1.INTRODUCTIONSoon after achieving

1.INTRODUCTION
Soon after achieving full independence as a central bank in 1998, the Bank of Japan
(BOJ) found itself embarked on stormy seas. Its independence compares favorably with global standards, but it has sometimes faced harsh criticism and its path has often been a challenging one.
The challenges faced by the BOJ actually date back two decades. As the 1990s
began, Japan confronted the legacy of its collapsed bubble economy. Massive
obstacles—termed the “three excesses” in debt, capacity, and employment—blocked
the way. These obstacles prevented a smooth recovery in the Japanese economy for
more than 10 years. (Figure 1 and Figure 2)
A look at the financial factors behind the three excesses just noted shows that
excess debt required borrowers to continue to repay obligations until they could return to an optimal level of leverage. At the time, this process was a severe one since lenders (banks) were likewise required to cut lending to boost their capital position, which had been impaired by the accumulation of nonperforming loans (NPLs). In these circumstances, it is easy to see that standard monetary easing, in which interest rates were cut to boost bank lending, could not work.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

1.บทนำหลังจากบรรลุอิสรภาพเต็มเป็นธนาคารกลางในปี 1998 ธนาคารญี่ปุ่น(BOJ) พบเองทะเลพายุการเริ่มต้น เอกราชพ้องต้องเปรียบเทียบกับมาตรฐานสากล แต่ก็มีบางครั้งต้องเผชิญกับวิจารณ์อย่างรุนแรง และเส้นทางของมักจะได้รับหนึ่งที่ท้าทายความท้าทายที่เผชิญ โดย BOJ จริงวันกลับสองทศวรรษ เป็นปี 1990เริ่ม ญี่ปุ่นเผชิญมรดกของเศรษฐกิจฟองยุบตัว ขนาดใหญ่อุปสรรคซึ่งเรียกว่า "excesses สาม" หนี้ กำลัง และงาน — บล็อกวิธีการ อุปสรรคเหล่านี้ทำให้ไม่สามารถกู้คืนเรียบในเศรษฐกิจของญี่ปุ่นในกว่า 10 ปี (รูปที่ 1 และรูปที่ 2)ดูที่ปัจจัยทางการเงินหลัง excesses สามเพียงกล่าวแสดงที่หนี้ที่เกินจำเป็นผู้กู้ต้องชำระภาระผูกพันจนกว่าจะสามารถกลับไปเป็นระดับสูงสุดของประสิทธิภาพการดำเนินงาน เวลา ขั้นตอนนี้ได้หนึ่งอย่างรุนแรงเนื่องจากผู้ให้กู้ (ธนาคาร) ในทำนองเดียวกันจำเป็นต้องตัดให้ยืมเพื่อเพิ่มตำแหน่งเมืองหลวงของพวกเขา ที่มีความบกพร่องทางด้าน โดยรวบรวมเงินกู้ยืม nonperforming (ก่อให้เกิด ในสถานการณ์เหล่านี้ ซึ่งง่ายต่อการดูว่า มาตรฐานทางการเงินผ่อนคลาย ในอัตราดอกเบี้ยที่ถูกตัดจะเพิ่มสินเชื่อธนาคาร สามารถทำงาน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

1. บทนำ
ไม่นานหลังจากที่บรรลุความเป็นอิสระเต็มรูปแบบเช่นธนาคารกลางในปี 1998 ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น
(BOJ) พบว่าตัวเองลงมือทะเลมีพายุ เป็นอิสระของตนเปรียบเทียบกับมาตรฐานระดับโลก แต่ก็ต้องเผชิญกับบางครั้งการวิจารณ์ที่รุนแรงและเส้นทางที่ได้รับมักจะเป็นหนึ่งในความท้าทาย.
ความท้าทายที่ต้องเผชิญกับ BOJ จริงวันที่กลับสองทศวรรษที่ผ่านมา ในขณะที่ปี 1990
เริ่ม, ญี่ปุ่นเผชิญหน้ากับมรดกของเศรษฐกิจฟองสบู่ทรุดของ ขนาดใหญ่
อุปสรรคเรียกว่า "สามตะกละ" ในตราสารหนี้, กำลังการผลิตและการจ้างงานที่ถูกปิดกั้น
ทาง อุปสรรคเหล่านี้ป้องกันไม่ให้เกิดการกู้คืนได้อย่างราบรื่นในเศรษฐกิจญี่ปุ่นสำหรับ
มากกว่า 10 ปี (รูปที่ 1 และรูปที่ 2)
ดูที่ปัจจัยทางการเงินที่อยู่เบื้องหลังสามตะกละที่ระบุไว้เพียงแค่แสดงให้เห็นว่า
ผู้กู้หนี้เกินกว่าที่จำเป็นในการดำเนินการต่อเพื่อชำระภาระผูกพันจนกว่าพวกเขาจะได้กลับไปอยู่ในระดับที่ดีที่สุดของการใช้ประโยชน์ ในขณะที่กระบวนการนี้เป็นหนึ่งอย่างรุนแรงตั้งแต่ผู้ให้กู้ (ธนาคาร) ถูกต้องเช่นเดียวกันที่จะตัดการให้กู้ยืมเงินเพื่อเพิ่มเงินกองทุนของพวกเขาซึ่งได้รับการด้อยค่าเกิดจากการสะสมของเงินให้สินเชื่อ nonperforming คุณภาพ (NPLs) ในสถานการณ์เช่นนี้มันเป็นเรื่องง่ายที่จะเห็นว่าการผ่อนคลายทางการเงินมาตรฐานซึ่งในอัตราดอกเบี้ยที่ถูกตัดเพื่อเพิ่มการให้กู้ยืมเงินธนาคารไม่สามารถทำงาน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

1 . บทนำ
หลังจากบรรลุความเป็นอิสระเต็มตามที่ธนาคารกลางในปี 1998 , ธนาคารของญี่ปุ่น ( BOJ )
พบว่าตัวเองทำพายุในทะเล ความเป็นอิสระของตนเปรียบเทียบกับมาตรฐานระดับโลก แต่ก็มีบางครั้งที่เผชิญการวิจารณ์ที่รุนแรง และเส้นทางของมันมักจะได้รับความท้าทายหนึ่ง .
ความท้าทายที่เผชิญ โดย BOJ จริงกลับวันที่สองทศวรรษ เป็นยุค
เริ่มญี่ปุ่นเผชิญมรดกของเศรษฐกิจฟองยุบ อุปสรรคใหญ่
เรียกว่า " สาม excesses " หนี้ การผลิต และการจ้างงานบล็อก
วิธี อุปสรรคเหล่านี้ป้องกันการกู้คืนเรียบในเศรษฐกิจของญี่ปุ่น
มากกว่า 10 ปี ( รูปที่ 1 และรูปที่ 2 )
ดูปัจจัยเงินทุนหลังสาม excesses เพิ่งสังเกตพบว่า
ส่วนเกินต้องกู้หนี้เพื่อตอบแทนภาระหน้าที่จนกว่าพวกเขาจะได้กลับไประดับที่เหมาะสมของการใช้ประโยชน์ ที่เวลา กระบวนการนี้เป็นรุนแรงตั้งแต่ผู้ให้กู้ ( ธนาคาร ) และความต้องการที่จะลดการให้กู้ยืมเงินเพื่อเพิ่มทุนในตำแหน่งที่เคยบกพร่องโดยการสะสมของเงินให้สินเชื่อ ( NPL ) ณ . ในสถานการณ์เหล่านี้มันเป็นเรื่องง่ายที่จะเห็นว่ามาตรการผ่อนคลายทางการเงิน ซึ่งอัตราดอกเบี้ยที่ถูกตัดเพื่อเพิ่มสินเชื่อที่ธนาคารจะไม่ทำงาน