We found evidence of agency problem

We found evidence of agency problems caused by the separation of ownership and
control. Lack of control by ownership enables management to extract higher executive
compensation, thereby confirming a study by Elston and Goldberg (2003) that used an older
German dataset of the period 1970 to 1986. We also find that the identity of owners has a
significant influence on the level of executive compensation. Whereas bank ownership
substantially reduces the level of pay, family ownership has a significantly positive impact.
Analyzing divergences between direct and ultimate ownership we find that the strong
link running from profitability to compensation is absent in firms where ultimate owners
increase their voting rights in excess of their cash flow rights. The estimated pay-forperformance sensitivities are consistent with the view that concentrated owners have better
opportunities for supervision and that they reduce even the tiny coefficients obtained for other
firms.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราพบหลักฐานของปัญหาหน่วยงานที่เกิดจากการแยกการเป็นเจ้าของและ
การควบคุม ขาดการควบคุมโดยเจ้าของช่วยให้การจัดการที่จะดึงผู้บริหารที่สูงขึ้น
ชดเชยจึงยืนยันศึกษาโดย Elston และโกลด์เบิร์ก (2003) ที่ใช้เก่า
ชุดข้อมูลที่เยอรมันของรอบระยะเวลา 1970 ปี 1986 นอกจากนี้เรายังพบว่าตัวตนของเจ้าของที่มี
อิทธิพลสำคัญใน ระดับของค่าตอบแทนผู้บริหาร ในขณะที่เจ้าของธนาคาร
อย่างมีนัยสำคัญจะช่วยลดระดับของการจ่ายเงินเป็นเจ้าของครอบครัวมีผลกระทบในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญ.
การวิเคราะห์ความแตกต่างระหว่างการเป็นเจ้าของโดยตรงและที่ดีที่สุดเราพบว่าที่แข็งแกร่ง
เชื่อมโยงการทำงานในการทำกำไรจากการได้รับค่าชดเชยไม่อยู่ใน บริษัท ที่ดีที่สุดที่เจ้าของ
เพิ่มสิทธิในการออกเสียงของพวกเขาในส่วนที่เกิน สิทธิกระแสเงินสดของพวกเขา ประมาณความไวจ่าย forperformance มีความสอดคล้องกับมุมมองที่เจ้าของมีความเข้มข้นที่ดีกว่า
โอกาสในการกำกับดูแลและการที่พวกเขาลดค่าสัมประสิทธิ์แม้เล็ก ๆ อื่น ๆ ที่ได้รับ
บริษัท

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราพบหลักฐานของปัญหาที่เกิดจากการแยกหน่วยงานของความเป็นเจ้าของและ
ควบคุม การขาดการควบคุมโดยการช่วยบริหารแยกค่าตอบแทนผู้บริหาร
ที่สูง เพื่อยืนยันและการศึกษาโดยอิลสตั้นโกลด์เบิร์ก ( 2546 ) ที่ใช้รุ่นเก่า
เยอรมันข้อมูลช่วงปี 2513 1986 เรายังหาตัวตนของเจ้าของได้
มีผลต่อระดับของค่าตอบแทนผู้บริหาร ในขณะที่
เจ้าของธนาคารอย่างเต็มที่ ลดระดับของการจ่ายเงินเป็นเจ้าของครอบครัวที่มีผลกระทบในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ วิเคราะห์ความแตกต่างระหว่างตรงและความเป็นเจ้าของ
สุดยอดเราหาลิงค์ที่แข็งแรง
วิ่งหนี ) ค่าตอบแทน ไม่อยู่ใน บริษัท ที่เจ้าของสุดยอด
เพิ่มสิทธิในการออกเสียงของพวกเขาในส่วนที่เกินจากกระแสเงินสดของสิทธิของตน โดยประมาณณจ่ายถึงสอดคล้องกับมุมมองที่เข้มข้นเจ้าของดีกว่า
โอกาสการนิเทศและพวกเขาลดแม้เล็ก ๆที่ได้รับจาก บริษัท อื่น ๆ ค่า