where n61jt is the number of stocks

where n61jt is the number of stocks in country j whose prices rise in week t and
n$08/ jt is the number of stocks whose prices fall. For each country j we calculate
R. Morck et al. / Journal of Financial Economics 58 (2000) 215}260 219
f
US!f
j
. The variance of the estimate is approximately
f
US(1!f
US)
n
US
#f
j (1!f
j
)
n
j
, (2)
assuming that f
US and f
j are uncorrelated. By the Central Limit Theorem, the
statistic
( f
US!f
j
)
Jf
US (1!f
US)/n
US#f
j
(1!f
j
)/n
j
(3)
is approximately normal for su$ciently large sample sizes such as n
US and n
j
.
The null hypothesis that the fraction of stocks moving together in the U.S. is the
same as that in the emerging markets can be rejected in 43 out of 52 weeks for
China, 37 weeks for Poland, and 45 weeks for Malaysia. In contrast, the null
hypothesis can be rejected in only 18 weeks for Denmark and New Zealand, and
in only 2 weeks for Ireland.
The di!erences are economically as well as statistically signi"cant. Using the
weekly data for the whole of 1995, Eq. (1) shows that 79% of the stocks in China
move together in an average week. The same calculation indicates that 77% of
the stocks in Malaysia move together in an average week of 1995, as do 81% of
the stocks in Poland. In contrast, in the United States, Denmark, and Ireland,
the fraction of stocks gaining value in a given week typically barely exceeds the
fraction of stocks losing value.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

จำนวนหุ้นในราคาเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ทีเจประเทศ n61jt และn$ 08 jt เป็น จำนวนหุ้นที่มีราคาลดลง สำหรับเจแต่ละประเทศที่เราคำนวณR. Morck et al. / สมุดรายวันทางการเงินเศรษฐศาสตร์ 58 (2000) 215 } 260 219fสหรัฐอเมริกา! fเจ. ผลต่างของการประเมินมีประมาณfUS(1!fเรา)nเรา#fj (1 ! fเจ)nเจ, (2)สมมติว่า fสหรัฐอเมริกาและ fเจมี uncorrelated โดยทฤษฎีบทขีดจำกัดกลาง การสถิติ(fสหรัฐอเมริกา! fเจ)Jfสหรัฐอเมริกา (1 ! f/N%1 /n สหรัฐอเมริกา)เรา #fเจ(1 ! fเจ) /n%1 /nเจ(3)เป็นปกติประมาณสำหรับ su$ ขนาด ciently ขนาดใหญ่ตัวอย่างเช่น nสหรัฐอเมริกาและ nเจ.สมมติฐานว่างที่สัดส่วนของหุ้นที่ย้ายกันในสหรัฐอเมริกาเหมือนกับในตลาดเกิดใหม่อาจถูกปฏิเสธจาก 43 52 สัปดาห์สำหรับจีน 37 สัปดาห์ในโปแลนด์ 45 สัปดาห์และสำหรับมาเลเซีย ในทางตรงข้าม เป็น nullสมมติฐานอาจถูกปฏิเสธในเดนมาร์กและนิวซีแลนด์ เฉพาะ 18 สัปดาห์ และเพียง 2 สัปดาห์ในไอร์แลนด์ดิ! erences มีกาญจน์และ signi ทางสถิติ "ต้อน โดยใช้การข้อมูลทั้งหมดของ 1995 รายสัปดาห์ Eq. (1) แสดงให้เห็นว่า 79% ของหุ้นในจีนย้ายกันในสัปดาห์มีค่าเฉลี่ย การคำนวณเดียวกันหมายถึง 77% ของหุ้นในมาเลเซียย้ายกันในสัปดาห์การเฉลี่ยของ 1995 กับ 81% ของหุ้นในประเทศโปแลนด์ ในทางตรงกันข้าม ในสหรัฐอเมริกา เดนมาร์ก ไอร์แลนด์สัดส่วนของหุ้นที่ได้รับค่าในสัปดาห์กำหนดโดยทั่วไปแทบไม่เกินนี้เศษของหุ้นที่มูลค่าการสูญเสีย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ที่ n61jt เป็นจำนวนหุ้นในประเทศเจมีราคาเพิ่มขึ้นในเสื้อสัปดาห์และ
n $ 08 / JT เป็นจำนวนหุ้นที่มีราคาตก
สำหรับประเทศเจแต่ละเราคำนวณอาร์ Morck et al, / วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน 58 (2000) 215 260 219}
ฉสหรัฐ! ฉญ ความแปรปรวนของประมาณการจะอยู่ที่ประมาณฉสหรัฐ(1! ฉสหรัฐ) n สหรัฐ# f ญ (1! ฉเจ) n ญ(2) สมมติว่าฉสหรัฐและเอฟเจมีuncorrelated โดยทฤษฎีขีด จำกัด กลางที่สถิติ(ฉสหรัฐ! ฉเจ) Jf สหรัฐ (1! ฉสหรัฐ) / n สหรัฐ # ฉญ(1! ฉเจ) / n ญ(3) จะอยู่ที่ประมาณปกติสำหรับซู $ ตัวอย่างที่มีขนาดใหญ่อย่างมีประสิทธิภาพ ขนาดเช่น n สหรัฐและ n ญ. สมมติฐานว่าส่วนของหุ้นที่เคลื่อนไหวร่วมกันในสหรัฐอเมริกาเป็นที่เดียวในตลาดเกิดใหม่ที่สามารถปฏิเสธใน 43 จาก 52 สัปดาห์สำหรับประเทศจีน37 สัปดาห์สำหรับโปแลนด์และ 45 สัปดาห์ที่ผ่านมามาเลเซีย ในทางตรงกันข้าม null สมมติฐานสามารถปฏิเสธในเวลาเพียง 18 สัปดาห์เดนมาร์กและนิวซีแลนด์และในเวลาเพียง2 สัปดาห์ไอร์แลนด์. ดิ! erences มีทางเศรษฐกิจเช่นเดียวกับนัยสำคัญทางสถิติ "ลาดเท. การใช้ข้อมูลรายสัปดาห์สำหรับทั้งปี1995 , สม. (1) แสดงให้เห็นว่า 79% ของหุ้นในประเทศจีนย้ายเข้าด้วยกันในสัปดาห์เฉลี่ย. การคำนวณเดียวกันแสดงให้เห็นว่า 77% ของหุ้นในประเทศมาเลเซียย้ายเข้าด้วยกันในสัปดาห์ที่ค่าเฉลี่ยของปี1995 เช่นเดียวกับ 81% ของหุ้นในโปแลนด์. ในทางตรงกันข้ามในสหรัฐอเมริกาเดนมาร์กและไอร์แลนด์ส่วนของหุ้นที่ได้รับความคุ้มค่าในสัปดาห์ที่กำหนดโดยทั่วไปแทบจะไม่เกินกว่าส่วนของการสูญเสียมูลค่าหุ้น