The pegged exchange rate arrangemen

The pegged exchange rate arrangements posed much greater problems in 1997, when
governments ran down their foreign exchange reserves to defend pegged currencies that were
increasingly judged by the markets to be unsustainable. As the reserves ran down, vulnerability to
financial panic increased. Looking over the course of the 1990s, we can say that Asia=s pegged
exchange rates posed at least three problems. First, they gave over-confidence to investors, who
ignored exchange risks on the belief that nominal exchange rates would be pegged indefinitely, or
at least long enough to allow for a graceful exit. Second, they permitted a growing overvaluation
in real terms, thereby squeezing exporters, and drawing too much investment spending into nontradeables
sectors. Third, they set the stage for financial panic, since Asian governments were
committed by their public promises to use the foreign exchange reserves to defend the currency,
even after everybody came to regard the rate as overvalued. This promise forced governments to
deplete their foreign reserves in a vain defense of the currency, and then it forced them to Abreak
their word@ when they had to abandon the currency defense once the foreign exchange reserves
are depleted.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เตรียมเงิน pegged เกิดปัญหายิ่งใหญ่ในปี 1997 เมื่อรัฐบาลวิ่งลงสำรองแลกเปลี่ยนเงินตราของตนเพื่อปกป้องสกุลเงิน pegged ที่ขึ้นรับการตัดสินจากตลาดจะ unsustainable เป็นสำรองวิ่งลง ช่องโหว่ในการตื่นตระหนกทางการเงินที่เพิ่มขึ้น มองในช่วงปี 1990 เราสามารถบอกว่า เอเชีย = s peggedอัตราแลกเปลี่ยนเกิดปัญหาน้อยสาม ครั้งแรก พวกเขาให้มั่นกับนักลงทุน ที่ละเว้นความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนในความเชื่อที่ว่า อัตราแลกเปลี่ยนที่ระบุจะเป็น pegged โดยไม่จำกัดเวลา หรือที่อย่างน้อยนานพอเพื่อให้ความสง่างามออกจาก สอง พวกเขาได้รับอนุญาต overvaluation เติบโตในแง่จริง จึง squeezing ผู้ส่งออก และการวาดภาพมากเกินไปลงทุนที่ใช้ใน nontradeablesภาค 3 จะตั้งเวทีสำหรับตื่นตระหนกทางการเงิน เนื่องจากถูกรัฐบาลเอเชียโดยสัญญาของสาธารณะใช้ทุนสำรองแลกเปลี่ยนเงินตราเพื่อปกป้องสกุลเงินแม้หลังจากทุกคนมาถืออัตราเป็น overvalued สัญญานี้บังคับให้รัฐบาลต่าง ๆทำสำรองของต่างประเทศในการป้องกัน vain ของสกุลเงิน และจากนั้น ก็บังคับพวกเขาให้ Abreakจองคำของแอเมื่อพวกเขาจากทหารสกุลครั้งแลกไปมีหมด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การจัดตรึงอัตราแลกเปลี่ยนที่เกิดปัญหามากขึ้นในปี 1997 เมื่อรัฐบาลวิ่งลงทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของพวกเขาที่จะปกป้องตรึงสกุลเงินที่ได้รับการตัดสินมากขึ้นโดยตลาดที่จะไม่ยั่งยืน ในฐานะที่เป็นสำรองวิ่งลงช่องโหว่ที่จะตื่นตระหนกทางการเงินที่เพิ่มขึ้น มองไปในช่วงปี 1990 ที่เราสามารถพูดได้ว่าเอเชีย = s ตรึงอัตราแลกเปลี่ยนที่ถูกวางอย่างน้อยสามปัญหา ครั้งแรกที่พวกเขาให้มากกว่าความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนที่ไม่สนใจความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่เชื่อว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดจะได้รับการตรึงไปเรื่อย ๆ หรืออย่างน้อยก็นานพอที่จะอนุญาตให้มีทางออกที่สง่างาม ประการที่สองที่พวกเขาได้รับอนุญาต overvaluation การเติบโตในแง่จริงจึงบีบผู้ส่งออกและการวาดภาพการใช้จ่ายการลงทุนมากเกินไปในnontradeables ภาค ประการที่สามการที่พวกเขาตั้งเวทีสำหรับความตื่นตระหนกทางการเงินเนื่องจากรัฐบาลในเอเชียได้รับการกระทำโดยสัญญาของประชาชนที่จะใช้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่จะปกป้องสกุลเงินแม้หลังจากที่ทุกคนที่เข้ามาถือว่าเป็นอัตราovervalued สัญญานี้บังคับให้รัฐบาลที่จะทำให้หมดสิ้นลงทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของพวกเขาในการป้องกันไร้สาระของสกุลเงินและจากนั้นจะบังคับให้พวกเขา Abreak คำ @ เมื่อพวกเขาต้องละทิ้งการป้องกันสกุลเงินที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจะหมดลง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ที่ตรึงอัตราแลกเปลี่ยนข้อตกลงถูกวางปัญหามากขึ้นในปี 1997 เมื่อ
รัฐบาลวิ่งลงไปขอสงวนแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของพวกเขาเพื่อปกป้องสกุลเงินที่เป็น pegged
มากขึ้นตัดสินโดยตลาดที่จะไม่ยั่งยืน เป็นสำรองวิ่งลง , ระบบ
ตื่นตระหนกทางการเงินเพิ่มขึ้น มองผ่านหลักสูตรของปี 1990 , เราสามารถพูดได้ว่า เอเชียเป็น pegged
=อัตราแลกเปลี่ยนที่วางอย่างน้อยสามปัญหา ครั้งแรก , พวกเขาให้มากกว่าความเชื่อมั่นต่อนักลงทุนที่
ละเว้นตราความเสี่ยงในความเชื่อว่าอัตราแลกเปลี่ยนน้อยจะคิดว่าชัว หรือ
อย่างน้อยก็นานพอที่จะให้เป็นทางออกที่สง่างาม ประการที่สอง พวกเขาได้รับอนุญาตให้เติบโต overvaluation
ในแง่จริงจึงบีบผู้ส่งออก และการวาดภาพการใช้จ่ายลงทุนมากเกินไปใน nontradeables
ภาค สาม พวกเขาตั้งเวทีสำหรับความตื่นตระหนกทางการเงิน เนื่องจากรัฐบาลในเอเชียถูก
กระทำโดยสัญญาสาธารณะเพื่อใช้ขอสงวนแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเพื่อปกป้องสกุลเงิน
หลังจากที่ทุกคนมาพิจารณาคะแนนเป็น overvalued . สัญญาบังคับให้รัฐบาล
deplete เงินทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของพวกเขาในการป้องกันไร้สาระของสกุลเงินและจากนั้นก็บังคับให้เขา abreak
ของพวกเขาเมื่อพวกเขาได้ทิ้งคำ @ สกุลเงินป้องกันเมื่อขอสงวนแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

มีหมด