USD: Limited USD Rally. Neutral.We

USD: Limited USD Rally. Neutral.

We maintain our view that the USD will remain weak against EUR, CHF and EM. While recent Fed commentary has continued to be hawkish, US data has been coming in weak, with the latest non-manufacturing ISM figure falling to the lowest level since 2010. Therefore, we continue to think that even if the Fed hikes - which is not our base case - it will be a 'dovish' hike followed by a long pause and the neutral real rate will stay depressed, keeping risk supported and long-term yields low. Given our view that G4 long-end rates, which matter more for EM, will stay low, and the EM-DM growth differential widening over recent quarters, EM inflows will likely stay strong as the hunt for yield continues.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บ.: จำกัดบ.แรลลี่ เป็นกลางเรารักษามุมมองของเราว่า USD จะยังคงอ่อนแอ EUR, CHF และ EM ขณะที่เฟดล่าอรรถกถาได้อย่างต่อเนื่องจะฯลฯ ข้อมูลของสหรัฐอเมริกาได้รับมาในอ่อนแอ มีล่าสุดไม่ใช่การผลิต ISM ตัวเลขลดลงถึงระดับต่ำสุดตั้งแต่ 2010 ดังนั้น เรายังคิดว่า แม้ว่าเฟดปรับขึ้น - ซึ่งไม่ใช่กรณีที่ฐานของเรา - มันจะธุดงค์ 'dovish' ตาม ด้วยการหยุดยาว และอัตราจริงเป็นกลางจะอยู่รักษารองรับความเสี่ยงและอัตราผลตอบแทนระยะยาวต่ำ หดหู่ กำหนดมุมมองของเราว่า ราคาปลายยาว G4 ซึ่งสำคัญมากสำหรับ EM จะอยู่ในระดับต่ำ และ EM DM เติบโตค่าต่างขยับขยายช่วงไตรมาสล่า ไหลเข้า EM จะน่าที่แข็งแกร่งเป็นการล่าสัตว์สำหรับผลผลิตต่อไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เหรียญ: เหรียญสหรัฐ จำกัด การชุมนุม Neutral.

เรายังคงมุมมองของเราว่าเหรียญสหรัฐจะยังคงอ่อนแอกับยูโร CHF และ EM ในขณะที่เมื่อเร็ว ๆ นี้เฟดความเห็นยังคงเป็นสงครามข้อมูลของสหรัฐที่ได้รับมาในอ่อนแอกับการผลิตที่ไม่ใช่ตัวเลข ISM ล่าสุดลดลงสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2010 ดังนั้นเราจึงยังคงคิดว่าแม้ว่าการเดินป่าที่เฟด - ซึ่งไม่ได้เป็น กรณีฐานของเรา - มันจะเป็น 'dovish' ธุดงค์ตามด้วยการหยุดยาวและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เป็นกลางจะอยู่หดหู่ทำให้ความเสี่ยงที่ได้รับการสนับสนุนและระยะยาวอัตราผลตอบแทนต่ำ ได้รับมุมมองของเราว่าอัตรา G4 ยาว end ซึ่งมีความสำคัญมากขึ้นสำหรับ EM จะอยู่ในระดับต่ำและ EM-DM ค่าการเจริญเติบโตขยับขยายกว่าไตรมาสที่ผ่านมาเงินทุนไหลเข้า EM มีแนวโน้มที่จะเข้าพักที่แข็งแกร่งตามล่าสำหรับอัตราผลตอบแทนยังคง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ราคา : จำกัดการชุมนุม USD . เป็นกลางเรายังคงมุมมองของเราว่า USD จะยังคงอ่อนแอกับ EUR , CHF และเอ็ม ขณะที่ล่าสุด เฟดยังคงมีความเห็น hawkish , ข้อมูลที่เราได้รับมาในที่อ่อนแอ กับล่าสุดที่ไม่ใช่การผลิต ISM รูปที่ลดลงไประดับต่ำสุดตั้งแต่ปี ดังนั้นเราจึงยังคงคิดว่าแม้เฟดปรับขึ้น - ซึ่งไม่ใช่คดี - ฐานของเราจะเป็น " " ไปตาม dovish หยุดยาวและอัตราจริง เป็นกลาง จะยังคงซบเซา และการได้รับผลตอบแทนระยะยาวที่มีความเสี่ยงต่ำ ให้มุมมองของเราที่ยาวสุด 4 อัตรา ซึ่งสำคัญมากสำหรับพวกเขา จะอยู่ในระดับต่ำ และการขยาย em-dm แตกต่างกว่าไตรมาสล่าสุด เอ็มเข้าอาจจะเข้มแข็งตามล่าเพื่อเพิ่มผลผลิตอย่างต่อเนื่อง