The phrases "Graham and Dodd," "val

The phrases "Graham and Dodd," "value investing," "margin of safety," and "intrinsic value"—all biblical to value investors—are often used interchangeably when referring to an approach to investing. Despite the onset of modern portfolio theory (MPT) in the late 1950s—a theory that peaked throughout the 80s, gaining Nobel recognition in 1990 (co-laureates: Harry Markowitz, Merton Miller, William F. Sharpe)—Value Investing proved to be a formidable style that sharply defied MPT. The University of Chicago was at the center of MPT (see "quantitative analyst") while Columbia has been the Mecca for Value Investing for 7½ decades. Many cracks in MPT are now well established, whereas the basics behind Graham & Dodd’s approach to Value Investing are as valid today as when they were first introduced.[citation needed]

Value Investors see securities as either priced correctly, under-priced, or over-priced. In contrast, MPT proponents insist that, by definition under the efficient market hypothesis, a realized price of a stock is the correct price. Value investor purists reject the usefulness of capital asset pricing model (CAPM), in part, because it wrongly extrapolates historical volatility as a proxy for risk. For example, if equity prices of a company fell 75%, assuming the underlying fundamentals of the company were solid, an MPT practitioner would view it as volatile (risky); whereas, a value investor would determine whether it was undervalued, and if so, buy it, reasoning that the resulting downward risk is less than before. Therefore, value investors see MPT metrics—such as standard deviation, beta (relative standard deviation), alpha (excess return), and the Sharpe ratio (risk adjusted return)—as inadequate and even misleading.

Columbia resisted de-emphasizing Value Investing during the throes of the MPT renaissance, but the appeal of MPT seemed to be part of a larger movement, thrusting finance aspects of business education into higher echelons of academia. During about a 25-year period (1965–90), published research and articles in leading journals of the value ilk were few. Warren Buffett once commented, "You couldn't advance in a finance department in this country unless you taught that the world was flat."[2] Shortly after the death of David Dodd in 1988, Bruce Greenwald, a star professor at CBS, took a keen interest in Value Investing. He found the overwhelming success of Value investors difficult to dismiss. At the same time, reliable data that fortified Value Investing was solidifying, while MPT was showing some flaws. Professor Greenwald invigorated the academic aspects of what many in ivory towers erstwhile treated as a vocational discipline.

MPT pundits argue that the Warren Buffett's long-term record is a statistical three- to five-sigma event—that is, his success is probable, but not replicable with certainty.[3]

Yet the success of numerous other investment funds and practitioners who applied value investing theories weakened assertions attributing success to chance. Because Value Investing rejects MPT and its use of sophisticated statistics, there's irony when MPT theorists attribute its success to tails of standard deviation. Bruce Greenwald overhauled and relaunched the Value Investing curriculum at Columbia in the spring of 1994. Today, Value Investing enjoys broad appeal among academicians and investors around the world. Professor Greenwald is the Robert Heilbrunn Professor of Finance and Asset Management at Columbia University's Graduate School of Business. David Dodd died September 18, 1988, aged 93, of respiratory failure at Maine Medical Center, Portland, Maine.[4] At the time of his death, various editions of the book he coauthored, Security Analysis, had sold over 250,000 copies.[4] His daughter, Barbara Dodd Anderson (1932–2010) lived in Northern California and was a benefactor of the Heilbrunn Center for Graham and Dodd Investing.[5]

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

วลี "เกรแฮมและ Dodd "มูลค่าการลงทุน "หลักประกันความปลอดภัย และ"ค่า intrinsic" — คัมภีร์ทั้งหมดค่าลงทุนซึ่งมักใช้สลับกันเมื่ออ้างอิงถึงวิธีการการลงทุน จะเริ่มเป็นผลงานสมัยใหม่ทฤษฎี (MPT) ในช่วงปลายทศวรรษ 1950 — ทฤษฎีที่ peaked ตลอด 80s ได้รับการรางวัลโนเบลในปี 1990 (laureates ร่วม: แฮร์รี่ Markowitz เมอร์มิลเลอร์ William F. Sharpe) เช่นคุณค่าเกี่ยวกับ ลักษณะอันตรายถึงชีวิตที่ MPT ที่คณะทำงานอย่างรวดเร็ว มหาวิทยาลัยชิคาโกได้ที่ศูนย์ MPT (ดู "การวิเคราะห์เชิงปริมาณ") ในขณะที่โคลัมเบียได้รับเมกกะสำหรับคุณค่าสำหรับทศวรรษที่ผ่านมา 7½ อิ่มใน MPT มีตอนนี้ดีก่อตั้ง ในขณะที่พื้นฐานเบื้องหลังแกรแฮม & Dodd ของวิธีการลงทุนมูลค่าถูกต้องเป็นปัจจุบันเป็นเมื่อพวกเขาได้รู้จัก [ต้องการอ้างอิง]Value Investors see securities as either priced correctly, under-priced, or over-priced. In contrast, MPT proponents insist that, by definition under the efficient market hypothesis, a realized price of a stock is the correct price. Value investor purists reject the usefulness of capital asset pricing model (CAPM), in part, because it wrongly extrapolates historical volatility as a proxy for risk. For example, if equity prices of a company fell 75%, assuming the underlying fundamentals of the company were solid, an MPT practitioner would view it as volatile (risky); whereas, a value investor would determine whether it was undervalued, and if so, buy it, reasoning that the resulting downward risk is less than before. Therefore, value investors see MPT metrics—such as standard deviation, beta (relative standard deviation), alpha (excess return), and the Sharpe ratio (risk adjusted return)—as inadequate and even misleading.Columbia resisted de-emphasizing Value Investing during the throes of the MPT renaissance, but the appeal of MPT seemed to be part of a larger movement, thrusting finance aspects of business education into higher echelons of academia. During about a 25-year period (1965–90), published research and articles in leading journals of the value ilk were few. Warren Buffett once commented, "You couldn't advance in a finance department in this country unless you taught that the world was flat."[2] Shortly after the death of David Dodd in 1988, Bruce Greenwald, a star professor at CBS, took a keen interest in Value Investing. He found the overwhelming success of Value investors difficult to dismiss. At the same time, reliable data that fortified Value Investing was solidifying, while MPT was showing some flaws. Professor Greenwald invigorated the academic aspects of what many in ivory towers erstwhile treated as a vocational discipline.MPT pundits argue that the Warren Buffett's long-term record is a statistical three- to five-sigma event—that is, his success is probable, but not replicable with certainty.[3]Yet the success of numerous other investment funds and practitioners who applied value investing theories weakened assertions attributing success to chance. Because Value Investing rejects MPT and its use of sophisticated statistics, there's irony when MPT theorists attribute its success to tails of standard deviation. Bruce Greenwald overhauled and relaunched the Value Investing curriculum at Columbia in the spring of 1994. Today, Value Investing enjoys broad appeal among academicians and investors around the world. Professor Greenwald is the Robert Heilbrunn Professor of Finance and Asset Management at Columbia University's Graduate School of Business. David Dodd died September 18, 1988, aged 93, of respiratory failure at Maine Medical Center, Portland, Maine.[4] At the time of his death, various editions of the book he coauthored, Security Analysis, had sold over 250,000 copies.[4] His daughter, Barbara Dodd Anderson (1932–2010) lived in Northern California and was a benefactor of the Heilbrunn Center for Graham and Dodd Investing.[5]

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

วลี "เกรแฮมและด็อด", "การลงทุนที่คุ้มค่า" "ขอบของความปลอดภัย" และ "มูลค่าที่แท้จริง" ในพระคัมภีร์ไบเบิลพักกับค่านักลงทุนมักจะใช้สลับกันเมื่อพูดถึงวิธีการที่จะลงทุน แม้จะมีการโจมตีของทฤษฎีผลงานที่ทันสมัย ​​(MPT) ในช่วงปลายปี 1950 ซึ่งเป็นทฤษฎีที่ว่ายอดตลอด 80 ได้รับการยอมรับโนเบลในปี 1990 (ร่วมรับรางวัล: แฮร์รี่ Markowitz, เมอร์ตันมิลเลอร์, วิลเลี่ยมเอชาร์ป) -Value ลงทุนพิสูจน์ให้เห็นว่า รูปแบบที่น่ากลัวอย่างมากที่ท้าทาย MPT มหาวิทยาลัยชิคาโกเป็นศูนย์กลางของ MPT (ดูที่ "นักวิเคราะห์เชิงปริมาณ") ในขณะที่โคลัมเบียได้รับเมกกะคุ้มค่าการลงทุนสำหรับ7½ทศวรรษที่ผ่านมา รอยแตกหลายแห่งใน MPT ตอนนี้ที่ดีขึ้นในขณะที่พื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังวิธีการที่เกรแฮมและด็อดของมูลค่าการลงทุนจะเป็นที่ถูกต้องในวันนี้เป็นตอนที่พวกเขาเป็นครั้งแรก. [อ้างจำเป็น] นักลงทุนมูลค่าเห็นหลักทรัพย์เป็นทั้งราคาที่ถูกต้องภายใต้ราคาหรือ -priced ในทางตรงกันข้ามผู้เสนอ MPT ยืนยันว่าโดยความหมายภายใต้สมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพในราคาที่ตระหนักของหุ้นเป็นราคาที่ถูกต้อง นักลงทุนที่คุ้มค่าครูสอนปฏิเสธประโยชน์ของทุนแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ (CAPM) ในส่วนหนึ่งเพราะมันผิดประมาณค่าความผันผวนทางประวัติศาสตร์เป็นพร็อกซี่สำหรับความเสี่ยง ตัวอย่างเช่นถ้าราคาหุ้นของ บริษัท ที่ลดลง 75% สมมติว่าปัจจัยพื้นฐานพื้นฐานของ บริษัท ที่มีลักษณะเป็นของแข็งซึ่งเป็นผู้ประกอบการ MPT จะดูว่ามันเป็นระเหย (ความเสี่ยง); ในขณะที่นักลงทุนค่าจะตรวจสอบว่าได้เท่าไหร่และถ้าเป็นเช่นนั้นซื้อมันให้เหตุผลว่ามีความเสี่ยงที่ลดลงส่งผลให้มีค่าน้อยกว่าก่อน ดังนั้นนักลงทุนเห็น MPT ค่าตัวชี้วัดเช่นค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเบต้า (เทียบค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน), อัลฟา (ผลตอบแทนส่วนเกิน) และอัตราส่วนชาร์ป (ความเสี่ยงผลตอบแทนปรับ) -as ไม่เพียงพอและยังทำให้เข้าใจผิด. โคลัมเบียต่อต้าน de-เน้นการลงทุนในช่วงค่า อาการปวดเกร็งของยุคฟื้นฟูศิลปวิทยา MPT แต่อุทธรณ์ของ MPT ดูเหมือนจะเป็นส่วนหนึ่งของการเคลื่อนไหวที่มีขนาดใหญ่ยื่นด้านการเงินของธุรกิจการศึกษาออกเป็นผู้ใหญ่ที่สูงขึ้นของภาคการศึกษา ในช่วงระยะเวลาประมาณ 25 ปี (1965-1990) การวิจัยและตีพิมพ์บทความในวารสารชั้นนำของตระกูลค่าน้อย Warren Buffett ความเห็นครั้งเดียว "คุณไม่สามารถก้าวไปในแผนกการเงินในประเทศนี้จนกว่าคุณจะสอนว่าโลกแบน." [2] ไม่นานหลังจากการตายของเดวิดด็อดในปี 1988 บรูซวาล์ดศาสตราจารย์ดาวที่ซีบีเอส เอาความสนใจในการลงทุนคุ้มค่า เขาพบว่าประสบความสำเร็จอย่างท่วมท้นของนักลงทุนที่คุ้มค่ายากที่จะยกเลิก ในขณะเดียวกันข้อมูลที่เชื่อถือได้ว่าเสริมการลงทุนมูลค่าเป็นแข็งตัวขณะ MPT ได้แสดงข้อบกพร่องบางอย่าง ศาสตราจารย์วาล์ดแวดวงด้านวิชาการของสิ่งที่หลายคนในหอคอยงาช้างได้รับการปฏิบัติในอดีตเป็นวินัยอาชีวศึกษา. เกจิ MPT ยืนยันว่าวอร์เรนบัฟเฟบันทึกในระยะยาวเป็นสามทางสถิติเพื่อเหตุการณ์ที่ห้าซิก, ความสำเร็จของเขาอาจเป็นไปได้ แต่ ไม่ได้จำลองแบบด้วยความมั่นใจ. [3] แต่ความสำเร็จของกองทุนรวมที่ลงทุนอื่น ๆ อีกมากมายและผู้ปฏิบัติงานที่ใช้ทฤษฎีการลงทุนมูลค่าลดลงยืนยันเจตนารมณ์ที่จะมีโอกาสประสบความสำเร็จ เพราะการลงทุนมูลค่าปฏิเสธ MPT และการใช้งานที่มีความซับซ้อนของสถิติมีประชดเมื่อทฤษฎี MPT attribute ความสำเร็จในการหางของส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน บรูซวาล์ดและซ่อมแซม relaunched มูลค่าการลงทุนหลักสูตรที่มหาวิทยาลัยโคลัมเบียในฤดูใบไม้ผลิของปี 1994 วันนี้, การลงทุนมูลค่าสนุกกับการอุทธรณ์กว้างในหมู่นักวิชาการและนักลงทุนทั่วโลก ศาสตราจารย์วาล์ดเป็นโรเบิร์ต Heilbrunn ศาสตราจารย์ด้านการเงินและการบริหารจัดการสินทรัพย์ที่มหาวิทยาลัยโคลัมเบียของบัณฑิตวิทยาลัยธุรกิจ เดวิดด็อดเสียชีวิต 18 กันยายน 1988 อายุ 93 ของความล้มเหลวทางเดินหายใจที่ศูนย์การแพทย์เมน, พอร์ตแลนด์, เมน. [4] ในช่วงเวลาของการตายของเขาหลายฉบับของหนังสือที่เขาเขียนร่วมวิเคราะห์การรักษาความปลอดภัยขายได้กว่า 250,000 ฉบับ [4] ลูกสาวของเขาบาร์บาร่าด็อดเดอร์สัน (1932-2010) ที่อาศัยอยู่ในภาคเหนือของรัฐแคลิฟอร์เนียและเป็นผู้มีพระคุณของศูนย์ Heilbrunn สำหรับเกรแฮมและด็อดลงทุนได้. [5]

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

วลี " เกรแฮม และ ดอดด์ , " " คุณค่า " " ขอบของความปลอดภัย " และ " มูลค่าที่แท้จริง " - คัมภีร์ไบเบิลค่านักลงทุนมักใช้นั้นเมื่อกล่าวถึงแนวทางการลงทุน แม้จะมีการโจมตีของทฤษฎีการลงทุนสมัยใหม่ ( MPT ) ในปลาย 1950s-a ทฤษฎีที่แหลมตลอด 80 ได้รับรางวัลโนเบลรับรู้ในปี 1990 ( CO รางวัล : แฮร์รี่ มาร์โควิชเมอร์ตันมิลเลอร์ ,วิลเลียมเอฟชาร์ป ) - คุณค่าพิสูจน์แล้วว่าเป็นสไตล์ที่น่ากลัวที่อย่างรวดเร็วท้าทาย MPT . มหาวิทยาลัยชิคาโกในศูนย์ของ MPT ( ดู " นักวิเคราะห์ " เชิงปริมาณ ) ในขณะที่โคลัมเบียได้รับเมกกะสำหรับการลงทุน 7 ทศวรรษ½ค่า รอยแตกมากมายใน MPT ตอนนี้ดีขึ้น ,ส่วนพื้นฐานที่อยู่เบื้องหลังของ เกรแฮม & Dodd แนวทางการลงทุนแบบเน้นคุณค่าวันนี้ที่ถูกต้องเมื่อพวกเขาครั้งแรก . [ อ้างอิงที่จำเป็น ]

ค่า นักลงทุนเห็นราคาหลักทรัพย์ให้ถูกต้อง ตามราคา หรือ เกินราคา ในทางตรงกันข้าม , MPT ผู้เสนอยืนยันว่าตามคำนิยามภายใต้สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ และรู้ว่าราคาหุ้นมีราคาถูกมูลค่าการลงทุน purists ปฏิเสธประโยชน์ของแบบจำลองการตั้งราคาหลักทรัพย์ ( CAPM ) ในส่วนหนึ่งเพราะมันผิด extrapolates Historical ผวนเป็นพร็อกซี่สำหรับความเสี่ยง ตัวอย่างเช่น ถ้าราคาหุ้นของบริษัทลดลง 75% , สมมติว่าต้นแบบพื้นฐานของ บริษัท มั่นคง มีผู้ประกอบการฯ จะดูเป็นสารระเหย ( เสี่ยง ) ; และมูลค่าการลงทุนจะตัดสินว่ามันเป็น undervalued และ ถ้า ซื้อ เหตุผลที่ผลลงความเสี่ยงน้อยกว่าก่อน ดังนั้น นักลงทุนเห็นวัดฯ เช่น ค่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ค่าเบต้า ( ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานสัมพัทธ์ ) , อัลฟา ( ผลตอบแทนส่วนเกิน ) และอัตราส่วนของชาร์ป ( เสี่ยงปรับกลับ ) - ไม่เพียงพอและยังเข้าใจผิด

โคลัมเบีย resisted de เน้นคุณค่าในอาการปวดเกร็งของ MPT ศิลปวิทยา แต่อุทธรณ์ของ MPT ที่ดูเหมือนจะเป็นส่วนหนึ่งของการเคลื่อนไหวใหญ่ ด้านการศึกษา ด้านธุรกิจการเงิน thrusting ใน echelons ที่สูงขึ้นของสถาบันการศึกษา ในเรื่องระยะเวลา 25 ปี ( 1965 – 90 ) เผยแพร่งานวิจัยและบทความในวารสารชั้นนำของค่าแรกเป็นเพียงไม่กี่ วอร์เรน บัฟเฟต เมื่อล่าสุด" คุณไม่สามารถก้าวหน้าในแผนกการเงินในประเทศนี้ ถ้าท่านสอนว่าโลกแบน " [ 2 ] หลังจากการเสียชีวิตของเดวิด ดอดด์ ในปี 1988 , บรูซ กรีนวอลด์ , ดาราอาจารย์ CBS , เอาความสนใจในค่าการลงทุน เขาพบความสำเร็จอย่างท่วมท้นของค่าลงทุนยากที่จะเลิกได้ ในเวลาเดียวกัน เชื่อถือได้ ข้อมูลที่เสริมคุณค่าคือแข็งตัวในขณะที่ประเทศไทยกำลังแสดงข้อบกพร่อง ศาสตราจารย์กรีนวอลด์ invigorated ด้านวิชาการอะไรมากมายในหอคอยงาช้างในสมัยก่อนถือว่าเป็นวินัย . .

เกจิฯยืนยันว่า Warren Buffett ของระยะยาวบันทึกเป็นสถิติสาม - ห้า ซิกม่า เหตุการณ์นั้นคือ ความสำเร็จของเขาเป็นเหตุ แต่ไม่สามารถจําลองแบบแน่นอน [ 3 ]