Can East Asia Emulate European Econ

Can East Asia Emulate European Economic Integration?
I. Overview
After a financial crisis broke out in Thailand in July, 1997 and started speeding
to other East Asian countries, Japan proposed creation of an Asian monetary fund (AMF)
as a framework for promoting financial cooperation and policy coordination in the region.
A regional monetary fund, it was argued, would provide a means of defence, in addition
to the IMF lending facilities, against future financial crises in East Asia. Although the
proposal received a positive response from a number of East Asian countries, it was
shelved at the objection of the U.S., EU, and the IMF. The AMF idea was revived again
when the finance ministers of ASEAN states plus China, Japan, and South Korea
(ASEAN+3) agreed on May 6 2000 in Chiang Mai, Thailand to establish a system of
swap arrangements within the ASEAN+3 countries in what is known as the Chiang Mai
Initiative (CMI).
Since then deputy financial ministers of the ASEAN+3 have negotiated the
details of the initiative to produce a basic framework of the ASEAN Swap Arrangement
(ASA) and Bilateral Swap Arrangements (BSAs) and Repo agreement among the thirteen
countries. The framework was approved at the meeting of the deputies on November 7,
2000 in Beijing. A progress report on the CMI was then reported to the summit meeting
of the thirteen countries two weeks later.
The CMI swap arrangements are designed to provide liquidity support for the
member countries that experience short-run balance of payment deficits in order to
prevent an extreme crisis or systemic failure in a country and subsequent regional
contagion as occurred in the recent East Asian financial crisis.
Emergency support facilities such as the CMI, similar in nature to other regional
and international “lender of last resort” facilities, are primarily for systemic purposes and
as such would likely be used very infrequently. Since the intent of the CMI is to be
proactive, there is a need to define a mutually agreed framework for inter country
cooperation amongst the ASEAN and ASEAN+3, that can quickly and effectively
implement emergency assistance at required levels when a need arises. Moreover, a
2
group approach would ensure that any conditionality associated with the financial
assistance would be consistent across countries.
II. The Chiang Mai Initiative (CMI)
The CMI has two components:
(i) an expanded ASEAN swap arrangement; and
(ii) a network of bilateral swap and repurchase arrangements among the thirteen
countries.
In 1977, five ASEAN countries -- Indonesia, Malaysia, Philippines, Singapore,
and Thailand -- agreed to establish an ASEAN swap arrangement (ASA) – a short-term
liquidity support facility for the participating countries suffering balance of payment
difficulties. In May, 2000, the ASA was expanded to include the five new member
countries under the CMI and the total amount of the facility was raised to US$ 1 billion
from the initial amount of US$ 200 million.
The currencies available under the ASA are the U.S. dollar, yen, and euro. The
euro, yen and Euro LIBOR interest rates are used as the base rate for swap transactions.
Each member is allowed to draw from the facility a maximum of twice its committed
amount for a period not exceeding six months, subject to an extension for another period
not exceeding six months.
The BSA is a facility for short-term liquidity assistance in the form of swaps of
U.S. dollars with the domestic currencies of participating countries. The maximum
amount of drawing under each of the BSAs is to be determined by bilateral negotiations.
However, it is expected that disbursements to a member in need of liquidity assistance
will be made in a concerted manner through consultation among the swap providing
countries. One of these swap-providing countries will then serve as the coordinator for
the consulting process. The BSA agreement allows an automatic disbursement up to 10
percent of the maximum amount of drawing. However, countries drawing from the
facility more than the 10 percent are required to accept an IMF program for
3
macroeconomic and structural adjustments. In this sense, the BSA is complementary to
the IMF’s financial assistance.
A number of the participating countries have expressed their reservation on the
linkage of the BSA with the IMF conditionality and have proposed to increase gradually
the 10 percent automatic draw down and also abolish the IMF linkage after a period of
transition. For instance, Malaysia advocates complete independence of the CMI from
the IMF. Severance of the IMF linkage requires creation of a regional surveillance
mechanism for the CMI. At the fifth ASEAN finance ministers’ meeting in April 2001 in
Kuala Lumpur, however, there was consensus that the BSA should remain
complementary and supplementary to IMF facilities until a regional surveillance system
is brought into existence. The ASEAN ministers also agreed that “the terms and
modalities of the BSA should take into account the different economic fundamentals,
specific circumstances, and financing needs of individual countries”. This agreement
implies that the contracting parties of the BSA could deviate from the basic framework
on setting terms and conditions of the swap agreements.
Participating countries are able to draw from the BSA for a period of 90 days.
The first drawing may be renewed seven times. The interest rate applicable to the
drawing is the LIBOR plus a premium of 150 basis points for the first and first renewal
drawings. Thereafter, the premium is increased by an additional 50 basis point for every
two renewal, but not exceeding 300 basis points.
The Repo agreement is also established to provide short-term liquidity to a
participating member through the sale and buyback of appropriate securities. Basic
features of Repo agreements are to be finalized through bilateral negotiations between
the contracting parties. Securities of the Repo agreement are U.S. Treasury notes or bills
with the remaining life of not more than 5 years and government securities of the
counterparty country of the Repo.
The period of the Repo agreement is one week, but could be extended on the
termination value date by agreement between the contracting parties. The minimum
amount for each repo transaction requested is five percent of the total amount of the
Repo agreement. In each Repo transaction, the buyer will be given a margin of 102
4
percent for U.S. Treasury notes or bills and 105 percent for government securities of the
counterparty country.
III. Negotiations for the BSAs and Surveillance System
III-1 Progress
Since the ASEAN+3 summit meeting in November, 2000, Japan, China, and
Korea have been negotiating BSAs with each other and with the ASEAN. Japan has
been most active: it has concluded its negotiations with both Thailand and Philippines to
establish a BSA amounting to US$3 billion respectively. Japan and Malaysia have
agreed to add US$1 billion more to the initial amount of US$2.5 billion of the existing
BSA between the two countries. With Korea, Japan has contracted a bilateral swap of
US$2 billion. Korea has been negotiating with both China and Thailand for similar
arrangements. China and Thailand are expected to conclude a BSA on the order of
US$4 billion.
Among the ASEAN states, Singapore and Brunei have shown little enthusiasm
from the beginning for the CMI, largely because they believe the BSAs with their
neighboring countries will be one-way arrangements in which they will be asked to
provide a large amount of liquidity in case of a crisis affecting the ASEAN region.
However, Japan has made progress in bringing Singapore into the system by proposing a
BSA that uses local currencies rather than the U.S. dollar. In fact, Japan has proposed a
similar local-currency BSA with China which is equivalent to US$3 billion.
Indonesia has not shown any strong interest in negotiating BSA arrangements
with other participating countries, because of its preoccupation with domestic economic
issues and managing its huge foreign debts, not to mention of escalating political
instability. Recently, Indonesian has indicated its intention to negotiate a BSA with
5
Japan, though it does not appear to place a high priority on contracting additional BSAs
with other members of the CMI.
At present, the total amount of BSAs covering all 13 countries is estimated to be
around US$20 billion. The maximum amount of money any individual country can
draw varies a great deal. In the case of Thailand, the maximum is about US$ 6 to 7
billion, 10 percent of which can be drawn automatically (US$ six hundred to seven
hundred million).
Given such a relatively small amount of liquidity available through the CMI,
doubts have been raised as to whether the BSA system could serve as a credible and
effective system of defence against speculative attacks in the future. Participants of
international financial markets are not likely to be impressed with the amount of liquidity
available and hence ignore the CMI, unless the ASEAN+3 are prepared to increase the
number of BSAs and expand the swap amount of each BSA.
III-2 Monitoring and Surveillance
From the inception of the CMI, some of the member countries have opposed the
idea of linking the CMI with the IMF program. Other members, in particular Japan and
China, have argued for the importance of forging a cooperative relation with the IMF at
an early stage of the CMI development to make it more credible. They have succeeded
in persuading Malaysia and other opposing members to accept the linkage of the BSAs
with the IMF conditionality as a temporary arrangement until a formal surveillance
mechanism is put in place. Malaysia agreed to the IMF linkage with the condition of
establishing a study group to examine the types of the monitoring and surveillance
system the CMI would require to function as an independent regional financial
arrangement.
Most participating countries agree in principle that the

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เอเชียตะวันออกสามารถจำลองการรวมเศรษฐกิจยุโรปI. ภาพรวมหลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินเกิดขึ้นในประเทศไทยในเดือนกรกฎาคม 1997 และเริ่มเพิ่มกับประเทศอื่น ๆ ในเอเชียตะวันออก ญี่ปุ่นสร้างเป็นกองเงินเอเชีย (AMF) เสนอเป็นกรอบในการส่งเสริมประสานความร่วมมือและนโยบายการเงินในภูมิภาคกองทุนเงินภูมิภาค ที่มันถูกโต้เถียง จะจัดให้มีวิธีป้องกัน นอกจากนี้การ IMF ให้ยืมสิ่งอำนวยความสะดวก กับวิกฤติในอนาคตในเอเชียตะวันออก แม้ว่าการข้อเสนอได้รับการตอบรับจากหลายประเทศในเอเชียตะวันออก มันshelved ที่คัดค้าน ของสหรัฐฯ EU, IMF ความคิดที่ AMF ถูกฟื้นฟูอีกครั้งอเมริกาเมื่อรัฐมนตรีการเงินอาเซียนบวกจีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้(ASEAN + 3) ตกลง 6 2543 เชียงใหม่ ไทยสร้างระบบเรียงสลับภายในอาเซียน + 3 ประเทศเป็นที่รู้จักเป็นเชียงใหม่ความคิดริเริ่ม(โล่ง CMI)ตั้งแต่รองแล้ว รัฐมนตรีการเงินในอาเซียน + 3 ได้เจรจาการรายละเอียดของความคิดริเริ่มเพื่อสร้างกรอบการทำงานพื้นฐานของอาเซียนสลับจัดเรียง(ASA) และทวิภาคีสลับจัดเรียง (BSAs) และข้อตกลง Repo ระหว่าง thirteenประเทศ กรอบได้รับการอนุมัติในการประชุมของผู้แทนราษฎรสเปนในวันที่ 7 พฤศจิกายน2000 ในปักกิ่ง รายงานความคืบหน้าจาก CMI แล้วรายงานต่อที่ประชุมสุดยอดประเทศสิบสามลักษณะสองสัปดาห์หลังจากนั้นเรียงสลับจาก CMI ถูกออกแบบมาเพื่อให้การสนับสนุนสภาพคล่องสำหรับการประเทศสมาชิกที่พบยอดสั้นของการขาดดุลการชำระเงินเพื่อป้องกันวิกฤตมากหรือความล้มเหลวของระบบในประเทศและภูมิภาคต่อไปการแพร่กระจายเกิดขึ้นในวิกฤตการเงินเอเชียตะวันออกล่าสุดสิ่งอำนวยความสะดวกสนับสนุนฉุกเฉินเช่นจาก CMI คล้ายธรรมชาติกับภูมิภาคอื่น ๆและสิ่งอำนวยความสะดวกนานาชาติ "ผู้ให้กู้ของสุดท้าย" สำหรับวัตถุประสงค์ของระบบ และเช่นอาจจะใช้มากขึ้นนาน ๆ ครั้ง เนื่องจากเจตนาของจาก CMI ที่จะเชิงรุก ความจำเป็นต้องกำหนดกรอบความตกลงร่วมกันและสำหรับอินเตอร์ประเทศความร่วมมือหมู่อาเซียนและอาเซียน + 3 ที่สามารถอย่างรวดเร็ว และมีประสิทธิภาพใช้ยามฉุกเฉินที่ต้องระดับเมื่อเกิดความจำเป็น นอกจากนี้ การ 2วิธีการกลุ่มจะให้แน่ใจว่า conditionality ใด ๆ เกี่ยวข้องกับการเงินความช่วยเหลือจะสอดคล้องกันทั้งประเทศII. การริเริ่มเชียงใหม่ (จาก CMI)จาก CMI มีส่วนประกอบที่สอง:(i) การขยายอาเซียนสลับจัดเรียง และ(ii) เครือข่ายจัดเรียงสลับและปรับระหว่างการ thirteen ทวิภาคีประเทศใน 1977, 5 ประเทศอาเซียน - อินโดนีเซีย มาเลเซีย ฟิลิปปินส์ สิงคโปร์และไทย - สร้างการจัดเรียงสลับอาเซียน (ASA) – เป็นระยะสั้นสิ่งอำนวยความสะดวกสนับสนุนสภาพคล่องในประเทศที่เข้าร่วมทุกข์ดุลการชำระเงินความยากลำบาก ใน 2543, ASA จะถูกขยายเพื่อรวมสมาชิกใหม่ 5ประเทศจาก CMI ที่และสิ่งอำนวยความสะดวกที่ยอดขึ้นไป 1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯจากยอดเงินเริ่มต้นของสหรัฐอเมริกา $ 200 ล้านสกุลเงินที่อยู่ภายใต้การ ASA มีดอลลาร์ เย็น และยูโร ที่ยูโร เยน และอัตราดอกเบี้ย LIBOR ยูโรถูกใช้เป็นราคาฐานสำหรับธุรกรรมการแลกเปลี่ยนสมาชิกแต่ละคนสามารถวาดจากสินเชื่อที่สูงสุดของสองความมุ่งมั่นยอดเงินสำหรับรอบระยะเวลาไม่เกิน 6 เดือน มีส่วนขยายสำหรับรอบระยะเวลาอื่นไม่เกินหกเดือนบีเอสเอยังมีสิ่งอำนวยความสะดวกสำหรับความช่วยเหลือสภาพคล่องระยะสั้นในรูปแบบของ swaps ของดอลลาร์ สหรัฐกับสกุลเงินในประเทศของประเทศที่เข้าร่วม สูงสุดจำนวนภาพวาดภายใต้แต่ละ BSAs จะถูกกำหนด โดยการเจรจาทวิภาคีอย่างไรก็ตาม คาดว่า รายจ่ายให้กับสมาชิกในต้องการความช่วยเหลือสภาพคล่องจะทำอย่างกันโดยให้คำปรึกษาระหว่างการสลับให้ประเทศ สลับให้ประเทศเหล่านี้อย่างใดอย่างหนึ่งแล้วจะทำหน้าที่เป็นผู้ประสานงานสำหรับการให้คำปรึกษา ข้อตกลงของบีเอสเอช่วยให้การชำระคืนเงินอัตโนมัติได้ถึง 10เปอร์เซ็นต์ของยอดเงินสูงสุดของรูปวาด อย่างไรก็ตาม การวาดรูปจากประเทศสิ่งอำนวยความสะดวกมากขึ้นกว่า 10 เปอร์เซ็นต์จะต้องโปรแกรม IMF สำหรับการยอมรับ 3เศรษฐกิจมหภาค และโครงสร้างปรับปรุง ในนี้รู้สึก บีเอสเอจะเสริมให้ช่วยเหลือทางการเงินของ IMFจำนวนประเทศที่เข้าร่วมได้แสดงสำรองของพวกเขาในการความเชื่อมโยงของบีเอสเอด้วย IMF conditionality และได้เสนอให้เพิ่มทีละน้อยวาดลง 10 เปอร์เซ็นต์โดยอัตโนมัติ และยัง ยุบการเชื่อมโยงของ IMF หลังจากระยะเวลาของเปลี่ยนแปลง ตัวอย่าง มาเลเซียสนับสนุนเอกราชสมบูรณ์ของจาก CMI จากIMF บำเหน็จของความเชื่อมโยงของ IMF ต้องสร้างเฝ้าระวังระดับภูมิภาคกลไกสำหรับการจาก CMI ในการประชุมห้าเงินรัฐมนตรีอาเซียนในเดือนเมษายนปีค.ศ. 2001 ในกัวลาลัมเปอร์ อย่างไรก็ตาม มีมติที่บีเอสเอควรอยู่เพิ่มเติม และเสริมสิ่งอำนวยความสะดวกของ IMF จนกระทั่งระบบเฝ้าระวังระดับภูมิภาคนำเข้าอยู่ รัฐมนตรีอาเซียนยังตกลงที่ "เงื่อนไข และmodalities ของบีเอสเอควรคำนึงถึงพื้นฐานทางเศรษฐกิจแตกต่างกันสถานการณ์ที่เฉพาะเจาะจง และความต้องการทางการเงินของแต่ละประเทศ" ข้อตกลงนี้หมายถึงการที่คู่สัญญาทำสัญญาของบีเอสเออาจแตกต่างจากกรอบพื้นฐานตั้งค่าเงื่อนไขและเงื่อนไขของข้อตกลงแลกเปลี่ยนประเทศที่เข้าร่วมจะสามารถวาดจากบีเอสเอเป็นระยะเวลา 90 วันวาดรูปแรกอาจจะต่ออายุครั้งที่เจ็ด อัตราดอกเบี้ยที่ใช้กับการเป็นรูปวาด LIBOR บวกพรีเมี่ยมของ 150 คะแนนตามเกณฑ์การต่ออายุครั้งแรก และครั้งแรกภาพวาด หลัง พรีเมี่ยมจะเพิ่มขึ้นโดยการเติม 50 พื้นฐานจุดสำหรับทุกต่อสอง แต่ไม่เกิน 300 คะแนนตามเกณฑ์การ ยังมีการก่อตั้ง Repo ข้อตกลงเพื่อให้สภาพคล่องระยะสั้นเพื่อการสมาชิกที่เข้าร่วมผ่านทางขายการ buyback ของหลักทรัพย์ที่เหมาะสม พื้นฐานคุณลักษณะของข้อตกลง Repo จะถึงการผ่านการเจรจาทวิภาคีระหว่างฝ่ายทำสัญญา หลักทรัพย์ Repo ข้อตกลงมีตั๋วหรือตั๋วเงินคลังสหรัฐอเมริกากับชีวิตที่เหลือไม่เกิน 5 ปีและหลักทรัพย์รัฐบาลของการคันทรี counterparty ของ Repoระยะเวลาของข้อตกลง Repo เป็นหนึ่งสัปดาห์ แต่สามารถเพิ่มเติมในการวันค่าจ้างตามข้อตกลงระหว่างคู่สัญญาทำสัญญา ต่ำสุดยอดเงินสำหรับแต่ละธุรกรรม repo ขอ ร้อยละ 5 ของยอดรวมของการข้อตกลง repo ในแต่ละธุรกรรม Repo ผู้ซื้อจะรับแค่ 102 4เปอร์เซ็นต์สำหรับตั๋วเงินคลังสหรัฐ หรือตั๋ว และร้อย ละ 105 หลักทรัพย์รัฐบาลของการคันทรี counterpartyIII. เจรจาสำหรับ BSAs และระบบเฝ้าระวังความคืบหน้า III-1 หลังจากอาเซียน + 3 สุดยอดการประชุมพฤศจิกายน 2000 ญี่ปุ่น จีน และเกาหลีมีการเจรจาต่อรอง BSAs กัน และ กับอาเซียน ญี่ปุ่นมีการใช้งานมากที่สุด: มันมีสรุปการเจรจากับไทยและฟิลิปปินส์สร้างบีเอสเอเป็นเกินไป 3 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ตามลำดับ ญี่ปุ่นและมาเลเซียตกลงที่จะเพิ่ม 1 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ เพิ่มเติมเงินเริ่มต้นของ 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ ของที่มีอยู่บีเอสเอระหว่างสองประเทศ มีเกาหลี ญี่ปุ่นมีสัญญาแลกเปลี่ยนระหว่างของ2 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ เกาหลีมีการเจรจากับประเทศจีนและประเทศไทยสำหรับคล้ายจัด ไทยและจีนคาดว่าจะสรุปบีเอสเอในใบสั่งของ4 พันล้านเหรียญสหรัฐฯรัฐอาเซียน สิงคโปร์และบรูไนได้แสดงความกระตือรือร้นน้อยจากจุดเริ่มต้นสำหรับจาก CMI ส่วนใหญ่เนื่องจากพวกเขาเชื่อว่า BSAs กับของพวกเขาประเทศเพื่อนบ้านจะถูกจัดเรียงทางเดียวที่พวกเขาจะต้องมีจำนวนมากของสภาพคล่องในกรณีวิกฤตที่ส่งผลกระทบต่อภูมิภาคอาเซียนอย่างไรก็ตาม ญี่ปุ่นได้ความคืบหน้าในการนำสิงคโปร์เข้าในระบบโดยเสนอเป็นบีเอสเอที่ใช้สกุลเงินท้องถิ่นแทนเงินดอลลาร์สหรัฐ ในความเป็นจริง ญี่ปุ่นได้เสนอการคล้ายสกุลเงินท้องถิ่นบีเอสเอกับประเทศจีนซึ่งจะเท่ากับ 3 พันล้านเหรียญสหรัฐฯอินโดนีเซียได้แสดงดอกเบี้ยเข้มแข็งในการเจรจาจัดบีเอสเอมีประเทศที่เข้าร่วมอื่น ๆ เพราะของ preoccupation กับเศรษฐกิจภายในประเทศปัญหาและการจัดการหนี้ต่างประเทศมาก ไม่ต้องพูดถึงของดังทางการเมืองความไม่แน่นอน ล่าสุด อินโดนีเซียได้แสดงเจตนารมณ์ที่จะเจรจากับบีเอสเอด้วย 5ญี่ปุ่น แม้ว่าจะไม่ให้ความสำคัญสัญญา BSAs เพิ่มเติมกับสมาชิกอื่น ๆ จาก CMIปัจจุบัน จำนวน BSAs ที่ครอบคลุมทั้งหมด 13 ประเทศคือประมาณรอบ 20 พันล้านเหรียญสหรัฐฯ จำนวนเงินที่ใด ๆ แต่ละประเทศสามารถวาดไปจนดีที่สุด ในกรณีของประเทศไทย สูงสุดคือ เกี่ยวกับสหรัฐอเมริกา $ 6 ไป 7พันล้าน 10 เปอร์เซ็นต์ซึ่งสามารถวาดได้โดยอัตโนมัติ (สหรัฐอเมริกา $ หกร้อยถึงเจ็ดร้อยล้าน)กำหนดจำนวนดังกล่าวมีขนาดค่อนข้างเล็กสภาพคล่องผ่านจาก CMIมีการยกข้อสงสัยไปว่าบีเอสเอระบบสามารถให้บริการเป็นน่าเชื่อถือ และระบบมีประสิทธิภาพการป้องกันจากการโจมตีที่เก็งกำไรในอนาคต ผู้เข้าร่วมตลาดการเงินระหว่างประเทศไม่น่าจะประทับใจกับจำนวนของสภาพคล่องว่าง และละเว้นจาก CMI ดังนั้น ถ้าการอาเซียน + 3 กำลังเตรียมที่จะเพิ่มการหมายเลข BSAs และขยายจำนวนสลับแต่ละบีเอสเอIII-2 ตรวจสอบและเฝ้าระวัง จากเริ่มจาก CMI ของประเทศสมาชิกได้ตรงข้ามความคิดเชื่อมโยงจาก CMI ด้วยโปรแกรม IMF สมาชิก โดยเฉพาะอย่างยิ่งประเทศญี่ปุ่น และจีน ได้โต้เถียงความสำคัญของความสัมพันธ์ร่วมมือกับ IMF ที่ปลอมมีระยะแรก ๆ ของการพัฒนาจาก CMI ให้น่าเชื่อถือมากขึ้น พวกเขาประสบความสำเร็จในการจูงใจและสมาชิกฝ่ายตรงข้ามยอมรับการเชื่อมโยงของ BSAs มาเลเซียกับ conditionality IMF เป็นจัดชั่วคราวจนกว่าการเฝ้าระวังทางระบบจะเก็บไว้ มาเลเซียตกลง IMF ความเชื่อมโยงกับสภาพของสร้างกลุ่มการศึกษาการตรวจสอบชนิดของการตรวจสอบและเฝ้าระวังระบบต้องการจาก CMI จะเป็นภูมิภาคเป็นอิสระทางการเงินจัดประเทศที่เข้าร่วมส่วนใหญ่เห็นด้วยในหลักการที่จะ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สามารถเลียนแบบเอเชียตะวันออกยุโรปรวมตัวทางเศรษฐกิจ?
I. ภาพรวม
หลังจากที่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินโพล่งออกมาในประเทศไทยในเดือนกรกฎาคมปี 1997 และเริ่มเร่ง
ไปยังประเทศอื่น ๆ ในเอเชียตะวันออก, ญี่ปุ่นเสนอผลงานของกองทุนการเงินระหว่างประเทศแห่งเอเชีย (AMF)
เป็นกรอบในการส่งเสริมความร่วมมือทางการเงินและการประสานงานด้านนโยบายในภูมิภาค.
ภูมิภาคการเงิน กองทุนมันก็เป็นที่ถกเถียงกันจะให้ความหมายของการป้องกันนอกจากนี้
สิ่งอำนวยความสะดวกกองทุนการเงินระหว่างประเทศกับวิกฤตการณ์ทางการเงินในอนาคตในภูมิภาคเอเชียตะวันออก แม้ว่า
ข้อเสนอได้รับการตอบรับที่ดีจากหลายประเทศในเอเชียตะวันออกมันก็
มีมติที่คัดค้านของสหรัฐอเมริกาสหภาพยุโรปและกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ความคิด AMF ก็ฟื้นขึ้นมาอีกครั้ง
เมื่อรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของอาเซียนบวกจีนญี่ปุ่นและเกาหลีใต้
(ASEAN + 3) ตกลงวันที่ 6 พฤษภาคมปี 2000 ในจังหวัดเชียงใหม่เพื่อสร้างระบบของ
การเตรียมการแลกเปลี่ยนภายในประเทศอาเซียน +3 ใน สิ่งที่เรียกว่าเชียงใหม่
สร้างสรรค์ (CMI).
ตั้งแต่นั้นรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการเงินรองผู้อำนวยการภูมิภาคอาเซียน + 3 มีการเจรจา
รายละเอียดของความคิดริเริ่มในการผลิตกรอบพื้นฐานของอาเซียนจัด Swap
(ASA) และการเตรียมการ Swap ทวิภาคี (BSAS) และ สัญญา Repo หมู่สิบสาม
ประเทศ กรอบได้รับการอนุมัติในที่ประชุมของเจ้าหน้าที่เมื่อวันที่ 7 พฤศจิกายน
2000 ในกรุงปักกิ่ง รายงานความคืบหน้า CMI ได้รับการรายงานจากนั้นไปที่การประชุมสุดยอด
ในสิบสามประเทศสองสัปดาห์ต่อมา.
การเตรียมการแลกเปลี่ยน CMI ได้รับการออกแบบเพื่อให้การสนับสนุนสภาพคล่องสำหรับ
ประเทศสมาชิกที่ได้สัมผัสกับความสมดุลในระยะสั้นของการขาดดุลชำระเงินเพื่อที่จะ
ป้องกันไม่ให้รุนแรง วิกฤตหรือความล้มเหลวของระบบในประเทศและต่อมาในภูมิภาค
เช่นการติดเชื้อที่เกิดขึ้นในภาวะวิกฤตที่ผ่านมาเอเชียตะวันออกทางการเงิน.
อำนวยความสะดวกช่วยเหลือฉุกเฉินเช่น CMI คล้ายในธรรมชาติอื่น ๆ ในระดับภูมิภาค
และระดับนานาชาติ "ผู้ให้กู้ของรีสอร์ทสุดท้าย" สิ่งอำนวยความสะดวกเป็นหลักเพื่อวัตถุประสงค์ในระบบ และ
เป็นเช่นนี้มีแนวโน้มว่าจะถูกนำมาใช้มากนาน ๆ เนื่องจากเจตนาของ CMI จะเป็น
เชิงรุกที่มีความจำเป็นในการกำหนดกรอบการตกลงร่วมกันสำหรับประเทศระหว่าง
ความร่วมมือในหมู่อาเซียนและอาเซียน +3 ที่ได้อย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพสามารถ
ใช้ความช่วยเหลือฉุกเฉินในระดับที่จำเป็นต้องใช้เมื่อจำเป็นต้องเกิดขึ้น นอกจากนี้
2
วิธีการกลุ่มจะให้แน่ใจว่า conditionality ใด ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการเงิน
ความช่วยเหลือจะสอดคล้องทั่วประเทศ.
ครั้งที่สอง ความคิดริเริ่มเชียงใหม่ (CMI)
CMI มีสององค์ประกอบ:
(i) การจัดแลกเปลี่ยนขยายอาเซียน และ
(ii) เครือข่ายแลกเปลี่ยนทวิภาคีและการเตรียมการซื้อคืนในหมู่สิบสาม
. ประเทศ
ในปี 1977 ห้าประเทศในกลุ่มอาเซียน - อินโดนีเซีย, มาเลเซีย, ฟิลิปปินส์, สิงคโปร์,
และไทย - ตกลงที่จะจัดตั้งการจัดแลกเปลี่ยนอาเซียน (ASA) - สั้น ระยะ
สิ่งอำนวยความสะดวกการสนับสนุนสภาพคล่องสำหรับประเทศที่เข้าร่วมทุกข์ความสมดุลของการชำระเงิน
ความยากลำบาก ในเดือนพฤษภาคมปี 2000 เอเอสเอยังขยายไปถึงห้าสมาชิกใหม่
ประเทศภายใต้ CMI และจำนวนของสถานที่ถูกยกขึ้นไป 1 พันล้านดอลลาร์
จากจำนวนเงินเริ่มต้นของ 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐ.
สกุลเงินที่มีอยู่ภายใต้เอเอสเอมี เงินดอลลาร์สหรัฐเยนและยูโร
ยูโรเยนและยูโรอัตราดอกเบี้ย LIBOR จะถูกใช้เป็นอัตราฐานสำหรับการทำธุรกรรมแลกเปลี่ยน.
สมาชิกแต่ละคนได้รับอนุญาตให้วาดจากสิ่งอำนวยความสะดวกสูงสุดของความมุ่งมั่นเป็นครั้งที่สองของ
จำนวนเงินที่เป็นระยะเวลาไม่เกินหกเดือนขึ้นอยู่กับส่วนขยายสำหรับระยะเวลาอื่น
ไม่เกินหกเดือน.
บีเอสเอเป็นสิ่งอำนวยความสะดวกสำหรับการช่วยเหลือสภาพคล่องระยะสั้นในรูปแบบของการแลกเปลี่ยนของ
สหรัฐ ดอลลาร์กับสกุลเงินในประเทศของประเทศที่เข้าร่วม สูงสุด
ปริมาณของการวาดภาพภายใต้แต่ละ BSAS จะถูกกำหนดโดยการเจรจาทวิภาคี.
แต่ก็เป็นที่คาดว่าจะเบิกจ่ายได้เป็นสมาชิกที่ต้องการความช่วยเหลือสภาพคล่อง
จะทำในลักษณะที่ร่วมกันผ่านการปรึกษาหารือในหมู่แลกเปลี่ยนให้
ประเทศ หนึ่งในประเทศเหล่านี้-swap ให้แล้วจะทำหน้าที่เป็นผู้ประสานงานสำหรับ
กระบวนการให้คำปรึกษา ข้อตกลง BSA ช่วยให้การเบิกจ่ายโดยอัตโนมัติได้ถึง 10
เปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินสูงสุดของการวาดภาพ อย่างไรก็ตามประเทศที่วาดภาพจาก
สิ่งอำนวยความสะดวกมากขึ้นกว่าร้อยละ 10 จะต้องยอมรับโปรแกรมกองทุนการเงินระหว่างประเทศ
3
การปรับโครงสร้างทางเศรษฐกิจมหภาคและ ในแง่นี้บีเอสเอเป็นที่เกื้อกูลต่อ
ความช่วยเหลือทางการเงินของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ.
จำนวนประเทศที่เข้าร่วมได้แสดงการสำรองห้องพักของพวกเขาใน
การเชื่อมโยงของบีเอสเอกับ conditionality IMF และได้เสนอให้เพิ่มค่อย ๆ
ร้อยละ 10 โดยอัตโนมัติวาดลงและยังยกเลิก การเชื่อมโยง IMF หลังจากระยะเวลาของ
การเปลี่ยนแปลง ยกตัวอย่างเช่นประเทศมาเลเซียสนับสนุนเอกราชที่สมบูรณ์ของ CMI จาก
กองทุนการเงินระหว่างประเทศ ชดเชยของกองทุนการเงินระหว่างประเทศต้องเชื่อมโยงการสร้างการเฝ้าระวังในระดับภูมิภาค
กลไกสำหรับการ CMI ในการประชุมครั้งที่ห้ารัฐมนตรีคลังอาเซียนในเดือนเมษายนปี 2001 ใน
กรุงกัวลาลัมเปอร์ แต่มีมติเป็นเอกฉันท์ว่าบีเอสเอจะยังคง
สมบูรณ์และเสริมสิ่งอำนวยความสะดวก IMF จนระบบการเฝ้าระวังในระดับภูมิภาค
จะนำเข้ามาในการดำรงอยู่ รัฐมนตรีอาเซียนยังเห็นพ้องกันว่า "ข้อกำหนดและ
รังสีของบีเอสเอควรคำนึงถึงปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกัน,
สถานการณ์ที่เฉพาะเจาะจงและความต้องการเงินทุนของแต่ละประเทศ " ข้อตกลงนี้
แสดงให้เห็นว่าคู่สัญญาของบีเอสเออาจเบี่ยงเบนไปจากกรอบพื้นฐาน
เกี่ยวกับการตั้งข้อกำหนดและเงื่อนไขของสัญญาแลกเปลี่ยน.
ประเทศที่เข้าร่วมจะสามารถดึงออกมาจากบีเอสเอเป็นระยะเวลา 90 วัน.
การวาดภาพครั้งแรกอาจได้รับการต่ออายุเจ็ดครั้ง . อัตราดอกเบี้ยที่ใช้บังคับกับ
การวาดภาพเป็น LIBOR บวกพรีเมี่ยม 150 คะแนนพื้นฐานสำหรับการต่ออายุเป็นครั้งแรกและเป็นครั้งแรก
ภาพวาด หลังจากนั้นพรีเมี่ยมจะเพิ่มขึ้นอีก 50 จุดพื้นฐานสำหรับทุก
สองต่ออายุ แต่ไม่เกิน 300 จุดพื้นฐาน.
สัญญา Repo ยังเป็นที่จัดตั้งขึ้นเพื่อให้สภาพคล่องระยะสั้นแก่
สมาชิกที่เข้าร่วมโครงการผ่านการขายและการซื้อคืนหลักทรัพย์ที่เหมาะสม พื้นฐาน
คุณลักษณะของสัญญา Repo กำลังจะได้ข้อสรุปผ่านการเจรจาทวิภาคีระหว่าง
คู่สัญญา หลักทรัพย์ของข้อตกลง Repo เป็นบันทึกคลังสหรัฐหรือค่า
กับชีวิตที่เหลือไม่เกิน 5 ปีและตราสารหนี้ภาครัฐของ
ประเทศคู่สัญญาของ Repo.
อายุของสัญญา Repo เป็นหนึ่งสัปดาห์ แต่อาจจะขยายใน
มูลค่าการเลิกจ้าง วันที่โดยข้อตกลงระหว่างคู่สัญญา ขั้นต่ำ
จำนวนเงินสำหรับการทำธุรกรรมซื้อคืนภาคแต่ละขอเป็นร้อยละห้าของจำนวนเงินทั้งหมดของ
ข้อตกลง Repo ในแต่ละธุรกรรม Repo ผู้ซื้อจะได้รับอัตรากำไรขั้นต้นจาก 102
4
เปอร์เซ็นต์สำหรับการบันทึกคลังสหรัฐหรือตั๋วเงินและร้อยละ 105 สำหรับตราสารหนี้ภาครัฐของ
ประเทศคู่สัญญา.
III การเจรจาต่อรองสำหรับ BSAS และเฝ้าระวังระบบ
III-1 ความคืบหน้า
ตั้งแต่อาเซียน + 3 การประชุมสุดยอดในเดือนพฤศจิกายนปี 2000 ญี่ปุ่นจีนและ
เกาหลีได้รับการเจรจาต่อรอง BSAS กับแต่ละอื่น ๆ และกับอาเซียน ประเทศญี่ปุ่นได้
รับการใช้งานมากที่สุดจะได้ข้อสรุปการเจรจากับทั้งประเทศไทยและฟิลิปปินส์ที่จะ
สร้าง BSA เป็นจำนวนเงิน US $ 3000000000 ตามลำดับ ญี่ปุ่นและมาเลเซียได้
ตกลงที่จะเพิ่ม 1 พันล้านดอลลาร์มากขึ้นในการเริ่มต้นของจำนวนเงิน 2.5 พันล้านดอลลาร์ของที่มีอยู่
BSA ระหว่างทั้งสองประเทศ กับเกาหลีญี่ปุ่นได้ทำสัญญาแลกเปลี่ยนทวิภาคีของ
สหรัฐอเมริกา $ 2000000000 เกาหลีได้รับการเจรจาต่อรองกับทั้งจีนและประเทศไทยที่คล้ายกัน
การเตรียมการ จีนและไทยที่คาดว่าจะสรุป BSA โดยคำสั่งของ
สหรัฐอเมริกา $ 4000000000.
ในหมู่อาเซียน, สิงคโปร์และบรูไนได้แสดงให้เห็นความกระตือรือร้นของเล็ก ๆ น้อย ๆ
จากจุดเริ่มต้นสำหรับ CMI มากเพราะพวกเขาเชื่อว่า BSAS ของพวกเขากับ
ประเทศเพื่อนบ้านจะเป็นหนึ่ง การจัดเตรียมวิธีที่พวกเขาจะถูกขอให้
ให้จำนวนมากของสภาพคล่องในกรณีของวิกฤตที่มีผลต่อภูมิภาคอาเซียน.
อย่างไรก็ตามญี่ปุ่นมีความคืบหน้าในการนำสิงคโปร์เข้าสู่ระบบโดยเสนอ
บีเอสเอที่ใช้สกุลเงินท้องถิ่นมากกว่าเงินดอลลาร์สหรัฐ . ในความเป็นจริง, ญี่ปุ่นได้เสนอ
BSA ท้องถิ่นสกุลเงินที่คล้ายกันกับประเทศจีนซึ่งเทียบเท่ากับสหรัฐอเมริกา $ 3000000000.
อินโดนีเซียยังไม่ได้แสดงความสนใจที่แข็งแกร่งใด ๆ ในการเจรจาต่อรองการจัด BSA
กับประเทศที่เข้าร่วมโครงการอื่น ๆ เพราะของความลุ่มหลงกับเศรษฐกิจในประเทศ
ปัญหาและการจัดการขนาดใหญ่ของ หนี้ต่างประเทศไม่ต้องพูดถึงการทวีความรุนแรงทางการเมือง
ความไม่แน่นอน เมื่อเร็ว ๆ นี้อินโดนีเซียได้ชี้ให้เห็นความตั้งใจที่จะเจรจาต่อรองกับบีเอสเอ
5
ญี่ปุ่นแม้ว่ามันจะไม่ปรากฏที่จะวางความสำคัญกับการทำสัญญา BSAS เพิ่มเติม
กับสมาชิกคนอื่น ๆ ของ CMI.
ในปัจจุบันจำนวนของ BSAS ครอบคลุมทั้งหมด 13 ประเทศเป็นที่คาดกัน จะเป็น
ประมาณ US $ 20000000000 จำนวนเงินสูงสุดของเงินแต่ละประเทศใด ๆ ที่สามารถ
วาดแตกต่างกันอย่างมาก ในกรณีของประเทศไทยที่สูงสุดคือประมาณ US $ 6 ถึง 7
พันล้านร้อยละ 10 ซึ่งสามารถวาดโดยอัตโนมัติ (US $ 600 ถึงเจ็ด
ร้อยล้านบาท).
ได้รับดังกล่าวเป็นจำนวนที่ค่อนข้างเล็กของสภาพคล่องผ่าน CMI,
ข้อสงสัย ได้รับการยกเป็นไปได้ว่าระบบบีเอสเอสามารถใช้เป็นที่น่าเชื่อถือและ
ระบบที่มีประสิทธิภาพของการป้องกันการโจมตีการเก็งกำไรในอนาคต ผู้เข้าร่วมของ
ตลาดการเงินระหว่างประเทศไม่น่าจะได้รับความประทับใจกับปริมาณของสภาพคล่อง
ที่มีอยู่และด้วยเหตุนี้ไม่สนใจ CMI เว้นแต่อาเซียน + 3 กำลังเตรียมที่จะเพิ่ม
จำนวนของ BSAS และขยายปริมาณการแลกเปลี่ยนของแต่ละ BSA.
III-2 ตรวจสอบและ การเฝ้าระวัง
จากจุดเริ่มต้นของ CMI บางส่วนของประเทศสมาชิกได้ตรงข้ามกับ
ความคิดของการเชื่อมโยง CMI กับโปรแกรมกองทุนการเงินระหว่างประเทศ สมาชิกคนอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งประเทศญี่ปุ่นและ
จีนยังเป็นที่ถกเถียงสำหรับความสำคัญของการปลอมความสัมพันธ์ความร่วมมือกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศใน
ช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา CMI ที่จะทำให้มันมีความน่าเชื่อถือมากขึ้น พวกเขาได้ประสบความสำเร็จ
ในการจูงใจมาเลเซียและสมาชิกอื่น ๆ ของฝ่ายตรงข้ามที่จะยอมรับการเชื่อมโยงของ BSAS
กับ conditionality กองทุนการเงินระหว่างประเทศเช่นการจัดชั่วคราวจนกว่าการเฝ้าระวังอย่างเป็นทางการ
กลไกจะวางในสถานที่ มาเลเซียตกลงที่จะเชื่อมโยงกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศสภาพของ
การจัดตั้งกลุ่มศึกษาเพื่อตรวจสอบชนิดของการตรวจสอบและเฝ้าระวัง
ระบบ CMI จะต้องทำงานเป็นอิสระทางการเงินในระดับภูมิภาค
จัด.
ส่วนใหญ่ประเทศที่เข้าร่วมเห็นด้วยในหลักการที่ว่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สามารถเลียนแบบการบูรณาการเศรษฐกิจเอเชียตะวันออกยุโรป ?
I . ภาพรวม
หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินแตกออกในไทยในเดือนกรกฎาคม 1997 และเริ่มเร่ง
ไปยังประเทศอื่น ๆในภูมิภาคเอเชียตะวันออก ญี่ปุ่นเสนอการสร้างกองทุนการเงินเอเชีย ( AMF )
เป็นกรอบในการส่งเสริมความร่วมมือทางการเงิน และการประสานงานในพื้นที่ นโยบาย
กองทุนการเงินในภูมิภาค ก็แย้งว่า จะให้ วิธีการป้องกันนอกจากนี้
ให้ IMF ให้ยืมเครื่องกับวิกฤตการณ์ทางการเงินในอนาคตในภูมิภาคเอเชียตะวันออก แม้ว่า
ข้อเสนอได้รับการตอบสนองในเชิงบวกจากตัวเลขของประเทศในเอเชียตะวันออก คือ
ดองที่คัดค้านจากสหรัฐ อียู และกองทุนการเงินระหว่างประเทศ คิดไรก็ฟื้นขึ้นมาอีกครั้ง
เมื่อรัฐมนตรีคลังของประเทศอาเซียนบวกจีน ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้
( อาเซียน 3 ) ตกลงวันที่ 6 พฤษภาคม 2000 ใน เชียงใหม่ประเทศไทยเพื่อสร้างระบบการเตรียมการแลกเปลี่ยนของ
ภายในอาเซียน 3 ประเทศ ในสิ่งที่เรียกว่าการริเริ่มเชียงใหม่ ( CMI )
.
ตั้งแต่นั้นรองทางการเงินที่รัฐมนตรีของอาเซียนมีการเจรจา 3
รายละเอียดของการสร้างกรอบพื้นฐานของอาเซียนแลกเปลี่ยนจัด
( อาสา ) และการเตรียมการแลกเปลี่ยนทวิภาคี ( bsas ) และสัญญา Repo ระหว่างสิบสาม
ประเทศกรอบได้รับการอนุมัติในการประชุมของเจ้าหน้าที่ในวันที่ 7 พ.ย.
2000 ในปักกิ่ง รายงานความคืบหน้าเกี่ยวกับ CMI แล้วรายงานเพื่อการประชุมสุดยอด
ของ 13 ประเทศ สองสัปดาห์ต่อมา
CMI การเตรียมการแลกเปลี่ยนถูกออกแบบมาเพื่อให้มีสภาพคล่องรองรับ
ประเทศสมาชิกที่มีประสบการณ์ความสมดุลในระยะสั้นของเงินขาดดุลเพื่อ
ป้องกันไม่ให้วิกฤตรุนแรงหรือความล้มเหลวของระบบในประเทศและภูมิภาค เช่น โรคติดต่อ
ตามมาที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินเอเชีย .
ฉุกเฉินอุปกรณ์สนับสนุน เช่น มาตรการที่คล้ายกันในธรรมชาติ

ในภูมิภาคอื่น ๆและนานาชาติ " กู้สุดท้าย " สิ่งอํานวยความสะดวก เป็นหลักเพื่อวัตถุประสงค์ทางระบบ
เช่นอาจจะใช้ มากไม่ใคร่เพราะเจตนาของ CMI เป็น
เชิงรุก ต้องมีการกำหนดกรอบความร่วมมือร่วมกัน ระหว่าง ประเทศในอาเซียน และอาเซียน
3 ที่สามารถได้อย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพ
ใช้ความช่วยเหลือฉุกเฉินในระดับที่ต้องการ เมื่อต้องการ นอกจากนี้วิธีการ
2
กลุ่ม จะให้แน่ใจว่า เงื่อนไขที่เกี่ยวข้องกับการเงิน
ใด ๆความช่วยเหลือจะสอดคล้องข้ามประเทศ .
2 ความริเริ่มเชียงใหม่ ( CMI )
CMI ได้สององค์ประกอบ :
( i ) การขยายข้อตกลงอาเซียนสลับ ;
( 2 ) เครือข่ายแลกเปลี่ยนทวิภาคีและข้อตกลงซื้อในประเทศ 13
.
1977 -- 5 ประเทศอาเซียน อินโดนีเซีย , มาเลเซีย , ฟิลิปปินส์ , สิงคโปร์ ,
และประเทศไทย -- ตกลงที่จะจัดตั้งอาเซียนแลกเปลี่ยนจัด ( ASA ) และสภาพคล่องระยะสั้น
สนับสนุนสิ่งอำนวยความสะดวกสำหรับประเทศที่เข้าร่วมทุกข์สมดุลยากะ

พฤษภาคม , 2000 , ASA ถูกขยายเพื่อรวมห้าสมาชิกใหม่
ประเทศภายใต้ CMI และปริมาณรวมของโรงงานที่ถูกยกขึ้นไป US $ 1 พันล้าน จากยอดแรกของพวกเรา

$ 200 ล้านสกุลเงินที่ใช้ได้ภายใต้อาสาเป็น ดอลลาร์ สหรัฐ เยน และยูโร
ยูโร เยน และยูโร อัตราดอกเบี้ย LIBOR จะใช้อัตราฐานสำหรับการทำธุรกรรม swap
สมาชิกแต่ละคนได้รับอนุญาตในการวาดจากสิ่งอำนวยความสะดวกสูงสุดสองมุ่งมั่น
จำนวน เป็นเวลาไม่เกิน 6 เดือน ต้องขยายอีกรอบ

ไม่เกินหกเดือน( เป็นสถานที่สำหรับความช่วยเหลือสภาพคล่องระยะสั้นในรูปแบบของการแลกเปลี่ยนของเงินดอลลาร์กับสกุลเงิน
ภายในประเทศของประเทศที่เข้าร่วม สูงสุด
จํานวนวาดในแต่ละของ bsas ถูกกำหนดโดยการเจรจาทวิภาคี .
แต่คาดว่าการเบิกจ่ายเพื่อสมาชิกต้องการ
ช่วยเหลือสภาพคล่องจะทำในลักษณะร่วมกันผ่านการปรึกษาหารือระหว่างสลับให้
ประเทศ หนึ่งเหล่านี้สลับให้ประเทศ แล้วจะให้บริการเป็นผู้ประสานงาน
กระบวนการปรึกษา ข้อตกลง BSA ช่วยให้การเบิกจ่ายอัตโนมัติถึง 10
เปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินสูงสุดของการวาดภาพ อย่างไรก็ตาม ประเทศวาดภาพจาก