จากตารางที่ 3 เราพบว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนมีพลังเพิ่มขึ้นเพื่ออธิบายความเคลื่อนไหวร่วมในการคืนหุ้น<br>โดยเฉพาะอย่างยิ่งสําหรับพอร์ต "หุ้นร้อน" (ที่มี PE สูงสุดในกลุ่ม PB ต่ําสุด) และพอร์ต "หุ้นมูลค่า"<br>(ด้วย PE ต่ําสุดในกลุ่ม PB สูงสุด) ตัวอย่างเช่น การโหลดความเชื่อมั่นของพอร์ตการลงทุน "Hot Stocks" คือ<br>บวก (0.6917) และอย่างมีนัยสําคัญทางสถิติ (P-value < 0.05) แสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นของนักลงทุนช่วยอธิบาย<br>ผลตอบแทนส่วนเกินของพอร์ต "Hot Stocks" แม้จะควบคุมปัจจัยเสี่ยงมาตรฐานในขณะที่ความเชื่อมั่นของนักลงทุน<br>โหลดเกือบจะไม่สําคัญในพอร์ตโฟลิโออื่น ๆ ผลการถดถอยยังสนับสนุนปัจจัยผลกระทบขนาด (SMB) และผล B / M (HML) และผลกระทบโมเมนตัมมีบทบาทสําคัญในการก่อตัวของผลตอบแทนหุ้นสําหรับ<br>โหลดเกือบทั้งหมดอย่างมีนัยสําคัญทางสถิติในระดับที่สําคัญ1ของ<br>เบี้ยประกันของหุ้นร้อนสูงกว่าหุ้นมูลค่าดังนั้นผลตอบแทนในอนาคตของหุ้นร้อนต่ํากว่ามูลค่า<br>หุ้น ในตลาดกระทิง (ตลาดหมี) นักลงทุนจะให้ความสนใจกับหุ้นร้อน (หุ้นมูลค่า) มากขึ้น ของเรา<br>ผลการประเมินแบบจําลองหลายปัจจัยสอดคล้องกับมุมมองของทฤษฎีการเงินพฤติกรรมซึ่งชี้ให้เห็นว่า<br>การตัดสินใจลงทุนที่เกิดจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนมีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสําคัญกับหุ้นที่มีราคาสูงกว่า<br>กังวล (Barberies et al. (2005), Kumar และ Lee (2006)) โดยเฉพาะเราพบว่าเมื่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนใน<br>ตลาดมองโลกในแง่ดีมากขึ้น (มองโลกในแง่ร้าย) ทั้งหุ้นร้อนและหุ้นมูลค่าทํางานได้ดีกว่าคนอื่น ๆ และ<br>หุ้นร้อนมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นของนักลงทุน ...
การแปล กรุณารอสักครู่..
