This paper deals with capital budge

This paper deals with capital budgeting decisions under uncertainty. We present an Aggregate Return On
Investment (AROI), obtained as the ratio of total (undiscounted) cash flow to total invested capital and
show that it is a genuine rate of return which, compared with the risk-adjusted cost of capital, correctly
signals wealth creation. For choosing between two mutually exclusive projects, we derive an incremental
AROI and an incremental risk-adjusted cost of capital, by means of which two unequal-risk projects can
be correctly compared. Iterating the incremental procedure, we show that the AROI approach correctly
ranks any bundle of different-risk competing projects. Relations with other criteria such as Modified
Internal Rate of Return, average IRR, Cash Multiple, and Profitability Index are provided.
Theoretically, the AROI approach constitutes a link between arbitrage choice theory and corporate
investment theory, and shows that explicit discounting is not necessary for measuring economic
profitability. Practically, the AROI is a user-friendly, easy-to-compute rate of return derived from the
same set of data required by the net present value (NPV). Also, it does not incur the difficulties met by
the internal rate of return (IRR): in particular, it is unique and it is based on economically significant
capital values (i.e., market-driven values). As such, the AROI significantly expresses the efficiency of the
project's invested capital.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กระดาษนี้เกี่ยวข้องกับงบประมาณทุนการตัดสินใจภายใต้ความไม่แน่นอน เรานำเสนอการรวมกลับบนลงทุน (อร่อย), ได้รับเป็นอัตราส่วนของกระแสเงินสด (undiscounted) รวมถึงรวมทุน และแสดงว่า เป็นอัตราผลตอบแทนซึ่ง เมื่อเทียบกับความเสี่ยงในการปรับปรุงทุน อย่างถูกต้อง เป็นของแท้สัญญาณสร้างความมั่งคั่ง การเลือกโครงการร่วมกันที่สอง เราได้เพิ่มอร่อยและต้นทุนส่วนเพิ่มความเสี่ยงในการปรับปรุงทุน โดยที่ความเสี่ยงไม่เท่ากันสองโครงการสามารถเปรียบเทียบอย่างถูกต้อง วนการเพิ่ม เราแสดงว่าวิธีอร่อยได้อย่างถูกต้องอันดับชุดใด ๆ ของโครงการแข่งขันความเสี่ยงแตกต่างกัน ความสัมพันธ์กับเกณฑ์อื่น ๆ เช่นการปรับเปลี่ยนภายในอัตราของผลตอบแทน ค่าเฉลี่ย IRR เงินสดหลาย และ ดัชนีการทำกำไรในทางทฤษฎี วิธีอร่อยถือเป็นการเชื่อมโยง ระหว่างทฤษฎีการเลือกเก็งกำไร และองค์กรทฤษฎีการลงทุน และการแสดงให้ชัดเจนว่าไม่จำเป็นสำหรับการวัดทางเศรษฐกิจกำไรที่ จริง อร่อยคือ ง่าย ง่ายต่อการคำนวณอัตราผลตอบแทนที่ได้มาจากการข้อมูลที่จำเป็น โดยมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) ชุดเดียวกัน นอกจากนี้ มันไม่มีปัญหาที่ตรงตามอัตราผลตอบแทน (IRR): โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มันไม่ซ้ำกัน และอยู่บนเศรษฐกิจสำคัญค่าของทุน (เช่น ขับเคลื่อนตลาดค่า) เช่นนี้ อร่อยมากแสดงประสิทธิภาพของการเงินลงทุนของโครงการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้จะเกี่ยวข้องกับการตัดสินใจงบประมาณเงินทุนภายใต้ความไม่แน่นอน เรานำเสนอการรวมผลตอบแทนจากการ
ลงทุน (Aroi) ได้รับเป็นอัตราส่วนของ (คิดลดกระแสเงินสด) กระแสเงินสดรวมถึงทุนการลงทุนและ
แสดงให้เห็นว่ามันเป็นอัตราของแท้ของผลตอบแทนซึ่งเมื่อเทียบกับค่าใช้จ่ายในการบริหารความเสี่ยงของเงินทุนได้อย่างถูกต้อง
จะส่งสัญญาณ การสร้างความมั่งคั่ง สำหรับการเลือกระหว่างสองโครงการพิเศษร่วมกันเราได้ที่เพิ่มขึ้น
Aroi และมีค่าใช้จ่ายความเสี่ยงที่ปรับเพิ่มขึ้นของเงินทุนโดยวิธีการซึ่งทั้งสองโครงการมีความเสี่ยงไม่เท่ากันสามารถ
นำมาเปรียบเทียบได้อย่างถูกต้อง ทำซ้ำขั้นตอนที่เพิ่มขึ้นเราแสดงให้เห็นว่าวิธีการที่ถูกต้อง Aroi
อันดับกำของโครงการที่แตกต่างกันมีความเสี่ยงการแข่งขันใด ๆ ความสัมพันธ์กับเกณฑ์อื่น ๆ เช่นการปรับเปลี่ยน
อัตราผลตอบแทนภายใน, IRR เฉลี่ยหลายเงินสดและดัชนีการทำกำไรที่มีให้.
ในทางทฤษฎีวิธีการ Aroi ถือว่าเป็นการเชื่อมโยงระหว่างทฤษฎีทางเลือกการเก็งกำไรและองค์กร
ทฤษฎีการลงทุนและการแสดงให้เห็นว่าการลดอย่างชัดเจนไม่จำเป็นสำหรับ วัดทางเศรษฐกิจ
ในการทำกำไร จวนผู้ Aroi เป็นมิตรกับผู้ใช้ที่ง่ายต่อการคำนวณอัตราผลตอบแทนที่ได้มาจาก
ชุดเดียวกันของข้อมูลที่ต้องการโดยมูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV) นอกจากนี้ก็ไม่ได้ก่อให้เกิดปัญหาที่พบโดย
อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR): โดยเฉพาะอย่างยิ่งมันเป็นเอกลักษณ์และมันขึ้นอยู่กับอย่างมีนัยสำคัญทางเศรษฐกิจ
ค่าเงินทุน (เช่นค่าการตลาดที่ขับเคลื่อนด้วย) เช่นนี้อร่อยอย่างมีนัยสำคัญเป็นการแสดงออกถึงความมีประสิทธิภาพของ
การลงทุนเงินทุนของโครงการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บทความนี้เกี่ยวข้องกับงบประมาณเงินทุนตัดสินใจภายใต้ความไม่แน่นอน เราเสนอผลตอบแทนรวมในการลงทุน ( อร่ ) , ใช้อัตราส่วนรวม ( undiscounted ) กระแสเงินสดรวมทุนและแสดงว่าอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง ซึ่งเมื่อเทียบกับความเสี่ยงการปรับต้นทุนของเงินทุน อย่างถูกต้องสัญญาณความมั่งคั่งการสร้าง การเลือกระหว่างสองโครงการพิเศษร่วมกัน เราได้รับเพิ่มขึ้น่อย และความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นการปรับต้นทุนของเงินทุนโดยวิธีการซึ่งสองโครงการความเสี่ยงไม่เท่ากัน สามารถถูกเปรียบเทียบ วนขั้นตอนเพิ่มขึ้น เราแสดงให้เห็นว่าวิธีการที่ถูกต้อง ่อยการจัดอันดับใด ๆของความเสี่ยงที่แตกต่างกันห่อแข่งขันโครงการ ความสัมพันธ์กับเงื่อนไขอื่น ๆเช่นแก้ไขอัตราผลตอบแทนภายในของโครงการเฉลี่ย เงินสดหลายและดัชนีกำไรให้ในทางทฤษฎี , อร่วิธีการถือเป็นการเชื่อมโยงระหว่างทฤษฎี Arbitrage ทางเลือกและองค์กรทฤษฎีการลงทุน และแสดงให้เห็นว่า สัดส่วนชัดเจนไม่จําเป็นสําหรับวัดทางเศรษฐกิจบริษัท จวน , อร่ เป็น ง่าย ง่ายที่จะคำนวณอัตราผลตอบแทนที่ได้จากชุดเดียวกันของข้อมูลที่ต้องการ โดยมูลค่าปัจจุบันสุทธิ ( NPV ) ยัง มันไม่ได้ก่อให้เกิดความยากลำบากพบโดยอัตราผลตอบแทนภายใน ( IRR ) โดยเฉพาะอย่างยิ่งมันเป็นเอกลักษณ์และมันขึ้นอยู่กับที่สำคัญทางเศรษฐกิจค่าทุน ( เช่น ตลาดขับเคลื่อนค่านิยม ) เช่น ่อยอย่างมาก แสดงประสิทธิภาพของโครงการทุน