These findings are based on the ave

These findings are based on the average response of house prices and other variables to changes in
monetary policy. But, do they depend on specific circumstances? In particular, is monetary policy more or
less powerful during housing or real estate debt booms that are frequently precursors to financial crises?
To assess this possibility, I examined estimated responses to monetary policy during periods when house
prices or mortgage debt are high (or low) relative to their underlying trends. In neither case are the
estimated effects of monetary policy meaningfully different from the estimates shown in Figure 1.
One potential concern with using such a long time sample is that structural change has fundamentally
altered the effects of monetary policy on the economy. To assess that possibility, the same analysis is
conducted using only data from the period after the Second World War. For this shorter sample, the
estimated effect on house prices is somewhat larger and the effect on output is smaller. This results in a
larger estimated ratio of 5.7 for the decline in house prices relative to that in output, compared with the
full-sample estimates.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลการวิจัยเหล่านี้ขึ้นอยู่กับการตอบสนองเฉลี่ยของราคาบ้านและตัวแปรอื่น ๆ เปลี่ยนแปลงในนโยบายการเงิน แต่ ก็ขึ้นอยู่กับสถานการณ์เฉพาะ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง คือนโยบายการเงินเพิ่มเติม หรือมีประสิทธิภาพน้อยระหว่างบอมส์หนี้ที่อยู่อาศัยหรืออสังหาริมทรัพย์ที่มักจะ precursors กับวิกฤตทางการเงินหรือไม่เพื่อประเมินความเป็นไปได้นี้ ฉันตรวจสอบคำตอบประเมินนโยบายการเงินในระหว่างรอบระยะเวลาเมื่อบ้านราคาหรือจำนองเป็นหนี้สูง (หรือต่ำ) สัมพันธ์กับแนวโน้มของพวกเขาอยู่ภายใต้การ ในกรณีไม่มีการประเมินผลกระทบของนโยบายการเงินต่าง ๆ มาจากการประเมินที่แสดงในรูปที่ 1ปัญหาหนึ่งอาจใช้เช่นเวลานานตัวอย่างคือ ว่า การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างมีความเปลี่ยนแปลงผลกระทบของนโยบายการเงินเศรษฐกิจ เพื่อประเมินความเป็นไปได้ที่ การวิเคราะห์เดียวกันคือดำเนินการโดยใช้ข้อมูลจากระยะหลังสงครามโลกครั้งสอง สำหรับตัวอย่างนี้สั้นลง การราคาบ้านที่ประเมินผลมีขนาดค่อนข้างใหญ่ และผลผลมีขนาดเล็ก ซึ่งผลการอัตราส่วนโดยประมาณใหญ่กว่า 5.7 สำหรับการลดลงของราคาบ้านที่สัมพันธ์กับผลลัพธ์ เปรียบเทียบกับการตัวอย่างเต็มรูปแบบประเมิน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การค้นพบนี้จะขึ้นอยู่กับการตอบสนองของค่าเฉลี่ยของราคาบ้านและตัวแปรอื่น ๆ
มีการเปลี่ยนแปลงในการดำเนินนโยบายการเงิน แต่พวกเขาขึ้นอยู่กับสถานการณ์ที่เฉพาะเจาะจง โดยเฉพาะอย่างยิ่งคือการดำเนินนโยบายการเงินมากขึ้นหรือมีประสิทธิภาพน้อยลงในช่วงบอมส์ที่อยู่อาศัยหรือหนี้อสังหาริมทรัพย์ที่เป็นสารตั้งต้นบ่อยวิกฤตการณ์ทางการเงินหรือไม่เพื่อประเมินความเป็นไปได้นี้ผมตรวจสอบการคาดการตอบสนองต่อการดำเนินนโยบายการเงินในช่วงระยะเวลาเมื่อบ้านราคาหรือหนี้จำนองที่สูง(หรือต่ำ ) เมื่อเทียบกับแนวโน้มพื้นฐานของพวกเขา ในกรณีที่ไม่เป็นผลกระทบโดยประมาณของนโยบายการเงินที่มีความหมายที่แตกต่างจากประมาณการที่แสดงในรูปที่ 1 หนึ่งในความกังวลที่อาจเกิดขึ้นกับการใช้ดังกล่าวเป็นเวลานานตัวอย่างคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานมีการเปลี่ยนแปลงผลกระทบของนโยบายการเงินที่เกี่ยวกับเศรษฐกิจ เพื่อประเมินความเป็นไปได้ว่าการวิเคราะห์เดียวกันจะดำเนินการโดยใช้ข้อมูลที่ได้จากช่วงหลังสงครามโลกครั้งที่สอง สำหรับเรื่องนี้ตัวอย่างสั้นที่มีผลในการประมาณราคาบ้านจะค่อนข้างใหญ่และผลกระทบต่อการส่งออกมีขนาดเล็ก นี้ส่งผลในอัตราส่วนประมาณ 5.7 ขนาดใหญ่ของการลดลงของราคาบ้านเมื่อเทียบกับที่ในการส่งออกเมื่อเทียบกับประมาณการเต็มตัวอย่าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ข้อมูลเหล่านี้จะขึ้นอยู่กับการตอบสนองของราคาบ้านโดยเฉลี่ยและตัวแปรอื่น ๆที่จะเปลี่ยนแปลง
นโยบายการเงิน แต่พวกเขาขึ้นอยู่กับสถานการณ์ที่เฉพาะเจาะจง โดยเฉพาะนโยบายการเงินมากขึ้นหรือน้อยลงในที่อยู่อาศัยที่มีประสิทธิภาพ
หรือตราสารหนี้อสังหาริมทรัพย์บูมที่มักไม่ยุ่งเกี่ยวกับวิกฤตการณ์ทางการเงิน ?
เพื่อประเมินความเป็นไปได้นี้ผมตรวจสอบประเมินการตอบสนองนโยบายทางการเงินในช่วงระยะเวลา เมื่อหนี้จำนองบ้าน
หรือราคาจะสูงหรือต่ำ ) เมื่อเทียบกับต้นแบบของแนวโน้ม ไม่ใช่กรณี
ประมาณการผลกระทบของนโยบายการเงินที่มีความหมายแตกต่างจากประมาณการที่แสดงในรูปที่ 1 .
หนึ่งกังวลศักยภาพใช้นานๆ ตัวอย่างคือ การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างมีพื้นฐาน
การเปลี่ยนแปลงผลกระทบของนโยบายการเงินที่มีต่อเศรษฐกิจ เพื่อประเมินความเป็นไปได้ การวิเคราะห์เดียวกัน
ดำเนินการโดยใช้ข้อมูลจากช่วงหลังสงครามโลกครั้งที่สอง นี้สั้นตัวอย่าง
ประมาณมีผลต่อราคาบ้านค่อนข้างใหญ่และผลกระทบต่อผลผลิตมีขนาดเล็ก ผลนี้ในการประมาณอัตราส่วนของ 5.7
ขนาดใหญ่สำหรับการลดลงของราคาบ้านญาติที่ผลผลิตเทียบกับประมาณการ
ตัวอย่างเต็ม