Soybean (S), soybean meal (SM), and

Soybean (S), soybean meal (SM), and soy oil (BO) futures contracts are traded on the Chicago Board of Trade (CBOT). This paper explores the relationship between these three contracts, commonly referred to as the crush spread. The soybean crush spread provides an interesting opportunity for exploring market efficiency. The relatively stable relationship between soybeans and the amount of meal and oil that are produced when the beans are crushed results in predictable value relationships between the relevant futures contracts.
The crush spread is employed both by speculators betting on a widening or narrowing of the relationship between the contracts and by other market participants, such as soybean crushing mill owners, with an economic stake in the relative prices of the three commodities. A long crush refers to buying the meal and oil and selling the beans. Speculators would employ this trade when the spread is narrow relative to normal levels and the value of meal and oil is expected to rise relative to the value of beans. This trade minimizes the risk associated with general price movements of the three contracts and allows speculators to focus on the relationship between the contracts. Similarly, a wide spread could be exploited by selling the meal and oil and buying the beans.
Owners of crushing mills can employ the same trades to lock in profit margins by guaranteeing the relative value of their final products (meal and oil) relative to their principal input (beans). Mill owners would, for example, sell the spread (sell meal and oil and buy beans) when the spread is large.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

(S) ของกากถั่วเหลือง กากถั่วเหลือง (SM), และสัญญาฟิวเจอร์ส (บ่อ) น้ำมันถั่วเหลืองมีการซื้อขายบนกระดานการค้าชิคาโก (CBOT) กระดาษนี้สำรวจความสัมพันธ์ระหว่างสัญญาสามเหล่านี้ เรียกว่าเป็นปิ๊งประดับ การแพร่กระจายการบดถั่วเหลืองให้มีโอกาสที่น่าสนใจสำหรับการสำรวจประสิทธิภาพตลาด ความสัมพันธ์ที่ค่อนข้างเสถียรระหว่างถั่วเหลืองและปริมาณของอาหารและน้ำมันที่ผลิตเมื่อถั่วบดผลค่าคาดการณ์ความสัมพันธ์ระหว่างสัญญาฟิวเจอร์สที่เกี่ยวข้องการแพร่กระจายปิ๊เป็นลูกจ้างทั้งนักเก็งกำไรที่เดิมพันขยับขยาย หรือตีบของความสัมพันธ์ระหว่างสัญญา และ ผู้เข้า ร่วมตลาดอื่น ๆ เช่นเจ้าของโรงงาน กับการเดิมพันเศรษฐกิจราคาสัมพัทธ์ของสินค้าโภคภัณฑ์สามบดถั่วเหลือง ปิ๊ยาวหมายถึงการซื้ออาหารและน้ำมัน และขายเมล็ดกาแฟ นักเก็งกำไรจะจ้างการค้านี้เมื่อการแพร่กระจายแคบเมื่อเทียบกับระดับปกติ และคาดว่ามูลค่าของอาหารและน้ำมันจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับค่าของถั่ว การค้านี้ช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของราคาทั่วไปของสัญญาสาม และช่วยให้นักเก็งกำไรจะเน้นความสัมพันธ์ระหว่างสัญญา ในทำนองเดียวกัน ทั้งแพร่กระจายติดขายอาหารและน้ำมัน และซื้อถั่วเจ้าของโรงงานบดสามารถใช้การค้าเดียวกันเพื่อล็อคในกำไรรับประกันมูลค่าของผลิตภัณฑ์ของตนสุดท้าย (อาหารและน้ำมัน) สัมพันธ์กับการป้อนข้อมูลหลัก (ถั่ว) เจ้าของโรงงานตัวอย่างเช่น จะ ขาย spread (ขายอาหาร และน้ำมัน และซื้อถั่ว) เมื่อมีที่ขนาดใหญ่ของการแพร่กระจาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สัญญาถั่วเหลือง (s), กากถั่วเหลือง (SM) และน้ำมันถั่วเหลือง (BO) ฟิวเจอร์สมีการซื้อขายในชิคาโกคณะค้า (CBOT) กระดาษนี้จะสำรวจความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสามสัญญาปกติจะเรียกว่าการแพร่กระจายปิ๊ การแพร่กระจายปิ๊ถั่วเหลืองให้โอกาสที่น่าสนใจสำหรับการสำรวจตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ ความสัมพันธ์ที่ค่อนข้างมั่นคงระหว่างถั่วเหลืองและปริมาณของอาหารและน้ำมันที่มีการผลิตเมื่อถั่วบดผลในความสัมพันธ์มูลค่าที่คาดการณ์ระหว่างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่เกี่ยวข้อง.
การแพร่กระจายความสนใจเป็นลูกจ้างทั้งสองโดยนักเก็งกำไรพนันในการขยับขยายหรือตีบของความสัมพันธ์ระหว่าง สัญญาและนักลงทุนในตลาดอื่น ๆ เช่นถั่วเหลืองบดเจ้าของโรงสีที่มีสัดส่วนการถือหุ้นทางเศรษฐกิจในราคาญาติของทั้งสามสินค้าโภคภัณฑ์ ความสนใจนานหมายถึงการซื้ออาหารและน้ำมันและขายถั่ว นักเก็งกำไรจะจ้างค้านี้เมื่อการแพร่กระจายแคบเมื่อเทียบกับระดับปกติและความคุ้มค่าของอาหารและน้ำมันที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับมูลค่าของถั่ว การค้านี้จะช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของราคาทั่วไปของสามสัญญาและช่วยให้นักเก็งกำไรที่จะมุ่งเน้นความสัมพันธ์ระหว่างสัญญา ในทำนองเดียวกันการแพร่กระจายกว้างสามารถใช้ประโยชน์จากการขายอาหารและน้ำมันและการซื้อถั่ว.
เจ้าของบดโรงงานสามารถใช้การค้าเดียวกันในการล็อคในผลกำไรด้วยการให้หลักประกันค่าสัมพัทธ์ของผลิตภัณฑ์สุดท้ายของพวกเขา (อาหารและน้ำมัน) เมื่อเทียบกับพวกเขา การป้อนข้อมูลหลัก (ถั่ว) เจ้าของโรงสีจะยกตัวอย่างเช่นการขายการแพร่กระจาย (มื้อที่ขายและน้ำมันและซื้อถั่ว) เมื่อการแพร่กระจายที่มีขนาดใหญ่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ถั่วเหลือง ( s ) , กากถั่วเหลือง และน้ำมันถั่วเหลือง ( SM ) , ( โบ ) สัญญาฟิวเจอร์สซื้อขายในชิคาโกคณะกรรมการการค้า ( cbot ) บทความนี้เป็นการศึกษาความสัมพันธ์ระหว่างทั้งสามสัญญา มักเรียกว่า ชนกระจาย ชอบถั่วเหลืองกระจายให้มีโอกาสที่น่าสนใจสำหรับการสำรวจประสิทธิภาพของตลาด ความสัมพันธ์ค่อนข้างคงที่ระหว่างเมล็ดและปริมาณของอาหาร และน้ำมันที่ผลิตเมื่อถั่วบดผลค่าทำนายความสัมพันธ์ระหว่างฟิวเจอร์สที่เกี่ยวข้อง สัญญาชอบกระจายเป็นลูกจ้างทั้งสองโดยเดิมพันในการขยับขยายหรือให้ความสัมพันธ์ระหว่างสัญญาและผู้เข้าร่วมตลาดอื่น ๆ นักเก็งกำไร เช่น ถั่วเหลืองบด เจ้าของโรงสี กับไม้เศรษฐกิจราคาสัมพัทธ์ของสินค้า 3 . ชอบยาวหมายถึงการซื้อและขายอาหารและน้ำมันถั่ว นักเก็งกำไรจะจ้างการค้าเมื่อแพร่กระจายแคบเมื่อเทียบกับระดับปกติและคุณค่าของอาหาร และน้ำมันที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับคุณค่าของถั่ว การค้า นี้จะช่วยลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเคลื่อนไหวของราคาของทั้งสามสัญญาทั่วไป และช่วยให้นักเก็งกำไรที่จะมุ่งเน้นไปที่ความสัมพันธ์ระหว่างสัญญา ในทำนองเดียวกัน การแพร่กระจายกว้าง สามารถใช้ประโยชน์จากการขายอาหารและน้ำมันและซื้อถั่วเจ้าของโรงงานบดสามารถจ้างเทรดกันเพื่อล็อคในผลกำไรจากการรับประกันค่าสัมพัทธ์ของผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้ายของพวกเขา ( อาหารและน้ำมัน ) เมื่อเทียบกับข้อมูลหลักของพวกเขา ( ถั่ว ) เจ้าของโรงสี , ตัวอย่างเช่น , ขายกระจาย ( ขายอาหารและน้ำมัน และซื้อเมล็ด ) เมื่อการแพร่กระจายขนาดใหญ่