SYNOPSIS:We investigate the implica

SYNOPSIS:
We investigate the implications of recommendation-forecast consistency for the informativeness of stock recommendations and earnings forecasts and the quality of analysts' earnings forecasts. Stock recommendations and earnings forecasts are often issued simultaneously and evaluated jointly by investors. However, the two signals are often inconsistent with each other. Defining a recommendation-forecast pair as consistent if both of them are above or below their existing consensus, we find that 58.3 percent of recommendation-forecast pairs are consistent in our sample. We document that consistent pairs result in much stronger market reactions than inconsistent pairs. We show that analysts making consistent recommendation forecasts make more accurate and timelier forecasts than do analysts making inconsistent recommendation forecasts, suggesting that consistent analysts make higher-quality earnings forecasts. We extend the literature on informativeness of analyst research by showing that recommendation-forecast consistency is an important ex ante signal regarding both firm valuation and earnings forecast quality. Investors and researchers can use consistency as a salient, ex ante signal to identify more informative analyst research and superior earnings forecasts.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เรื่องย่อ:เราตรวจสอบผลกระทบของความสอดคล้องของคำแนะนำการคาดการณ์สำหรับ informativeness หุ้นแนะนำและรายได้ที่คาดการณ์และคุณภาพของนักวิเคราะห์คาดการณ์กำไร หุ้นแนะนำและกำไรคาดการณ์มักจะได้ออกพร้อม ๆ กัน และประเมินร่วมกัน โดยนักลงทุน อย่างไรก็ตาม สัญญาณสองมักไม่สอดคล้องกับแต่ละอื่น ๆ กำหนดการณ์แนะนำคู่เป็นสอดคล้องกันหากพวกเขาทั้งสองเป็นบน หรือ ล่างฉันทามติของพวกเขาที่มีอยู่ เราพบว่า ร้อยละ 58.3 ของคำแนะนำการพยากรณ์คู่สอดคล้องในตัวอย่างของเรา เราเอกสารที่ผลคู่สอดคล้องมากปฏิกิริยาตลาดกว่าคู่ที่ไม่สอดคล้องกัน เราแสดงว่า นักวิเคราะห์ทำการแนะนำที่สอดคล้องกันให้มากขึ้นคาดการณ์แม่นยำ และ timelier กว่าทำวิเคราะห์ทำการไม่สอดคล้องคำแนะนำ แนะนำว่า นักวิเคราะห์ที่สอดคล้องทำให้คาดการณ์กำไรคุณภาพสูง เราขยายวรรณคดีบน informativeness ของนักวิเคราะห์โดยแสดงที่สอดคล้องเป็นสิ่งสำคัญเช่นสัญญาณการลดมูลค่าของบริษัทและกำไรคาดการณ์คุณภาพการพยากรณ์แนะนำ นักลงทุนและนักวิจัยสามารถใช้ความสอดคล้องเป็นการเด่น เช่นลดสัญญาณเพื่อระบุข้อมูลเพิ่มเติมวิเคราะห์และคาดการณ์กำไรเหนือกว่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทสรุป:
เราจะตรวจสอบผลกระทบของความสอดคล้องคำแนะนำ-การคาดการณ์สำหรับ informativeness ของคำแนะนำหุ้นและการคาดการณ์ผลประกอบการและคุณภาพของการคาดการณ์ผลประกอบการของนักวิเคราะห์ที่ คำแนะนำหุ้นและการคาดการณ์ผลประกอบการมักจะออกไปพร้อม ๆ กันและประเมินผลร่วมกันโดยนักลงทุน อย่างไรก็ตามทั้งสองสัญญาณมักจะไม่สอดคล้องกับแต่ละอื่น ๆ การกำหนดคู่คำแนะนำการพยากรณ์สอดคล้องถ้าทั้งสองของพวกเขาจะสูงหรือต่ำกว่าฉันทามติที่มีอยู่ของพวกเขาเราจะพบว่าร้อยละ 58.3 ของคู่คำแนะนำการพยากรณ์มีความสอดคล้องกันในตัวอย่างของเรา เราเอกสารที่คู่ที่สอดคล้องกันส่งผลให้เกิดปฏิกิริยาตลาดที่แข็งแกร่งกว่าคู่ที่ไม่สอดคล้องกัน เราแสดงให้เห็นว่านักวิเคราะห์คาดการณ์การทำข้อเสนอแนะที่สอดคล้องกันทำให้การคาดการณ์ที่ถูกต้องมากขึ้นและ timelier กว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์การทำข้อเสนอแนะที่ไม่สอดคล้องกันบอกว่านักวิเคราะห์ที่สอดคล้องกันทำให้การคาดการณ์ผลประกอบการมีคุณภาพสูงขึ้น เราขยายวรรณกรรมเกี่ยวกับ informativeness ของการวิจัยนักวิเคราะห์โดยแสดงให้เห็นว่าข้อเสนอแนะการพยากรณ์ความสม่ำเสมอเป็นสิ่งสำคัญสัญญาณอดีตก่อนการเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าของ บริษัท และผลประกอบการที่มีคุณภาพการคาดการณ์ นักลงทุนและนักวิจัยสามารถใช้ความสอดคล้องเป็นสำคัญสัญญาณ ante อดีตเพื่อแจ้งข้อมูลเพิ่มเติมการวิจัยวิเคราะห์และกำไรดีกว่าคาดการณ์

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เรื่องย่อ :เราศึกษาความหมายของคำแนะนำพยากรณ์ความสอดคล้องเพื่อสารประโยชน์แนะนำหุ้นที่ผลประกอบการ และคุณภาพของนักวิเคราะห์จากการคาดการณ์ . แนะนำหุ้นที่ผลประกอบการมักจะออกพร้อมกันและประเมินผลร่วมกัน โดยนักลงทุน อย่างไรก็ตาม สัญญาณทั้งสองมักจะสอดคล้องกับแต่ละอื่น ๆ การแนะนำคู่ที่สอดคล้องกัน คาดว่าถ้าทั้งสองของพวกเขาอยู่ด้านบน หรือด้านล่างฉันทามติของตนที่มีอยู่ พบว่า ร้อยละ 58.3 ข้อเสนอแนะการคาดการณ์คู่สอดคล้องในตัวอย่างของเรา เราได้เอกสารที่คู่ผลที่สอดคล้องกันในปฏิกิริยาตลาดแข็งแกร่งกว่าไม่คู่ เราพบว่านักวิเคราะห์ให้สอดคล้องคำแนะนำคาดการณ์ให้ยิ่ง และ timelier การคาดการณ์มากกว่าทำให้ไม่แนะนำนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่านักวิเคราะห์คุณภาพสูงสอดคล้องกันทำให้ผลประกอบการ . เราขยายวรรณกรรมสารประโยชน์ของนักวิเคราะห์วิจัยโดยการแสดงแนะนำพยากรณ์ความสอดคล้องเป็นสัญญาณก่อน แฟนเก่า ที่สำคัญเกี่ยวกับ บริษัท และการประเมินราคาทั้งคุณภาพของกำไรที่คาดการณ์ . นักลงทุนและนักวิจัยสามารถใช้ความสอดคล้องเป็นเด่น , ex ante สัญญาณระบุนักวิเคราะห์วิจัยเพิ่มเติมข้อมูลและเหนือกว่าการคาดการณ์ผล .