AbstractThe objective of this study

Abstract
The objective of this study is to examine whether the available data on individual hedge
funds (HFs) and funds-of-hedge funds (FOHFs) can reveal the risk-return trade-off and, if so,
to find an appropriate risk measure that captures the cross-sectional variation in HF and
FOHF returns and compare the risk-return relationship in HFs and FOHFs. Using the “live
funds” and the “dead funds” datasets provided by Hedge Fund Research Inc. (HFR), we
concentrate on alternative risk measures such as semi-deviation, VaR, expected shortfall and
tail risk and compare them with standard deviation in terms of their ability to describe the
cross-sectional variation in expected returns of HFs and FOHFs. Firstly, the risk measures are
analysed at the portfolio level of HFs and FOHFs by adopting the Fama and French (1992)
approach. Secondly, the various estimated risk measures are compared at the individual HF
and FOHF levels by using univariate and multivariate cross-sectional regressions. The results
show that the available data on HFs and FOHFs exhibits different risk-return trade-offs. The
Cornish-Fisher expected shortfall or Cornish-Fisher tail risk could be an appropriate risk
measure for HF return. Although appropriate alternative risk measures for the HFs are found,
it is difficult to determine the risk measures that best capture the cross-sectional variation in
FOHF returns.
Keywords Hedge funds; funds-of-hedge funds; VaR; expected shortfall; tail risk

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทคัดย่อวัตถุประสงค์ของการศึกษานี้คือการ ตรวจสอบว่าข้อมูลในแต่ละป้องกันเงิน (HFs) และเงินกองทุนป้องกัน (FOHFs) สามารถแสดง trade-off ผลตอบแทนความเสี่ยง และ ดัง นั้นหาตัววัดความเสี่ยงที่เหมาะสมที่ผันแปรเหลวใน HF และFOHF ส่งกลับค่า และเปรียบเทียบความสัมพันธ์ของความเสี่ยงผลตอบแทนใน HFs และ FOHFs ใช้การ "ถ่ายทอดสดกองทุน"และ datasets "ตายเงิน"ที่จัดโดยกองทุน Hedge วิจัย Inc. (HFR), เราเข้มข้นในมาตรการความเสี่ยงอื่นเช่นกึ่งเบี่ยงเบน VaR คาดว่ากรณี และหางเสี่ยง และเปรียบเทียบกับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานในด้านความสามารถในการอธิบายการการเปลี่ยนแปลงในการส่งคืนที่คาดไว้ของ HFs และ FOHFs เหลว ประการแรก มาตรการความเสี่ยงanalysed ระดับผลงาน HFs และ FOHFs โดยใช้ Fama และฝรั่งเศส (1992)แนวทางการ ประการที่สอง การเปรียบเทียบความเสี่ยงประเมินมาตรการที่ HF แต่ละและระดับ FOHF โดย regressions เหลวอย่างไร univariate และ multivariate ผลลัพธ์แสดงว่า ข้อมูล HFs และ FOHFs จัดแสดงแตกต่างกันความเสี่ยงผลตอบแทนทางเลือก ที่คอร์นิช Fisher คาดว่ากรณี หรือคอร์นิช Fisher หางความเสี่ยงอาจมีความเสี่ยงที่เหมาะสมวัด HF กลับ แม้ว่ามาตรการความเสี่ยงอื่นที่เหมาะสมสำหรับ HFs ที่พบจึงยากที่จะกำหนดมาตรการความเสี่ยงที่ดีที่สุดเปลี่ยนแปลงเหลวในFOHF ส่งกลับค่ากองทุนคำสำคัญ เงินกองทุนป้องกัน VaR กรณีคาด ความเสี่ยงของหาง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทคัดย่อ
วัตถุประสงค์ของการศึกษานี้คือการตรวจสอบว่าข้อมูลที่มีการป้องกันความเสี่ยงในแต่ละ
กองทุน (HFS) และกองทุนของกองทุนป้องกันความเสี่ยง (FOHFs) สามารถที่จะเปิดเผยความเสี่ยงผลตอบแทนการออกและถ้าเป็นเช่นนั้น
จะหาตัวชี้วัดความเสี่ยงที่เหมาะสม ที่จับรูปแบบตัดขวางใน HF และ
ผลตอบแทน FOHF และเปรียบเทียบความสัมพันธ์ที่มีความเสี่ยงในการกลับมา HFS และ FOHFs การใช้ "ชีวิต
เงิน "และ" เงินตาย "ชุดข้อมูลให้โดย Hedge กองทุนสนับสนุนการวิจัยอิงค์ (HFR) เรา
มีสมาธิในมาตรการความเสี่ยงทางเลือกเช่นการเบี่ยงเบนกึ่ง VaR ขาดคาดหวังและ
ความเสี่ยงหางและเปรียบเทียบกับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานใน แง่ของความสามารถในการอธิบาย
รูปแบบตัดขวางในผลตอบแทนที่คาดหวังของ HFS และ FOHFs ประการแรกความเสี่ยงที่มีการ
วิเคราะห์ในระดับผลงานของ HFS และ FOHFs โดยการนำ Fama และฝรั่งเศส (1992)
วิธีการ ประการที่สองความเสี่ยงต่างๆโดยประมาณจะเปรียบเทียบในแต่ละ HF
และระดับ FOHF โดยใช้การถดถอย univariate และหลายตัวแปรตัดขวาง ผล
แสดงให้เห็นว่าข้อมูลที่มีอยู่ใน HFS และ FOHFs การจัดแสดงนิทรรศการที่แตกต่างกันมีความเสี่ยงผลตอบแทนที่ไม่ชอบการค้า
คอร์นิช-ฟิชเชอร์ที่คาดว่าจะขาดแคลนหรือความเสี่ยงหาง-คอร์นิชฟิชเชอร์อาจจะเป็นความเสี่ยงที่เหมาะสม
สำหรับการกลับมาวัด HF แม้ว่าความเสี่ยงทางเลือกที่เหมาะสมสำหรับ HFS จะพบ
ว่ามันยากที่จะกำหนดมาตรการความเสี่ยงที่การจับภาพที่ดีที่สุดรูปแบบตัดขวางใน
ผลตอบแทนที่ FOHF.
คำกองทุนป้องกันความเสี่ยง; เงินทุนของกองทุนป้องกันความเสี่ยง; VaR; ขาดแคลนคาดว่า; ความเสี่ยงหาง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

นามธรรม
วัตถุประสงค์ของการศึกษานี้ เพื่อศึกษาว่าข้อมูลที่มีอยู่ในกองทุนป้องกันความเสี่ยง
บุคคล ( HFS ) และเงินกองทุนป้องกันความเสี่ยง ( fohfs ) สามารถเปิดเผยความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนและ , ถ้าเป็นเช่นนั้น ,
เพื่อค้นหาความเสี่ยง มาตรการที่เหมาะสมจับการเปลี่ยนแปลงภาค HF และ
fohf ส่งกลับและเปรียบเทียบผลตอบแทนความเสี่ยง ความสัมพันธ์ใน HFS และ fohfs . การใช้ " ชีวิต
เงิน " และ " เงิน " แล้วข้อมูลโดยกองทุนวิจัย Inc . ( hfr ) เรา
เน้นมาตรการความเสี่ยงทางเลือกเช่นกึ่งค่าวาร์ คาดลดความเสี่ยงและ
หางและเปรียบเทียบกับส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานในแง่ของความสามารถในการอธิบายการเปลี่ยนแปลงในผลตอบแทนที่คาดหวังของ
แบบ HFS และ fohfs . ประการแรก ความเสี่ยง มาตรการ
วิเคราะห์ที่ผลงานระดับ HFS และ fohfs Fama และฝรั่งเศสโดยการ ( 1992 )
) ประการที่สอง การประมาณความเสี่ยงต่าง ๆเปรียบเทียบในแต่ละระดับและ HF
fohf โดยใช้ชนิดตัวแปรเดี่ยวและแบบหลายตัวแปรที่ใช้ได้แก่ ผลลัพธ์
แสดงให้เห็นว่าข้อมูลที่ใช้ได้ในการ trade-offs HFS และ fohfs ผลตอบแทนความเสี่ยงที่แตกต่างกัน
คอร์นิชคอร์นิชฟิชเชอร์ Fisher คาดว่าขาดแคลนหรือหางความเสี่ยงอาจจะวัดความเสี่ยงที่เหมาะสมสำหรับ HF
กลับมา แม้ว่าความเสี่ยงเหมาะสมทางเลือกสำหรับ HFS พบ
มันยากที่จะตรวจสอบความเสี่ยง มาตรการที่ดีที่สุดในการตัดภาพ

fohf ส่งกลับ คำหลักที่กองทุนป้องกันความเสี่ยง ; ทุนกองทุนป้องกันความเสี่ยง ; var ; คาดลดความเสี่ยง ;
หาง