Term Sheets in Venture Valuation Wh

Term Sheets in Venture Valuation
Whenever investors are examining a venture for potential infusion of capital, the value of the venture comes into play. This always involves what is called the term sheet. This docu-ment outlines the material terms and conditions of a venture agreement. ( See Appendix 14- A at the end of this chapter for a complete sample term sheet) After a term sheet has been executed, it guides legal counsel in the preparation of a proposed final agreement. It then guides, but is not necessarily binding, the final terms of the agreement. Term sheets are very similar to letters of intent ( LOIs) in that they are both preliminary, mostly nonbinding documents meant to record two or more parties’ intentions to enter into a future agreement based on specified ( but incomplete or preliminary) terms. Many LOIs, however, contain provisions that are binding, such as nondisclosure agreements, a covenant to negotiate in good faith, or a “ stand- still” provision that promises exclusive rights to negotiate. The purposes of an LOI may be: . To clarify the key points of a complex transaction for the convenience of the parties . To declare officially that the parties are currently negotiating . To provide safeguards in case a deal collapses during negotiation The difference between a term sheet and an LOI is slight and mostly a matter of style: An LOI is typically written in letter form and focuses on the intentions; a term sheet skips most of the formalities and lists deal terms in bullet- point format. To help clarify the con-cepts of term sheets in the valuation process, we present the following terminology that is common in these documents. Price/ Valuation The value of a company is what drives the price investors will pay for a piece of the action. The information used to determine valuation comes out of the due diligence process and has to do with the strength of the management team, market potential, the sustainable advantage of the product/ service, and potential financial returns. Another way to look at valuation is how much money it will take to make the company a success. In the end, the value of a company is the price at which a willing buyer and seller can complete a transaction. Fully Diluted Ownership and valuation is typically calculated on a fully diluted basis. This means that all securities ( including preferred stock, options, and warrants) that can result in additional common shares are counted in determining the total amount of shares outstanding for the purposes of determining ownership or valuation. Type of Security Investors typically receive convertible preferred stock in exchange for making the investment in a new venture. This type of stock has priority over common stock if the company is acquired or liquidated and assets are distributed. The higher priority of the preferred stock justifies a higher price, compared to the price paid by founders for common stock. Convertible means that the shares may be exchanged for a fixed number of common shares. Liquidation Preference When the company is sold or liquidated, the preferred stock-holders will receive a certain fixed amount before any assets are distributed to the common stockholders; this is known as liquidation preference. A participating preferred stockholder not only will receive the fixed amount but will also share in any additional amounts distributed to common stock. Dividend Preference Dividends are paid first to preferred stock and then to common stock. This dividend may be cumulative, so that it accrues from year to year until paid in full— or noncumulative and discretionary. Redemption Preferred stock may be redeemed or retired, either at the option of the company or the investors, or on a mandatory basis— frequently at some premium over the initial purchase price of the stock. One reason why venture firms want this right is due to the finite life of each investment partnership managed by the firm.

Conversion Rights Preferred stock may be converted into common stock at a certain conversion price, generally whenever the stockholder chooses. Conversion may also hap-pen automatically in response to certain events, such as when the company goes public. Antidilution Protection The conversion price of the preferred stock is subject to adjust-ment for certain diluting events, such as stock splits or stock dividends; this is known as antidilution protection. The conversion price is typically subject to price protection, which is an adjustment based on future sales of stock at prices below the conversion price. Price protection can take many forms. One form is called ratchet protection, which lowers the conversion price to the price at which any new stock is sold no mat-ter the number of shares. Another form is broad- based weighted average protection, which adjusts the conversion price according to a formula that incorporates the num-ber of new shares being issued and their price. In many cases, a certain number of shares are exempted from this protection to cover anticipated assurances to key employees, consultants, and directors. Voting Rights Preferred stock has a number of votes equal to the number of shares of common stock into which it is convertible. Preferred stock usually has special voting rights, such as the right to elect one or more of the company’s directors, or to approve certain types of corporate actions, such as amending the articles of incorporation or creating a new series of preferred stock. Right of First Refusal Holders of preferred stock typically have the right to purchase additional shares when issued by the company, up to their current aggregate ownership percentage. Co- Sale Right Founders will often enter into a co- sale agreement with investors. A co-sale right gives investors some protection against founders selling their interest to a third party by giving investors the right to sell some of their stock as part of such a sale. Registration Rights Registration rights are generally given to preferred investors as part of their investment. These rights provide investors liquidity by allowing them to require the company to register their shares for sale to the public— either as part of an offering already planned by the company ( called piggyback rights), or in a separate offering ini-tiated at the investors’ request ( called demand rights). Vesting on Founders’ Stock A percentage of founders’ stock, which decreases over time, can be purchased by the company at cost if a founder leaves the company. This pro-tects investors against founders leaving the company after it gets funded. 8 Additional Factors in the Valuation Process After reviewing these valuation methods, the entrepreneur needs to remember that addi-tional factors intervene in the valuation process and should be given consideration. Pre-sented next are three factors that may influence the final valuation of the venture. Avoiding Start- Up Costs Some buyers are willing to pay more for a business than what the valuation methods illus-trate its worth to be. This is because buyers often are trying to avoid the costs associated with start- up and are willing to pay a little more for an existing firm. The higher price they pay will be still less than actual start- up costs and also avoids the problems associated with working to establish a clientele. Thus, for some buyers, a known commodity may command a higher price. Accuracy of Projections The sales and earnings of a venture are always projected on the basis of historical financial and economic data. Short histories, fluctuating markets, and uncertain environments are all reasons for buyers to keep projections in perspective. It is critical that they examine the




trends, fluctuations, or patterns involved in projections for sales revenues ( higher prices or more customers?), market potential ( optimistic or realistic assumptions?), and earnings potential ( accurate cost/ revenue/ market data?), because each area has specific factors that need to be either understood or measured for the accuracy of the projection. Control Factor The degree of control, or control factor, an owner legally has over the firm can affect its val-uation. If the owner’s interest is 100 percent or such that the complete operation of the firm is under his or her influence, then that value is equal to the enterprise’s value. If the owner does not possess such control, then the value is less. For example, buying out a 49 percent shareholder will not be effective in controlling a 51 percent shareholder. Also, two 49 per-cent shareholders are equal until a 2 percent “ swing vote” shareholder makes a move. Obviously, minority interests also must be discounted due to lack of liquidity— a minority interest in a privately held corporation is difficult to sell. Overall, it is important to look at the control factor as another facet in the purchase of any interest in a firm.
global the perspective
A Rising Valuation for Africa and Brazil T wo regions that were formally considered third world are now emerging so fast that their val-uation is on the rise. Africa and Brazil have made huge strides into the economic mainstream with the potential of becoming world forces to be respected. McKinsey’s Global Institute reported in 2010 that Africa’s economic pulse had quickened, infusing the continent with a new commercial vibrancy. Telecommu-nications, banking, retailing, and construction are all flourishing with private investment surging. A World Bank report in 2012 showed that over a third of the countries on the continent attained growth rates of at least 6 percent, with another 40 percent growing between 4– 6 percent. Among fast- growing African were resource- rich countries such as Ghana, Mozambique, and Nigeria, as well as other economies such as Rwanda and Ethiopia, all posting growth rates of at least 7 percent in 2011. Many of Africa’s 50- plus individual economies still face serious challenges, inclu

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ระยะแผ่นในทุนค่า
เมื่อนักลงทุนกำลังตรวจสอบทุนสำหรับคอนกรีตที่มีศักยภาพของทุน มูลค่าของกิจการมาเล่น เสมอนี้เกี่ยวข้องอะไรคือแผ่นคำ นี้ติดขัด docu สรุปวัสดุข้อกำหนดและเงื่อนไขของข้อตกลงการค้า (ดูภาคผนวก 14 - A ในตอนท้ายของบทนี้สำหรับแผ่นงานเงื่อนไขอย่างสมบูรณ์) หลังใบระยะเวลาการดำเนินการ มันแนะนำปรึกษาด้านกฎหมายในการจัดทำข้อตกลงขั้นสุดท้ายการนำเสนอ แล้วแนะนำ แต่จะไม่จำเป็นต้อง ผูก เงื่อนไขสุดท้ายของข้อตกลง แผ่นระยะจะคล้ายกับตัวอักษรของความตั้งใจ (กฎหมาย) ที่มีทั้งเบื้องต้น เอกสารส่วนใหญ่ nonbinding หมายถึง การบันทึกความตั้งใจสอง หรือมากกว่าสองฝ่ายของการเข้าสู่ข้อตกลงในอนาคตตามเงื่อนไขที่ระบุไว้ (แต่ไม่สมบูรณ์ หรือเบื้องต้น) กฎหมายมากมาย อย่างไรก็ตาม ประกอบด้วยบทบัญญัติที่ได้ผูก เช่น nondisclosure ข้อตกลง สัญญาเจรจาสุจริต หรือสำรอง "ยังคงยืน" ที่สัญญาสิทธิการเจรจาต่อรอง วัตถุประสงค์ในการลอยตัวอาจ: ชี้แจงประเด็นของธุรกรรมที่ซับซ้อนเพื่อความสะดวกของฝ่าย ประกาศอย่างเป็นทางว่า ฝ่ายกำลังเจรจา เพื่อให้การป้องกันในกรณีที่ข้อตกลงยุบในระหว่างการเจรจาต่อรองแตกต่างระหว่างแผ่นระยะการลอยเป็นเล็กน้อยและส่วนใหญ่เป็นเรื่องของลักษณะ: ลอยตัวโดยทั่วไปเขียนในฟอร์มจดหมาย และเน้นความตั้งใจ แผ่นระยะข้ามส่วนใหญ่อย่างเป็นทางการ และแสดงรายการข้อตกลงเงื่อนไขในรูปแบบย่อย ช่วยชี้แจง cepts คอนแผ่นระยะเวลาในการประเมินค่า เรานำเสนอคำศัพท์ต่อไปนี้ที่อยู่ในเอกสารเหล่านี้ ราคาประเมินค่าของบริษัทเป็น สิ่งที่ผลักราคาที่นักลงทุนจะจ่ายเงินสำหรับชิ้นส่วนของการดำเนินการ ข้อมูลที่ใช้ในการกำหนดค่ามาจากการร่วมทุนดำเนินการ และต้อง มีความแข็งแกร่งของทีมบริหาร ตลาดศักยภาพ ประโยชน์อย่างยั่งยืนของผลิตภัณฑ์ / บริการ และศักยภาพทางการเงินกลับ อีกวิธีหนึ่งที่คิดมูลค่าเป็นจำนวนเงินที่จะใช้เพื่อทำให้บริษัทประสบความสำเร็จ ในสุด ค่าของบริษัทเป็นราคาที่ผู้ซื้อและผู้ขายเต็มใจสามารถทำธุรกรรม ครบยกเว้นเจ้าของและการประเมินโดยทั่วไปเสมอตามแตกออกเต็ม นี้หมายความ ว่า หลักทรัพย์ทั้งหมด (รวมทั้งหุ้นบุริมสิทธิ ตัวเลือก และวอร์แรนต์) ที่สามารถทำร่วมกันเพิ่มเติมหุ้นจะถูกนับในการกำหนดจำนวนหุ้นเพื่อการกำหนดความเป็นเจ้าของหรือประเมินค่าได้ ชนิดของการลงทุนความปลอดภัยโดยทั่วไปได้รับหุ้นบุริมสิทธิแปลงสภาพเพื่อแลกกับการลงทุนในกิจการใหม่ หุ้นชนิดนี้ความสำคัญสูงกว่าหุ้นสามัญบริษัทมา หรือ liquidated และมีกระจายสินทรัพย์ ระดับความสำคัญสูงของหุ้นบุริมสิทธิจัดชิดราคาสูงกว่า เทียบกับราคาที่จ่ายสำหรับหุ้นผู้ก่อตั้ง แปลงหมายความ ว่า อาจแลกหุ้นสำหรับหุ้นสามัญจำนวน ชอบชำระเมื่อบริษัทมีขาย หรือ liquidated ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับค่าถาวรก่อนสินทรัพย์ที่มีอยู่กระจายไป stockholders ทั่วไป นี้เรียกว่าชำระความ Stockholder ต้องการเข้าร่วมไม่เพียงแต่จะได้รับจำนวนเงินคงที่ แต่จะกันเงินเพิ่มเติมใด ๆ กระจายหุ้นใน มีจ่ายเงินปันผลพิเศษเงินปันผลก่อนหุ้นบุริมสิทธิแล้วหุ้น เงินปันผลนี้อาจสะสม เพื่อให้ accrues ไปในแต่ละปีจนกว่าจะชำระเต็มจำนวน — หรือ noncumulative และ discretionary การ ไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิอาจแลก หรือ ถอน ในตัวบริษัทหรือนักลงทุน หรือตามข้อบังคับซึ่งบ่อยครั้งที่บางพิเศษกว่าราคาเริ่มต้นซื้อหุ้น เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำไมบริษัททุนต้องเหมาะสมเนื่องจากชีวิตมีจำกัดของหุ้นส่วนแต่ละลงทุนที่บริหาร โดยบริษัท

ต้องสิทธิแปลงหุ้นมีสิทธิแปลงเป็นหุ้นที่บางแปลงราคา โดยทั่วไปเมื่อ stockholder เลือกได้ แปลงอาจยังหาบปากกาโดยอัตโนมัติในการตอบสนองเหตุการณ์บางอย่าง เช่นเมื่อบริษัทไปสาธารณะ Antidilution คุ้มครองค่าแปลงหุ้นบุริมสิทธิเป็นปรับติดขัดบาง diluting กิจกรรม แยกหุ้นหรือเงินปันผลหุ้น การนี้เรียกว่า antidilution ป้องกัน ราคาแปลงจะขึ้นอยู่กับราคาป้องกัน ซึ่งเป็นการปรับปรุงการขายในอนาคตของหุ้นที่ราคาต่ำกว่าราคาแปลง ราคาป้องกันสามารถทำได้หลายรูปแบบ แบบฟอร์มหนึ่งเรียกว่าวงล้อป้องกัน การลดราคาแปลงราคาที่หุ้นใด ๆ ใหม่จะขายพรมเธอไม่จำนวนหุ้น แบบฟอร์มอื่นจะกว้างใช้ป้องกันค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก การปรับราคาแปลงตามสูตรที่ ber num การออกหุ้นใหม่ และราคาของพวกเขา ในหลายกรณี เลขหุ้นจะได้รับยกเว้นจากการป้องกันนี้จะครอบคลุมคาดว่าต้อง การพนักงานคีย์ ที่ปรึกษา กรรมการ หุ้นที่ต้องการสิทธิการลงคะแนนเสียงมีจำนวนคะแนนเสียงเท่ากับจำนวนหุ้นของหุ้นสามัญที่จะเปลี่ยนแปลงได้ หุ้นบุริมสิทธิมักมีพิเศษสิทธิลงคะแนนเสียง เช่นสิทธิเลือกตั้งกรรมการบริษัทอย่างน้อยหนึ่ง หรืออนุมัติบางชนิดของการดำเนินการขององค์กร เช่นบทความการจดทะเบียนการแก้ไข หรือสร้างชุดใหม่ของหุ้นบุริมสิทธิ ขวาของแรกปฏิเสธผู้หุ้นบุริมสิทธิจะมีสิทธิซื้อหุ้นเพิ่มเติมเมื่อออก โดยบริษัท ขึ้นอยู่กับเปอร์เซ็นต์ของพวกเขาเป็นเจ้าของรวมปัจจุบัน บริษัท - ขายสิทธิ์ผู้ก่อตั้งจะป้อนบ่อย ๆ ในข้อตกลงการขายบริษัทกับนักลงทุน สิทธิร่วมขายให้นักลงทุนบางป้องกันผู้ก่อตั้งขายที่บุคคลที่สาม โดยให้สิทธิในการขายของสินค้าของพวกเขาเป็นส่วนหนึ่งของการขายของนักลงทุน ลงทะเบียนลงทะเบียนสิทธิสิทธิโดยทั่วไปมีให้กับนักลงทุนต้องเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุน สิทธิเหล่านี้ให้นักลงทุนสภาพคล่อง โดยให้พวกเขาต้องการบริษัทที่จะทะเบียนหุ้นขายให้ประชาชนซึ่งอาจเป็นส่วนหนึ่งของการวางแผน โดยบริษัท (เรียกว่าสิทธิ piggyback), หรือแยกเสนอ ini-tiated ขอของนักลงทุน (เรียกว่าสิทธิความต้องการ) แล้วให้ สิทธิ์พึงในสต็อกของผู้ก่อตั้งเปอร์เซ็นต์ของหุ้นของผู้ก่อตั้ง การลดช่วงเวลา สามารถหาซื้อได้ที่บริษัทมีต้นทุนถ้ามีออกจากบริษัท ลงทุนโป tects นี้กับผู้ก่อตั้งออกจากบริษัทหลังจากได้รับการสนับสนุน 8 ปัจจัยเพิ่มเติมในการประเมินกระบวนการหลังจากทบทวนวิธีการประเมินค่า ผู้ประกอบการจำเป็นต้องจำไว้ว่า addi tional ปัจจัยแทรกแซงในกระบวนการประเมินค่า และควรได้รับการพิจารณา ก่อน sented ถัดไปมีปัจจัย 3 ประการที่อาจส่งผลต่อค่าสุดท้ายของกิจการ หลีกเลี่ยงการเริ่มต้น - ค่า ต้นทุนบางผู้ซื้อจะยินดีจ่ายความคุ้มค่าเป็นมากกว่าธุรกิจกว่าสิ่งประเมินค่าวิธี illus-trate ทั้งนี้เนื่องจากผู้ซื้อมักจะพยายามหลีกเลี่ยงต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นขึ้น และยินดีที่จะจ่ายเพิ่มเติมสำหรับบริษัทมีอยู่ ราคาสูงกว่าที่พวกเขาจ่ายจะยังคงน้อย กว่าเริ่มต้นขึ้นจริงค่าใช้จ่าย และยัง หลีกเลี่ยงปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการทำงานเพื่อสร้างเป็นลูกค้า ดังนั้น สำหรับผู้ซื้อบาง เป็นสินค้าที่รู้จักอาจสั่งราคาสูง ความถูกต้องของการคาดการณ์ยอดขายและกำไรของบริษัทร่วมทุนเสมอคาดว่าตามประวัติศาสตร์ข้อมูลทางเศรษฐกิจ และการเงิน ประวัติโดยย่อ ตลาดความ และสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนเป็นสาเหตุให้เก็บประมาณในมุมมองผู้ซื้อทั้งหมด มันเป็นสิ่งสำคัญที่พวกเขาตรวจสอบ


แนวโน้ม ผันผวน หรือรูปแบบที่เกี่ยวข้องกับประมาณการรายได้จากการขาย (ราคาที่สูงขึ้นหรือเพิ่มเติม), ตลาดศักยภาพ (ในเชิงบวก หรือจริงสมมติฐาน), และศักยภาพกำไร (ถูกต้องต้นทุน / รายได้ / ตลาดข้อมูล?), เนื่องจากแต่ละพื้นที่มีปัจจัยเฉพาะที่ต้องการจะเข้าใจ หรือวัดความถูกต้องของการคาดการณ์ ปัจจัยควบคุมระดับของการ ควบคุม หรือควบคุมปัจจัย เจ้าของตามกฎหมายได้มากกว่าบริษัทอาจส่งผลต่อค่าของ uation ถ้าสนใจเป็นเจ้าของ 100 เปอร์เซ็นต์ หรือ ที่ดำเนินการเสร็จสมบูรณ์ของบริษัทอยู่ภายใต้อิทธิพลของเขา หรือเธอ แล้ว ค่าจะเท่ากับค่าขององค์กร ถ้าเจ้าของมีการควบคุมดังกล่าว แล้วมีค่าน้อย ตัวอย่าง ซื้อออกหุ้นร้อยละ 49 จะไม่ได้ผลในการควบคุมการถือหุ้นร้อยละ 51 ยัง ผู้ถือหุ้น 49 สองต่อละเท่ากันจนกว่าหุ้น 2 เปอร์เซ็นต์ "แกว่งเสียง" ทำให้การย้าย อย่างชัดเจน ผลประโยชน์ของชนกลุ่มน้อยยังต้องหักเนื่องจากการขาดสภาพคล่องตัวสนใจชนกลุ่มน้อยในบริษัทจัดขึ้นเป็นการยากที่จะขาย โดยรวม ก็ต้องดูที่ตัวควบคุมเป็นพได้อีกในการซื้อของใด ๆ สนใจในบริษัท
โลกมุมมอง
มูลค่าที่เพิ่มขึ้นสำหรับภูมิภาค T wo แอฟริกาและบราซิลที่ได้อย่างเป็นกิจจะลักษณะถือว่า ขณะนี้โลกที่สามเกิดขึ้นใหม่เพื่อให้รวดเร็วที่ uation ค่าของพวกเขาเป็นเพิ่มขึ้น แอฟริกาและบราซิลได้ทำใหญ่ก้าวหน้าไปกับเศรษฐกิจที่มีศักยภาพของ กองทัพโลกที่จะได้รับ สถาบันสากลของ McKinsey รายงานในปี 2553 ว่า มี quickened ชีพจรเศรษฐกิจของแอฟริกา infusing ทวีป มีการเจริญทางการค้าใหม่ Telecommu nications ธนาคาร ค้าปลีก และก่อสร้างมีทั้งหมดเฟื่องฟู ด้วยทุนส่วนตัวพล่าน รายงานธนาคารโลกในปี 2012 แสดงให้เห็นว่า กว่าหนึ่งในสามของประเทศในทวีปบรรลุอัตราการขยายตัวน้อย 6 เปอร์เซ็นต์ กับอีก 40 เปอร์เซ็นต์เติบโตระหว่างร้อยละ 4 – 6 นี่เร็ว - เติบโตแอฟริกามีแหล่งทรัพยากรประเทศ เช่นกานา โมซัมบิก ไนจีเรีย และอื่น ๆ ประเทศรวันดาและประเทศเอธิโอเปีย ราคาเติบโตลงอย่างน้อยร้อยละ 7 ในปี 2554 หลายประเทศละ 50 บวกของแอฟริกายังคงเผชิญกับความท้าทายอย่างจริงจัง inclu

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ระยะแผ่น
มูลค่าร่วมเมื่อใดก็ ตามที่นักลงทุนจะตรวจสอบกิจการเพื่อฉีดศักยภาพของทุน มูลค่าทุนเข้ามาในเล่น นี้มักจะเกี่ยวข้องกับสิ่งที่เรียกว่าคำแผ่น นี้ใช้วัสดุโทรทัศน์ร่างข้อตกลงและเงื่อนไขของกิจการที่ข้อตกลง( ดูภาคผนวก 14 - ในตอนท้ายของบทนี้ให้เสร็จสมบูรณ์ในระยะตัวอย่างแผ่น ) หลังจากระยะแผ่นได้รับการดำเนินการ มันแนะนำที่ปรึกษากฎหมายในการเตรียมการนำเสนอสุดท้ายของข้อตกลง จากนั้นไกด์ แต่ไม่จําเป็นต้องผูกเงื่อนไขสุดท้ายของข้อตกลง แผ่นยาวจะคล้ายกันมากกับตัวอักษรของเจตนา ( ลูอิส ) ที่พวกเขามีทั้งเบื้องต้นส่วนใหญ่ nonbinding เอกสารหมายถึงการบันทึกสองหรือมากกว่าฝ่ายตั้งใจที่จะป้อนเข้าไปในข้อตกลงในอนาคตตามที่ระบุไว้ ( แต่ไม่สมบูรณ์หรือเบื้องต้น ) เงื่อนไข อย่างไรก็ตาม , มีหลาย ลูอิส บทบัญญัติที่เป็นข้อผูกพัน เช่น ข้อตกลง nondisclosure เป็นพันธสัญญาที่จะเจรจาต่อรองในความเชื่อที่ดี หรือ " ยืน - ยัง " การให้สิทธิพิเศษที่สัญญา เจรจาวัตถุประสงค์ของการลอยกระทงอาจจะ . เพื่อชี้แจงจุดสําคัญของธุรกรรมที่ซับซ้อนเพื่อความสะดวกของทั้งสองฝ่าย ประกาศอย่างเป็นทางการว่า ทั้งสองฝ่ายกำลังเจรจา เพื่อให้การป้องกันในกรณีจัดการยุบในระหว่างการเจรจาต่อรอง ความแตกต่างระหว่างแผ่นระยะยาวและเป็นลอยนิดหน่อย และส่วนใหญ่เรื่องของสไตล์LOI มักจะถูกเขียนในรูปแบบจดหมาย และมุ่งเน้นไปที่ความตั้งใจ ; คําแผ่นเต้นที่สุดของระเบียบและข้อตกลงเงื่อนไขในรายการกระสุน - รูปแบบจุด ช่วยชี้แจงด้วย cepts แผ่นระยะเวลาในขั้นตอนการประเมินราคา เราเสนอคำศัพท์ที่พบบ่อยในเอกสารต่อไปนี้ราคา / มูลค่ามูลค่าของ บริษัท คือสิ่งที่ไดรฟ์ราคาที่นักลงทุนจะจ่ายสำหรับชิ้นส่วนของการกระทำ ข้อมูลที่ใช้เพื่อกำหนดมูลค่าที่ออกมาของกระบวนการความขยันเนื่องจากมีอะไรกับความแข็งแกร่งของทีมบริหารตลาดศักยภาพ ประโยชน์อย่างยั่งยืนของสินค้า / บริการ และผลตอบแทนทางการเงินที่อาจเกิดขึ้นวิธีการที่จะดูที่มูลค่าเป็นเงินเท่าไหร่ มันต้องใช้เวลาที่จะทำให้บริษัทประสบความสำเร็จ สุดท้าย ค่าของ บริษัท คือราคาที่ผู้ซื้อต้องการและผู้ขายสามารถทําธุรกรรม อย่างเจือจาง เจ้าของ และมูลค่าโดยคำนวณบนพื้นฐานอย่างเจือจาง . นี่หมายความว่า หลักทรัพย์ทั้งหมด ( รวมถึงหุ้นบุริมสิทธิ์ ตัวเลือกและสิทธิ ) ที่ได้ผลในหุ้นสามัญเพิ่มเติมจะถูกนับในการกำหนดจำนวนหุ้นที่โดดเด่น สำหรับวัตถุประสงค์ของการเป็นเจ้าของหรือ ประเมินราคา ประเภทของนักลงทุนโดยทั่วไปได้รับการแปลงสภาพหุ้นที่ต้องการในการแลกเปลี่ยนสำหรับการลงทุนในกิจการใหม่หุ้นประเภทนี้มีความสําคัญกว่าหุ้นสามัญหาก บริษัท มีการซื้อหรือชำระหนี้และสินทรัพย์ที่มีการกระจาย . ความสําคัญของหุ้นที่ต้องการที่สูง justifies ราคาสูงกว่าเมื่อเทียบกับราคาที่จ่ายโดยผู้ก่อตั้ง สำหรับหุ้นสามัญ วิธีการแปลงที่หุ้นอาจจะแลกกับการกำหนดจำนวนหุ้นสามัญ การชำระหนี้ค่าเมื่อ บริษัท จะขายหรือ liquidatedต้องการ ผู้ถือหุ้นจะได้รับเงินใด ๆทรัพย์สินบางอย่างถาวร ก่อนที่จะกระจายไปยังผู้ถือหุ้นสามัญ เรียกว่าความชอบ liquidation เข้าร่วมที่ต้องการผู้ถือหุ้นไม่เพียง แต่จะได้รับจำนวนคงที่ แต่จะยังใช้ในการเพิ่มจำนวนหุ้น สามัญการจ่ายปันผลเงินปันผลหุ้นที่ต้องการก่อนแล้วหุ้น สามัญ เงินปันผลนี้จะสะสมที่ค้างจากปีจนกว่าจะจ่ายเต็มหรือ noncumulative และเชื่อใจได้ การไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิอาจจะแลกหรือเกษียณเหมือนกันที่เลือกของ บริษัท หรือนักลงทุนหรือบนพื้นฐาน - ข้อบังคับบ่อยที่พรีเมี่ยมบางอย่างมากกว่าการเริ่มต้นการซื้อ ราคาของหุ้น เหตุผลหนึ่งที่ บริษัท ร่วมทุนต้องการสิทธินี้เนื่องจากชีวิตที่จำกัดของแต่ละหุ้นส่วนลงทุน บริหารจัดการโดย บริษัท สิทธิ

แปลงหุ้นบุริมสิทธิอาจถูกแปลงเป็นหุ้นสามัญ ในราคาการเปลี่ยนแปลงบางอย่าง โดยทั่วไปเมื่อผู้ถือหุ้นเลือกการแปลงอาจยังแฮปปากกาโดยอัตโนมัติในการตอบสนองต่อเหตุการณ์บางอย่างเช่นเมื่อ บริษัท ไปสาธารณะ ป้องกัน antidilution แปลงราคาของหุ้นที่ต้องการอาจมีการปรับใช้เพื่อเจือจางบางเหตุการณ์ เช่นแยกหุ้นหรือหุ้นปันผล ; นี้เป็นที่รู้จักกันเป็นเครื่องป้องกัน antidilution . ราคาการแปลงเป็นปกติ เรื่องราคา ป้องกันซึ่งเป็นการปรับตามยอดขายในอนาคตของหุ้นที่ราคาต่ำกว่าราคาการแปลง ป้องกันราคาได้หลายรูปแบบ . รูปแบบหนึ่งเรียกว่าการป้องกันวงล้อ ซึ่งช่วยลดราคาแปลงสภาพกับราคาที่หุ้นใหม่ขายไม่แมทเทอร์จำนวนหุ้น อีกรูปแบบคือ กว้างเฉลี่ยแบบถ่วงน้ำหนักตามคุ้มครอง ,ซึ่งปรับราคาแปลงสภาพตามสูตรที่ประกอบด้วย Num ber ของหุ้นที่ออกใหม่และราคาของพวกเขา ในหลายกรณี จํานวนหุ้นได้รับการยกเว้นจากการคุ้มครองนี้จะครอบคลุมคาดความมั่นใจต่อพนักงาน คีย์ที่ปรึกษาและกรรมการสิทธิลงคะแนนเสียงหุ้นบุริมสิทธิมีคะแนนเสียงเท่ากับจำนวนหุ้นของหุ้นสามัญในซึ่งจะแปลง . หุ้นบุริมสิทธิมักจะมีสิทธิออกเสียงเป็นพิเศษ เช่น สิทธิในการเลือกหนึ่งหรือมากกว่าหนึ่งของกรรมการบริษัท หรืออนุมัติให้บางชนิดของการกระทำขององค์กรเช่นการแก้ไขบทความของนิติบุคคล หรือการสร้างชุดใหม่ของหุ้นบุริมสิทธิ .ด้านขวาของการปฏิเสธครั้งแรกถือหุ้นบุริมสิทธิมักจะมีสิทธิที่จะซื้อหุ้นเพิ่มเติมที่ออกโดย บริษัท ถึงปัจจุบันรวมเจ้าของค่า Co - ขายถูกผู้ก่อตั้งมักจะระบุเป็น Co - สัญญาขายกับนักลงทุนขายสิทธิให้แก่นักลงทุน CO บางป้องกันผู้ก่อตั้งขายความสนใจของพวกเขาต่อบุคคลที่สาม โดยให้นักลงทุนที่จะขายหุ้นของพวกเขาเป็นส่วนหนึ่งของการขาย การจดทะเบียนสิทธิการจดทะเบียนสิทธิโดยทั่วไปให้กับนักลงทุนที่ต้องการเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุนของพวกเขาสิทธิเหล่านี้มีนโยบายการลงทุนโดยให้พวกเขามี บริษัท จดทะเบียนหุ้นของพวกเขาสำหรับการขายให้กับประชาชนทั้งในส่วนของการเสนอขายวางแผนโดยบริษัท ( เรียกว่าสิทธิขี่หลัง ) หรือโดยแยกเสนอนี้ tiated ตามคำขอของนักลงทุน ( เรียกว่าสิทธิเรียกร้อง ) นกกาฝากท้องสีส้มในผู้ก่อตั้งหุ้นร้อยละของหุ้นของผู้ก่อตั้ง ซึ่งลดลงตลอดเวลาสามารถซื้อโดย บริษัท ที่ต้นทุนถ้าผู้ก่อตั้งใบบริษัท นี้โปร tects นักลงทุนกับผู้ก่อตั้งออกจากบริษัทหลังจากได้รับการสนับสนุน 8 เพิ่มปัจจัยในกระบวนการการประเมินหลังจากทบทวนวิธีการประเมินมูลค่าเหล่านี้ ผู้ประกอบการต้องการที่จะจำได้ว่า addi tional ปัจจัยแทรกแซงในขั้นตอนการประเมินราคา และควรได้รับการพิจารณาก่อน sented ถัดไปสามปัจจัยที่อาจมีผลต่อมูลค่าสุดท้ายของบริษัท หลีกเลี่ยงการเริ่มต้นขึ้นค่าใช้จ่ายบางผู้ซื้อเต็มใจที่จะจ่ายมากขึ้นสำหรับธุรกิจที่มูลค่าวิธีลลัส trate มูลค่าของมันจะ นี้เป็นเพราะผู้ซื้อมักจะพยายามที่จะหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเริ่มต้นขึ้นและยินดีที่จะจ่ายน้อยมากสำหรับ บริษัท ที่มีอยู่สูงกว่าราคาที่พวกเขาจ่ายจะยังคงน้อยกว่าจริงเริ่มต้นขึ้นค่าใช้จ่ายและยังหลีกเลี่ยงปัญหาที่เกี่ยวข้องกับการทำงานเพื่อสร้างลูกค้า ดังนั้น สำหรับผู้ซื้อบาง , รู้จักสินค้าจะสั่งราคาที่สูงขึ้น ความถูกต้องของการประมาณการยอดขาย และกำไรของกิจการมักจะคาดการณ์บนพื้นฐานของข้อมูลทางการเงินและเศรษฐกิจประวัติศาสตร์ สั้นประวัติ ความผันผวนของตลาดและสภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนคือเหตุผลทั้งหมดสำหรับผู้ซื้อเพื่อให้ประมาณการในมุมมอง มันเป็นสิ่งสำคัญที่พวกเขาตรวจสอบ




แนวโน้มความผันผวนหรือรูปแบบที่เกี่ยวข้องกับการประมาณการรายได้ขายราคาสูงกว่า หรือลูกค้ามากขึ้น ? ) , ศักยภาพตลาด ( ในแง่ดีหรือมีเหตุผลสมมติฐาน ? ) และรายได้ที่อาจเกิดขึ้น ( ข้อมูล ตลาดต้นทุน / รายได้ / ถูกต้อง ) ,เพราะแต่ละพื้นที่ได้เฉพาะปัจจัยที่จะต้องให้เข้าใจ หรือวัดความถูกต้องของการฉาย การควบคุมปัจจัยระดับการควบคุมหรือควบคุมปัจจัย เจ้าของตามกฎหมายมีกว่า บริษัท ที่สามารถส่งผลกระทบต่อของวาล uation . ถ้าสนใจของเจ้าของ 100 เปอร์เซ็นต์ หรือเช่นที่ดำเนินงานทั้งหมดของบริษัทอยู่ภายใต้อิทธิพลของเขาหรือเธอแล้วค่าที่เท่ากับค่าขององค์กร ถ้าเจ้าของไม่ได้มีการควบคุมดังกล่าวแล้วค่าได้น้อยลง ตัวอย่างเช่น การซื้อจากผู้ถือหุ้น 49 เปอร์เซ็นต์ จะไม่มีประสิทธิภาพในการควบคุมการถือหุ้น 51 เปอร์เซ็นต์ นอกจากนี้ สอง 49 ต่อผู้ถือหุ้นร้อยละเท่ากันจนกว่า 2 เปอร์เซ็นต์ " สวิงโหวตผู้ถือหุ้นมีความเคลื่อนไหว เห็นได้ชัดว่าผลประโยชน์ส่วนน้อยยังต้องลดเนื่องจากการขาดสภาพคล่อง - ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทเอกชนเป็นเรื่องยากที่จะขาย โดยรวม , มันเป็นสิ่งสำคัญที่จะดูที่ปัจจัยควบคุมเช่นด้านอื่นในการซื้อใด ๆ ที่น่าสนใจใน บริษัท มุมมอง
.
)เพิ่มขึ้นของแอฟริกาและบราซิล T wo ภูมิภาคที่เป็นกิจจะลักษณะ ถือว่าโลกที่สาม ตอนนี้เกิดใหม่เร็วมาก uation วาลของพวกเขาขึ้น แอฟริกาและบราซิลได้ทำ strides ใหญ่ลงในเศรษฐศาสตร์กระแสหลักที่มีศักยภาพของการเป็นโลกกำลังที่จะได้รับการเคารพ สถาบันทั่วโลก McKinsey รายงานในปี 2010 ที่ชีพจรเศรษฐกิจของแอฟริกาใต้มี quickenedการผสมผสานระหว่างทวีปที่มีชีวิตชีวา เชิงพาณิชย์ใหม่ telecommu nications , ธนาคาร , ค้าปลีก และการก่อสร้างจะเฟื่องฟูกับการลงทุนภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้น รายงานของธนาคารโลกในปี 2555 พบว่า กว่าหนึ่งในสามของประเทศในทวีปยุโรปบรรลุอัตราการเติบโตอย่างน้อยร้อยละ 6 , กับอีก 40 เปอร์เซ็นต์ที่เพิ่มขึ้นระหว่าง 4 – 6 เปอร์เซ็นต์ระหว่างที่รวดเร็ว - แอฟริกาเติบโตเป็นทรัพยากรที่อุดมไปด้วยประเทศเช่นกานา , โมซัมบิก และไนจีเรีย รวมทั้งประเทศอื่น ๆเช่น รวันดา และเอธิโอเปีย ทั้งหมดที่โพสต์อัตราการเจริญเติบโตอย่างน้อย 7 เปอร์เซ็นต์ใน 2011 หลายของแอฟริกา 50 - บวกแต่ละประเทศยังคงเผชิญความท้าทายที่ร้ายแรง , inclu