The Dow theory on stock price movem

The Dow theory on stock price movement is a form of technical analysis that includes some aspects of sector rotation. The theory was derived from 255 Wall Street Journal editorials written by Charles H. Dow (1851–1902), journalist, founder and first editor of The Wall Street Journal and co-founder of Dow Jones and Company. Following Dow's death, William Peter Hamilton, Robert Rhea and E. George Schaefer organized and collectively represented Dow theory, based on Dow's editorials. Dow himself never used the term Dow theory nor presented it as a trading system.

The six basic tenets of Dow theory as summarized by Hamilton, Rhea, and Schaefer are described below.

Contents  [hide] 
1 Six basic tenets of Dow theory
2 Analysis
3 References
4 Further reading
5 External links
6 Books by dow theorists
Six basic tenets of Dow theory[edit]
The market has three movements
(1) The "main movement", primary movement or major trend may last from less than a year to several years. It can be bullish or bearish. (2) The "medium swing", secondary reaction or intermediate reaction may last from ten days to three months and generally retraces from 33% to 66% of the primary price change since the previous medium swing or start of the main movement. (3) The "short swing" or minor movement varies with opinion from hours to a month or more. The three movements may be simultaneous, for instance, a daily minor movement in a bearish secondary reaction in a bullish primary movement.
Market trends have three phases
Dow theory asserts that major market trends are composed of three phases: an accumulation phase, a public participation (or absorption) phase, and a distribution phase. The accumulation phase (phase 1) is a period when investors "in the know" are actively buying (selling) stock against the general opinion of the market. During this phase, the stock price does not change much because these investors are in the minority demanding (absorbing) stock that the market at large is supplying (releasing). Eventually, the market catches on to these astute investors and a rapid price change occurs (phase 2). This occurs when trend followers and other technically oriented investors participate. This phase continues until rampant speculation occurs. At this point, the astute investors begin to distribute their holdings to the market (phase 3).
The stock market discounts all news
Stock prices quickly incorporate new information as soon as it becomes available. Once news is released, stock prices will change to reflect this new information. On this point, Dow theory agrees with one of the premises of the efficient-market hypothesis.
Stock market averages must confirm each other
In Dow's time, the US was a growing industrial power. The US had population centers but factories were scattered throughout the country. Factories had to ship their goods to market, usually by rail. Dow's first stock averages were an index of industrial (manufacturing) companies and rail companies. To Dow, a bull market in industrials could not occur unless the railway average rallied as well, usually first. According to this logic, if manufacturers' profits are rising, it follows that they are producing more. If they produce more, then they have to ship more goods to consumers. Hence, if an investor is looking for signs of health in manufacturers, he or she should look at the performance of the companies that ship the output of them to market, the railroads. The two averages should be moving in the same direction. When the performance of the averages diverge, it is a warning that change is in the air.
Both Barron's Magazine and the Wall Street Journal still publish the daily performance of the Dow Jones Transportation Average in chart form. The index contains major railroads, shipping companies, and air freight carriers in the US.
Trends are confirmed by volume
Dow believed that volume confirmed price trends. When prices move on low volume, there could be many different explanations. An overly aggressive seller could be present for example. But when price movements are accompanied by high volume, Dow believed this represented the "true" market view. If many participants are active in a particular security, and the price moves significantly in one direction, Dow maintained that this was the direction in which the market anticipated continued movement. To him, it was a signal that a trend is developing.
Trends exist until definitive signals prove that they have ended
Dow believed that trends existed despite "market noise". Markets might temporarily move in the direction opposite to the trend, but they will soon resume the prior move. The trend should be given the benefit of the doubt during these reversals. Determining whether a reversal is the start of a new trend or a temporary movement in the current trend is not easy. Dow Theorists often disagree in this determination. Technical analysis tools attempt to clarify this but they can be interpreted differently by different investors.
Analysis[edit]
Alfred Cowles in a study in Econometrica in 1934 showed that trading based upon the editorial advice would have resulted in earning less than a buy-and-hold strategy using a well diversified portfolio. Cowles concluded that a buy-and-hold strategy produced 15.5% annualized returns from 1902–1929 while the Dow theory strategy produced annualized returns of 12%.

After numerous studies supported Cowles over the following years, many academics stopped studying Dow theory believing Cowles's results were conclusive. In recent years however, Cowles' conclusions have been revisited. William Goetzmann, Stephen Brown, and Alok Kumar believe that Cowles' study was incomplete [1] and that Dow theory produces excess risk-adjusted returns.[2] Specifically, the return of a buy-and-hold strategy was higher than that of a Dow theory portfolio by 2%, but the riskiness and volatility of the Dow theory portfolio was lower, so that the Dow theory portfolio produced higher risk-adjusted returns according to their study.

On the 160th anniversary of Charles Dow's Birthday, Jack Schannep of TheDowTheory.com, delivered a speech to the Market Technicians Association, describing recent contributions to the Evolution of the Dow Theory and showed that traditional Dow Theory gives a total annualized return, from 1953 until 2011, about 1.5% per year greater than Buy and Hold. [3]

Many technical analysts consider Dow Theory's definition of a trend and its insistence on studying price action as the main premises of modern technical analysis.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ทฤษฎีดาวบนราคาหุ้นเคลื่อนไหวแบบการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่มีลักษณะบางประการของภาคหมุนได้ ทฤษฎีที่ได้มาจาก editorials วอลล์สตรีทเจอร์นัล 255 เขียน โดยชาร์ลส์ดาว H. (1851-1902), นักข่าว ผู้ก่อตั้ง และบรรณาธิการแรกของเดอะวอลล์สตรีทเจอร์นัลและผู้ร่วมก่อตั้งของดาวโจนส์ และ บริษัท ต่อความตายของดาว William ปีเตอร์ฮามิลตัน เรียโรเบิร์ต และ Schaefer จอร์จ E. จัดระเบียบ และแสดงดาวทฤษฎี ตาม editorials ของดาวโดยรวม ดาวตัวเองไม่เคยใช้คำว่าทฤษฎีดาว หรือนำเสนอเป็นระบบซื้อขายTenets พื้นฐานหกของทฤษฎีดาวตามที่สรุป โดยแฮมิลตัน เรีย Schaefer ไว้ด้านล่างเนื้อหา [ซ่อน] 1 tenets 6 พื้นฐานของทฤษฎีววิเคราะห์ 2อ้างอิงที่ 3อ่านเพิ่มเติม 4เชื่อมโยงภายนอก 5เล่ม 6 โดย theorists วหก tenets พื้นฐานของทฤษฎีว [แก้ไข]ตลาดมีความเคลื่อนไหวของสาม(1 "หลักการเคลื่อนไหว") ขบวนการหลัก หรือแนวโน้มสำคัญอาจล่าสุดจากปีน้อยกว่าหลายปี มันสามารถจะรั้น หรือหยาบคาย (2) "กลางสวิง" ปฏิกิริยารองหรือปฏิกิริยากลางสิบวันอาจนานถึงสามเดือน และโดยทั่วไป retraces จาก 33% เป็น 66% ของการเปลี่ยนแปลงราคาหลักตั้งแต่สวิงกลางก่อนหน้าการเริ่มต้นของการเคลื่อนไหวหลัก (3) "สวิงสั้น" หรือเคลื่อนไหวเล็กน้อยไปจน มีความคิดเห็นจากชั่วโมงเดือนน้อย ย้ายสามอาจจะเกิดขึ้นพร้อมกัน เช่น รายวันรองเคลื่อนไหวตอบสนองรองงุ่มง่ามเคลื่อนไหวหลักการรั้นได้ระยะที่ 3 มีแนวโน้มของตลาดทฤษฎีดาวยืนยันว่า แนวโน้มตลาดหลักประกอบด้วยสามระยะ: ระยะการสะสม ขั้นตอนการมีส่วนร่วม (หรือดูดซึม) สาธารณะ และระยะการกระจาย ระยะสะสม (เฟส 1) เป็นช่วงเวลาเมื่อนักลงทุน "ในรู้" จะซื้อหุ้น (ขาย) กับความคิดทั่วไปของตลาดอย่างแข็งขัน ในระหว่างขั้นตอนนี้ ราคาหุ้นไม่เปลี่ยนแปลงมากเนื่องจากนักลงทุนเหล่านี้ในชนกลุ่มน้อยที่เรียกร้อง (ดูดซับ) หุ้นที่ตลาดใหญ่จำหน่าย (ปล่อย) ในที่สุด ตลาดจับบนเหล่านี้ลงทุน astute และเกิดการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรวดเร็ว (ระยะที่ 2) เกิดขึ้นเมื่อติดตามแนวโน้มและนักลงทุนมุ่งเน้นเทคนิคอื่น ๆ เข้าร่วม ขั้นตอนนี้ยังคงอยู่จนกว่าเกิดการเก็งกำไรอาละวาด จุดนี้ ทุน astute เริ่มการกระจายการถือครองตลาด (ระยะ 3)หุ้นส่วนลดข่าวสารทั้งหมดราคาหุ้นรวมข้อมูลใหม่อย่างรวดเร็วทันทีที่สามารถใช้งาน เมื่อปล่อยข่าว ราคาหุ้นจะเปลี่ยนแปลงเพื่อสะท้อนข้อมูลนี้ใหม่ จุดนี้ ทฤษฎีดาวตกลงกับสถานที่ของสมมติฐานประสิทธิภาพของตลาดค่าเฉลี่ยตลาดหุ้นต้องยืนยันกันในเวลาของดาว สหรัฐอเมริกาได้เติบโตอุตสาหกรรมพลังงาน สหรัฐอเมริกามีประชากรศูนย์ แต่โรงงานกระจายอยู่ทั่วประเทศ โรงงานจะจัดส่งสินค้าของตนเองไปตลาด ปกติ โดยทางรถไฟได้ ดัชนีอุตสาหกรรม (ผลิต) บริษัทและบริษัทรถไฟค่าเฉลี่ยหุ้นแรกของดาวได้ ให้ดาว ตลาดวัวใน industrials ไม่สามารถเกิดขึ้นเว้นแต่ค่าเฉลี่ยรถไฟเพื่อเช่น แรกมักจะได้ ตามตรรกะนี้ ถ้าผลกำไรของผู้ผลิตเพิ่มขึ้น เป็นไปตามที่พวกเขาจะผลิตขึ้น ถ้าพวกเขาผลิตขึ้น แล้วพวกเขาจะต้องจัดส่งสินค้าเพิ่มเติมให้กับผู้บริโภค ดังนั้น ถ้านักลงทุนกำลังมองหาสัญญาณของสุขภาพในผู้ผลิต เขาหรือเธอควรมองไปที่ประสิทธิภาพของบริษัทที่ส่งผลให้ตลาด รถราง ค่าเฉลี่ยทั้งสองควรจะเคลื่อนไหวในทิศทางเดียวกัน เมื่อประสิทธิภาพของค่าเฉลี่ย diverge เป็นคำเตือนที่เปลี่ยนแปลงอยู่ในอากาศนิตยสารของมุ่งและยังคงวอลล์สตรีทเจอร์นัลประกาศปฏิบัติประจำวันของดาวโจนส์เดินทางเฉลี่ยในแผนภูมิแบบฟอร์ม ดัชนีประกอบด้วยรถรางใหญ่ บริษัทขนส่ง และสายขนส่งทางอากาศในสหรัฐอเมริกาแนวโน้มได้รับการยืนยันโดยดาวเชื่อว่า เสียงยืนยันแนวโน้มราคา เมื่อราคาย้ายในปริมาณที่ต่ำ อาจมีคำอธิบายที่แตกต่างกันมาก ขายที่ก้าวร้าวมากเกินไปอาจจะมีอยู่เช่นนั้น แต่เมื่อราคาเคลื่อนไหวเพิ่มเติมสูง ดาวเชื่อนี้แสดงมุมมองตลาด "ทรู" ถ้าผู้เข้าร่วมจำนวนมากอยู่ในความปลอดภัยเฉพาะ ราคาย้ายในทิศทางหนึ่งอย่างมีนัยสำคัญ ดาวรักษานี้มีทิศทางการตลาดคาดว่าความเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่อง เขา มันเป็นสัญญาณที่มีการพัฒนาแนวโน้มมีแนวโน้มจนกว่าสัญญาณทั่วไปพิสูจน์ว่า พวกเขาได้สิ้นสุดลงดาวเชื่อว่า แนวโน้มอยู่แม้ "ตลาดเสียง" ตลาดชั่วคราวอาจย้ายในทิศทางตรงข้ามกับแนวโน้ม แต่พวกเขาเร็ว ๆ นี้จะดำเนินต่อไปก่อน แนวโน้มควรได้รับการสวัสดิการความสงสัยระหว่างกลับเหล่านี้ กำหนดว่า การกลับรายการเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มใหม่ หรือย้ายที่ชั่วคราวในแนวโน้มปัจจุบันไม่ใช่เรื่องง่าย ว Theorists มักจะไม่เห็นด้วยในเรื่องนี้ เครื่องมือวิเคราะห์ทางเทคนิคพยายามชี้แจงนี้ แต่พวกเขาสามารถตีความต่างกัน โดยนักลงทุนต่างกันวิเคราะห์ [แก้ไข]อัลเฟรด Cowles ในการศึกษาใน Econometrica ใน 1934 พบว่า ซื้อขายตามคำแนะนำที่บรรณาธิการจะทำให้กำไรน้อยกว่ากลยุทธ์ซื้อ และระงับการใช้ผลงานหลากหลายดี Cowles สรุปว่า กลยุทธ์ซื้อ และระงับการผลิตกลับ 15.5 ล้านคน%ต่อปีจาก 1902 – 1929 ขณะทฤษฎีดาวกลยุทธ์ผลิตคืน 12% ต่อปีหลังจากศึกษาจำนวนมากสนับสนุน Cowles ปีต่อไปนี้ นักวิชาการหลายหยุดเรียนทฤษฎีดาวเชื่อว่า ผลของ Cowles ได้ข้อสรุป ในปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม บทสรุปของ Cowles ได้ถูก revisited William Goetzmann, Stephen สีน้ำตาล และกุ มารถึงเชื่อว่า การศึกษาของ Cowles สมบูรณ์ [1] และทฤษฎีดาวที่สร้างผลตอบแทนส่วนเกินปรับปรุงความเสี่ยง[2] โดยเฉพาะ การกลับมาของกลยุทธ์การซื้อ และถือเป็นระดับผลงานทฤษฎีดาว 2% แต่การ riskiness และความผันผวนของผลงานทฤษฎีดาวถูกล่าง เพื่อให้ผลงานทฤษฎีดาวผลิตกลับปรับความเสี่ยงสูงขึ้นตามการศึกษาในวันครบรอบของชาร์ลส์ดาววันเกิด แจ็ค Schannep ของ TheDowTheory.com, 160th ส่งคำพูดถึงสมาคมช่างตลาด อธิบายผลงานล่าสุดกับวิวัฒนาการของทฤษฎีดาว และแสดงให้เห็นว่า ให้ดาวทฤษฎีดั้งเดิมทั้งปีกลับ จาก 1953 จนถึง 2554 ประมาณ 1.5% ต่อปีสูงกว่าซื้อและถือ [3]นักวิเคราะห์ทางเทคนิคหลายพิจารณาดาวทฤษฎีนิยามของแนวโน้มและ insistence ของบนเรียนราคาดำเนินการเป็นสถานที่หลักการวิเคราะห์ทางเทคนิคสมัยใหม่

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ทฤษฎี Dow ในการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นเป็นรูปแบบของการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่มีบางแง่มุมของการหมุนภาค ทฤษฎีก็มาจาก 255 บทบรรณาธิการหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัเขียนโดยชาร์ลส์เอชดาวโจนส์ (1851-1902), นักข่าวผู้ก่อตั้งและบรรณาธิการแรกของ Wall Street Journal และผู้ร่วมก่อตั้งของ Dow Jones และ บริษัท หลังการตายของ Dow, วิลเลียมปีเตอร์แฮมิลตัน, โรเบิร์ตนกกระจอกเทศและจอร์จอี Schaefer จัดและเป็นตัวแทนรวมทฤษฎีดาวโจนส์ขึ้นอยู่กับบทบรรณาธิการของดาวโจนส์ ดาวโจนส์ตัวเองไม่เคยใช้คำทฤษฎี Dow หรือนำเสนอว่ามันเป็นระบบการซื้อขาย. หกหลักการพื้นฐานของทฤษฎีดาวโจนส์สรุปโดยแฮมิลตัน, นกกระจอกเทศและ Schaefer อธิบายไว้ด้านล่าง. เนื้อหา [ซ่อน]  1 หกหลักการพื้นฐานของทฤษฎี Dow 2 การวิเคราะห์3 อ้างอิง4 อ่านเพิ่มเติม5 ลิงค์ภายนอก6 หนังสือโดย Dow ทฤษฎีหกหลักการพื้นฐานของทฤษฎี Dow [แก้ไข] ตลาดมีสามการเคลื่อนไหว(1) "การเคลื่อนไหวหลัก" การเคลื่อนไหวหลักหรือแนวโน้มที่สำคัญอาจจากน้อยกว่าปีที่จะเป็นเวลาหลายปี . มันอาจจะรั้นหรือหยาบคาย (2) "แกว่งกลาง" ปฏิกิริยารองหรือปฏิกิริยากลางอาจจะมาจากสิบวันถึงสามเดือนและโดยทั่วไป retraces จาก 33% เป็น 66% ของการเปลี่ยนแปลงของราคาหลักตั้งแต่แกว่งกลางก่อนหน้านี้หรือเริ่มต้นของการเคลื่อนไหวหลัก (3) "แกว่งสั้น" หรือการเคลื่อนไหวเล็ก ๆ น้อย ๆ ที่แตกต่างกันกับความเห็นจากชั่วโมงเป็นเดือนหรือมากกว่า สามการเคลื่อนไหวอาจจะพร้อมกันเช่นการเคลื่อนไหวเล็ก ๆ น้อย ๆ ในชีวิตประจำวันในการเกิดปฏิกิริยาหยาบคายรองในการเคลื่อนไหวหลักรั้น. แนวโน้มตลาดมีสามขั้นตอนทฤษฎี Dow อ้างว่าแนวโน้มของตลาดที่สำคัญจะประกอบด้วยสามขั้นตอน: ขั้นตอนการสะสมส่วนร่วมของประชาชน (หรือการดูดซึม) เฟสและขั้นตอนการกระจาย ขั้นตอนการสะสม (เฟส 1) เป็นช่วงเวลาที่เมื่อนักลงทุน "ในรู้" มีความกระตือรือร้นในการซื้อ (ขาย) หุ้นกับความเห็นทั่วไปของตลาด ช่วงนี้ราคาหุ้นไม่เปลี่ยนแปลงมากนักเนื่องจากนักลงทุนเหล่านี้อยู่ในชนกลุ่มน้อยที่เรียกร้อง (ดูดซับ) หุ้นที่ตลาดที่มีขนาดใหญ่คือการจัดหา (ปล่อย) ในที่สุดตลาดจับเหล่านี้นักลงทุนที่ชาญฉลาดและการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วของราคา (ระยะที่ 2) นี้เกิดขึ้นเมื่อผู้ติดตามแนวโน้มและอื่น ๆ ที่นักลงทุนที่มุ่งเน้นการมีส่วนร่วมในทางเทคนิค ขั้นตอนนี้ต่อไปจนกว่าการเก็งกำไรอาละวาดเกิดขึ้น ณ จุดนี้นักลงทุนที่ชาญฉลาดจะเริ่มต้นในการกระจายการถือครองออกสู่ตลาด (เฟส 3). ส่วนลดตลาดหุ้นข่าวราคาหุ้นได้อย่างรวดเร็วรวมข้อมูลใหม่เร็วที่สุดเท่าที่มันจะกลายเป็นใช้ได้ เมื่อข่าวถูกปล่อยออกมาราคาหุ้นจะเปลี่ยนเพื่อให้สอดคล้องกับข้อมูลใหม่นี้ ในจุดนี้ทฤษฎี Dow เห็นด้วยกับหนึ่งในสถานที่ของสมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพ. ค่าเฉลี่ยการลงทุนในตลาดหุ้นจะต้องยืนยันกันในเวลาดาวโจนส์ของสหรัฐเป็นพลังงานในภาคอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโต สหรัฐมีประชาชนเป็นศูนย์กลาง แต่โรงงานกระจายอยู่ทั่วประเทศ โรงงานมีการจัดส่งสินค้าของตนในตลาดมักจะโดยทางรถไฟ ค่าเฉลี่ยหุ้นครั้งแรกของดาวโจนส์เป็นดัชนีของอุตสาหกรรม (การผลิต) บริษัท และ บริษัท รถไฟ เพื่อดาวโจนส์ตลาดวัวในอุตสาหกรรมไม่สามารถเกิดขึ้นเว้นแต่เฉลี่ยรถไฟทำใจเช่นกันมักจะเป็นครั้งแรก ตามตรรกะนี้ถ้าผลกำไรของผู้ผลิตที่เพิ่มขึ้นมันตามที่พวกเขามีการผลิตมากขึ้น หากพวกเขาผลิตมากขึ้นแล้วพวกเขาจะต้องจัดส่งสินค้าให้กับผู้บริโภคมากขึ้น ดังนั้นหากนักลงทุนที่กำลังมองหาสัญญาณของสุขภาพในผู้ผลิตเขาหรือเธอควรจะมองไปที่ผลการดำเนินงานของ บริษัท ที่ส่งออกของพวกเขาไปยังตลาดรถไฟ สองค่าเฉลี่ยควรจะไปในทิศทางเดียวกัน เมื่อผลการดำเนินงานของค่าเฉลี่ยแตกต่างก็เป็นคำเตือนการเปลี่ยนแปลงที่อยู่ในอากาศ. ทั้งนิตยสารบาร์รอนและวอลล์สตรีทเจอร์นัลยังคงเผยแพร่ผลการดำเนินงานประจำวันของ Dow Jones ขนส่งเฉลี่ยในรูปแบบแผนภูมิ ดัชนีมีทางรถไฟที่สำคัญ บริษัท ขนส่งและผู้ให้บริการขนส่งสินค้าทางอากาศในสหรัฐอเมริกา. แนวโน้มได้รับการยืนยันโดยปริมาตรดาวโจนส์เชื่อว่าปริมาณที่ได้รับการยืนยันแนวโน้มราคา เมื่อราคาย้ายปริมาณต่ำอาจจะมีคำอธิบายที่แตกต่างกันมาก ผู้ขายเชิงรุกมากเกินไปอาจจะนำเสนอตัวอย่างเช่น แต่เมื่อการเคลื่อนไหวของราคาได้ตามปริมาณสูงดาวโจนส์เชื่อว่าเรื่องนี้เป็นตัวแทนของ "ความจริง" มุมมองตลาด หากเข้าร่วมจำนวนมากมีการใช้งานในการรักษาความปลอดภัยโดยเฉพาะอย่างยิ่งและราคาที่จะย้ายอย่างมีนัยสำคัญในทิศทางเดียวดาวโจนส์ยืนยันว่านี่เป็นทิศทางที่ตลาดคาดว่าจะเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่อง สำหรับเขาแล้วมันเป็นสัญญาณที่มีแนวโน้มจะพัฒนา. แนวโน้มอยู่จนกระทั่งสัญญาณที่ชัดเจนพิสูจน์ให้เห็นว่าพวกเขาได้สิ้นสุดดาวโจนส์เชื่อว่าแนวโน้มการดำรงอยู่แม้จะมี "เสียงตลาด" ตลาดชั่วคราวอาจจะย้ายไปในทิศทางตรงข้ามกับแนวโน้ม แต่พวกเขาเร็ว ๆ นี้จะดำเนินการย้ายก่อน แนวโน้มควรจะได้รับประโยชน์จากข้อสงสัยเหล่านี้ในระหว่างการพลิกผัน การพิจารณาว่าการพลิกกลับเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มใหม่หรือการเคลื่อนไหวชั่วคราวในแนวโน้มในปัจจุบันไม่ใช่เรื่องง่าย ทฤษฎี Dow มักจะไม่เห็นด้วยในการกำหนดนี้ เครื่องมือในการวิเคราะห์ทางเทคนิคพยายามที่จะชี้แจงนี้ แต่พวกเขาสามารถตีความที่แตกต่างกันโดยนักลงทุนที่แตกต่างกัน. วิเคราะห์ [แก้ไข] อัลเฟรดโคว์ในการศึกษาใน Econometrica ในปี 1934 แสดงให้เห็นว่าการซื้อขายขึ้นอยู่กับคำแนะนำบรรณาธิการจะมีผลในรายได้น้อยกว่าซื้อ and- กลยุทธ์ถือโดยใช้ผลงานที่หลากหลายทั้ง โคว์ได้ข้อสรุปว่ากลยุทธ์ซื้อและถือผลิต 15.5% ผลตอบแทนปี 1902-1929 ในขณะที่กลยุทธ์ทฤษฎี Dow ผลตอบแทนการผลิตต่อปีที่ 12%. หลังจากที่ได้รับการสนับสนุนการศึกษาจำนวนโคว์ในช่วงหลายปีต่อไปนี้นักวิชาการหลายหยุดเรียนทฤษฎี Dow เชื่อว่าผลของโคว์ ได้ข้อสรุป ในปีที่ผ่านมาอย่างไรก็ตามข้อสรุปโคว์ 'ได้รับการมาเยือน วิลเลียม Goetzmann, สตีเฟ่นบราวน์และ Alok Kumar เชื่อว่าการศึกษาโคว์ 'ยังไม่สมบูรณ์ [1] และว่าทฤษฎี Dow ผลิตผลตอบแทนความเสี่ยงที่ปรับส่วนเกิน. [2] โดยเฉพาะการกลับมาของกลยุทธ์ซื้อและถือเป็นสูงกว่า ผลงานทฤษฎี Dow 2% แต่ความเสี่ยงและความผันผวนของผลงานทฤษฎีดาวโจนส์ลดลงเพื่อให้ผลงานทฤษฎี Dow ผลิตผลตอบแทนสูงความเสี่ยงที่ปรับตามการศึกษาของพวกเขา. ในวันครบรอบ 160 ของชาร์ลส์ดาวโจนส์วันเกิด, แจ็ค Schannep ของ TheDowTheory.com ส่งสุนทรพจน์ที่สมาคมตลาดเทคนิคอธิบายการมีส่วนร่วมที่ผ่านมาเพื่อวิวัฒนาการของทฤษฎีดาวโจนส์และแสดงให้เห็นว่าทฤษฎี Dow แบบดั้งเดิมให้ผลตอบแทนรายปีจาก 1953 จนถึง 2011, ประมาณ 1.5% ต่อปีมากกว่าซื้อและถือ . [3] นักวิเคราะห์ทางเทคนิคที่หลายคนคิดว่าคำนิยามดาวโจนส์ทฤษฎีของแนวโน้มและการเรียกร้องที่มีต่อการเรียนการเคลื่อนไหวของราคาเป็นสถานที่หลักของการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่ทันสมัย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

Dow ทฤษฎีเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาหุ้น เป็นรูปแบบของการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่มีบางแง่มุมของภาคการหมุน ทฤษฎีที่ได้มาจาก 255 ถนนกำแพงบทบรรณาธิการเขียนโดย Charles H . ดาว ( 1851 – 1902 ) , นักข่าว , ผู้ก่อตั้งและบรรณาธิการคนแรกของ Wall Street Journal และผู้ร่วมก่อตั้งของ บริษัท Dow Jones และ ต่อไปนี้ดาวตาย วิลเลียม ปีเตอร์ แฮมิลตัน โรเบิร์ต เรีย .จอร์จ เชเฟอร์ จัดแสดงโดย Dow ทฤษฎี ขึ้นอยู่กับดาวของบทบรรณาธิการ ดาวเองก็ไม่เคยใช้ทฤษฎี Dow หรือระยะที่นำเสนอเป็นระบบการซื้อขาย

6 ความเชื่อพื้นฐานของทฤษฎี Dow เป็นสรุปโดยแฮมิลตัน เรีย และ เชเฟอร์ได้อธิบายไว้ด้านล่าง

เนื้อหารึเปล่า [ ซ่อน ] รึเปล่า
1 หกหลักการพื้นฐานของทฤษฎี Dow
2
3
4 การวิเคราะห์การอ้างอิงเพิ่มเติมอ่าน การเชื่อมโยงภายนอก

56 หนังสือโดย Dow ทฤษฎี
6 tenets พื้นฐานของทฤษฎี Dow [ แก้ไข ]
3
ตลาดมีการเคลื่อนไหว ( 1 ) " ขบวนการ " หลักเคลื่อนไหวหลักหรือแนวโน้มหลักอาจล่าสุดจากน้อยกว่า 1 ปี หลายปี มันสามารถเป็น bullish หรือ bearish ( 2 ) " กลางสวิง "ปฏิกิริยาทุติยภูมิหรือกลางปฏิกิริยาอาจล่าสุดจากสิบวันถึง 3 เดือน และโดยทั่วไปย้อนรอยจาก 33% 66 % ของการเปลี่ยนแปลงราคาเนื่องจากก่อนหน้านี้กลางสวิงหรือเริ่มเคลื่อนไหว ของหลัก ( 3 ) " แกว่ง " สั้น ๆหรือเคลื่อนไหวน้อย ขึ้นอยู่กับความเห็นของชั่วโมงต่อเดือน หรือมากกว่านั้น 3 การเคลื่อนไหวอาจจะพร้อมกัน เช่นการเคลื่อนไหวเล็กน้อยทุกวันในปฏิกิริยาหยาบคายในระดับประถมศึกษารั้นแนวโน้มตลาดมีการเคลื่อนไหว

สามขั้นตอนทฤษฎี Dow ยืนยันว่าแนวโน้มตลาดหลักจะประกอบด้วยสามขั้นตอน : การสะสมระยะ , การมีส่วนร่วมของประชาชน ( หรือดูด ) ระยะและการกระจายระยะการสะสมระยะ ( ระยะที่ 1 ) คือ ระยะเวลา เมื่อนักลงทุน " รู้ " อย่างการซื้อ ( ขาย ) หุ้นกับความคิดเห็นทั่วไปของตลาด ในระหว่างขั้นตอนนี้ , ราคาหุ้นไม่เปลี่ยนแปลงมาก เพราะนักลงทุนเหล่านี้อยู่ในส่วนน้อยเรียกร้อง ( ดูด ) หุ้นที่ตลาดที่ใหญ่มีขาย ( ปล่อย ) ในที่สุดตลาดจับบนกับนักลงทุนที่ชาญฉลาดเหล่านี้และการเปลี่ยนแปลงราคาอย่างรวดเร็วเกิดขึ้น ( ระยะที่ 2 ) นี้เกิดขึ้นเมื่อติดตามแนวโน้มเชิงเทคนิคและนักลงทุนอื่น ๆเข้าร่วม ขั้นตอนนี้ต่อไปจนกว่าจะอาละวาด การเก็งกำไรเกิดขึ้น ณจุดนี้ นักลงทุนที่ชาญฉลาดเริ่มกระจายการถือครองของพวกเขาไปยังตลาด ( ระยะที่ 3 )

ส่วนลดทั้งหมด ข่าวตลาดหุ้นราคาหุ้นได้อย่างรวดเร็วรวมข้อมูลใหม่เมื่อมันกลายเป็นใช้ได้ เมื่อข่าวออก ราคาหุ้นจะเปลี่ยนไปตามข้อมูลใหม่ ในจุดนี้ ทฤษฎีดาวโจนส์ตกลงกับหนึ่งในสถานที่ของตลาดสมมติฐานประสิทธิภาพ .
ค่าเฉลี่ยตลาดหุ้นต้องยืนยันกัน
ใน Dow ของเวลา เรากำลังเติบโต อุตสาหกรรมพลังงานสหรัฐมีศูนย์ประชากร แต่โรงงานกระจายอยู่ทั่วประเทศ โรงงานมีการจัดส่งสินค้าของพวกเขาในตลาด มักจะ โดยรถไฟ ดาวเป็นค่าเฉลี่ยหุ้นแรกดัชนีอุตสาหกรรม ( การผลิต ) บริษัทรถไฟบริษัท กับ Dow , ตลาดกระทิงในอุตสาหกรรมจะไม่เกิดขึ้นจนกว่ารถไฟเฉลี่ยขึ้นเป็นปกติก่อน ตามตรรกะนี้ถ้าผู้ผลิตมีกำไรเพิ่มขึ้น มันเป็นไปตามที่พวกเขาจะผลิตมากขึ้น ถ้ามันผลิตมากขึ้น แล้วจะได้จัดส่งสินค้าเพื่อผู้บริโภค ดังนั้น หากนักลงทุนที่กำลังมองหาสัญญาณของสุขภาพในผู้ผลิต , เขาหรือเธอควรจะดูที่ผลการดำเนินงานของบริษัทว่า เรือของพวกเขาไปยังตลาดการรถไฟ 2 ค่าเฉลี่ยน่าจะเคลื่อนที่ไปในทิศทางเดียวกันเมื่อการแสดงของค่าเฉลี่ยความแตกต่าง มันเป็นสัญญาณเตือนว่า มันเปลี่ยนไปในอากาศ บาร์รอน
ทั้งนิตยสารและ Wall Street Journal ยังเผยแพร่การปฏิบัติงานรายวันของ Dow Jones ขนส่งเฉลี่ยในแผนภูมิแบบฟอร์ม ดัชนีประกอบด้วยรถไฟ สาขา บริษัท ขนส่ง และการขนส่งทางอากาศ สายการบินในสหรัฐอเมริกา ได้รับการยืนยันจากปริมาณ

แนวโน้มดาวเชื่อว่าปริมาณการยืนยันแนวโน้มราคา เมื่อราคาขยับปริมาณต่ำ อาจจะมีคำอธิบายที่แตกต่างกันมาก ผู้ขายสุดเหวี่ยงก้าวร้าวอาจจะนำเสนอตัวอย่าง แต่เมื่อการเคลื่อนไหวของราคาจะมาพร้อมกับปริมาณสูง , ดาวเชื่อนี้แทนตลาด " จริง " ดู ถ้าผู้เข้าร่วมหลายคน มีการใช้งานในการรักษาความปลอดภัยโดยเฉพาะและราคาเคลื่อนไหวอย่างมากในทิศทางหนึ่ง ดาวยังคงมีทิศทางที่ตลาดคาดการณ์การเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่อง ให้เขา มันเป็นสัญญาณว่าแนวโน้มการพัฒนาแนวโน้มสัญญาณแตกหัก .
อยู่จนพิสูจน์ได้ว่า พวกเขาจะจบ
ดาวเชื่อว่าแนวโน้มมีอยู่แม้จะมี " เสียง " ในตลาด ตลาดชั่วคราวอาจย้ายในทิศทางที่ตรงข้ามกับแนวโน้มแต่พวกเขาจะทำการย้ายก่อน แนวโน้มที่ควรได้รับประโยชน์จากข้อสงสัยในการพลิกกลับเหล่านี้ กลับระบุว่าเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มใหม่ หรือการเคลื่อนไหวชั่วคราวในแนวโน้มปัจจุบันไม่ใช่เรื่องง่าย Dow ทฤษฎีมักจะไม่เห็นด้วยในการกำหนดนี้ เครื่องมือการวิเคราะห์ทางเทคนิคพยายามที่จะอธิบายนี้ แต่พวกเขาสามารถตีความแตกต่างกัน โดยนักลงทุนต่าง
วิเคราะห์ [ แก้ไข ]
อัลเฟรด cowles ในการศึกษาใน econometrica เมื่อพบว่า การซื้อขายตามบทความคำแนะนำจะทำให้รายได้น้อยกว่า กลยุทธ์การซื้อและถือผลงานดีหลากหลาย cowles สรุปได้ว่ากลยุทธ์ซื้อและถือที่ 15.5% ต่อปี ผลตอบแทนจาก 1902 – 1929 ในขณะที่ Dow ทฤษฎีกลยุทธ์ผลิตปีค่า

12 %หลังจากการศึกษามากมายที่สนับสนุน cowles ปีต่อไปนี้ นักวิชาการหลายหยุดเรียนทฤษฎี Dow เชื่อมั่น cowles ผลเป็นข้อสรุป ในปีล่าสุด อย่างไรก็ตาม cowles ' สรุปต้องมาเยือน . วิลเลียม goetzmann สตีเฟนสีน้ำตาล และข้อเสนอของ Kumar เชื่อว่า cowles ' การศึกษาที่ไม่สมบูรณ์ [ 1 ] และทฤษฎี Dow สร้างความเสี่ยงส่วนเกิน ปรับคืน [ 2 ] โดยเฉพาะผลตอบแทนของกลยุทธ์ซื้อและถือสูงกว่าของ Dow ทฤษฎีกลุ่มหลักทรัพย์ โดย 2 % แต่ความเสี่ยงและความผันผวนของตลาดหุ้น Dow ทฤษฎีกลุ่มหลักทรัพย์ที่ลดลง ดังนั้น Dow ทฤษฎีกลุ่มหลักทรัพย์ความเสี่ยงสูงผลตอบแทนที่ปรับตามการศึกษาของพวกเขา .

ในวันครบรอบวันเกิดของชาร์ลส์ Dow 160 , แจ็ค schannep thedowtheory.com ของ ,ได้กล่าวสุนทรพจน์ต่อสมาคมเทคนิคการตลาดอธิบายล่าสุดให้กับวิวัฒนาการของทฤษฎี Dow และพบว่าทฤษฎี Dow ดั้งเดิมให้ทั้งหมด annualized กลับจาก 2496 จนถึงปี 2554 ประมาณ 1.5% ต่อปี มากกว่า ซื้อและถือ [ 3 ]

นักวิเคราะห์ทางเทคนิคหลายพิจารณา Dow ทฤษฎีของความหมายของแนวโน้มและการเรียกร้องของการศึกษาการเคลื่อนไหวของราคาเป็นสถานที่หลักของการวิเคราะห์ทางเทคนิคที่ทันสมัย