Article Citation:Thomas Thomson (19

Article Citation:
Thomas Thomson (1997) Long-Term Portfolio Returns from Timber and Financial Assets. Journal of Real Estate Portfolio Management: 1997, Vol. 3, No. 1, pp. 57-73.
Long-Term Portfolio Returns from Timber and Financial Assets
Thomas Thomson1
1 Assistant Professor of Finance, Division of Economics and Finance, College of Business, The University of Texas at San Antonio, San Antonio, Texas
Executive Summary. This study estimates inflation adjusted multiperiod portfolio returns from direct real estate investments in Douglas fir and Southern pine timber stands combined with common stocks, corporate bonds, U.S. Government bonds, and U.S. Government Treasury bills over the fifty-eight-year period 1937-1994. A theoretical timber returns benchmark is created that is highly correlated to historical timber prices. The wealth accumulation one may have realized during the 1937-1994 period from investments in Douglas fir, Southern pine and common stocks is presented. The wealth accumulation is substantial for each of these assets, but the timber assets display both a higher return and higher variability. An empirical risk-return relationship for the financial market investments is developed using a multiperiod portfolio optimization technique. Timber asset returns are then included with security returns as input for the portfolio optimization routine. When the optimization model allowed unrestricted choice among assets, it was common to include timber assets in the portfolio. Timber assets were in some cases the only components of the portfolio. The long-run risk-return results, however, were unfavourable. Employing a strategy of holding a fixed portfolio allocation (%) of timber assets while rebalancing one's holding of financial assets, however, appears favorable. Holding a fixed 10% of a portfolio in timber showed about a 1% higher rate-of-return across portfolios with no increase in risk. Higher timber proportions indicated higher returns, but with higher risk.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทความอ้างอิง:ทอม Thomas (1997) ผลงานระยะยาวกลับจากยางพาราและสินทรัพย์ทางการเงิน สมุดรายวันการจัดการอสังหาริมทรัพย์ประวัติ: 1997, 3 หมายเลข 1 นำ 57-73 ระยะยาวผลงานคืนจากยางพาราและสินทรัพย์ทางการเงินThomas Thomson11 ผู้ช่วยศาสตราจารย์ทางการเงิน ฝ่ายเศรษฐกิจและการเงิน ธุรกิจ มหาวิทยาลัยเทกซัสที่ซาน Antonio, San Antonio เท็กซัสวิทยาลัย บทสรุปสำหรับผู้บริหาร การศึกษานี้ประเมินผลงาน multiperiod ปรับปรุงเงินเฟ้อที่ส่งกลับค่าจากการลงทุนอสังหาริมทรัพย์โดยตรงในเฟอร์ดักลาส และไม้สนใต้ยืนรวม กับหุ้นสามัญ แสน พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ตั๋วคลังรัฐบาลสหรัฐอเมริกาในช่วงสิบแปดปี 1937-1994 ไม้ทฤษฎีส่งกลับค่ามาตรฐานไว้ที่ราคายางพาราสูง correlated กับประวัติศาสตร์ การนำเสนอหนึ่งอาจมีการรับรู้ช่วงปี 1937-1994 จากการลงทุนในเฟอร์ดักลาส สนใต้ และร่วมหุ้นสะสมให้เลือกมากมาย สะสมอีกมากมายให้พบสำหรับแต่ละสินทรัพย์เหล่านี้ แต่สินทรัพย์ไม้แสดง ทั้งความแปรผันสูง และกลับสูงขึ้น ความสัมพันธ์ความเสี่ยงผลตอบแทนผลการลงทุนตลาดการเงินคือพัฒนาโดยใช้เทคนิคเพิ่มประสิทธิภาพผลงาน multiperiod Timber สินทรัพย์คืนแล้วอยู่ด้วยความปลอดภัยกลับเป็นข้อมูลป้อนเข้าเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของผลงาน เมื่อแบบจำลองเพิ่มประสิทธิภาพได้ทางเลือกที่จำกัดระหว่างสินทรัพย์ ได้ไปรวมสินทรัพย์ไม้ใน สินทรัพย์ไม้ได้ในบางกรณีส่วนประกอบเฉพาะของโครงการ -ยาวความเสี่ยงผลตอบแทน อย่างไรก็ตาม ก็ unfavourable ใช้กลยุทธ์การยึดการปันส่วนผลงานถาวร (%) ของสินทรัพย์ไม้ขณะปรับสมดุลหนึ่งถือสินทรัพย์ทางการเงิน อย่างไรก็ตาม แล้วดี ถือ 10% คงที่ผลงานในยางพาราพบว่าเกี่ยวกับ 1% สูงกว่าอัตราของกลับได้ในพอร์ตการลงทุนมีความเสี่ยงเพิ่ม สัดส่วนสูงกว่าไม้ระบุผลตอบแทนสูง แต่ มีความเสี่ยงสูง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อ้างอิงบทความ:
โทมัสทอมสัน (1997) ระยะยาวผลตอบแทนการลงทุนจากไม้และสินทรัพย์ทางการเงิน วารสารการบริหารการลงทุนอสังหาริมทรัพย์: 1,997 ฉบับ 3, ฉบับที่ 1, หน้า. 57-73.
ในระยะยาวผลตอบแทนการลงทุนจากไม้และสินทรัพย์ทางการเงินโทมัส Thomson1 1 ผู้ช่วยศาสตราจารย์การคลังฝ่ายเศรษฐกิจและการเงินวิทยาลัยธุรกิจมหาวิทยาลัยเท็กซัสที่ซานอันโตนิโอ, ซานอันโตนิโอ เท็กซัสบทสรุปผู้บริหาร การศึกษานี้ประมาณการอัตราเงินเฟ้อปรับผลตอบแทนผลงาน multiperiod จากเงินลงทุนอสังหาริมทรัพย์โดยตรงที่แท้จริงในดักลาสเฟอร์และภาคใต้สนยืนไม้รวมกับหุ้นสามัญพันธบัตรองค์กรสหรัฐพันธบัตรรัฐบาลและค่าใช้จ่ายของรัฐบาลสหรัฐกระทรวงการคลังในช่วงห้าสิบแปดปี 1937-1994 ทฤษฎีผลตอบแทนไม้มาตรฐานจะถูกสร้างขึ้นที่มีความสัมพันธ์อย่างมากที่จะราคาไม้ประวัติศาสตร์ หนึ่งในการสะสมความมั่งคั่งอาจได้ตระหนักถึงในช่วงระยะเวลา 1937-1994 จากเงินลงทุนในดักลาสเฟอร์สนภาคใต้และหุ้นสามัญที่จะนำเสนอ การสะสมความมั่งคั่งเป็นอย่างมากสำหรับแต่ละสินทรัพย์เหล่านี้ แต่การแสดงผลสินทรัพย์ไม้ทั้งผลตอบแทนที่สูงและความแปรปรวนสูง ความสัมพันธ์ที่มีความเสี่ยงผลตอบแทนเชิงประจักษ์สำหรับการลงทุนที่ตลาดการเงินได้รับการพัฒนาโดยใช้เทคนิคการเพิ่มประสิทธิภาพของผลงาน multiperiod ผลตอบแทนสินทรัพย์ที่ไม้จะถูกรวมแล้วการรักษาความปลอดภัยที่มีผลตอบแทนเป็น input สำหรับผลงานประจำการเพิ่มประสิทธิภาพ เมื่อรูปแบบการเพิ่มประสิทธิภาพที่ได้รับอนุญาตทางเลือกที่ไม่ จำกัด ในหมู่สินทรัพย์มันเป็นเรื่องธรรมดาที่จะรวมสินทรัพย์ไม้ในผลงาน สินทรัพย์ไม้อยู่ในบางกรณีเท่านั้นส่วนประกอบของผลงาน ระยะยาวมีความเสี่ยงผลตอบแทนอย่างไรที่ไม่เอื้ออำนวย จ้างกลยุทธ์ในการถือครองการจัดสรรพอร์ตการลงทุนคงที่ (%) ของสินทรัพย์ไม้ในขณะที่การปรับสมดุลการถือหุ้นของคนของสินทรัพย์ทางการเงิน แต่ปรากฏที่ดี โฮลดิ้งคงที่ 10% ของผลงานที่แสดงให้เห็นในไม้ประมาณ 1% อัตราของผลตอบแทนที่สูงทั่วพอร์ตการลงทุนที่มีการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยง สัดส่วนไม้ที่สูงขึ้นชี้ให้เห็นผลตอบแทนสูง แต่มีความเสี่ยงสูง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บทความอ้างอิง :
โทมัสทอมสัน ( 1997 ) ผลงานระยะยาวผลตอบแทนจากยางพารา และสินทรัพย์ทางการเงิน วารสารของพอร์ตการลงทุนอสังหาริมทรัพย์ : 1997 , ปีที่ 3 , ฉบับที่ 1 , pp . 57-73 .
ระยะยาวผลงานกลับจากไม้และทรัพย์สินทางการเงิน โทมัส thomson1

1 ผู้ช่วยศาสตราจารย์ การเงิน ฝ่ายเศรษฐกิจและการเงิน คณะบริหารธุรกิจ มหาวิทยาลัยเท็กซัส ในซานอันโตนิโอ , ซานอันโตนิโอบทสรุปผู้บริหารเท็กซัส

การศึกษานี้ประมาณการเงินเฟ้อปรับการจัดสรรผลตอบแทนจากการลงทุนโดยตรงในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ดักลาสเฟอร์และภาคใต้ สน ไม้ยืนรวมกับหุ้น สามัญของ บริษัท หุ้นกู้ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และรัฐบาลสหรัฐอเมริกาตั๋วเงินคลังมากกว่าห้าสิบแปดปี 1937-1994 .มาตรฐานไม้กลับมาทางทฤษฎีถูกสร้างขึ้นที่สูง มีความสัมพันธ์กับราคาไม้ประวัติศาสตร์ ความมั่งคั่งสะสมหนึ่งอาจได้รับในช่วงระยะเวลา 1937-1994 จากเงินลงทุนใน Douglas FIR , ใต้ต้นสนและหุ้นทั่วไป คือแสดง ความมั่งคั่งสะสมเป็นอย่างมากสำหรับแต่ละสินทรัพย์เหล่านี้ แต่ไม้ของสินทรัพย์แสดงคืนสูงกว่าและสูงกว่าความแปรปรวนความเสี่ยงเชิงประจักษ์กลับความสัมพันธ์สำหรับตลาดการเงินการลงทุน พัฒนาโดยใช้เทคนิคการเพิ่มประสิทธิภาพผลงานการจัดสรร . ไม้สินทรัพย์ผลตอบแทนแล้วรวมกับผลตอบแทนการรักษาความปลอดภัยเป็น input สำหรับผลงานที่เหมาะสมตามปกติ เมื่อการเพิ่มประสิทธิภาพรูปแบบให้เลือกไม่จำกัดระหว่างสินทรัพย์ มันเป็นเรื่องธรรมดาที่จะรวมยางพาราสินทรัพย์ในพอร์ต .ทรัพย์สินและในบางกรณี ไม้ส่วนประกอบเฉพาะของผลงาน ผลระยะยาว ผลตอบแทน ความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม มี ลบ ใช้กลยุทธ์ในการถือคงที่ผลงานการจัดสรร ( % ) ของทรัพย์สินในขณะที่ยังคงถือไม้หนึ่งของสินทรัพย์ทางการเงิน อย่างไรก็ตาม ปรากฏดีถือคงที่ 10% ของผลงานไม้ พบประมาณ 1 % สูงกว่าอัตราผลตอบแทนในพอร์ตการลงทุนที่มีไม่มีการเพิ่มความเสี่ยง สูงกว่าไม้สัดส่วนระบุผลตอบแทนสูงแต่ความเสี่ยงสูง .