As required by the efficient market

As required by the efficient markets condition, the expected value of the total price innovation is zero. However, the probability of a positive innovation or abnormal return can be greater than 1r2 even if the fundamental innovations are symmetric around zero. This is due to the inherent skewness of the bubble innovations. If the bubble continues, its innovation is positive and small relative to an infrequent but large negative innovation if the bubble bursts. In addition to the skewness, the bubble process in Eq. 5 results in total price innovations that are explosive. The Ž . growth rate of the bubble factor increases each period the bubble survives to compensate investors for the potential crash of a progressively larger bubble. While it survives, the explosive bubble factor becomes a more dominant component in total price innovations, causing higher and higher observed returns leading up to the crash.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตามความจำเป็นโดยสภาพตลาดที่มีประสิทธิภาพ ค่าคาดหมายของนวัตกรรมราคารวมเป็นศูนย์ อย่างไรก็ตาม ความน่าเป็นนวัตกรรมที่เป็นบวกหรือกลับผิดปกติได้มากกว่า 1r2 แม้พื้นฐานนวัตกรรมจะสมมาตรรอบศูนย์ นี่คือเนื่องจากความเบ้โดยธรรมชาตินวัตกรรมฟอง ถ้าฟองยังคง นวัตกรรมความเป็นบวก และเล็กสัมพันธ์นวัตกรรมลบขนาดใหญ่ แต่ไม่ถ้าระเบิดฟอง นอกจากความเบ้ การฟองใน Eq. 5 ผลราคารวมนวัตกรรมที่ระเบิด Ž อัตราการเติบโตของตัวฟองเพิ่มรอบระยะเวลาแต่ละฟอง survives ในการชดเชยความผิดพลาดอาจเกิดขึ้นของฟองใหญ่ความก้าวหน้านักลงทุน ในขณะที่มัน survives ตัวฟองระเบิดกลายเป็น ส่วนประกอบหลักมากขึ้นในราคารวมนวัตกรรม ทำให้สูงขึ้น และสูงสังเกตกลับนำไปสู่ความล้มเหลว

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตามที่กำหนดไว้ในสภาพตลาดที่มีประสิทธิภาพ, ค่าที่คาดหวังของนวัตกรรมราคารวมเป็นศูนย์ แต่น่าจะเป็นของนวัตกรรมเชิงบวกหรือผลตอบแทนที่ผิดปกติสามารถมีค่ามากกว่า 1R2 แม้ว่านวัตกรรมพื้นฐานที่มีสมมาตรรอบศูนย์ นี่คือสาเหตุที่เบ้โดยธรรมชาติของนวัตกรรมฟอง ถ้าฟองยังคงมีนวัตกรรมเป็นบวกและมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับนวัตกรรมเชิงลบไม่บ่อยนัก แต่ถ้ามีขนาดใหญ่ระเบิดฟอง นอกจากนี้ในการเบ้กระบวนการฟองในสมการ ผลการค้นหา 5 นวัตกรรมรวมราคาที่มีการระเบิด ซี อัตราการเจริญเติบโตของฟองปัจจัยที่เพิ่มขึ้นในแต่ละช่วงเวลาที่ฟองมีชีวิตอยู่เพื่อชดเชยนักลงทุนสำหรับความผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นจากฟองที่มีขนาดใหญ่มีความก้าวหน้า ในขณะที่มันยังมีชีวิตอยู่ปัจจัยฟองระเบิดกลายเป็นองค์ประกอบที่โดดเด่นมากขึ้นในราคารวมนวัตกรรมที่ก่อให้เกิดผลตอบแทนที่สูงขึ้นและสูงขึ้นสังเกตที่นำไปสู่​​ความผิดพลาด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตามความต้องการของตลาด ที่มีเงื่อนไข คาดว่ามูลค่าของนวัตกรรมราคารวมศูนย์ อย่างไรก็ตาม โอกาสของนวัตกรรมในเชิงบวกหรืออัตราผลตอบแทนผิดปกติสามารถมีค่ามากกว่า 1r2 แม้ว่านวัตกรรมพื้นฐานเป็นสมมาตรรอบศูนย์ นี้คือเนื่องจากการเบ้โดยธรรมชาติของฟองนวัตกรรม ถ้าฟองต่อไปนวัตกรรมที่เป็นบวกและมีขนาดเล็กเทียบกับไม่บ่อย แต่นวัตกรรมเชิงลบขนาดใหญ่ถ้าระเบิดฟอง . นอกเหนือไปจากความเบ้ ฟองกระบวนการในอีคิว ผลในนวัตกรรมราคาที่ระเบิด การŽ . อัตราการเจริญเติบโตของปัจจัยแต่ละฟองเพิ่มฟองรอดเพื่อชดเชยระยะเวลาลงทุนสำหรับความผิดพลาดอาจเกิดขึ้นของฟองที่มีขนาดใหญ่ในขณะที่มันรอด ปัจจัยฟองระเบิดกลายเป็นส่วนประกอบเด่นมากขึ้นในนวัตกรรมรวมราคาให้สูงขึ้นและสูงขึ้นและจะนำไปสู่ความล้มเหลว