While our main analysis focuses on

While our main analysis focuses on the capital market consequences of eliminating the reconciliation requirement, we
also provide evidence on firms’ responses to the elimination. We find that none of the IFRS users continue to provide the
reconciliation in Form 20-Fs voluntarily after the elimination. Moreover, we compare the number of press releases before
and after the elimination and find that IFRS firms do not increase their disclosure frequency after the elimination.
To address the concern on whether our tests have sufficient statistical power given the relatively small sample size, we
conduct power analysis and find that our regressions do not suffer from significant Type II errors. In addition, finding
results that are consistent across different measures and robust to different model specifications increases the confidence
that our results are not caused by variable mis-measurement or model mis-specifiatoin. Specifically, we find consistent
results across four different measures of liquidity and PIN along with PIN parameters. Additional analyses of more than 10
measures of other capital market consequences also yield consistent results. To ensure a correct model specification, we
employ a difference-in-differences design, using cross-listed non-IFRS-reporting firms to control for contemporaneous
Table 7
Analysis of press releases around the elimination of the 20-F reconciliation.
Year N No. of press releases No. of press releases related to
forecasts of earnings or revenues
IFRS users (a)
2006 78 17.36 2.42
2007 78 15.10 1.85
Diff. 2.26 0.58
p-Value 0.539 0.333
Non-IFRS users (b)
2006 162 8.28 1.31
2007 162 8.07 1.19
Diff. 0.20 0.12
p-Value 0.923 0.666
a vs. b
Diff-in-diff 2.05 0.46
p-Value 0.606 0.419
Variable definitions:
Number of press releases: The number of press releases issued by the company over 90 days starting one trading day before the 20-F filing dates.
Number of press releases related to forecasts of earnings or revenues: The number of press releases related to forecasts of earnings or revenue forecasts
issued by the company over 90 days starting one trading day before the 20-F filing dates.
266 Y. Kim et al. / Journal of Accounting and Economics 53 (2012) 249–270
changes in capital markets that may coincide with the SEC’s decision to end the reconciliation requirement. Our results are
robust to alternative control samples. We also include an extensive list of control variables in our regression models to
mitigate the concern of the correlated omitted variables problem.
Taken together, we find no evidence that eliminating the IFRS to U.S. GAAP reconciliation has a negative capital market
impact on IFRS-reporting cross-listed firms. The findings of our paper will be of interest to accounting and security
regulators. Our results are inconsistent with the argument that the SEC’s decision to end the reconciliation requirement
results in information loss or greater information asymmetry. Our results suggest that U.S. investors do not perceive crosslisted
firms’ accounting information based on IFRS to be of inferior quality relative to that based on U.S. GAAP, either
because they view the two sets of standards to have similar quality, or because they believe that, holding firms’ reporting
incentives constant, differences between IFRS and U.S. GAAP have a minimal impact on the quality of accounting
information. Current and potential U.S. cross-listed firms will also find our evidence useful in their analysis of the costs and
benefits of listing their securities in the U.S. capital markets.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในขณะที่การวิเคราะห์ของเราหลักมุ่งเน้นตลาดทุนลำดับของการตัดความต้องการการกระทบยอด เรายัง มีหลักฐานในการตอบสนองของบริษัทเพื่อกำจัด เราพบว่า ไม่มีผู้ใช้ IFRS ยังคงให้การกระทบยอดในฟอร์ม 20-Fs หลังจากการสมัครใจ นอกจากนี้ เราสามารถเปรียบเทียบจำนวนของข่าวก่อนและหลัง จากตัดออกและค้นหาว่า IFRS บริษัทเพิ่มความถี่ของการเปิดเผยหลังจากตัดออกการแก้ปัญหาไม่ว่าจะทดสอบของเรามีพลังงานทางสถิติเพียงพอกำหนดขนาดตัวอย่างขนาดค่อนข้างเล็ก เราพลังงานวิเคราะห์ และค้นหาว่า เรารู้จักไม่ทรมานจากข้อผิดพลาดที่สองชนิดที่สำคัญ นอกจากนี้ ค้นหาผลลัพธ์ที่สอดคล้องกันระหว่างมาตรการต่าง ๆ และทนทานข้อมูลจำเพาะรูปแบบแตกต่างกัน เพิ่มความมั่นใจว่า ผลของเราไม่เกิดจากตัวแปรการวัดผิดหรือแบบ mis-specifiatoin เฉพาะ เราพบสอดคล้องกันผลทั้งสี่ต่างวัดของสภาพคล่องและ PIN พร้อมกับพารามิเตอร์ขา วิเคราะห์เพิ่มเติมมากกว่า 10มาตรการอื่น ๆ ผลตลาดทุนยังผลผลิตผลลัพธ์ที่สอดคล้องกัน สเปคแบบที่ถูกต้อง ให้เราจ้างออกแบบแตกต่างในความแตกต่าง ใช้แสดงข้ามบริษัทไม่ใช่ IFRS รายงานการควบคุมพร้อมกันตาราง 7วิเคราะห์ข่าวรอบตัดของการกระทบยอด 20 Fหมายเลขปีที่ N ข่าวหมายเลข ข่าวที่เกี่ยวข้องกับคาดการณ์กำไรหรือรายได้(ก) ผู้ IFRS2006 78 17.36 2.422007 78 15.10 1.85Diff. 2.26 0.580.539 0.333 ค่า pผู้ใช้ไม่ใช่-IFRS (b)2006 162 8.28 1.312007 162 8.07 1.19Diff. 0.20 0.12ค่า p 0.923 0.666การเปรียบเทียบกับ bDiff ใน diff 2.05 0.46ค่า p 0.606 0.419ข้อกำหนดของตัวแปร:จำนวนข่าวประชาสัมพันธ์: จำนวนข่าวที่ออก โดยบริษัทมากกว่า 90 วันเริ่มต้นวันซื้อขายวัน 20-F ยื่นจำนวนข่าวที่เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์ของกำไรหรือรายได้: จำนวนข่าวเกี่ยวข้องกับการคาดการณ์กำไรหรือคาดการณ์รายได้ออก โดยบริษัทมากกว่า 90 วันเริ่มต้นวันซื้อขายวัน 20-F ยื่น266 ประกันศูนย์ปีคิมร้อยเอ็ด / สมุดรายวันการบัญชีและเศรษฐศาสตร์ 53 (2012) 249-270การเปลี่ยนแปลงในตลาดที่อาจตรงกับการตัดสินใจของ SEC การสิ้นสุดความต้องการการกระทบยอด ผลของเราแข็งแกร่งไปยังตัวควบคุมอื่นอย่าง เรามีรายการกว้างขวางของตัวแปรควบคุมในรุ่นของเราถดถอยไปลดความกังวลของปัญหาตัวแปรมีความสัมพันธ์ที่เว้นไว้เราถ่ายด้วยกัน ค้นหาไม่มีหลักฐานที่กำจัด IFRS เพื่อกระทบยอด GAAP สหรัฐมีตลาดทุนเป็นค่าลบผลกระทบต่อรายงาน IFRS บริษัทแสดงรายการข้าม ผลการวิจัยของเราจะน่าสนใจการบัญชีและความปลอดภัยหน่วยงานกำกับดูแล ผลลัพธ์ที่ได้จะสอดคล้องกับอาร์กิวเมนต์ที่ตัดสินของ SEC การสิ้นสุดความต้องการการกระทบยอดผลในการสูญเสียข้อมูลหรือความไม่สมดุลข้อมูลมากขึ้น ผลของเราแนะนำว่า นักลงทุนรับรู้ crosslistedข้อมูลทางบัญชีของบริษัทตาม IFRS จะคุณภาพด้อยกว่าเมื่อเทียบกับที่ตาม GAAP สหรัฐ อย่างใดอย่างหนึ่งเพราะจะดูสองชุดของมาตรฐานที่มีคุณภาพคล้ายกัน หรือที่ รายงานของบริษัทเชื่อว่าสิ่งจูงใจค่าคง ความแตกต่างระหว่าง IFRS และ GAAP สหรัฐมีผลกระทบน้อยที่สุดคุณภาพการบัญชีข้อมูลที่ ปัจจุบัน และศักยภาพสหรัฐฯ แสดงข้ามบริษัทยังจะได้พบหลักฐานของเรามีประโยชน์ในการวิเคราะห์ต้นทุน และประโยชน์ของการแสดงรายการของหลักทรัพย์ในตลาดทุนของสหรัฐอเมริกา

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในขณะที่การวิเคราะห์หลักของเรามุ่งเน้นไปที่ผลกระทบตลาดทุนในการขจัดความต้องการการปรองดองที่เรา
ยังมีหลักฐานในการตอบสนองของ บริษัท ที่จะกำจัด เราพบว่าไม่มีผู้ใช้ IFRS ยังคงให้
ความปรองดองในแบบฟอร์ม 20-FS สมัครใจหลังจากการกำจัด นอกจากนี้เราเปรียบเทียบจำนวนของการแถลงข่าวก่อน
และหลังการกำจัดและพบว่า บริษัท IFRS ไม่ได้เพิ่มความถี่ในการเปิดเผยข้อมูลของพวกเขาหลังจากการกำจัด.
เพื่อแก้ไขความกังวลว่าการทดสอบของเรามีอำนาจทางสถิติเพียงพอที่กำหนดขนาดของกลุ่มตัวอย่างมีขนาดค่อนข้างเล็กเรา
ดำเนินการ การวิเคราะห์การใช้พลังงานและพบว่าการถดถอยของเราไม่ต้องทนทุกข์ทรมานจากชนิดที่สำคัญสองข้อผิดพลาด นอกจากนี้การหา
ผลลัพธ์ที่มีความสอดคล้องกันในทุกมาตรการที่แตกต่างกันและมีประสิทธิภาพข้อกำหนดแบบที่แตกต่างเพิ่มความเชื่อมั่น
ว่าผลของเราไม่ได้เกิดจากตัวแปรผิดพลาดการวัดหรือรุ่นผิดพลาด specifiatoin โดยเฉพาะเราพบว่าสอดคล้อง
ผลข้ามสี่มาตรการที่แตกต่างของสภาพคล่องและ PIN พร้อมกับพารามิเตอร์ PIN การวิเคราะห์เพิ่มเติมมากกว่า 10
มาตรการของผลกระทบตลาดทุนอื่น ๆ ยังให้ผลลัพธ์ที่สอดคล้องกัน เพื่อให้แน่ใจว่าสเปครุ่นที่ถูกต้องเรา
ใช้การออกแบบที่แตกต่างกันในความแตกต่างโดยใช้ข้าม บริษัท จดทะเบียนที่ไม่ใช่ IFRS รายงานในการควบคุมสำหรับสมัย
ตารางที่ 7
การวิเคราะห์ของการแถลงข่าวรอบการกำจัดของการปรองดอง 20-F ได้.
ปีที่ n ไม่มี . ของการประชาสัมพันธ์จำนวนข่าวประชาสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับ
การคาดการณ์ของรายได้หรือรายได้
ผู้ใช้ IFRS (ก)
2,006 78 2.42 17.36
2,007 78 1.85 15.10
Diff 2.26 0.58
p-value 0.539 0.333
ผู้ใช้ที่ไม่ใช่ IFRS (ข)
2,006 162 8.28 1.31
2,007 162 8.07 1.19
Diff 0.20 0.12
p-value 0.923 0.666
เทียบกับ B
Diff ใน diff 2.05 0.46
p-value 0.606 0.419
นิยามตัวแปร:
จำนวนของการแถลงข่าว: จำนวนการแถลงข่าวออกโดย บริษัท เกินกว่า 90 วันเริ่มต้นวันซื้อขายวันหนึ่งก่อนที่ 20 วันที่ยื่น -F.
จำนวนข่าวประชาสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์ของรายได้หรือรายได้: จำนวนข่าวประชาสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์ของรายได้หรือการคาดการณ์รายได้
ที่ออกโดย บริษัท ฯ ในช่วง 90 วันเริ่มตั้งแต่วันซื้อขายวันก่อนวันที่ยื่น 20-F.
266 วายคิม, et al / วารสารการบัญชีและเศรษฐศาสตร์ 53 (2012) 249-270
การเปลี่ยนแปลงในตลาดทุนที่อาจตรงกับการตัดสินใจของคณะกรรมการ ก.ล.ต. ที่จะยุติความต้องการปรองดอง ผลของเรามี
ประสิทธิภาพในการควบคุมตัวอย่างทางเลือก นอกจากนี้เรายังมีรายการที่กว้างขวางของตัวแปรในการควบคุมในรูปแบบการถดถอยของเราที่จะ
บรรเทาความกังวลของความสัมพันธ์ปัญหาตัวแปรละเว้น.
นำมารวมกันเราพบหลักฐานที่แสดงว่าการขจัด IFRS ไปยังสหรัฐ GAAP คืนดีมีตลาดทุนในเชิงลบไม่มี
ผลกระทบต่อ IFRS รายงานข้าม ทั้งนี้ บริษัท ผลการวิจัยของกระดาษของเราจะเป็นที่สนใจไปยังการบัญชีและการรักษาความปลอดภัย
หน่วยงานกำกับดูแล ผลของเราไม่สอดคล้องกับการโต้แย้งว่าการตัดสินใจของคณะกรรมการ ก.ล.ต. ที่จะยุติความต้องการการปรองดอง
ผลในการสูญเสียข้อมูลหรือข้อมูลที่ไม่สมดุลมากขึ้น ผลของเราแสดงให้เห็นว่านักลงทุนสหรัฐไม่ได้รับรู้ crosslisted
ข้อมูลทางบัญชี บริษัท บนพื้นฐานของ IFRS มีคุณภาพญาติรองลงมาว่าขึ้นอยู่กับสหรัฐ GAAP อย่างใดอย่างหนึ่ง
เพราะพวกเขาดูทั้งสองชุดของมาตรฐานที่จะมีคุณภาพใกล้เคียงกันหรือเพราะพวกเขาเชื่อว่า โฮลดิ้ง บริษัท 'รายงาน
แรงจูงใจคงความแตกต่างระหว่าง IFRS และสหรัฐอเมริกา GAAP มีผลกระทบน้อยที่สุดในคุณภาพของการบัญชี
ข้อมูล สหรัฐอเมริกา บริษัท ข้ามจดทะเบียนปัจจุบันและศักยภาพยังจะได้พบหลักฐานที่เป็นประโยชน์ในการวิเคราะห์ของพวกเขาของค่าใช้จ่ายและ
ผลประโยชน์ของรายชื่อหลักทรัพย์ของ บริษัท จดทะเบียนในตลาดทุนสหรัฐ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในขณะที่การวิเคราะห์หลักของเราเน้นในตลาดทุน ผลของการประนีประนอมความต้องการของเรายังให้หลักฐานของ บริษัท การตอบสนองต่อการตัด เราพบว่า ไม่มีการกำหนดให้ผู้ใช้ต่อไปปรองดองในรูปแบบ 20 FS โดยสมัครใจหลังจากที่ตัดออก นอกจากนี้ เราเปรียบเทียบจำนวนของข่าวก่อนและหลังจากการค้นหาที่กำหนด บริษัท ไม่ได้เพิ่มความถี่การเปิดเผยของพวกเขาหลังจากการตัดไปยังที่อยู่กังวลว่า การทดสอบของเรามีสถิติพลังงานเพียงพอให้มีขนาดที่ค่อนข้างเล็ก เราการวิเคราะห์พลังงานและหาสมการถดถอยของเราไม่ประสบความผิดพลาดชนิดที่ 2 อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ การหาผลลัพธ์ที่สอดคล้องกันและมีประสิทธิภาพ เพื่อกำหนดมาตรการต่าง ๆในรูปแบบต่าง ๆ เพิ่มความมั่นใจผลลัพธ์ของเราไม่ได้เกิดจากตัวแปรและการวัดหรือแบบจำลองระบบสารสนเทศ specifiatoin . โดยเฉพาะ เราหาที่สอดคล้องกันผลลัพธ์ใน 4 มาตรการต่าง ๆของสภาพคล่องและขาพร้อมกับค่าพิน การวิเคราะห์เพิ่มเติมมากกว่า 10ผลของมาตรการตลาดทุนอื่น ๆ นอกจากนี้ยังให้ผลที่สอดคล้องกัน เพื่อให้แน่ใจว่าสเปคแบบถูกต้อง เราใช้ความแตกต่างในการออกแบบที่แตกต่างกันใช้ข้ามอยู่ไม่ใช่ IFRS รายงานควบคุมซึ่งเกิดขึ้นในสมัยเดียวกัน บริษัทตารางที่ 7การวิเคราะห์ข่าวรอบการกำจัดของ 20-f การปรองดองปี N ไม่ ในการแถลงข่าวของข่าวที่เกี่ยวข้องกับ ไม่การคาดการณ์ของรายได้หรือรายได้ผู้ใช้ ( IFRS )2006 78 17.36 2.422007 78 15.10 1.85ที่มีอยู่ 3 0.580.539 0.333 ,ไม่กำหนดผู้ใช้ ( B )2549 162 8.28 1.312007 - 1.19 162ที่มีอยู่ตั้งแต่ 0.12และ 0.923 0.666A กับ Bdiff diff 2.05 0.46 ใน0.419 0.606 ,ตัวแปรนิยาม :จำนวนข่าว : จำนวนข่าวที่ออกโดย บริษัท กว่า 90 วัน ก่อนวันเริ่มซื้อขายหนึ่ง 20-f ยื่นวันที่จำนวนข่าวที่เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์ของรายได้หรือรายได้ : หมายเลขของข่าวประชาสัมพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับการคาดการณ์ของรายได้หรือคาดการณ์รายได้ที่ออกโดย บริษัท กว่า 90 วัน ก่อนวันเริ่มซื้อขายหนึ่ง 20-f ยื่นวันที่266 . Kim et al . / วารสารเศรษฐศาสตร์การบัญชีและ 53 ( 2012 ) 249 – 270การเปลี่ยนแปลงในตลาดทุนที่อาจสอดคล้องกับการตัดสินใจของ ก.ล.ต. ที่จะสิ้นสุดการประนีประนอมความต้องการ ผลของเราที่แข็งแกร่งอย่างการควบคุมทางเลือก เรายังมีรายการที่กว้างขวางของตัวแปรควบคุมในการถดถอยของเราลดความกังวลของตัวแปรมีความสัมพันธ์ละเว้นปัญหาถ่ายด้วยกัน เราไม่พบหลักฐานว่า การขจัด IFRS สหรัฐ GAAP ปรองดองมีหุ้นลบผลกระทบต่อ IFRS รายงานข้ามบริษัทจดทะเบียน . ข้อมูลจากกระดาษของเราจะเป็นที่สนใจของการบัญชีและการรักษาความปลอดภัยเร็คกูเลเตอร์ . ผลของเราสอดคล้องกับอาร์กิวเมนต์ที่การตัดสินใจของ ก.ล.ต. ที่จะสิ้นสุดการประนีประนอมความต้องการผลลัพธ์ในการสูญเสียข้อมูลหรือความไม่สมดุลข้อมูลที่มากขึ้น ผลลัพธ์บ่งชี้ว่านักลงทุนสหรัฐไม่รับรู้ crosslistedข้อมูลการบัญชีของบริษัทตาม IFRS มีคุณภาพเทียบกับที่ตาม GAAP ของสหรัฐฯ ที่ด้อยกว่า อย่างใดอย่างหนึ่งเพราะพวกเขาดูสองชุดของมาตรฐานที่มีคุณภาพที่คล้ายกัน หรือ เพราะพวกเขาเชื่อว่า ถือของ บริษัท รายงานบริเวณที่คงที่ และความแตกต่างระหว่าง IFRS สำหรับสหรัฐอเมริกามีผลกระทบน้อยที่สุดต่อคุณภาพของบัญชีข้อมูล ปัจจุบันและศักยภาพของบริษัทจดทะเบียนจะข้ามยังหาหลักฐานของเราที่มีประโยชน์ในการวิเคราะห์ของพวกเขาและต้นทุนประโยชน์ของรายการหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาตลาดทุน .