In Swanson and Williams (2013), we

In Swanson and Williams (2013), we demonstrate a new way to measure how much the zero lower bound constrains Treasury securities of any maturity. We look at how Treasury securities of different maturities respond to major macroeconomic announcements, such as reports on U.S. employment, gross domestic product, or consumer price inflation. These announcements have important implications for the U.S. economy and future monetary policy, and thus tend to move interest rates of all maturities.

In particular, we estimate the time-varying sensitivity of a given Treasury yield to major macroeconomic announcements relative to a benchmark period when the zero lower bound was not a concern, taken to be 1990–2000. If a particular Treasury yield responds to news today by just as much as it did in the 1990s, then we would say that Treasury yield is unconstrained by the zero lower bound. Alternatively, if a given Treasury yield used to respond to macroeconomic announcements in the 1990s, but no longer responds to those announcements today, then we would say that Treasury yield is completely constrained by the zero bound. A yield could also be partially constrained, that is, respond to news significantly less than normal. This statistical approach provides a rigorous test of whether any given yield is constrained by the zero lower bound and a quantitative measure of how much that yield is constrained.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

Swanson และวิลเลียมส์ (2013), เราเห็นถึงวิธีการใหม่เพื่อวัดว่าขอบล่างศูนย์จำกัดคลังทรัพย์ใด ๆ ครบ เราดูที่วิธีซื้อคืนหลักทรัพย์ของอายุที่แตกต่างกันตอบสนองหลักเศรษฐกิจประกาศ เช่นรายงานการจ้างงานสหรัฐอเมริกา ผลิตภัณฑ์มวลรวม หรือเงินเฟ้อราคาผู้บริโภค ประกาศนี้มีผลสำคัญสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐและเงิน และจึง มักจะ ย้ายเงินคืนทั้งหมดโดยเฉพาะอย่างยิ่ง เราประเมินความไวเวลาแตกต่างกันของผลผลิตกระทรวงการคลังกำหนดเพื่อประกาศหลักเศรษฐกิจมหภาคที่สัมพันธ์กับระยะเวลามาตรฐานเมื่อขอบล่างศูนย์ไม่กังวล ถ่ายเป็น ปี 1990 – 2000 ถ้าผลผลิตคลังเฉพาะตอบสนองข่าววันนี้โดยมากที่สุดเท่าที่จะทำในปี 1990 แล้วเราจะบอกว่า ผลตอบแทนของกระทรวงการคลังเข้มงวด โดยขอบล่างเป็นศูนย์ อีกวิธีหนึ่งคือ หากผลผลิตคลังกำหนดใช้เพื่อตอบสนองต่อเศรษฐกิจมหภาคประกาศในปี 1990 แต่ไม่ตอบสนองต่อการประกาศเหล่านั้นวันนี้ แล้วเราพูดว่า คลังผลผลิตทั้งหมดที่มีจำกัด โดยขอบศูนย์ ผลผลิตอาจยังมีบางส่วนจำกัด ที่ ตอบสนองต่อข่าวมากน้อยกว่าปกติ วิธีการสถิตินี้มีการทดสอบอย่างเข้มงวดของว่าจำกัดผลผลิตใด ๆ กำหนดขอบล่างเป็นศูนย์และการวัดเชิงปริมาณของจำนวนผลผลิตที่มีจำกัด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในสเวนสันและวิลเลียมส์ (2013) เราแสดงให้เห็นถึงวิธีการใหม่ในการวัดเท่าใดศูนย์ขีด จำกัด ล่าง constrains หลักทรัพย์ธนารักษ์ครบกําหนดใด ๆ เราดูที่วิธีหลักทรัพย์ธนารักษ์ระยะเวลาครบกำหนดที่แตกต่างกันเพื่อตอบสนองต่อการประกาศทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญเช่นรายงานเกี่ยวกับการจ้างงานของสหรัฐผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศหรืออัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภค ประกาศเหล่านี้มีนัยสำคัญสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯและนโยบายการเงินในอนาคตจึงมีแนวโน้มที่จะย้ายอัตราดอกเบี้ยระยะเวลาครบกำหนดทั้งหมด. โดยเฉพาะอย่างยิ่งเราคาดไวเวลาที่แตกต่างของอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังที่กำหนดให้ประกาศทางเศรษฐกิจมหภาคที่สำคัญเมื่อเทียบกับระยะเวลามาตรฐานเมื่อ ศูนย์ขีด จำกัด ล่างไม่ได้เป็นกังวลนำไปเป็น 1990-2000 หากอัตราผลตอบแทนที่กระทรวงการคลังโดยเฉพาะอย่างยิ่งตอบสนองต่อข่าววันนี้โดยเพียงเท่าที่จะทำได้ในปี 1990 แล้วเราจะบอกว่าอัตราผลตอบแทนที่กระทรวงการคลังจะไม่มีข้อ จำกัด โดยศูนย์ขีด จำกัด ล่าง หรือถ้าผลผลิตธนารักษ์ที่กำหนดใช้ในการตอบสนองต่อการประกาศทางเศรษฐกิจมหภาคในปี 1990 แต่ไม่ตอบสนองต่อการประกาศผู้ที่วันนี้แล้วเราจะบอกว่าอัตราผลตอบแทนที่กระทรวงการคลังเป็นข้อ จำกัด อย่างสมบูรณ์โดยศูนย์ที่ถูกผูกไว้ อัตราผลตอบแทนที่อาจจะมีข้อ จำกัด บางส่วนที่เป็นตอบสนองต่อข่าวที่มีนัยสำคัญน้อยกว่าปกติ วิธีการทางสถิตินี้จะมีการทดสอบอย่างเข้มงวดว่าอัตราผลตอบแทนใด ๆ ให้เป็นข้อ จำกัด ด้วยศูนย์ขอบเขตที่ต่ำและมาตรการเชิงปริมาณเท่าใดที่อัตราผลตอบแทนที่เป็นข้อ จำกัด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

และใน Swanson วิลเลียมส์ ( 2013 ) เราแสดงวิธีใหม่ที่จะวัดเท่าใดศูนย์ขอบเขตล่างครอบครองคลังหลักทรัพย์ของวุฒิภาวะ เราดูที่วิธีการที่แตกต่างกันเพื่อตอบสนองต่อหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลัง ประกาศเศรษฐกิจหลัก เช่น รายงานการจ้างงานของสหรัฐ ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ หรืออัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภค . ประกาศเหล่านี้มีผลกระทบที่สำคัญต่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และนโยบายการเงินในอนาคต และดังนั้นจึงมีแนวโน้มที่จะขยับอัตราดอกเบี้ยของก .โดยเราประเมินความไวของตลาดหลักทรัพย์ให้คลังผลผลิตหลักเศรษฐศาสตร์มหภาคประกาศเมื่อเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานระยะเวลาเมื่อศูนย์ขอบเขตล่างไม่กังวล นํามา 1990 – 2000 ถ้าอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังโดยเฉพาะ ตอบสนองกับข่าววันนี้โดยเพียงเท่าที่มันในปี 1990 , แล้วเราก็บอกว่าเป็นคลังผลผลิตต่างกันไปโดยศูนย์ขอบเขตล่าง . อีกวิธีหนึ่งคือ ถ้าคลังผลผลิตใช้เพื่อตอบสนองต่อเศรษฐกิจมหภาคประกาศในทศวรรษ 1990 แต่ไม่ตอบสนองต่อการประกาศวันนี้ แล้วเราก็พูดได้ว่าอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังสมบูรณ์อย่างต่อเนื่อง โดยศูนย์ที่ถูกผูกไว้ ผลผลิตยังอาจเป็นบางส่วนของบริษัทที่ตอบสนองต่อข่าวน้อยกว่าปกติ วิธีการทางสถิตินี้มีการทดสอบอย่างเข้มงวด ไม่ว่าจะเป็นข้อ จำกัด ใด ๆผลิตโดยศูนย์ขอบเขตล่างและการวัดเชิงปริมาณของผลผลิตที่เป็นข้อ จำกัด มาก