Halling et al. (2008) uncovered a s

Halling et al. (2008) uncovered a similar crosssectional
relationship with the BKL ‘information factor’
but hinted strongly that these findings may not be robust
over time as the cross-listing firm ‘seasons’ in the new US
market. Using volume panel data for 437 non-US firms
after their cross-listing, they found that, on average, foreign
trading declines significantly (by an average of 45%)
following the listing event itself. This phenomenon is
weaker or even absent, however, for companies from
less developed markets and for those located in a different
time zone. This latter finding harkens back to one of
the major results on time zone effects in Pulatkonak and
Sofianos (1999). These authors also showed that trading
in the foreign market remains relatively high for small,
high-growth, and technology-oriented companies and
for those that originate from markets with worse
insider-trading laws.12
Another novel angle from which to study the dynamics
of multi-market trading is in terms of increased shortrun
predictability of stock returns within and across
markets. A significant literature in Finance has explored
the relationship between trading volume and stock return
predictability at short horizons. Several papers focus on
aggregate returns and volume (e.g., Campbell et al.,
1993; Gallant et al., 1992; LeBaron, 1992) and found that
returns on high-volume days have a tendency to reverse
themselves over the next trading day. Other papers (e.g.,
Conrad et al., 1994; Cooper, 1999; Gervais et al., 2001;
Llorente et al., 2002; Morse, 1980; Stickel and Verrecchia,
1994) focused on a similar interplay of short-horizon
return autocorrelations and volume of individual stocks.
Different pricing models have been advanced to
rationalize these empirical findings. Some motivate a
role for volume of trade by unanticipated liquidity and
portfolio-balancing needs of investors, while others do
so by means of asymmetries in information across different
groups of traders. In Campbell et al. (1993) model,
risk-averse utility-maximizing agents act as market
makers for liquidity or noninformational investors in a
market environment characterized by symmetric information.
This model implies that “price changes accompanied
by high volume will tend to be reversed; this
will be less true of price changes in days with low volume”
(p. 906). Wang (1994) developed a more general
model of competitive stock trading in which agents are
heterogeneous both in their information and in their private
investment opportunities. Informed agents trade rationally
for both informational and noninformational
reasons, and the degree of information asymmetry alters
the volume-return dynamics. Specifically, returns generated
by noninformational, risk-sharing trades tend to reverse
themselves, while those generated by speculative
trades tend to continue themselves.13
Drawing from this literature, Gagnon and Karolyi
(2009) examined the international volume-return spillover
relationship for a large sample of stocks from several
countries whose shares are cross-listed in the
United States through an ADR facility or in the form of
ordinary programs, such as Canadian ordinary shares.
They explored whether the direction and the magnitudes
of return spillovers associated with large volume shocks
from the home (US) market to the US (home market) are
linked to the extent of information asymmetry or to the
precision of the information signal, as these theories
would predict. With a sample consisting of 556 US crosslisted
pairs from 36 different countries, they found that
the dynamic relationship between volume and international
stock return spillovers is indeed linked to the degree
of firm-level information asymmetry. Using a
stock’s market capitalization, illiquidity (Amihud, 2002),
institutional ownership, and even analyst following as
proxies for information asymmetry, their evidence indicates
that stocks characterized by a lower degree of information
asymmetry tend to experience return reversals in
one market following high-volume days in the other market
and that stocks associated with a higher degree of information
asymmetry tend to exhibit weaker reversals, or
even continuations, in one market following unusually
high-volume days in the other market. The magnitude of
the return spillovers that originate in the home market
for these cross-listed stocks is greater than that of those
that originate in the US market, but the return-volume
interactions are consistent in both directions: stronger
reversals for firms with lower information asymmetry

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

Crosssectional คล้ายเปิด halling et al. (2008)ความสัมพันธ์กับ BKL 'ข้อมูลปัจจัย'แต่ประจำอย่างยิ่งที่ ค้นพบเหล่านี้อาจไม่มีประสิทธิภาพช่วงเวลาที่เป็นรายการระหว่างบริษัท 'ซีซั่น' ในใหม่เราตลาด ใช้ปริมาณแผงข้อมูลบริษัทไม่ 437หลังจากการขนรายการ พวกเขาพบว่า เฉลี่ย ต่างประเทศลดอัตราการซื้อขายอย่างมีนัยสำคัญ (โดยเฉลี่ย 45%)ต่อเหตุการณ์รายการเอง ปรากฏการณ์นี้แกร่ง หรือแม้กระทั่งขาด อย่างไรก็ตาม สำหรับบริษัทจากน้อย กว่าประเทศที่พัฒนาแล้ว และ สำหรับผู้ที่อยู่ในที่ต่าง ๆโซนเวลา หลังนี้หา harkens กลับไปผลลัพธ์สำคัญในผลโซนเวลาใน Pulatkonak และSofianos (1999) เหล่านี้ผู้เขียนยังแสดงให้เห็นว่าการซื้อขายในต่างประเทศตลาดยังคงค่อนข้างสูงสำหรับขนาดเล็กบริษัทเจริญเติบ โตสูง และเทคโนโลยีที่มุ่งเน้น และสำหรับผู้ที่เริ่มต้นจากตลาดกับแย่ลงlaws.12 ค้าภายในมุมนวนิยายอีกซึ่งการศึกษาการเปลี่ยนแปลงซื้อขายตลาดหลายเป็นใน shortrun เพิ่มขึ้นแอพพลิเคชันของหุ้นผลตอบแทนภายใน และระหว่างตลาด มีสำรวจวรรณกรรมที่สำคัญในทางการเงินความสัมพันธ์ระหว่างการซื้อขายหุ้นและปริมาณการส่งคืนแอพพลิเคชันที่ฮอลิซันส์สั้น เอกสารต่าง ๆ เน้นรวมการส่งคืนและปริมาณ (เช่น Campbell et al.,1993 บริษัทกาลลันท์ et al., 1992 LeBaron, 1992) พบว่าคืนวันปริมาณสูงมีแนวโน้มที่จะกลับตัวเองผ่านวันซื้อขายวันถัดไป อื่น ๆ เอกสาร (เช่นคอนราด et al., 1994 คูเปอร์ 1999 เกรไวซ์และ al., 2001Llorente และ al., 2002 มอร์ส 1980 Stickel และ Verrecchia1994) เน้นล้อคล้ายของขอบฟ้าสั้นกลับ autocorrelations และปริมาณของแต่ละหุ้นมีการขั้นสูงรุ่นราคาแตกต่างกันไปrationalize พบประจักษ์เหล่านี้ บางการจูงใจการบทบาทสำหรับปริมาณการค้าโดยสภาวะสภาพคล่อง และต้องการสร้างความสมดุลในผลงานของนักลงทุน ในขณะที่ผู้อื่นทำโดย asymmetries ในข้อมูลต่าง ๆ แตกต่างกันดังนั้นกลุ่มของผู้ค้า แบบจำลองใน Campbell et al. (1993)ความเสี่ยง averse เพิ่มยูทิลิตี้ตัวแทนทำหน้าที่เป็นตลาดผู้ผลิตสำหรับนักลงทุนสภาพคล่องหรือ noninformational ในการลักษณะสมมาตรข้อมูลแวดล้อมของตลาดรูปแบบนี้หมายความว่า "การเปลี่ยนแปลงราคาพร้อมโดยปริมาณสูงจะมีแนวโน้มที่จะกลับรายการ นี้จะน้อยแท้จริงของการเปลี่ยนแปลงราคาในวันด้วยระดับเสียงต่ำ "(p. 906) วัง (1994) ได้รับการพัฒนาเพิ่มเติมทั่วไปรูปแบบการแข่งขันซื้อขายหุ้นในตัวแทนที่มีแตกต่างกัน ในข้อมูล ทั้ง ในส่วนตัวของพวกเขาโอกาสในการลงทุน แจ้งตัวแทนค้าลูกสำหรับข้อมูล และ noninformationalเหตุผล และระดับของ asymmetry ข้อมูลเปลี่ยนแปลงเปลี่ยนแปลงปริมาณเที่ยวกลับ สร้างการคืนค่าเฉพาะโดย noninformational เทรดร่วมความเสี่ยงมักจะ ย้อนกลับตัวเอง ในขณะที่สร้างขึ้น โดยการเก็งกำไรธุรกิจการค้ามีแนวโน้มการ themselves.13วาดภาพจากวรรณกรรมนี้ Gagnon และ Karolyispillover กลับเสียงนานาชาติตรวจสอบ (2009)ความสัมพันธ์สำหรับตัวอย่างขนาดใหญ่ของหุ้นจากหลายหุ้นมีขนอยู่ในประเทศสหรัฐอเมริกาผ่าน ทางสิ่งอำนวยความสะดวกมี ADR หรือ ในรูปแบบของสามัญ เช่นหุ้นสามัญแคนาดาคือโปรแกรมพวกเขาสำรวจว่าทิศทางและการ magnitudesของ spillovers ส่งคืนที่เกี่ยวข้องกับแรงกระแทกจำนวนมากจากตลาด (สหรัฐอเมริกา) บ้านไปยังสหรัฐอเมริกา (ตลาดในประเทศ)เชื่อมโยงกับขอบเขต ของ asymmetry ข้อมูล หรือเพื่อการความแม่นยำของสัญญาณข้อมูล เป็นทฤษฎีเหล่านี้จะทำนาย มีตัวอย่างประกอบด้วย 556 crosslisted สหรัฐอเมริกาคู่จากต่างประเทศ 36 พวกเขาพบว่าความสัมพันธ์แบบไดนามิกระหว่างปริมาตรและนานาชาติspillovers หุ้นคืนจริงเชื่อมโยงกับระดับของข้อมูลระดับบริษัท asymmetry โดยใช้การมูลค่าตลาดของหุ้น illiquidity (Amihud, 2002),เจ้าของสถาบัน และแม้แต่นักวิเคราะห์ดังต่อไปนี้เป็นบ่งชี้ว่า หลักฐานของพร็อกซีสำหรับข้อมูล asymmetryหุ้นนั้นโดยตัวล่างของข้อมูลasymmetry มักจะ พบกลับคืนในตลาดต่อวันระดับเสียงสูงในตลาดอื่น ๆและหุ้นที่เกี่ยวข้องกับข้อมูลในระดับที่สูงasymmetry มักแสดงกลับแข็งแกร่ง หรือแม้ continuations ในตลาดต่อผิดปกติวันปริมาณในตลาดอื่น ๆ ขนาดของspillovers คืนที่มาในตลาดบ้านหุ้นเหล่านี้ข้ามแสดงเป็นมากกว่าของผู้ที่มาในตลาดสหรัฐ แต่ปริมาณเที่ยวกลับโต้ตอบกันในทั้งสองทิศทาง: แข็งแกร่งกลับรายการสำหรับบริษัทกับ asymmetry ข้อมูลต่ำกว่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Halling et al, (2008) เปิด crosssectional
ที่คล้ายกันความสัมพันธ์กับปัจจัยข้อมูล'BKL
แต่พูดเป็นนัยอย่างยิ่งว่าการค้นพบนี้อาจจะไม่เป็นที่แข็งแกร่งในช่วงเวลาที่ บริษัท ข้ามรายการ' ฤดูกาล 'ในสหรัฐอเมริกาใหม่ตลาด โดยใช้ข้อมูลแผงปริมาณสำหรับ 437 บริษัท ที่ไม่ใช่ของสหรัฐหลังจากข้ามในรายการของพวกเขาพวกเขาพบว่าโดยเฉลี่ยในต่างประเทศลดลงอย่างมีนัยสำคัญการซื้อขาย(โดยเฉลี่ย 45%) ต่อไปนี้เหตุการณ์ในรายการของตัวเอง ปรากฏการณ์นี้ปรับตัวลดลงหรือขาดหายไปแม้ แต่สำหรับ บริษัท จากตลาดที่พัฒนาน้อยและสำหรับผู้ที่อยู่ในที่แตกต่างกันโซนเวลา การค้นพบที่หลัง harkens กลับไปยังหนึ่งในผลที่สำคัญในเวลาที่ผลกระทบในโซนPulatkonak และSofianos (1999) ผู้เขียนเหล่านี้ยังแสดงให้เห็นว่าการซื้อขายในตลาดต่างประเทศยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างสูงสำหรับขนาดเล็กมีการเติบโตสูงและบริษัท เทคโนโลยีที่มุ่งเน้นและสำหรับผู้ที่มาจากตลาดที่มีเลวร้ายภายในซื้อขายlaws.12 อีกมุมนวนิยายที่จะศึกษาการเปลี่ยนแปลงของการซื้อขายในตลาดหลายเป็นในแง่ของการเพิ่มขึ้น shortrun การคาดการณ์ของผลตอบแทนหุ้นภายในและข้ามตลาด วรรณกรรมอย่างมีนัยสำคัญในด้านการเงินมีการสำรวจความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณการซื้อขายและการกลับมาหุ้นคาดการณ์ที่ไกลโพ้นสั้น เอกสารหลายมุ่งเน้นไปที่ผลตอบแทนรวมและปริมาณ (เช่นแคมป์เบล, et al. 1993; กล้าหาญ et al, 1992;. LeBaron, 1992) และพบว่าผลตอบแทนในวันที่ปริมาณสูงมีแนวโน้มที่จะกลับตัวเองในช่วงวันซื้อขายวันถัดไป เอกสารอื่น ๆ (เช่นคอนราดet al, 1994;. คูเปอร์ 1999; เวีย et al, 2001;.. Llorente et al, 2002; มอร์ส 1980; Stickel และ Verrecchia, 1994) มุ่งเน้นไปที่การมีปฏิสัมพันธ์ที่คล้ายกันสั้นขอบฟ้ากลับมาautocorrelations และปริมาณของหุ้นแต่ละ. รุ่นการกำหนดราคาที่แตกต่างกันได้รับการก้าวเข้าสู่การหาเหตุผลเข้าข้างตนเองผลการวิจัยเชิงประจักษ์เหล่านี้ บางจูงใจบทบาทปริมาณการค้าจากสภาพคล่องที่ไม่คาดคิดและผลงานที่สมดุลกับความต้องการของนักลงทุนในขณะที่คนอื่นทำไม่ได้โดยวิธีการของความไม่เท่าเทียมกันในข้อมูลที่แตกต่างกันข้ามกลุ่มของผู้ค้า ในแคมป์เบลและอัล (1993) รุ่นไม่ชอบความเสี่ยงตัวแทนยูทิลิตี้การเพิ่มการทำหน้าที่เป็นตลาดผู้ผลิตสำหรับเสริมสภาพคล่องหรือนักลงทุนในnoninformational. สภาพแวดล้อมของตลาดที่โดดเด่นด้วยข้อมูลสมมาตรแบบนี้หมายความว่า"การเปลี่ยนแปลงราคาพร้อมโดยมีปริมาณสูงจะมีแนวโน้มที่จะกลับ; นี้จะเป็นจริงน้อยกว่าการเปลี่ยนแปลงราคาในวันที่มีปริมาณต่ำ"(พี. 906) วัง (1994) การพัฒนาทั่วไปมากขึ้นรูปแบบของการซื้อขายหุ้นที่มีการแข่งขันที่เป็นตัวแทนที่แตกต่างกันทั้งในข้อมูลของพวกเขาและในส่วนตัวของโอกาสในการลงทุน ตัวแทนการค้าแจ้งเหตุผลทั้งข้อมูลและ noninformational เหตุผลและระดับของความไม่สมดุลข้อมูลที่เปลี่ยนแปลงการเปลี่ยนแปลงปริมาณการกลับมา โดยเฉพาะผลตอบแทนที่สร้างขึ้นโดย noninformational ธุรกิจการค้ามีความเสี่ยงร่วมกันมีแนวโน้มที่จะกลับตัวเองในขณะที่ผู้ที่สร้างขึ้นโดยการเก็งกำไรการซื้อขายยังคงมีแนวโน้มที่จะthemselves.13 การวาดภาพจากวรรณกรรมนี้แก็กนอนและ Karolyi (2009) การตรวจสอบปริมาณการกลับมา spillover ระหว่างประเทศความสัมพันธ์ที่มีขนาดใหญ่ตัวอย่างของหุ้นจากหลาย ๆประเทศที่มีหุ้นข้ามจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาผ่านสิ่งอำนวยความสะดวก ADR หรือในรูปแบบของโปรแกรมสามัญเช่นหุ้นสามัญแคนาดา. พวกเขาสำรวจว่าทิศทางและขนาดของ spillovers ผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับแรงกระแทกปริมาณมาก จากที่บ้าน (US) ตลาดไปยังสหรัฐ (ตลาดบ้าน) จะเชื่อมโยงกับขอบเขตของความไม่สมดุลข้อมูลหรือกับความแม่นยำของสัญญาณข้อมูลที่เป็นทฤษฎีเหล่านี้จะคาดการณ์ กับกลุ่มตัวอย่างประกอบด้วยสหรัฐ crosslisted 556 คู่จาก 36 ประเทศที่แตกต่างกันที่พวกเขาพบว่าความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณแบบไดนามิกและต่างประเทศspillovers ผลตอบแทนหุ้นมีการเชื่อมโยงแน่นอนในระดับของความไม่สมดุลข้อมูลบริษัท ที่ระดับ ใช้มูลค่าตลาดของหุ้น, ขาดสภาพคล่อง (Amihud, 2002), เจ้าของสถาบันและนักวิเคราะห์แม้ต่อไปนี้เป็นผู้รับมอบฉันทะสำหรับความไม่สมดุลข้อมูลหลักฐานของพวกเขาแสดงให้เห็นว่าหุ้นที่โดดเด่นด้วยการศึกษาระดับต่ำกว่าของข้อมูลที่ไม่สมดุลมีแนวโน้มที่จะได้สัมผัสกับการพลิกผันกลับมาในตลาดหนึ่งดังต่อไปนี้สูงวันปริมาณในตลาดอื่น ๆและว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับระดับที่สูงขึ้นของข้อมูลที่ไม่สมดุลมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลงแสดงพลิกผันหรือแม้กระทั่งตในตลาดหนึ่งดังต่อไปนี้ผิดปกติวันปริมาณสูงในตลาดอื่นๆ ขนาดของspillovers ผลตอบแทนที่เกิดในตลาดบ้านเหล่านี้หุ้นข้ามจดทะเบียนเป็นมากกว่าที่ผู้ที่เกิดในตลาดสหรัฐแต่ผลตอบแทนจากปริมาณการโต้ตอบมีความสอดคล้องกันในทั้งสองทิศทาง: แข็งแกร่งพลิกผันสำหรับบริษัท ที่มีข้อมูลที่ต่ำกว่า ความไม่สมดุล

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เฮลลิ้ง et al . ( 2008 ) เปิดเผยที่คล้ายกัน crosssectional
ความสัมพันธ์กับ bkl ' ข้อมูลปัจจัย '
แต่บอกใบ้อย่างยิ่งว่า การศึกษานี้อาจจะไม่แข็งแรง
ตลอดเวลาเป็นข้ามรายการบริษัท ' ฤดูกาล ' ในตลาดใหม่เรา
. โดยใช้ข้อมูล Panel ปริมาณไม่ใช่ 437 บริษัท สหรัฐ
หลังจากข้ามรายการที่พวกเขาพบว่าโดยเฉลี่ยแล้ว การค้าต่างประเทศ
ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ( โดยเฉลี่ย 45% )
เหตุการณ์รายการตัวเองดังต่อไปนี้ ปรากฏการณ์นี้คือ
อ่อนแอหรือขาดแม้แต่สำหรับ บริษัท จาก
น้อยพัฒนาตลาดและสำหรับผู้ที่อยู่ในโซนเวลาที่แตกต่างกัน

หาหลังนี้ harkens กลับไปหนึ่ง
ผลการวิจัยในเวลาโซนผลกระทบใน pulatkonak และ
sofianos ( 1999 ) ผู้เขียนเหล่านี้ นอกจากนี้ยังพบว่า การซื้อขายในตลาดต่างประเทศยังคง

ค่อนข้างสูง ขนาดเล็กการเจริญเติบโตสูงและ บริษัท เทคโนโลยีที่มุ่งเน้นและ
สำหรับผู้ที่มาจากตลาดกับแย่

กฎหมายการค้าภายใน 12 อีกมุม จากนวนิยายซึ่งศึกษาพลวัตของตลาดการค้าหลาย
เป็นในแง่ของความสามารถในการพยากรณ์ของผลตอบแทนของหุ้นเพิ่มขึ้นสั้นๆ

ทั้งภายในและตลาด เป็นวรรณกรรมที่สำคัญในด้านการเงินมีการสํารวจ
ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณการซื้อขายหุ้นและผลตอบแทนที่สั้น
ในขอบเขต เอกสารหลายมุ่งเน้น
ผลตอบแทนรวมและปริมาณ ( เช่น Campbell et al . ,
1993 ; กล้าหาญ et al . , 1992 ; lebaron , 1992 ) และพบว่า ผลตอบแทนสูง
วันมีแนวโน้มที่จะย้อนกลับ
ตัวเองมากกว่าการซื้อขายในวันถัดไป เอกสารอื่น ๆ ( เช่น
คอนราด et al . , 1994 ; Cooper , 1999 ; เจอร์เวส et al . , 2001 ;
ยอเรนเต้ et al . , 2002 ; มอร์ส , 1980 ; stickel และ verrecchia
, 1994 ) เน้นความต่างที่คล้ายกันของอัตตสหสัมพันธ์ระดับลับขอบฟ้า
สั้นและปริมาณของแต่ละหุ้น .
แบบจำลองการตั้งราคาที่แตกต่างกันได้รับขั้นสูง

เหตุผลประจักษ์ผลเหล่านี้ บางจูงบทบาทสำหรับปริมาณการค้าโดยสภาพคล่องการเงินการลงทุนและความต้องการของนักลงทุนสมดุล

, ขณะที่คนอื่นทำดังนั้นโดยวิธีการของข้อมูลในกลุ่มนั่นแตกต่างกัน
ของผู้ค้า ใน Campbell et al . ( 1993 ) รูปแบบ
เสี่ยง averse อรรถประโยชน์เพิ่มตัวแทนทำหน้าที่เป็นผู้ผลิตในตลาด
สภาพคล่องหรือนักลงทุนในตลาด noninformational
สภาพแวดล้อมลักษณะข้อมูลสมมาตร .
รุ่นนี้แสดงให้เห็นว่า " การเปลี่ยนแปลงราคาพร้อมด้วย
โดยปริมาณสูงจะมีแนวโน้มที่จะกลับ ; นี้
จะเป็นจริงน้อยของการเปลี่ยนแปลงราคาในวันที่มีปริมาณต่ำ "
( P . 906 ) วัง ( 1994 ) พัฒนาทั่วไป
รูปแบบการแข่งขันการซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ที่ตัวแทน
ต่างกันทั้งในข้อมูลและโอกาสในการลงทุนส่วนบุคคล
. แจ้งตัวแทนการค้าเหตุผลทั้งด้านข้อมูลและ noninformational

เหตุผลและระดับของข้อมูลความไม่สมดุลทาง
ปริมาณผลตอบแทนพลศาสตร์ โดยเฉพาะ สร้างขึ้นโดยค่า
noninformational ความเสี่ยงร่วมกันเทรดมักจะย้อนกลับ
ตัวเอง ส่วนพวกที่สร้างขึ้นโดยเทรดเก็งกำไร
มีแนวโน้มที่จะยังคงตัวเอง 13
วาดภาพจากวรรณกรรมนี้เรอะ karolyi
( 2009 ) และการตรวจสอบระหว่างประเทศเล่มกลับ spillover
ความสัมพันธ์สำหรับตัวอย่างใหญ่ของหุ้นจากหลาย
ประเทศที่มีหุ้นจดทะเบียนใน
ข้ามสหรัฐอเมริกาผ่าน ADR สถานที่หรือในรูปแบบของ
โปรแกรมทั่วไป เช่น หุ้นแคนาดา
พวกเขาสำรวจว่าทิศทางและขนาดของผลตอบแทนที่เกี่ยวข้องกับการแพร่กระจาย

กระแทกปริมาณมากจากบ้าน ( เรา ) ตลาดสหรัฐ ( ตลาดบ้าน )
เชื่อมโยงกับขอบเขตของสารสนเทศอสมมาตรหรือ
ความแม่นยำของสัญญาณข้อมูล เป็นทฤษฎี
จะคาดเดาได้ มีตัวอย่างประกอบด้วย เพราะเรา crosslisted
คู่จากประเทศ 36 ที่แตกต่างกันพวกเขาพบว่า ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณ และแบบไดนามิก

ที่มีผลตอบแทนหุ้นต่างประเทศย่อมเชื่อมโยงกับระดับ
ของบริษัทระดับความไม่สมดุลข้อมูล การใช้ตลาดทุนเป็นหุ้น illiquidity (
,
amihud , 2002 )เจ้าของสถาบันและนักวิเคราะห์ดังต่อไปนี้
ผู้รับมอบฉันทะสำหรับข้อมูลไม่สมมาตร หลักฐานที่บ่งชี้ว่าหุ้นที่โดดเด่นด้วย

ความไม่สมดุลข้อมูลระดับล่างมักจะพบคืน reversals ในตลาดหนึ่งต่อไปนี้ก็คือวัน

ในตลาดอื่น ๆและหุ้นที่เกี่ยวข้องกับระดับที่สูงขึ้นของข้อมูล
ความไม่สมดุลมีแนวโน้มที่จะแสดงกลับอ่อนแอลง หรือ
แม้สิ่งที่ต่อเนื่องในตลาดหนึ่งต่อไปนี้ผิดปกติ
สามารถวันในตลาดอื่น ๆ ขนาดของ
ผลตอบแทนที่มีที่อยู่ในตลาดบ้าน
เหล่านี้ข้ามระบุหุ้นมากกว่าที่พวก
ที่เกิดในตลาดสหรัฐฯ แต่กลับมาเล่ม
การโต้ตอบจะสอดคล้องในทิศทางกลับแข็งแกร่ง
สำหรับ บริษัท ที่มีข้อมูลลดความไม่สมดุล