Monetary Policy This year brought a

Monetary Policy
This year brought a change in the operational target of Polish monetary policy. Instead of stabilizing shortterm interest rates, the target became controlling the growth in reserve money stock. Since it is impossible to control
the money supply and the interest rates simultaneously the latter were allowed to move in accordance with the free
play of supply and demand on the money market. In other words, interest rate policies were subordinated to the
objective of controlling the supply of reserve money stocks and money supply in general. This approach leads to
greater volatility in market rates.
The NBP lowered its base lending rates two times; in January and July. The decision to cut official lending
rates in January was taken in response to rising foreign demand for Polish Treasury bills which was swelling the
money supply. The decision was also influenced by the fact that the inflation had been falling systematically in the
last quarter of 1995, and a further drop was expected in 1996.
This year was the first full year under the uniform exchange regime introduced in May 1995. The exchange
rate for the zloty was set on the interbank (FX) market within a 14 per cent band of permissible divergence from
parity. At the same time, the crawling devaluation of the central reference rate continued. On January 8, 1996 the
average monthly devaluation of the parity rate against Poland’s reference basket of currencies was lowered from
around 1.2 per cent to 1.0 per cent.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

นโยบายการเงิน ปีนี้นำการเปลี่ยนแปลงในเป้าหมายการดำเนินงานของนโยบายการเงินโปแลนด์ แทน stabilizing shortterm ดอกเบี้ย เป้าหมายเป็นการควบคุมการเจริญเติบโตในหุ้นเงินสำรอง เนื่องจากไม่สามารถควบคุม จัดหาเงินและอัตราดอกเบี้ยกันหลังได้รับอนุญาตให้ย้ายตามฟรี เล่นของอุปสงค์และอุปทานในตลาดเงิน ในคำอื่น ๆ อัตราดอกเบี้ยนโยบายได้รองไป วัตถุประสงค์ของการควบคุมอุปทานของหุ้นเงินสำรองและเงินโดยทั่วไป วิธีการนี้นำไปสู่ ความผันผวนที่มากขึ้นในราคาตลาดNBP ลดลงของราคาให้ยืมฐานครั้งที่สอง ในเดือนมกราคมและกรกฎาคม ตัดสินใจตัดให้ยืมทาง ในเดือนมกราคมถูกนำในต่างประเทศความต้องการตั๋วคลังโปแลนด์ซึ่งมีอาการบวม จัดหาเงิน การตัดสินใจนอกจากนี้ยังได้รับความจริงที่ว่า อัตราเงินเฟ้อมีการล้มอย่างเป็นระบบในการ ล่าสุดไตรมาสของ 1995 และวางต่อไปคาดว่าในปี 1996ปีนี้เป็นปีเต็มภายใต้ระบอบแลกเปลี่ยนสม่ำเสมอใน 1995 พฤษภาคม การแลกเปลี่ยน อัตราตีโปแลนด์ถูกตั้งค่าในตลาด (FX) ระหว่างธนาคารในวงร้อยละ 14 ของ divergence อนุญาตจาก พาริตี ในเวลาเดียวกัน devaluation ตระเวนอัตราอ้างอิงกลางต่อ บน 8 มกราคม 1996 การ devaluation เฉลี่ยรายเดือนของพาริตี้กับตะกร้าสกุลเงินอ้างอิงของโปแลนด์ถูกลดลงจาก ประมาณร้อยละ 1.2 การ 1.0 ร้อยละ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

นโยบายการเงิน
ในปีนี้นำการเปลี่ยนแปลงในเป้าหมายการดำเนินงานของนโยบายการเงินที่โปแลนด์ แทนการรักษาเสถียรภาพของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเป้าหมายกลายเป็นการควบคุมการเจริญเติบโตในหุ้นเงินสำรอง เพราะมันเป็นไปไม่ได้ที่จะควบคุม
ปริมาณเงินและอัตราดอกเบี้ยพร้อมกันหลังได้รับอนุญาตให้ย้ายให้สอดคล้องกับฟรี
เล่นของอุปสงค์และอุปทานในตลาดเงิน ในคำอื่น ๆ ที่น่าสนใจนโยบายอัตราถูกด้อยสิทธิเพื่อ
วัตถุประสงค์ในการควบคุมอุปทานของหุ้นเงินสำรองและปริมาณเงินในทั่วไป วิธีการนี้จะนำไปสู่
​​ความผันผวนมากขึ้นในอัตราดอกเบี้ยในตลาด.
NBP ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ฐานของมันสองครั้ง; ในเดือนมกราคมและกรกฎาคม การตัดสินใจที่จะตัดการให้กู้ยืมเงินอย่างเป็นทางการ
ในเดือนมกราคมอัตราการได้รับการดำเนินการในการตอบสนองต่อการเพิ่มขึ้นของอุปสงค์ในต่างประเทศสำหรับค่าโปแลนด์ธนารักษ์ซึ่งได้รับการบวม
ปริมาณเงิน การตัดสินใจที่ยังได้รับอิทธิพลจากความจริงที่ว่าอัตราเงินเฟ้อที่ได้รับการลดลงอย่างเป็นระบบใน
ไตรมาสสุดท้ายของปี 1995 และลดลงต่อไปที่คาดว่าในปี 1996.
ปีนี้เป็นปีที่เต็มรูปแบบครั้งแรกภายใต้ระบอบการปกครองแลกเปลี่ยนเครื่องแบบแนะนำพฤษภาคม 1995 แลกเปลี่ยน
อัตราซวอตีตั้งอยู่บนระหว่างธนาคาร (FX) ตลาดภายในวงร้อยละ 14 ของความแตกต่างได้รับอนุญาตจาก
ความเท่าเทียมกัน ในเวลาเดียวกัน, การลดค่าเงินของการรวบรวมข้อมูลอัตราอ้างอิงกลางอย่างต่อเนื่อง เมื่อวันที่ 8 มกราคม 1996
ลดค่ารายเดือนเฉลี่ยของอัตราความเท่าเทียมกันเทียบกับตะกร้าอ้างอิงโปแลนด์ของสกุลเงินลดลงจาก
รอบ 1.2 ร้อยละ 1.0 ร้อยละ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

นโยบายการเงิน
ปีนี้นำการเปลี่ยนแปลงในเป้าหมายการดำเนินงานของนโยบายการเงินในโปแลนด์ แทนที่จะรักษาเสถียรภาพของอัตราดอกเบี้ย shortterm , เป้าหมายกลายเป็นการควบคุมการเจริญเติบโตในเงินสำรองสต็อก มันเป็นไปไม่ได้ที่จะควบคุม
ปริมาณเงินและอัตราดอกเบี้ยพร้อมกัน หลังได้รับอนุญาตให้ย้ายตาม
ฟรีเล่นของอุปสงค์และอุปทานในตลาดเงิน ในคำอื่น ๆนโยบายอัตราดอกเบี้ยถูก subordinated
วัตถุประสงค์ของการควบคุมอุปทานของเงินสำรองหุ้น และปริมาณเงินในทั่วไป วิธีการนี้จะนำไปสู่ความผันผวนในตลาดอัตรามากกว่า
.
NBP ลดลงของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ฐาน 2 ครั้ง ในเดือนมกราคม และกรกฎาคม การตัดสินใจที่จะตัดให้ยืม
อย่างเป็นทางการราคาในเดือนมกราคมได้รับการลดอุปสงค์ต่างประเทศโปแลนด์ตั๋วเงินคลังที่บวม
จัดหาเงิน การตัดสินใจก็มาจากข้อเท็จจริงที่ว่า อัตราเงินเฟ้อได้ลดลงอย่างเป็นระบบใน
ไตรมาสสุดท้ายของ ปี 1995 และหยดต่อไปคาดว่าในปี 1996
ปีนี้เป็นครั้งแรกปีเต็มภายใต้ระบอบการปกครองที่แนะนำในชุดนักเรียนตราพฤษภาคม 1995อัตราแลกเปลี่ยน
สำหรับ zloty ถูกตั้งระหว่างธนาคาร ( FX ) ตลาดภายใน 14 ร้อยละของความแตกต่างจากวงดนตรีอนุญาต
ความเท่าเทียมกัน ในเวลาเดียวกัน , คลานลดค่าของอัตราอ้างอิงกลางอย่างต่อเนื่อง ในวันที่ 8 มกราคม 2539
เฉลี่ยรายเดือนลดค่าของเสมอภาคเท่ากันกับโปแลนด์อ้างอิงตะกร้าเงินลดลงจาก
ประมาณ 1.2 ร้อยละ 1.0 เปอร์เซ็นต์