For both APS and NAPS, the Trustees

For both APS and NAPS, the Trustees have ultimate responsibility for decision making on investment matters, including the asset-liability matching
strategy. The latter is a form of investing designed to match the movement in pension plan assets with the movement in projected benefit obligations
over time. The Investment Committee adopts an annual business plan which sets out investment objectives and work required to support achievement
of these objectives. The Investment Committee also deals with the monitoring of performance and activities, including work on developing the
strategic benchmark to improve the risk return profile of the scheme where possible, as well as having a trigger-based dynamic governance process to
be able to take advantage of opportunities as they arise. The Investment Committee reviews the existing investment restrictions, performance
benchmarks and targets, as well as continuing to develop the de-risking and liability hedging portfolio.
The strategic benchmark for asset allocations differentiate between 'return seeking assets' and 'liability matching assets'. Given the respective maturity
of each scheme, the proportion for APS and NAPS vary. At 31 December 2015 the benchmark for APS, expressed as a percentage of the assets
excluding the insurance contract, was 18.7 per cent (2014: 21.2 per cent) in return seeking assets and 81.3 per cent (2014: 78.8 per cent) in liability
matching investments; and for NAPS the benchmark was 68 per cent (2014: 68 per cent) in return seeking assets and 32 per cent (2014: 32 per cent) in
liability matching investments. Bandwidths are set around these strategic benchmarks that allow for tactical asset allocation decisions, providing
parameters for the Investment Committee and its investment managers to work within.
In addition to this, APS has an insurance contract with Rothesay Life which now covers 24 per cent (2014: 24 per cent) of the pensioner liabilities for an
agreed list of members. The insurance contract is based on future increases to pensions in line with RPI inflation and will match future obligations on
that basis for that part of the scheme. The insurance contract can only be used to pay or fund employee benefits under the scheme. APS also has
secured a longevity swap contract with Rothesay Life, which covers an additional 20 per cent (2014: 20 per cent) of the pensioner liabilities for the
same members covered by the insurance contract above. The value of the contract is based on the difference between the value of the payments
expected to be received under this contract and the pensions payable by the scheme under the contract.
Both schemes use derivative instruments for both investment purposes and to manage exposures to financial risks, such as interest rate, foreign
exchange and liquidity risks arising in the normal course of business. Exposure to interest-rate risk is managed through the use of Inflation-Linked Swap
contracts. Foreign exchange forward contracts are entered into to mitigate the risk of currency fluctuations. For NAPS, a strategy exists to provide
protection against the equity market downside risk by reducing some of the upside participation.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สำหรับ APS และงีบหลับ กรรมาธิการมีความรับผิดชอบที่ดีที่สุดสำหรับการตัดสินใจในเรื่องการลงทุน รวมทั้งการจับคู่ความรับผิดสินทรัพย์กลยุทธ์ หลังมีรูปแบบของการลงทุนออกแบบมาให้ตรงกับการเคลื่อนไหวในเพนชั่นสินกับการเคลื่อนไหวในผลประโยชน์ที่คาดการณ์ไว้ช่วงเวลานี้ คณะกรรมการลงทุนใช้แผนธุรกิจรายปีซึ่งกำหนดวัตถุประสงค์การลงทุนและงานที่ต้องการสนับสนุนความสำเร็จวัตถุประสงค์เหล่านี้ กรรมการยังเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบประสิทธิภาพการทำงาน และทำงานกิจกรรม รวมทั้งการพัฒนาเกณฑ์มาตรฐานเชิงกลยุทธ์เพื่อคืนเสี่ยงของโครงการที่สุด เป็นกำกับดูแลแบบไดนามิกที่ทริกเกอร์การดำเนินการเพื่อปรับปรุงสามารถใช้ประโยชน์จากโอกาสอาจเกิดขึ้น คณะกรรมการลงทุนความคิดเห็นข้อจำกัดการลงทุนที่มีอยู่ ประสิทธิภาพมาตรฐาน และเป้าหมาย ตลอดจนการพัฒนายกเลิกเสี่ยงและรับผิดชอบในการป้องกันความเสี่ยงพอร์ตต่อไปนี้เกณฑ์มาตรฐานเชิงกลยุทธ์สำหรับการปันส่วนสินทรัพย์แยกความแตกต่างระหว่าง 'กลับแสวงหาสินทรัพย์' และ 'ความรับผิดสินทรัพย์จับคู่' ให้ครบตามลำดับแตกต่างของแต่ละโครงร่าง สัดส่วนสำหรับ APS และงีบหลับไป ณ วันที่ 31 2558 ธันวาคม มาตรฐานสำหรับ APS แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ยกเว้นสัญญาประกัน เป็นร้อยละ 18.7 (2014:21.2 เปอร์เซ็นต์) กลับ แสวงหาสินทรัพย์และร้อยละ 81.3 (2014:78.8%) ในความรับผิดจับคู่ลงทุน และสำหรับงีบหลับ มาตรฐาน 68 เปอร์เซ็นต์ (2014:68 เปอร์เซ็นต์) กลับมา หาสินทรัพย์และร้อยละ 32 (2014:32 ร้อย) ในรับผิดชอบเงินลงทุนที่ตรงกัน แบนด์วิดท์จะตั้งมาตรฐานการปฏิบัติเชิงกลยุทธ์ที่ทำให้ตัดสินใจปันส่วนสินทรัพย์ทางยุทธวิธี ให้พารามิเตอร์สำหรับกรรมการและผู้บริหารลงทุนในการผลิตนอกจากนี้ APS ได้เป็นสัญญาประกันชีวิต Rothesay ซึ่งครอบคลุมร้อยละ 24 (2014:24 ร้อย) หนี้สินบำนาญสำหรับการรายการที่ตกลงกันของสมาชิก สัญญาประกันภัยตามเงินบำนาญตามอัตราเงินเฟ้อของ RPI เพิ่มในอนาคต และจะตรงกับภาระผูกพันในอนาคตบนพื้นฐานที่ว่าหนึ่งแผนงานการ สัญญาประกันภัยสามารถใช้ชำระเงิน หรือผลประโยชน์ภายใต้โครงการของกองทุนเท่านั้น มี APSค้ำประกันสัญญา swap ยืนยาวกับชีวิต Rothesay ซึ่งครอบคลุมร้อยละ 20 การเพิ่มเติม (2014:20 ร้อย) หนี้สินบำนาญสำหรับการสมาชิกเดียวกันครอบคลุม โดยสัญญาประกันข้างต้น มูลค่าของสัญญาตามความแตกต่างระหว่างค่าของการชำระเงินคาดว่าจะได้รับภายใต้สัญญานี้และเงินบำนาญค้างจ่ายตามแผนงานภายใต้สัญญารูปแบบทั้งใช้เครื่องมือสำหรับทั้งการลงทุน และ การจัดการระดับแสงเพื่อความเสี่ยงการเงิน อัตราดอกเบี้ย ต่างประเทศเช่นแลกเปลี่ยนและสภาพคล่องความเสี่ยงตามปกติของธุรกิจ มีจัดการความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยผ่าน Inflation-Linked สลับสัญญา สัญญาอัตราแลกเปลี่ยนมีป้อนในการลดความเสี่ยงจากความผันผวนของสกุลเงิน สำหรับงีบหลับ กลยุทธ์ที่มีอยู่เพื่อให้ป้องกันความเสี่ยง downside ตลาดหุ้นโดยการลดของคว่ำเข้าร่วม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สำหรับทั้ง APS และงีบหลับ, คณะกรรมาธิการมีความรับผิดชอบที่ดีที่สุดสำหรับการตัดสินใจในเรื่องการลงทุนรวมถึงการจับคู่สินทรัพย์หนี้สิน
กลยุทธ์ หลังเป็นรูปแบบของการลงทุนได้รับการออกแบบเพื่อให้ตรงกับการเคลื่อนไหวในสินทรัพย์แผนบำนาญกับการเคลื่อนไหวในภาระผูกพันผลประโยชน์ฉาย
เมื่อเวลาผ่านไป คณะกรรมการลงทุน adopts แผนธุรกิจประจำปีซึ่งจะกำหนดวัตถุประสงค์การลงทุนและการทำงานจำเป็นในการสนับสนุนความสำเร็จ
ของวัตถุประสงค์เหล่านี้ คณะกรรมการลงทุนยังเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบประสิทธิภาพการทำงานและกิจกรรมรวมถึงการทำงานในการพัฒนา
มาตรฐานเชิงกลยุทธ์เพื่อการปรับปรุงรายละเอียดของผลตอบแทนความเสี่ยงของโครงการที่เป็นไปได้รวมทั้งมีกระบวนการกำกับดูแลทริกเกอร์ตามแบบไดนามิกเพื่อ
ให้สามารถใช้ประโยชน์จาก โอกาสที่จะเกิดขึ้น คณะกรรมการลงทุนความคิดเห็นข้อ จำกัด ที่มีอยู่การลงทุนผลการดำเนินงาน
มาตรฐานและเป้าหมายเช่นเดียวกับการอย่างต่อเนื่องในการพัฒนา de-เสี่ยงและความรับผิดผลงานการป้องกันความเสี่ยง.
มาตรฐานเชิงกลยุทธ์สำหรับการจัดสรรสินทรัพย์ที่ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนสินทรัพย์ที่กำลังมองหา 'และ' สินทรัพย์รับผิดจับคู่ ' ได้รับครบกําหนดที่เกี่ยวข้อง
ของแต่ละโครงการสัดส่วนสำหรับ APS และงีบแตกต่างกันไป ที่ 31 ธันวาคม 2015 มาตรฐานสำหรับ APS แสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของสินทรัพย์ที่
ไม่รวมการทำสัญญาประกันเป็น 18.7 เปอร์เซ็นต์ (2014: 21.2 เปอร์เซ็นต์) ในสินทรัพย์ผลตอบแทนที่กำลังมองหาและ 81.3 เปอร์เซ็นต์ (2014: 78.8 เปอร์เซ็นต์) ในความรับผิด
จับคู่ การลงทุน; และงีบมาตรฐานเป็นร้อยละ 68 (2014: ร้อยละ 68) ในการตอบแทนสินทรัพย์ที่กำลังมองหาและร้อยละ 32 (2014: ร้อยละ 32) ใน
การลงทุนที่ตรงกับความรับผิด แบนด์วิดท์ตั้งอยู่รอบมาตรฐานเชิงกลยุทธ์เหล่านี้ที่ช่วยให้การตัดสินใจจัดสรรสินทรัพย์ยุทธวิธีให้
พารามิเตอร์สำหรับการคณะกรรมการการลงทุนและผู้จัดการการลงทุนของตนในการทำงานภายใน.
นอกจากนี้ APS มีการทำสัญญาประกันกับ Rothesay ชีวิตซึ่งขณะนี้ครอบคลุมร้อยละ 24 (2,014 : ร้อยละ 24) ของหนี้สินลูกสมุนสำหรับ
รายการที่ตกลงกันของสมาชิก สัญญาประกันจะขึ้นอยู่กับการเพิ่มขึ้นของเงินบำนาญในอนาคตเพื่อให้สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ RPI และจะตรงกับการชำระหนี้ในอนาคตบน
พื้นฐานที่ว่าเป็นส่วนหนึ่งของโครงการที่ สัญญาประกันสามารถนำไปใช้จ่ายหรือผลประโยชน์ของพนักงานกองทุนภายใต้โครงการ APS ยังได้
มีหลักประกันสัญญาแลกเปลี่ยนยืนยาวกับ Rothesay ชีวิตซึ่งครอบคลุมเพิ่มอีกร้อยละ 20 (2014: ร้อยละ 20) ของหนี้สินลูกสมุนสำหรับ
สมาชิกเดียวกันครอบคลุมโดยการทำสัญญาประกันดังกล่าวข้างต้น มูลค่าของสัญญาจะขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างมูลค่าของการชำระเงินที่
คาดว่าจะได้รับตามสัญญานี้และเงินบำนาญที่จ่ายโดยโครงการภายใต้สัญญาได้.
ทั้งสองรูปแบบการใช้ตราสารอนุพันธ์ทางการเงินเพื่อการลงทุนทั้งในและการจัดการความเสี่ยงที่มีความเสี่ยงทางการเงิน เช่นอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศ
แลกเปลี่ยนและความเสี่ยงสภาพคล่องที่เกิดขึ้นในหลักสูตรปกติของธุรกิจ ความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยที่มีการจัดการผ่านการใช้งานของอัตราเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงสลับ
สัญญา สัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศเข้าไปเพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของสกุลเงิน สำหรับการงีบหลับกลยุทธ์ที่มีอยู่เพื่อให้
การป้องกันความเสี่ยงด้านตลาดทุนข้อเสียโดยการลดบางส่วนของการมีส่วนร่วมคว่ำ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

และทั้ง APS naps , มูลนิธิมีความรับผิดชอบสูงสุดในการตัดสินใจเรื่องการลงทุน ได้แก่ สินทรัพย์ หนี้สินที่ตรงกันกลยุทธ์ หลังเป็นรูปแบบของการลงทุนที่ออกแบบมาเพื่อให้ตรงกับการเคลื่อนไหวในแผนการเงินบำนาญของทรัพย์สินที่มีการเคลื่อนไหวในคาดการณ์ผลประโยชน์พันธกรณีเมื่อเวลาผ่านไป คณะกรรมการการลงทุน adopts แผนธุรกิจประจำปีที่ชุดออก วัตถุประสงค์ในการลงทุน และงานต้องสนับสนุนผลสัมฤทธิ์ของวัตถุประสงค์เหล่านี้ คณะกรรมการการลงทุนยังเกี่ยวข้องกับการตรวจสอบของกิจกรรมและการทำงาน รวมทั้งการทำงานในการพัฒนากลยุทธ์มาตรฐานเพื่อปรับปรุงผลตอบแทนความเสี่ยงโปรไฟล์ของโครงการที่เป็นไปได้ รวมทั้งมีการเรียกใช้กับกระบวนการแบบไดนามิกสามารถที่จะใช้ประโยชน์จากโอกาสที่พวกเขาเกิดขึ้น คณะกรรมการการลงทุนจากการลงทุนที่มีอยู่จำกัด ประสิทธิภาพมาตรฐานและเป้าหมาย รวมทั้งพัฒนาอย่างต่อเนื่อง เดอ ความเสี่ยง และความรับผิดชอบผลงานการป้องกันความเสี่ยงมาตรฐานการจัดสรรสินทรัพย์เชิงกลยุทธ์เพื่อแยกความแตกต่างระหว่าง ' กลับไปหาสินทรัพย์ความรับผิดและการจับคู่ ' ' ทรัพย์สิน ' ให้ผู้ใหญ่ที่เกี่ยวข้องของแต่ละโครงการ เพื่อให้สัดส่วน และหลับไป ที่ 31 ธันวาคม 2015 มาตรฐานสําหรับ โดยแสดงเป็นร้อยละของสินทรัพย์ไม่รวมสัญญาประกันเป็น 18.7 เปอร์เซ็นต์ ( 2014 : 21.2 เปอร์เซ็นต์ ) กลับแสวงหาทรัพย์สินและ 81.3 เปอร์เซ็นต์ ( 2014 : 78.8 ร้อยละ ) ในความรับผิดการจับคู่การลงทุน และ naps เพิ่มเป็น 68 เปอร์เซ็นต์ ( 2014 : 68 เปอร์เซ็นต์ ) กลับแสวงหาทรัพย์สิน และร้อยละ 32 ( 2014 : 32 เปอร์เซ็นต์ ) ในความรับผิดต่อการจับคู่การลงทุน อุปกรณ์มีการตั้งค่าเหล่านี้กลยุทธ์มาตรฐานที่อนุญาตให้ใช้ในการตัดสินใจการจัดสรรสินทรัพย์ทางยุทธวิธีให้พารามิเตอร์สำหรับคณะกรรมการการลงทุนและผู้จัดการการลงทุนที่จะทำงานภายในนอกจากนี้ โดยมีสัญญาประกันชีวิตกับเซย์ซึ่งขณะนี้ครอบคลุม 24 เปอร์เซ็นต์ ( 2014 : 24 เปอร์เซ็นต์ ) ของผู้รับบำนาญหนี้สินสำหรับตกลงรายชื่อสมาชิก สัญญาประกันจะขึ้นอยู่กับเพิ่มขึ้นในอนาคตเพื่อเงินบํานาญในบรรทัดกับ RPI ภาวะเงินเฟ้อ และจะตรงกับภาระผูกพันในอนาคตในที่พื้นฐานที่เป็นส่วนหนึ่งของโครงการ สัญญาประกันสามารถใช้จ่าย หรือกองทุนสวัสดิการพนักงาน ภายใต้โครงการ ปีก็มีจะมีอายุสัญญาแลกเปลี่ยนกับชีวิตรอธซึ่งครอบคลุมเพิ่มขึ้นร้อยละ 20 ( 2014 : ร้อยละ 20 ) ของผู้รับบำนาญหนี้สินสำหรับเดียวกัน สมาชิกที่ครอบคลุมโดยประกันสัญญาข้างต้น มูลค่าของสัญญาขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่างค่าของเงินที่คาดว่าจะได้รับตามสัญญา และเงินบำนาญที่จ่ายโดยโครงการตามสัญญาทั้งรูปแบบการใช้เครื่องมือทั้งเพื่อวัตถุประสงค์การลงทุนและการบริหารจัดการความเสี่ยงความเสี่ยงทางการเงิน เช่น อัตราดอกเบี้ยต่างประเทศตราสภาพคล่องและความเสี่ยงที่เกิดขึ้นในหลักสูตรปกติของธุรกิจ ความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ยมีการจัดการผ่านการใช้อัตราเงินเฟ้อเชื่อมโยงแลกเปลี่ยนสัญญา เงินตราต่างประเทศล่วงหน้า สัญญา จะ เข้ามา เพื่อลดความเสี่ยงของความผันผวนของสกุลเงิน สำหรับการ naps กลยุทธ์ที่มีอยู่เพื่อให้ป้องกันความเสี่ยงตลาดทุนโดยการลดบางส่วนของการกลับหัวกลับหาง