Australia’s labour force report for

Australia’s labour force report for July is out this morning and our economists expect a net monthly employment growth of 12k which should help keep the unemployment rate unchanged at 5.8%. Our numbers are fairly close to market consensus with Bloomberg showing the expected median at 10k and the unemployment rate at 5.8%.

The usual caveats for the numbers apply, the survey has a tendency to be quite volatile and sample rotations can often be the cause for large swings in the numbers. This month is a classic example; one eighth of the sample that drops out has a higher employment-to-population ratio and a lower unemployment rate than the rest of the sample. So unless the eight that comes in July also has above average metrics, then the chances are that the employment change could be biased down and the unemployment rate biased up.

NAB’s expectations for a net monthly employment growth of 12k is driven by positive signals from the likes of the NAB employment index and job advertisements which suggest we should get a solid employment outcome, however this initial number has been adjusted to reflect our expectation of a negative impact from sample rotation. The OIS market is currently pricing around a 50% chance of another RBA rate cut in November. A large negative employment number could potentially push the market to increase the chances of an RBA rate cut this year and weigh on the AUD, however some caution is advised as the devil could be in the detail.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

รายงานแรงงานของออสเตรเลียเดือนกรกฎาคมจะออกตอนเช้านี้ และนักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดหวังสุทธิที่ไม่เปลี่ยนแปลงเจริญเติบโตการจ้างงานรายเดือนของ 12k ซึ่งจะช่วยให้อัตราการว่างงานที่ 5.8% หมายเลขของเราอยู่ค่อนข้างใกล้ตลาดฉันทามติกับบลูมเบิร์กแสดงค่ามัธยฐานที่คาดไว้ที่ 10 k และอัตราการว่างงานที่ 5.8%ใช้เตือนปกติสำหรับตัวเลข การสำรวจมีแนวโน้มที่จะมีความผันผวนค่อนข้าง และหมุนตัวอย่างมักจะสาเหตุชิงช้าขนาดใหญ่ในตัวเลข เดือนนี้เป็นตัวอย่าง หนึ่งในแปดของตัวอย่างที่หยดออกมีอัตราส่วนการจ้างงานให้ประชากรสูงและอัตราการว่างงานต่ำกว่าตัวอย่าง ดังนั้น เว้นแต่แปดที่มาในเดือนกรกฎาคมมีข้างวัดเฉลี่ย แล้วโอกาสจะว่า จ้างงานเปลี่ยนอาจลำเอียงลง และอัตราการว่างงานลำเอียงขึ้นความคาดหวังของ NAB สุทธิรายเดือนจ้างงานเจริญเติบโต 12k ถูกขับเคลื่อน โดยสัญญาณบวกจากชอบของ NAB จ้างงานและดัชนีโฆษณาที่แนะนำเราควรได้รับผลจ้างงานไม้ อย่างไรก็ ตามหมายเลขนี้เริ่มต้นมีการปรับปรุงเพื่อให้สะท้อนถึงความคาดหวังของเราของผลลบจากการหมุนตัวอย่าง ในปัจจุบันมีการกำหนดราคาตลาด OIS รอบโอกาส 50% ของอัตรา RBA อื่นตัดในเดือนพฤศจิกายน ตัวเลขจ้างงานขนาดใหญ่ที่ติดลบอาจสามารถผลักดันตลาดเพื่อเพิ่มโอกาสของการ RBA อัตราตัดปีนี้และชั่งน้ำหนักบน AUD อย่างไรก็ตาม บางข้อควรระวังควรมารอาจจะในรายละเอียด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

รายงานแรงงานของออสเตรเลียในเดือนกรกฎาคมจะออกในเช้าวันนี้และนักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดว่าจะมีกำไรสุทธิขยายการจ้างงานรายเดือน 12k ซึ่งจะช่วยให้อัตราการว่างงานทรงตัวที่ 5.8% ตัวเลขของเราค่อนข้างใกล้กับตลาดคาดการณ์ไว้กับบลูมเบิร์กแสดงเฉลี่ยที่คาดไว้ที่ 10k และอัตราการว่างงานที่ 5.8%.

ประการตามปกติสำหรับตัวเลขที่ใช้การสำรวจมีแนวโน้มที่จะค่อนข้างมีความผันผวนและการหมุนตัวอย่างมักจะเป็นสาเหตุสำหรับ ชิงช้าขนาดใหญ่ในตัวเลข เดือนนี้เป็นตัวอย่างที่คลาสสิก; 1/8 ของกลุ่มตัวอย่างที่หยดออกมามีอัตราการจ้างงานที่สูงขึ้นต่อประชากรและอัตราการว่างงานต่ำกว่าส่วนที่เหลือของกลุ่มตัวอย่าง ดังนั้นถ้าแปดที่มาในเดือนกรกฎาคมยังได้กล่าวข้างต้นชี้วัดเฉลี่ยแล้วมีโอกาสที่มีการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานอาจจะลำเอียงลงและอัตราการว่างงานลำเอียงขึ้น.

ความคาดหวังของ NAB สำหรับการเจริญเติบโตของการจ้างงานรายเดือนสุทธิของ 12k จะขับเคลื่อนด้วยสัญญาณบวกจาก ชอบของ NAB ดัชนีการจ้างงานและงานโฆษณาซึ่งแนะนำให้พวกเราควรจะได้รับผลการจ้างงานที่มั่นคง แต่จำนวนครั้งแรกนี้ได้รับการปรับเพื่อให้สอดคล้องกับความคาดหวังของผลกระทบเชิงลบจากการหมุนตัวอย่างของเรา ตลาด OIS ขณะนี้ราคาจะอยู่ที่โอกาส 50% ของอัตรา RBA อื่นตัดในเดือนพฤศจิกายน จำนวนการจ้างงานในเชิงลบที่มีขนาดใหญ่อาจจะผลักดันตลาดเพื่อเพิ่มโอกาสในการอัตรา RBA ตัดในปีนี้และมีน้ำหนักใน AUD แต่ระมัดระวังคือควรเป็นปีศาจที่อาจจะอยู่ในรายละเอียด