Meeting-or-Beating, Earnings Manage

Meeting-or-Beating, Earnings Management, and Investor Sensitivity after the Scandals
Sanghyuk ByunKristin Roland-Luttecke
Sanghyuk Byun is an Assistant Professor at Sogang University, and Kristin Roland-Luttecke is an Assistant Professor at The University of North Carolina at Charlotte.
Corresponding author: Sanghyuk Byun, Email: [e-mail]
We thank Jeff Chen, Katherine Gunny, Keejae Hong, Bjorn Jorgensen, Steve Rock, Naomi Soderstrom, Siew Hong Teoh, and two anonymous reviewers for their helpful comments. We are also grateful for the input we received from David Brown, Nhan Le, Jun Lu, and Jeremy Michels, as well as that from Asher Curtis and the participants of the 2011 Western Region American Accounting Association meeting. This work was supported by the Sogang University Research Grant of 201310043.01.
SYNOPSIS
We contribute to the literature investigating the market reaction to firms' small positive earnings surprises following the large accounting scandals in the early 2000s. While prior studies provide evidence that the market no longer rewards firms for meeting-or-beating (MBE) in the post-scandal period, their efforts to address the rationality of the market response invite additional analysis. We demonstrate that the change in the market reaction to MBE is consistent with temporary over-skepticism. Specifically, we show that the market does not differentiate between MBE achieved operationally versus through earnings management, despite previously documented differences in future performance. We explore the relation between MBE, earnings management, and future performance in the post-scandal period and find evidence of mispricing consistent with the market underreacting to small positive earnings surprises earned by firms that do not appear to have manipulated earnings to MBE. Our study provides evidence of a potential market anomaly, which should be of interest to financial managers, researchers, and investors, and speaks to capital market regulation.
FORUM: THE INCEPTION AND DEVELOPMENT OF THE PCAOB: A RETROSPECTIVE
Perspectives on the Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) 2004–2005
Andrew D. BaileyJr.
Andrew D. Bailey, Jr. is a Professor Emeritus at the University of Illinois at Urbana-Champaign.
Corresponding author: Andrew D. Bailey, Jr., Email: [e-mail]
SYNOPSIS
This commentary reflects my experiences with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) during the academic year 2000/2001 (Academic Fellow) and the two calendar years 2004–2005 (Deputy Chief Accountant [Professional Practice]). These comments reflect only my thoughts without citations in support of or contrary to those thoughts and resulting opinions. The topics covered in this commentary include: (1) early staff relations between the PCAOB and SEC in their respective roles of audit standard setter and oversight agency; (2) the PCAOB decision to act as the sole audit standard setter for registered public companies displacing the AICPA in this role; (3) the PCAOB's approach to “revising” the interim audit standards through Rule 3101, Certain Terms Used in Auditing and Related Professional Practice Standards; (4) Audit Standard 3 (AS3), Audit Documentation; and (5) Audit Standard 2 (AS2), An Audit of Internal Control over Financial Reporting Performed in Conjunction With an Audit of Financial Statements. I will also comment on several observations made by others concerning the competence of PCAOB staff and the PCAOB Board members to set audit standards and perform meaningful inspections. I conclude with a brief note on the international aspects of PCAOB actions during this period.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ประชุม หรือเต้น กำไรการจัดการ และนักลงทุนไวหลังจากเรื่องอื้อฉาวทางการRoland ByunKristin Sanghyuk-LutteckeSanghyuk Byun เป็นผู้ช่วยศาสตราจารย์ที่มหาวิทยาลัยโซกัง และหล่อ Roland Luttecke เป็นผู้ช่วยศาสตราจารย์ที่ The มหาวิทยาลัยนอร์ทแคโรไลนาที่ชาร์ล็อตต์ผู้ที่เกี่ยวข้อง: Sanghyuk Byun อีเมล์: [e-mail]เราขอขอบคุณ Jeff Chen, Gunny แคทเธอรีน Hong Keejae, Bjorn แรมจอร์เจนเซน Steve หิน Naomi Soderstrom เสี่ยว Hong Teoh และสองทานที่ไม่ระบุชื่อสำหรับความคิดเห็นที่เป็นประโยชน์ เรายังรู้สึกขอบคุณสำหรับการป้อนข้อมูลที่เราได้รับจาก น้ำตาล David เลอหนาน Jun Lu และ Michels เจเรมี เช่นเดียวกับจากเคอร์ติสเชอร์และผู้เข้าร่วมประชุมตะวันตกภาคบัญชีสมาคมอเมริกัน 2554 งานนี้ได้รับการสนับสนุน โดยเงินช่วยเหลืองานวิจัยมหาวิทยาลัยโซกังของ 201310043.01ย่อเรามีส่วนร่วมเพื่อประกอบการตรวจสอบปฏิกิริยาต่อตลาดน่าประหลาดขนาดเล็กบวกกำไรของบริษัทต่อเรื่องอื้อฉาวทางบัญชีขนาดใหญ่ในยุค 2000 ต้น ในขณะที่มีการศึกษาก่อนหน้านี้ หลักฐานที่ไม่ได้รางวัลตลาดกระชับสำหรับประชุม หรือเต้น (MBE) ในระยะหลังเรื่องอื้อฉาว ความพยายามอยู่ที่เหตุผลของการตอบสนองตลาดเชิญวิเคราะห์เพิ่มเติม เราแสดงให้เห็นว่า การเปลี่ยนแปลงในปฏิกิริยาต่อตลาด MBE ไม่สอดคล้องกับความสงสัยเกินชั่วคราว เฉพาะ เราแสดงว่า ตลาดไม่ได้แยกระหว่าง MBE รับพนักงานกับการจัดการกำไร แม้มีความแตกต่างที่ระบุไว้ก่อนหน้านี้ในการทำงานในอนาคต เราสำรวจความสัมพันธ์ระหว่าง MBE จัดการกำไร และประสิทธิภาพในอนาคตในระยะหลังเรื่องอื้อฉาว และหาหลักฐาน mispricing สอดคล้องกับตลาด underreacting ไปน่าประหลาดขนาดเล็กบวกกำไรได้ โดยบริษัทที่ไม่ได้จัดการรายได้ MBE ศึกษาของเราแสดงหลักฐานการเกิดตลาดผิดปกติ ซึ่งควรจะสนใจผู้จัดการการเงิน นักวิจัย และการลงทุน และพูดถึงกฎระเบียบของตลาดทุนฟอรั่ม: เริ่มก่อตั้งและพัฒนาการ PCAOB: การย้อนหลังมุมมองบนกระดานดูแลบัญชีของบริษัท (PCAOB) 2004-2005แอนดรู D. BaileyJrแอนดรู D. เบลีย์ จูเนียร์เป็นศาสตราจารย์กิตติคุณที่มหาวิทยาลัยอิลลินอยส์ที่เออร์บานาแชมเพนผู้ที่เกี่ยวข้อง: Andrew D. เบลีย์ จูเนียร์ อีเมล์: [e-mail]ย่ออรรถกถานี้สะท้อนถึงประสบการณ์กับหลัก ทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา และแลกเปลี่ยนค่าคอมมิชชั่น (วินาที) ระหว่างปีการศึกษา 2000/2001 (เพื่อนวิชาการ) และปฏิทินสองปี 2004-2005 (รองหัวหน้าฝ่ายบัญชี [การปฏิบัติวิชาชีพ]) ข้อคิดเห็นเหล่านี้สะท้อนความคิดของเท่านั้นโดยไม่อ้างอิง support ของ หรือความคิดเหล่านั้นและเห็นผล หัวข้อที่กล่าวถึงในอรรถกถานี้รวม: (1) ต้นพนักงานสัมพันธ์ระหว่าง PCAOB และ SEC ในบทบาทของแต่ละตัวเซ็ตมาตรฐานตรวจสอบและกำกับดูแลหน่วยงาน (2) การตัดสินใจ PCAOB ทำหน้าที่เป็นแต่เพียงผู้เดียวตรวจสอบการตั้งค่ามาตรฐานสำหรับบริษัทมหาชนแทน AICPA ในบทบาทนี้ (3 PCAOB)วิธีการ "แก้ไข" มาตรฐานตรวจสอบระหว่างกาลผ่านกฎ 3101 บางเงื่อนไขที่ใช้ในการสอบบัญชีและมาตรฐานปฏิบัติวิชาชีพที่เกี่ยวข้อง (4) ตรวจสอบมาตรฐาน 3 (AS3), ตรวจสอบเอกสาร และ (5) ตรวจสอบมาตรฐาน 2 ที่ (AS2), การตรวจสอบการควบคุมภายในรายงานทางการเงินดำเนินการร่วมกับการตรวจสอบงบการเงิน นอกจากนี้ผมยังจะแสดงความคิดเห็นหลายสังเกตผู้อื่นเกี่ยวกับความสามารถของพนักงาน PCAOB และ PCAOB คณะกรรมการกำหนดมาตรฐานการตรวจสอบ และดำเนินการตรวจสอบมีความหมาย ผมสรุปพร้อมข้อความสั้น ๆ บนด้านนานาชาติของ PCAOB การดำเนินการในช่วงเวลานี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ประชุมหรือเต้น, การบริหารจัดการรายได้และความไวของนักลงทุนหลังจากเรื่องอื้อฉาว
Sanghyuk ByunKristin Roland-Luttecke
Sanghyuk Byun เป็นผู้ช่วยศาสตราจารย์ที่มหาวิทยาลัยโซกังและคริสติน Roland-Luttecke เป็นผู้ช่วยศาสตราจารย์ที่มหาวิทยาลัยนอร์ทแคโรไลนา Charlotte.
ผู้เขียนที่สอดคล้องกัน : Sanghyuk Byun, อีเมล์: [e-mail]
เราขอขอบคุณเจฟฟ์เฉิน, แคเธอรีนผ้ากระสอบ, Keejae ฮ่องกง, บียอร์เกนเซ่น, สตีฟร็อค, นาโอมิ Soderstrom, Siew Hong Teoh และสองแสดงความคิดเห็นที่ไม่ระบุชื่อสำหรับการแสดงความคิดเห็นที่เป็นประโยชน์ของพวกเขา นอกจากนี้เรายังรู้สึกขอบคุณสำหรับการป้อนข้อมูลที่เราได้รับจากเดวิดบราวน์ Nhan เลอจุน Lu, และเจเรยะเช่นเดียวกับที่ได้จากแอชเคอร์ติและผู้เข้าร่วมประชุม 2,011 ภาคตะวันตกอเมริกันสมาคมการบัญชี งานนี้ได้รับการสนับสนุนจากมหาวิทยาลัยโซกังทุนวิจัยของ 201,310,043.01.
สรุป
เรามีส่วนร่วมในวรรณกรรมสืบสวนปฏิกิริยาการตลาดให้กับ บริษัท 'บวกกำไรเล็ก ๆ ที่น่าประหลาดใจต่อไปนี้เรื่องอื้อฉาวบัญชีขนาดใหญ่ในช่วงต้นยุค 2000 ขณะที่การศึกษาก่อนแสดงหลักฐานว่าตลาดไม่ได้ผลตอบแทนที่ บริษัท สำหรับการประชุมหรือการเต้น (MBE) ในช่วงหลังอื้อฉาวพยายามของพวกเขาที่จะอยู่เป็นเหตุเป็นผลของการตอบสนองตลาดเชิญวิเคราะห์เพิ่มเติม เราแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงในปฏิกิริยาการตลาดเพื่อ MBE สอดคล้องกับชั่วคราวมากกว่าความสงสัย โดยเฉพาะเราแสดงให้เห็นว่าตลาดไม่ได้แตกต่างระหว่าง MBE ประสบความสำเร็จในการดำเนินงานเมื่อเทียบกับผ่านการจัดการรายได้แม้จะมีความแตกต่างกันไว้ก่อนหน้านี้ในการทำงานในอนาคต เราจะสำรวจความสัมพันธ์ระหว่าง MBE, การจัดการรายได้และผลการดำเนินงานในอนาคตในช่วงหลังเรื่องอื้อฉาวและหาหลักฐานของ mispricing สอดคล้องกับตลาด underreacting เล็กบวกกำไรที่น่าประหลาดใจที่ได้รับจาก บริษัท ที่ไม่ปรากฏว่าจะมีผลประกอบการจะจัดการ MBE การศึกษาของเรามีหลักฐานว่าตลาดที่มีศักยภาพความผิดปกติที่ควรจะเป็นที่สนใจของผู้จัดการฝ่ายการเงิน, นักวิจัยและนักลงทุนและพูดถึงการควบคุมตลาดทุน.
FORUM: จัดตั้งกองทุนและการพัฒนาของ PCAOB นี้ย้อนหลัง
ในมุมมอง บริษัท มหาชนกำกับดูแลบัญชี คณะกรรมการ (PCAOB) 2004-2005
แอนดรู D. BaileyJr.
แอนดรู D. เบลีย์จูเนียร์เป็นศาสตราจารย์กิตติคุณที่มหาวิทยาลัยอิลลินอยส์ Urbana-Champaign.
ผู้รับผิดชอบ: แอนดรู D. เบลีย์จูเนียร์, อีเมล์: jabailey180 @ gmail COM
สรุป
ความเห็นนี้สะท้อนให้เห็นถึงประสบการณ์ของฉันกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ ( ก.ล.ต. ) ในช่วงปีการศึกษา 2000/2001 (นักวิชาการเพื่อน) และสองปีปฏิทิน 2004-2005 (รองหัวหน้าฝ่ายบัญชี [วิชาชีพ]) ความคิดเห็นเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความคิดของฉันเท่านั้นโดยไม่มีการอ้างอิงในการสนับสนุนหรือขัดกับความคิดเหล่านั้นและความคิดเห็นที่เกิด หัวข้อที่ครอบคลุมในความเห็นนี้รวมถึง: (1) ในช่วงต้นของความสัมพันธ์ระหว่างพนักงาน PCAOB และสำนักงานคณะกรรมการ ก.ล.ต. ในบทบาทของตนจากการตรวจสอบมาตรฐาน Setter และหน่วยงานกำกับดูแล; (2) การตัดสินใจ PCAOB จะทำหน้าที่เป็นตัวตั้งค่ามาตรฐานการตรวจสอบ แต่เพียงผู้เดียวสำหรับ บริษัท มหาชนที่จดทะเบียนแทนที่ AICPA ในบทบาทนี้ (3) วิธีการ PCAOB ถึง "การแก้ไข" มาตรฐานการตรวจสอบระหว่างกาลผ่านกฎ 3101, ข้อตกลงบางอย่างที่ใช้ในการตรวจสอบบัญชีและมาตรฐานการปฏิบัติวิชาชีพที่เกี่ยวข้อง (4) ตรวจสอบมาตรฐาน 3 (AS3) เอกสารสอบ และ (5) การตรวจสอบมาตรฐาน 2 (AS2) การตรวจสอบการควบคุมภายในมากกว่าการรายงานทางการเงินดำเนินการร่วมกับการตรวจสอบงบการเงิน ฉันยังจะแสดงความคิดเห็นในหลายข้อสังเกตที่ทำโดยคนอื่น ๆ ที่เกี่ยวกับความสามารถของพนักงาน PCAOB และสมาชิก PCAOB คณะกรรมการกำหนดมาตรฐานการตรวจสอบและดำเนินการตรวจสอบที่มีความหมาย ผมสรุปกับบันทึกสั้น ๆ ในด้านต่างประเทศของการกระทำ PCAOB ในช่วงเวลานี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ประชุม หรือเต้น การจัดการกำไรและนักลงทุนไวหลังจากเรื่องอื้อฉาวsanghyuk byunkristin luttecke โรแลนด์sanghyuk บุนเป็นผู้ช่วยศาสตราจารย์ที่มหาวิทยาลัย Sogang และคริสติน โรแลนด์ luttecke เป็นผู้ช่วยศาสตราจารย์ที่มหาวิทยาลัย North Carolina ในชาร์ลอตต์ผู้เขียน : sanghyuk สอดคล้องกัน [e-mail] บุน อีเมล์ :ขอขอบคุณ เจฟฟ์ เฉิน แคทเธอรีน ผ้ากระสอบ keejae ฮง บียอร์น ยอร์เกนเซ่น , สตีฟ ร็อค นาโอมิ soderstrom ซิว ฮอง , teoh และสองความคิดเห็นที่ไม่ระบุชื่อสำหรับความคิดเห็นที่เป็นประโยชน์ของพวกเขา . เราก็ขอบคุณสำหรับข้อมูลที่เราได้รับจากเดวิดบราวน์ Nhan Le , จุน ลู่ และ เจอเรมี่ มิเชล รวมทั้งจากอาเชอร์ เคอร์ติส และเข้าร่วมกิจกรรมของสมาคมการบัญชีอเมริกัน 2011 ภาคตะวันออกประชุม งานวิจัยนี้ได้รับการสนับสนุนจากเงินอุดหนุนการวิจัยของมหาวิทยาลัย Sogang 201310043.01 .เรื่องย่อเราสนับสนุนวรรณกรรมสืบสวนตลาดปฏิกิริยาของ บริษัท ขนาดเล็กที่น่าประหลาดใจบวกกำไรต่อไปนี้ขนาดใหญ่บัญชีเรื่องอื้อฉาวในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ในขณะที่การศึกษาก่อนให้หลักฐานที่ตลาดไม่มีรางวัลบริษัทสำหรับการประชุมหรือเต้น ( MBE ) ในช่วงหลังนี้ ความพยายามที่จะแก้ไขความมีเหตุผลของการตอบสนองตลาดขอเชิญวิเคราะห์เพิ่มเติม . เราแสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงในตลาดปฏิกิริยา MBE สอดคล้องกับชั่วคราวมากกว่าสงสัย โดยเฉพาะ เราแสดงให้เห็นว่า ตลาดไม่ได้แยกความแตกต่างระหว่าง MBE ได้ถ่วงดุลกับการจัดการกำไร แม้เอกสารก่อนหน้านี้ความแตกต่างในการปฏิบัติในอนาคต เราสำรวจความสัมพันธ์ระหว่างหลักสูตรปริญญาโท การจัดการกำไรและประสิทธิภาพในการโพสต์ในอนาคตเรื่องระยะเวลาและหาหลักฐานของ mispricing สอดคล้องกับตลาด underreacting รายได้บวกขนาดเล็กที่น่าประหลาดใจที่ได้รับจากบริษัทที่ไม่ปรากฏที่จะมีการจัดการรายได้เพื่อ MBE . การศึกษาของเรามีหลักฐานของความผิดปกติของตลาดที่มีศักยภาพ ซึ่งควรเป็นที่สนใจของผู้จัดการทางการเงิน , นักวิจัยและนักลงทุน และพูดกับระเบียบตลาดทุนหัวข้อ : ที่มาและพัฒนาการของ pcaob : ย้อนหลังมุมมองในบริษัทบัญชีคณะกรรมการกำกับดูแล ( pcaob ) 2004 – 2005แอนดรูว์ D . baileyjr .แอนดรูว์ D . เบลีย์ จูเนียร์ เป็นศาสตราจารย์เกียรติคุณ ที่มหาวิทยาลัยอิลลินอยส์ Urbana Champaign .ผู้เขียน : Andrew D ที่เบลีย์ จูเนียร์ [e-mail] อีเมล์ :เรื่องย่อความเห็นนี้สะท้อนให้เห็นถึงประสบการณ์ของฉันกับสหรัฐหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ( ก.ล.ต. ) ปีการศึกษา 2543 / 2544 ( เพื่อนวิชาการ ) และสองปฏิทินปี 2547 – 2548 ( ผู้ช่วยสมุห์บัญชี [ วิชาชีพ ] ) ความคิดเห็นเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความคิดของฉันเท่านั้นโดยไม่มีการอ้างอิงในการสนับสนุน หรือขัดกับความคิดเหล่านั้น และให้ความคิดเห็น หัวข้อที่ครอบคลุมในบทความนี้รวมถึง : ( 1 ) ต้นความสัมพันธ์ระหว่างพนักงานและ pcaob วินาทีในบทบาทของตนในมาตรฐานการตรวจสอบ setter และการกำกับดูแลหน่วยงาน ; ( 2 ) pcaob การตัดสินใจที่จะทำหน้าที่ตรวจสอบมาตรฐาน บริษัท จดทะเบียนสาธารณะ แต่เพียงผู้เดียวผู้ตื่นตระหนก aicpa ในบทบาทนี้ ; ( 3 ) ของ pcaob วิธีการ " ทบทวน " ระหว่างการตรวจสอบมาตรฐานกฎ 3101 เงื่อนไขบางที่ใช้ในการตรวจสอบและมาตรฐานการปฏิบัติวิชาชีพ ; ( 4 ) การตรวจสอบมาตรฐาน 3 ( AS3 ) , เอกสารตรวจสอบ และ ( 5 ) การตรวจสอบมาตรฐาน 2 ( AS2 ) , การตรวจสอบการควบคุมภายในเกี่ยวกับรายงานทางการเงินแสดงร่วมกับการตรวจสอบงบการเงิน ผมก็จะแสดงความคิดเห็นในการสังเกตหลายที่ทำโดยคนอื่น ๆเกี่ยวกับความสามารถของบุคลากร pcaob และ pcaob คณะกรรมการกำหนดมาตรฐานการตรวจสอบและการตรวจสอบที่มีความหมาย ผมสรุปกับโน้ตย่อในลักษณะระหว่างประเทศของ pcaob กระทำในช่วงเวลานี้