1. IntroductionThis study provides

1. Introduction
This study provides evidence that firms with more transparent earnings enjoy a lower cost of capital. Firms with more transparent earnings are those whose earnings better reflect changes in the economic value of the firm. We operationalize transparency by developing a measure based on the explanatory power of the returns-earnings relation, i.e., the extent to which earnings and change in earnings covary contemporaneously with stock returns. We find that firms with more transparent earnings have a lower cost of capital as reflected in subsequent excess returns and portfolio mean subsequent returns. We also find that firms with more transparent earnings have a lower expected cost of capital. Our findings are based on tests that include controls for growth and other firm fundamentals that are known to be associated with cost of capital.
The Financial Accounting Standards Board (FASB) and the International Accounting Standards Board (IASB) state that a key purpose of financial statements is to improve decision-making by investors, lenders, and other providers of capital. To the extent that a firm’s financial statements, including its earnings, are more transparent, uncertainty regarding the value of its equity may be lower, and therefore it will enjoy a lower cost of capital. Arthur Levitt, former chairman of the Securities and Exchange Commission (SEC), embraces this notion by suggesting that ‘‘high quality accounting standards y improve liquidity [and] reduce capital costs.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

1. บทนำการศึกษานี้แสดงหลักฐานว่า firms มีรายได้ชัดเจนมากเพลิดเพลินกับต้นทุนที่ต่ำกว่าทุน บริษัท มีกำไรชัดเจนมากเป็นผู้ที่มีรายได้ดีกว่า reflect การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าเศรษฐกิจของ firm เรา operationalize โปร่งใส ด้วยการพัฒนาวัดในการยึดอำนาจอธิบายของความสัมพันธ์คืนกำไร เช่น ขอบเขตที่เปลี่ยนแปลงในกำไรและกำไร covary contemporaneously กับหุ้นกลับ เรา find ว่า firms มีรายได้ชัดเจนมากมีต้นทุนต่ำกว่าทุน reflected ในเวลาต่อมาส่วนที่เกินคืนและผลงานหมายถึง คืนภายหลัง เรายัง find ที่ว่า firms มีรายได้โปร่งใสมากขึ้นมีราคาต่ำกว่าต้นทุนของเงินทุน findings ของเราขึ้นอยู่กับการทดสอบที่มีการควบคุมการเจริญเติบโตและอื่น ๆ firm พื้นฐานที่ทราบว่าจะเกี่ยวข้องกับต้นทุนของเงินทุน การเงินบัญชีมาตรฐานเจ้าและสถานะระหว่างประเทศบัญชีมาตรฐาน Board (IASB) ที่วัตถุประสงค์หลักของ financial งบเพื่อ ปรับปรุงการตัดสินใจ โดยนักลงทุน ผู้ให้กู้ และผู้ให้บริการอื่น ๆ ของทุน แค่งบ financial ของ firm รวมถึงของรายได้ โปร่งใสมากขึ้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับมูลค่าของหุ้นอาจจะต่ำลง และดังนั้น มันจึงมีต้นทุนต่ำกว่าทุน ข่าว Arthur อดีตประธานของบริษัทหลักทรัพย์และอัตราแลกเปลี่ยนเสริมทรัพย์ นำความคิดนี้ โดยการแนะนำที่ '' คุณภาพบัญชีมาตรฐาน y เพิ่มสภาพคล่อง [และ] ลดต้นทุนเงินทุนการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

1. บทนำ
การศึกษาครั้งนี้มีหลักฐานที่แสดงว่าไฟRMS ที่มีผลประกอบการที่โปร่งใสมากขึ้นเพลิดเพลินไปกับการลดค่าใช้จ่ายของเงินทุน บริษัท ที่มีผลประกอบการที่โปร่งใสมากขึ้นเป็นผู้ที่มีผลประกอบการที่ดีขึ้นอีกครั้งชั้นect การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าทางเศรษฐกิจของไฟRM เราเริ่มดำเนินการโปร่งใสโดยการพัฒนาตัวชี้วัดขึ้นอยู่กับอำนาจอธิบายของผลตอบแทน- ความสัมพันธ์กำไรคือขอบเขตที่รายได้และการเปลี่ยนแปลงในรายได้ covary contemporaneously หุ้นที่มีผลตอบแทน เราfi ครั้งที่ไฟRMS ที่มีผลประกอบการมีความโปร่งใสมากขึ้นด้วยต้นทุนที่ต่ำของเงินทุนเป็นอีกชั้นected ผลตอบแทนส่วนเกินตามมาและผลงานหมายถึงผลตอบแทนที่ตามมา นอกจากนี้เรายังfi ครั้งที่ไฟRMS ที่มีผลประกอบการที่โปร่งใสมากขึ้นมีค่าใช้จ่ายที่คาดว่าจะลดลงของเงินทุน เราไฟndings จะขึ้นอยู่กับการทดสอบที่มีการควบคุมการเจริญเติบโตและอื่น ๆสายRM ปัจจัยพื้นฐานที่เป็นที่รู้จักกันจะเกี่ยวข้องกับต้นทุนของเงินทุน.
คณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงิน (FASB) และการบัญชีระหว่างประเทศคณะกรรมการมาตรฐาน (IASB) รัฐที่วัตถุประสงค์หลัก ของสายงบการเงินคือการปรับปรุงการตัดสินใจ- การทำโดยนักลงทุนผู้ให้กู้และผู้ให้บริการอื่น ๆ ของเมืองหลวง ในกรณีที่ไฟRM ' s สายงบการเงินรวมทั้งผลประกอบการของ บริษัท มีความโปร่งใสมากขึ้นเกี่ยวกับความไม่แน่นอนของมูลค่าของผู้ถือหุ้นที่อาจจะต่ำและดังนั้นจึงจะสนุกกับการลดค่าใช้จ่ายของเงินทุน อาร์เธอร์เลวิทท์อดีตประธานของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) โอบกอดความคิดนี้โดยบอกว่า'' มาตรฐานการบัญชีที่มีคุณภาพสูง Y เพิ่มสภาพคล่อง [และ] ลดค่าใช้จ่ายทุน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

1 . บทนำ
การศึกษานี้มีหลักฐานซึ่ง RMS จึงมีความโปร่งใสมากขึ้นรายได้เพลิดเพลินกับการลดต้นทุนของเงินทุน บริษัทที่มีความโปร่งใสมากขึ้น ทำให้มีผู้ที่มีรายได้ดีกว่า Re fl ect การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าทางเศรษฐกิจของจึง RM . เรา operationalize ความโปร่งใสโดยการพัฒนาวัดขึ้นอยู่กับความสามารถของผลตอบแทนรายได้ ความสัมพันธ์ เช่นขอบเขตที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงในรายได้ covary contemporaneously กับผลตอบแทนของหุ้น เราจึง ND ที่โปร่งใสมากขึ้นจาก RMS จึงมีต้นทุนของเงินทุนเป็นอีกflประมวลผลตอบแทนส่วนเกินที่ตามมา และผลงาน หมายถึง ผลตอบแทนที่ตามมา เราจึง ND ที่ RMS จึงโปร่งใส มากกว่ากำไรได้ลดลง คาดว่าต้นทุนของเงินทุนndings จึงของเราจะขึ้นอยู่กับการทดสอบซึ่งรวมถึงการควบคุมการเจริญและพื้นฐานอื่น ๆจึง RM ที่ทราบว่าจะเกี่ยวข้องกับต้นทุนของเงินทุน .
และคณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงินและการบัญชีระหว่างประเทศคณะกรรมการมาตรฐาน ( IASB ) ระบุว่า จุดประสงค์หลักของจึง nancial งบเพื่อปรับปรุงการตัดสินใจของนักลงทุน ตลอดจน และผู้ให้บริการอื่น ๆของทุนในขอบเขตที่เป็นจึงเป็น nancial RM จึงสั่ง รวมทั้งกำไรของ บริษัท มีความโปร่งใสมากขึ้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับมูลค่าของหุ้นของ บริษัท อาจจะลดลงและดังนั้นจึงจะได้ลดต้นทุนของเงินทุน อาเธอร์ เลวิตต์ , อดีตประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ ( ก.ล.ต. )รวบรวมความคิดนี้โดยชี้ให้เห็นว่า ' 'high คุณภาพมาตรฐานการบัญชี และปรับปรุงสภาพคล่องและลดต้นทุนเงินทุน