THE REAL OPTIONS MODELWhere an inve

THE REAL OPTIONS MODEL
Where an investor has the ability to make decisions about whether to invest now or at some milestone in the future, whether to invest for a particular outcome from many possible outcomes or not, or decide not to go forward with a deal, dis¬counted cash flow models do not accurately measure the value of the company involved in the investment decision. Furthermore, given that VCs typically fund a company in stages based on achieving performance milestones, it makes more sense to use an option-pricing technique that is derived from financial options applied to securities, currencies, and commodities. In a new venture, this tech¬nique is applied to the entrepreneur's options under changing circumstances.28 They are called real options, as opposed to options as used with financial instru¬ments, because they refer to tangible choices such as—in the case of a new venture—investing in research and development of a new technology. The investor calculates the probability that specific events will occur and how they will affect the investment in a new venture. Recall that investors are always attempting to reduce their risk, so a real options method enables them to consider the best time to invest for the least risk. For example, suppose that an investor is looking at a com¬pany that requires a $10,000 investment today to generate revenues from one of three projected revenue scenarios in the next year. Discounted to today's dollars, those projected revenues could turn out to be $15,000, $12,000, or $5,000 and so the net present value of the investment would be $5,000, 2,000, or -$5,000. Traditional discounted cash flow analysis often yields a negative net present value for many scenarios, and the potential investor who relied on it would decide not to invest in the new venture. However, if the investor were allowed to delay his investment one year, he would gain additional information and may be able to avoid the scenario of investing when the revenues are negative $5,000. In other words, the investor would have reduced his risk to $5,000 and $2,000 because the risk of the third scenario (-$5,000; is now zero. Under a real options approach, the question is whether the future earnings of the company are greater than the cost to grow the business to the level where it can achieve those earnings. In other words, is the return on investment greater than the cost of the investment. Using

real options as a valuation method is more complicated than can be presented here, and it is not yet in common use within the private equity community despite its benefits for early-stage investments.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แบบตัวจริง
นักลงทุนมีความสามารถในการตัดสินใจเกี่ยวกับว่าจะลงทุน หรือ ที่สำคัญบางอย่างในอนาคต ตอนนี้ว่าจะลงทุนเพื่อผลเฉพาะจากมากได้ผล หรือไม่ หรือตัดสินใจไม่เดินไปข้างหน้า มีการจัดการ dis¬counted กระแสเงินสดแบบไม่ต้องวัดมูลค่าของบริษัทที่เกี่ยวข้องในการตัดสินใจลงทุน นอกจากนี้ ที่ VCs กองทุนบริษัทโดยทั่วไปในขั้นตอนที่ตามบรรลุประสิทธิภาพเหตุการณ์สำคัญ มันทำให้รู้สึกมากกว่าการใช้เทคนิคการเลือกราคาที่ได้จากตัวเลือกทางการเงินกับบริษัทหลักทรัพย์ สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ ในกิจการใหม่ tech¬nique นี้จะใช้กับตัวเลือกของผู้ประกอบการภายใต้การเปลี่ยนแปลง circumstances.28 ที่พวกเขาเรียกว่าตัวจริง จำกัดตัวเลือกที่ใช้กับ instru¬ments เงิน เนื่องจากพวกเขาถึงเลือกที่จับต้องได้เช่น — ในกรณีของบริษัทร่วมทุนใหม่ซึ่งลงทุนในการวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ นักลงทุนคำนวณความเป็นไปได้ที่จะเกิดขึ้นเฉพาะเหตุการณ์และวิธีที่พวกเขาจะมีผลต่อการลงทุนในกิจการใหม่ นึกว่า นักลงทุนเสมอพยายามจะลดความเสี่ยง ดังนั้นที่จริงเป็นตัวเลือกวิธี ทำให้พิจารณาเวลาเหมาะในการลงทุนสำหรับความเสี่ยงน้อยที่สุด ตัวอย่าง สมมติว่า นักลงทุนกำลังมองหาที่ com¬pany ที่ต้องการลงทุน $10000 วันนี้เพื่อสร้างรายได้จาก 3 รายได้คาดการณ์สถานการณ์ในปีถัดไป ส่วนลดวันนี้ดอลลาร์ รายได้คาดการณ์เหล่านั้นสามารถเปิดออกเป็น $15000, $12000 หรือ $5000 และมีมูลค่าปัจจุบันสุทธิของการลงทุนจะเป็น $5000, 2000 หรือ -$5000 วิเคราะห์กระแสเงินสดส่วนลดแบบดั้งเดิมมักจะทำให้ค่าลบค่าปัจจุบันสุทธิในหลายกรณี และนักลงทุนเป็นที่อาศัยในนั้นจะตัดสินใจไม่ลงทุนในกิจการใหม่ อย่างไรก็ตาม ถ้านักลงทุนที่ได้รับอนุญาตให้เลื่อนการลงทุนของเขาปีหนึ่ง เขาจะได้รับข้อมูลเพิ่มเติม และอาจจะสามารถหลีกเลี่ยงสถานการณ์ลงทุนเมื่อรายได้ $5000 ลบ ในคำอื่น ๆ นักลงทุนจะได้ลดความเสี่ยงของเขา $5000 และ $2000 เนื่องจากความเสี่ยงของสถานการณ์สมมติสาม (-$5000 เป็นศูนย์ ภายใต้วิธีการตัวจริง คำถามคือ ว่า กำไรในอนาคตของบริษัทจะสูงกว่าต้นทุนในการขยายธุรกิจไปในระดับที่จะสามารถบรรลุกำไรเหล่านั้น ในคำอื่น ๆ ได้ผลตอบแทนจากการลงทุนมากกว่าต้นทุนของการลงทุน ใช้

จริงตัวเลือกวิธีการประเมินค่าเป็นความซับซ้อนมากขึ้นกว่าที่สามารถแสดงได้ที่นี่ และไม่ ได้ร่วมใช้ภายในชุมชนทุนส่วนตัวแม้มีประโยชน์สำหรับการลงทุนระยะแรก ๆ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตัวเลือกรูปแบบจริง
ที่นักลงทุนมีความสามารถในการตัดสินใจเกี่ยวกับว่าจะลงทุนในขณะนี้หรือที่สำคัญบางอย่างในอนาคตไม่ว่าจะเป็นในการลงทุนสำหรับผลโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากผลที่เป็นไปได้มากหรือไม่หรือตัดสินใจที่จะไม่ไปข้างหน้ากับการจัดการที่ นี่ฌนับรูปแบบกระแสเงินสดไม่แม่นยำในการวัดค่าของ บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับการตัดสินใจในการลงทุน นอกจากนี้ยังระบุว่าวีซีมักกองทุนของ บริษัท อยู่ในขั้นตอนขึ้นอยู่กับความคืบหน้าผลการดำเนินงานที่ประสบความสำเร็จก็จะทำให้ความรู้สึกมากขึ้นในการใช้เทคนิคตัวเลือกการกำหนดราคาที่ได้รับมาจากตัวเลือกทางการเงินที่นำไปใช้กับหลักทรัพย์สกุลเงินและสินค้าโภคภัณฑ์ ใน บริษัท ร่วมทุนใหม่นี้ nique ¬เทคโนโลยีจะถูกนำไปใช้กับตัวเลือกของผู้ประกอบการที่อยู่ภายใต้การเปลี่ยนแปลง circumstances.28 พวกเขาจะเรียกตัวจริงเมื่อเทียบกับตัวเลือกที่ใช้กับเครื่องมือใน ments การเงิน¬เพราะพวกเขาอ้างถึงทางเลือกที่จับต้องได้เช่นในกรณีที่ ของการร่วมลงทุนใหม่ในการวิจัยและการพัฒนาของเทคโนโลยีใหม่ นักลงทุนจะคำนวณความน่าจะเป็นว่าเหตุการณ์ที่เฉพาะเจาะจงที่จะเกิดขึ้นและวิธีการที่พวกเขาจะส่งผลกระทบต่อการลงทุนในกิจการใหม่ จำได้ว่านักลงทุนมักจะพยายามที่จะลดความเสี่ยงของพวกเขาดังนั้นวิธีการเลือกที่เป็นจริงช่วยให้พวกเขาที่จะต้องพิจารณาเวลาที่ดีที่สุดที่จะลงทุนกับความเสี่ยงน้อยที่สุด ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนที่กำลังมองหา pany ของฌ com ที่ต้องมีการลงทุน $ 10,000 ในวันนี้เพื่อสร้างรายได้จากหนึ่งในสามสถานการณ์รายได้ที่คาดในปีถัดไป ลดเป็นดอลลาร์วันนี้รายได้ที่คาดการณ์ไว้ที่สามารถเปิดออกเพื่อเป็น $ 15,000 $ 12,000 หรือ $ 5,000 ดังนั้นมูลค่าปัจจุบันสุทธิของการลงทุนจะเป็น $ 5,000 2,000 หรือ - $ 5,000 การวิเคราะห์กระแสเงินสดแบบดั้งเดิมมักจะลดอัตราผลตอบแทนมูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นลบสำหรับสถานการณ์จำนวนมากและนักลงทุนที่มีศักยภาพที่อาศัยก็จะตัดสินใจที่จะไม่ลงทุนในธุรกิจใหม่ แต่ถ้านักลงทุนได้รับอนุญาตให้ชะลอการลงทุนของเขาหนึ่งปีเขาจะได้รับข้อมูลเพิ่มเติมและอาจจะไม่สามารถที่จะหลีกเลี่ยงสถานการณ์ของการลงทุนเมื่อมีรายได้เป็นเชิงลบ $ 5,000 ในคำอื่น ๆ ที่นักลงทุนจะมีการลดความเสี่ยงของเขาไป $ 5,000 และ $ 2,000 เพราะความเสี่ยงของสถานการณ์ที่สาม (- 5,000 $; ขณะนี้เป็นศูนย์ภายใต้วิธีการเลือกที่เป็นจริงคำถามคือไม่ว่าจะเป็นรายได้ในอนาคตของ บริษัท มากกว่า. ค่าใช้จ่ายในการเติบโตทางธุรกิจให้อยู่ในระดับที่สามารถบรรลุผลประกอบการเหล่านั้น. ในคำอื่น ๆ ที่เป็นผลตอบแทนการลงทุนที่สูงกว่าค่าใช้จ่ายในการลงทุน. การใช้ตัวเลือกที่จริงเป็นวิธีการประเมินความซับซ้อนมากขึ้นเกินกว่าที่จะนำเสนอที่นี่และมัน ยังไม่ได้ใช้งานร่วมกันภายในชุมชนภาคเอกชนแม้จะมีประโยชน์สำหรับการลงทุนขั้นต้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตัวแบบจำลองจริง
ที่นักลงทุนมีความสามารถในการตัดสินใจว่าจะลงทุนในขณะนี้หรือในบางขั้นในอนาคตว่า จะลงทุนสำหรับผลเฉพาะจากผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มาก หรือ ไม่ หรือตัดสินใจที่จะไม่ก้าวไปข้างหน้ากับเจรจาจาก¬นับเงินสดแบบไม่แม่นยำในการวัดค่าของ บริษัทที่เกี่ยวข้องในการตัดสินใจลงทุน . นอกจากนี้ระบุว่า VCs กองทุนโดยบริษัทในขั้นตอนการปฏิบัติตามขบวนการต่างๆ มันทำให้รู้สึกมากขึ้นเพื่อใช้ตัวเลือกราคาเทคนิคที่ได้มาจากตัวเลือกทางการเงินที่ใช้กับหลักทรัพย์สกุลเงินและสินค้าโภคภัณฑ์ ใน บริษัท ร่วมทุนใหม่นี้ ใช้เทคโนโลยี¬ปีของผู้ประกอบการตัวเลือกภายใต้การเปลี่ยนแปลง circumstances.28 พวกเขาจะเรียกว่าตัวเลือกจริงเมื่อเทียบกับตัวเลือกที่ใช้กับชุดอุปกรณ์ทางการเงิน¬ ments , เพราะพวกเขาหมายถึงตัวเลือกที่มีตัวตนเช่นในกรณีของธุรกิจใหม่ลงทุนในการวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ นักลงทุนคำนวณความน่าจะเป็นที่เหตุการณ์เฉพาะจะเกิดขึ้นและวิธีที่พวกเขาจะมีผลต่อการลงทุนในกิจการใหม่ จำได้ว่า นักลงทุนมักจะพยายามที่จะลดความเสี่ยงของตนเองดังนั้น วิธีการเลือกจริงช่วยให้พวกเขาพิจารณาเวลาที่ดีที่สุดที่จะลงทุนสำหรับความเสี่ยงน้อยที่สุด ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนกำลังมอง¬ com pany ที่ต้องการลงทุน $ 10 , 000 ในวันนี้เพื่อสร้างรายได้จากหนึ่งในสามของคาดการณ์รายได้สถานการณ์ในปีหน้า ลดไปวันนี้ดอลลาร์นั้น คาดว่ารายได้น่าจะออกมาเป็น $ 15 , 000 $ 500 หรือ $ 5000 และมูลค่าปัจจุบันสุทธิของการลงทุนจะเป็น $ 5 , 000 , 2000 , หรือ $ 5 , 000 แบบดั้งเดิมลดกระแสเงินสดการวิเคราะห์มักจะให้ผลลบมูลค่าปัจจุบันสุทธิสำหรับหลายสถานการณ์ และนักลงทุนที่มีศักยภาพที่อาศัยก็จะไม่เลือกที่จะลงทุนในกิจการใหม่ อย่างไรก็ตาม หากนักลงทุนได้รับอนุญาตให้ชะลอการลงทุนหนึ่งปีของเขา ,เขาจะได้รับข้อมูลเพิ่มเติมและอาจจะสามารถหลีกเลี่ยงสถานการณ์การลงทุนเมื่อรายได้ลบ $ 5000 ในคำอื่น ๆที่นักลงทุนจะได้ลดความเสี่ยงเขาถึง $ 5 , 000 และ $ 2000 เพราะความเสี่ยงของสถานการณ์ที่สาม ( - $ 5000 ; ตอนนี้อยู่ที่ศูนย์ ภายใต้วิธีการทางเลือกจริงคำถามคือว่า รายได้ในอนาคตของ บริษัท มีมากขึ้นกว่าค่าใช้จ่ายในการขยายธุรกิจไปในระดับที่สามารถบรรลุผลกำไรเหล่านั้น ในคำอื่น ๆคือ ผลตอบแทนมากกว่าต้นทุนของการลงทุน ใช้

จริงตัวเลือกเป็น มูลค่า เป็นวิธีที่ซับซ้อนกว่า สามารถแสดงที่นี่และมันไม่ได้ใช้ร่วมกันภายในชุมชนภาคเอกชนแม้จะมีคุณประโยชน์สำหรับสุขภาพ
เงินลงทุน