This paper examines the following q

This paper examines the following question: if individual investors calculate the present value of riskless taxable cash flows by discounting such riskless after-tax cashflows with the after-tax riskless interest rate, and different investors have different tax
rates, what investment rule should a company follow, independently of its
borrowing/dividend policy, if it wants to ensure that it does not accept projects
which one or more of its shareholders would prefer not be accepted. If the corporation
invests, it can pay out as a taxable dividend the future after-tax cash inflow when it is
received, or borrow against the future after-tax cash inflow and pay the proceeds of the
borrowing out now as a taxable dividend.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ถ้าบริษัทจะยืมต่อกระแสเงินสดในอนาคตการลงทุนเข้าไปเพิ่มเงินปันผลปัจจุบัน แล้ววิเคราะห์ของ Ruback จะใช้เมื่อผู้ถือหุ้นแต่ละภาษีรวม และจะต้องวิเคราะห์ต่อไปไม่ มีเงินสดที่จำเป็นสำหรับการสั่งซื้อไปได้กระแสเงินสดในอนาคตที่ riskless ที่อยู่ที่ต้องเสียภาษี บริษัทสามารถปฏิเสธทั้งโอกาสการลงทุนและจ่ายออกตอนนี้มีเงินสดให้ผู้ถือหุ้นเป็นเงินปันผลเสียภาษี หรือบริษัทสามารถลงทุน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

หาก บริษัท ที่ยืมมาเสมอกับกระแสเงินสดในอนาคตการลงทุนเพื่อเพิ่มการจ่ายเงินปันผลในปัจจุบันนั้นการวิเคราะห์ Ruback ยังจะนำไปใช้เมื่อภาษีของแต่ละบุคคลของผู้ถือหุ้นที่จะถูกรวมและไม่มีการวิเคราะห์ต่อไปจะต้อง มีเงินสดที่จำเป็นสำหรับการซื้อที่เป็นไปได้ของการไหลเข้าในอนาคต riskless เงินสดที่จะต้องเสียภาษี, บริษัท
สามารถปฏิเสธโอกาสในการลงทุนและจ่ายออกตอนนี้เงินสดที่มีผู้ถือหุ้นเป็นเงินปันผลที่ต้องเสียภาษีหรือบริษัท สามารถลงทุน