Using cross-country data on trading

Using cross-country data on trading by international mutual funds, I find that firms
with more opaque information environments, as captured by firm- and country-level
measures of the availability of financial reporting information, experience more
privately informed trading by institutional investors. The association between firmlevel
opacity and informed trading is most pronounced where country-level disclosure
infrastructures are less developed and for those investors for whom the incentives and
opportunities to acquire private information are greatest. A difference-in-differences
analysis of the returns earned by institutions in opaque stocks suggests that this
information advantage is economically significant.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ใช้ข้อมูลข้ามประเทศโดยกองทุนต่างประเทศ ฉันดี ๆ มริที่มีทึบมากข้อมูลสภาพแวดล้อม ที่ถ่ายโดย firm และประเทศระดับมาตรการของความพร้อมทางการเงินรายงานข้อมูล ประสบการณ์เพิ่มเติมส่วนตัวทราบโดยนักลงทุนสถาบัน ความสัมพันธ์ระหว่าง firmlevelทึบและซื้อขายสารสุดเด่นชัดระดับประเทศเปิดเผยโครงสร้างพื้นฐานที่มีพัฒนาน้อยและ สำหรับนักลงทุนเหล่านั้นสำหรับผู้ที่แรงจูงใจ และโอกาสที่จะได้รับข้อมูลส่วนตัวสุด มีความแตกต่างในต่างวิเคราะห์ผลตอบแทนที่ได้รับ โดยสถาบันในทึบหุ้นแนะนำที่นี้ประโยชน์ข้อมูลคือเศรษฐกิจ งมาก

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

โดยใช้ข้อมูลข้ามประเทศจากการซื้อขายโดยกองทุนรวมต่างประเทศผม fi ครั้งที่ไฟ RMS
กับสภาพแวดล้อมข้อมูลทึบแสงมากขึ้นเช่นจับโดยสาย rm- และระดับประเทศวัดความพร้อมของข้อมูลการรายงานทางการเงินที่มีประสบการณ์มากขึ้นการซื้อขายแจ้งเอกชนโดยนักลงทุนสถาบัน ความสัมพันธ์ระหว่างสาย rmlevel ความทึบแสงและการค้าข้อมูลเด่นชัดมากที่สุดที่การเปิดเผยข้อมูลระดับประเทศโครงสร้างพื้นฐานที่มีการพัฒนาน้อยลงและสำหรับนักลงทุนผู้ที่สร้างแรงจูงใจและโอกาสที่จะได้รับข้อมูลส่วนตัวที่ยิ่งใหญ่ที่สุด ความแตกต่างในความแตกต่างของการวิเคราะห์ผลตอบแทนที่ได้รับจากสถาบันการศึกษาในหุ้นทึบแสงนี้แสดงให้เห็นว่าประโยชน์ข้อมูลลาดเทมีนัยสำคัญทางเศรษฐกิจ