In the first step of the analysis I

In the first step of the analysis I estimated, by ordinary least squares, a number of
versions of equation (5) for the seven countries in the sample.
25
The analysis of the
residuals clearly showed the presence of conditional heteroskedasticity. Engle’s LM test
rejected the null hypothesis of absence of ARCH for every country. In the second step I
identified the order of the GARCH process for each of the countries, and I verified
stability. Finally, I estimated the system (5) and (6); in all cases the dummy variables for
inflation targeting ( DIT ) and for floating regime ( FLOAT ) were lagged one period; the
results, however, are not affected in a significant way when alternative lag structures are
used (including no lags). If the adoption of inflation targeting has indeed resulted in
increased nominal effective exchange rate instability, as some critics have argued, the
estimated coefficient of DIT would be significantly positive. If floating rates increase
exchange rate volatility, as one would expect under most circumstances, the estimated
coefficient of FLOAT would be significantly positive. In the estimation of the
conditional variance equations for Australia and Canada I did not include the FLOAT
variable. The reason for this is that both of these countries have had a floating regime
since the mid 1970s.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในขั้นตอนแรกของการวิเคราะห์ ผมประมาณ โดยสามัญอย่างน้อยสี่เหลี่ยม จำนวนรุ่นของสมการที่ (5) สำหรับประเทศที่เจ็ดในตัวอย่าง25การวิเคราะห์การเหลือที่ชัดเจนของ heteroskedasticity แบบมีเงื่อนไข ทดสอบของ Engle LMปฏิเสธสมมุติฐาน null ไม่มีซุ้มสำหรับทุกประเทศ ในขั้นตอนสองผมระบุลำดับของกระบวนการ GARCH สำหรับแต่ละประเทศ และฉันจริงความมั่นคง ในที่สุด ฉันประเมินระบบ (5) และ (6); ในกรณีที่ตัวแปรดัมมี่สำหรับเป้าหมาย (DIT) เงินเฟ้อ และสำหรับระบอบการปกครองลอย (FLOAT) มี lagged หนึ่งรอบระยะเวลา การผล อย่างไรก็ตาม จะไม่มีผลในทางสำคัญเมื่อมีโครงสร้างอื่นล่าช้าใช้ (รวมถึงไม่ล่าช้า) ถ้าการนำเป้าหมายเงินเฟ้อมีผลแน่นอนในเพิ่มความไม่มีเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยนมีผลเล็กน้อย เป็นนักวิจารณ์บางส่วนมีโต้เถียง การประมาณค่าสัมประสิทธิ์ของ DIT จะบวกอย่างมีนัยสำคัญ ถ้าอัตราการลอยตัวเพิ่มแลกเปลี่ยนที่ผันผวนอัตรา จะเป็นอย่างกรณีส่วนใหญ่ การประเมินค่าสัมประสิทธิ์ของลอยจะบวกอย่างมีนัยสำคัญ ในการประมาณค่าการสมการผลต่างตามเงื่อนไขสำหรับออสเตรเลียและแคนาดาฉันไม่มีลอยตัวแปร เหตุผลคือ ว่า ทั้งสองประเทศเหล่านี้มีระบอบการปกครองแบบลอยตัวตั้งแต่กลางปีนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในขั้นตอนแรกของการวิเคราะห์ผมประมาณโดยสี่เหลี่ยมน้อยสามัญจำนวน
รุ่นของสมการ (5) สำหรับเจ็ดประเทศในกลุ่มตัวอย่าง.
25
การวิเคราะห์ของ
เหลือแสดงให้เห็นว่าการปรากฏตัวของ heteroskedasticity เงื่อนไขอย่างชัดเจน ทดสอบ LM Engle ของ
ปฏิเสธสมมติฐานของการขาดของซุ้มประตูสำหรับทุกประเทศ ในขั้นตอนที่สองผม
ระบุคำสั่งของกระบวนการ GARCH สำหรับแต่ละประเทศและผมการตรวจสอบ
ความมั่นคง สุดท้ายผมประมาณระบบ (5) และ (6); ในทุกกรณีตัวแปรหุ่นสำหรับ
การกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ (DIT) และสำหรับการลอยระบอบการปกครอง (float) ได้รับสัมปทานเป็นระยะเวลาหนึ่ง
แต่ผลที่ได้รับผลกระทบในทางอย่างมีนัยสำคัญเมื่อโครงสร้างล่าช้าทางเลือกที่จะ
ใช้ (รวมทั้งไม่มีล่าช้า) หากยอมรับการกำหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริงใน
เพิ่มขึ้นเล็กน้อยความไม่แน่นอนของอัตราแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพในขณะที่นักวิจารณ์บางคนแย้งที่
ค่าสัมประสิทธิ์ประมาณ DIT จะเป็นในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญ หากอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเพิ่ม
ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นหนึ่งคาดหวังภายใต้สถานการณ์มากที่สุดประมาณ
ค่าสัมประสิทธิ์ของ FLOAT จะเป็นในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญ ในการประมาณค่าของ
สมการความแปรปรวนเงื่อนไขสำหรับออสเตรเลียและแคนาดาฉันไม่ได้รวมลอย
ตัวแปร เหตุผลของเรื่องนี้คือการที่ทั้งสองประเทศเหล่านี้มีระบอบการปกครองแบบลอยตัว
ตั้งแต่ช่วงกลางปี 1970

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในขั้นตอนแรกของการวิเคราะห์ประเมินโดยวิธีกำลังสองน้อยที่สุด หมายเลขของรุ่นของสมการ ( 5 ) ในเจ็ดประเทศในตัวอย่าง25การวิเคราะห์ของซึ่งพบการปรากฏตัวของเงื่อนไข heteroskedasticity . ทดสอบค่าของอิมปฏิเสธสมมติฐานว่างการขาดงานของโค้งสำหรับทุกประเทศ ในขั้นตอนที่สองฉันระบุลำดับของกระบวนการของแต่ละประเทศ และตรวจสอบความมั่นคง สุดท้าย ผมคาดว่าระบบ ( 5 ) และ ( 6 ) ; ในทุกกรณีตัวแปรหุ่นเป้าหมายเงินเฟ้อ ( DIT ) และระบอบลอย ( ลอย ) ราคาเวลาหนึ่ง ;ผลลัพธ์ อย่างไรก็ตาม จะไม่ได้รับผลกระทบในทางที่สําคัญเมื่อโครงสร้างร่างกายเป็นทางเลือกใช้ ( รวมทั้งไม่ lag ) หากใช้เป้าหมายเงินเฟ้อได้ผลในเพิ่มค่าอัตราแลกเปลี่ยนความไม่แน่นอน ขณะที่นักวิจารณ์บางคนยังถกเถียงกันอยู่ ,ประมาณค่าสัมประสิทธิ์ของกล่าวว่า จะเป็นบวกอย่างมีนัยสำคัญ ถ้าเพิ่มอัตราลอยตัวความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นหนึ่งจะคาดหวังภายใต้สถานการณ์ส่วนใหญ่ ประมาณสัมประสิทธิ์ลอยจะบวกอย่างมีนัยสำคัญ ในการประมาณค่าของเงื่อนไขความแปรปรวนของออสเตรเลีย และแคนาดา ผมไม่ได้รวมแพตัวแปร เหตุผลนี้คือ ว่า ทั้งสองประเทศเหล่านี้มีระบอบลอยตั้งแต่กลางปี 1970 .