How Algorithmic Trading Undermines

How Algorithmic Trading Undermines Efficiency in Capital Markets.

This Article argues that the rise of algorithmic trading undermines efficient capital allocation in securities markets. It is a bedrock assumption in theory that securities prices reveal how effectively public companies utilize capital. This Article develops two lines of argument. First, algorithmic markets evidence a systemic degree of model risk -- the risk that stylized programming and financial modeling fails to capture the messy details of real-world trading. Secondly, informed traders, long regarded as critical to filling gaps in information and supplying markets with insight, have fewer incentives to participate in algorithmic markets and to correct these and other informational deficits. This argument has significant implications for regulation that views prices as providing an essential window into allocative efficiency. In concluding, this Article outlines pathways for reform to better enable securities markets to fulfill their fundamental purpose: efficiently allocating capital to the real economy.

In summary, algorithmic trading has transformed securities markets. It brings many advantages but also imposes serious costs on the major function that securities markets perform: allocating capital efficiently and productively across the real economy. The entrenchment of model risks across the marketplace and pressures on informed investors risk skewing the gains of algorithmic trading in favor of shortterm and more cheaply researched information. The implications for regulation are far-reaching and profound, given the extensive reliance that lawmakers and market actors place on prices as a proxy for allocative insights. This Article represents a first step in drawing into relief the significance of algorithmic trading for capital allocation. Its ultimate goal lies in motivating deeper reflection about the prime place of securities prices at the center of regulation and how best to invest regulatory resources in making markets meaningfully informative. With markets set to grow ever more automated, this represents a critical question for regulators building markets and the rules that govern them for the present and the future.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

วิธีซื้อขาย Algorithmic ทำลายประสิทธิภาพในตลาดทุนบทความนี้จนที่ เพิ่มขึ้นของการซื้อขาย algorithmic ทำลายประสิทธิภาพจัดสรรเงินทุนในตลาดหลักทรัพย์ อัสสัมชัญหินในทฤษฎีที่ว่า ราคาหลักทรัพย์เปิดเผยได้อย่างมีประสิทธิภาพวิธีที่บริษัทใช้ทุนได้ บทความนี้พัฒนาสองบรรทัดของอาร์กิวเมนต์ ตลาดแรก algorithmic หลักฐานปริญญาระบบความเสี่ยงรูปแบบ - ความเสี่ยงที่สุกใสเขียนโปรแกรมและสร้างแบบจำลองทางการเงินไม่สามารถจับรายละเอียดยุ่งของจริงค้า ประการที่สอง ผู้ค้าทราบ ยาวถือเป็นการเติมช่องว่างในข้อมูล และการจัดหาตลาด ด้วยความเข้าใจ มีแรงจูงใจน้อย เข้าร่วมในตลาด algorithmic และ การแก้ไขเหล่านี้และการขาดดุลให้ข้อมูลอื่น ๆ อาร์กิวเมนต์นี้มีนัยสำคัญสำหรับระเบียบราคามุมมองที่เป็นให้หน้าต่างสำคัญในประสิทธิภาพ allocative ในสรุป บทความนี้สรุปหลักการปฏิรูปเพื่อให้ตลาดหลักทรัพย์เพื่อตอบสนองวัตถุประสงค์พื้นฐานของดี: ทุนเศรษฐกิจจริงที่ปันส่วนอย่างมีประสิทธิภาพในสรุป การซื้อขาย algorithmic ได้เปลี่ยนตลาดหลักทรัพย์ นำข้อดีมากมาย แต่ยัง กำหนดต้นทุนอย่างจริงจังกับการทำงานหลักที่ดำเนินการตลาดหลักทรัพย์: การปันส่วนเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ และบันเทิงทั้งข้ามเศรษฐกิจจริง การขุดสนามเพลาะของแบบจำลองความเสี่ยงตลาดและกดดันในความเสี่ยงนักลงทุนทราบข้อมูลกำไรของการซื้อขาย algorithmic สามารถ shortterm และย่านขึ้นรูปเมือข้อมูล ผลกระทบในระเบียบมีผับ และลึก ซึ้ง ให้อ้างอิงอย่างละเอียดที่ร่างกฎหมายและนักแสดงตลาดทำราคาเป็นพร็อกซีสำหรับข้อมูลเชิงลึก allocative บทความนี้แสดงขั้นตอนแรกในการวาดเป็นบรรเทาความสำคัญของการซื้อขาย algorithmic สำหรับการปันส่วนเงินทุน เป้าหมายสูงสุดอยู่ในดลึกสะท้อนเกี่ยวกับสถานสำคัญของราคาหลักทรัพย์ที่ศูนย์ของระเบียบและวิธีการลงทุนกำกับดูแลทรัพยากรในการทำตลาดมาอีก มีตลาดตั้งเติบโตอัตโนมัติตลอดไป นี้หมายถึงคำถามสำคัญสำหรับหน่วยงานกำกับดูแลในการสร้างตลาดและกฎที่ควบคุมพวกเขาในปัจจุบันและอนาคต

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ขั้นตอนวิธีการซื้อขายทำลายประสิทธิภาพในตลาดทุน. บทความนี้ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของการซื้อขายอัลกอริทึมทำลายการจัดสรรเงินทุนที่มีประสิทธิภาพในตลาดหลักทรัพย์ มันเป็นสมมติฐานข้อเท็จจริงในทางทฤษฎีว่าราคาหลักทรัพย์เปิดเผยว่า บริษัท มหาชนได้อย่างมีประสิทธิภาพการใช้เงินทุน บทความนี้พัฒนาสองบรรทัดของการโต้แย้ง ครั้งแรกที่ตลาดอัลกอริทึมหลักฐานในระดับของความเสี่ยงที่เป็นระบบรูปแบบ - ความเสี่ยงที่การเขียนโปรแกรมสุกใสและการสร้างแบบจำลองทางการเงินที่ล้มเหลวในการจับภาพรายละเอียดที่ยุ่งของการซื้อขายที่แท้จริงของโลก ประการที่สองผู้ค้าแจ้งการยกย่องว่าตราบใดที่สำคัญที่จะเติมช่องว่างในการจัดหาข้อมูลและการตลาดที่มีข้อมูลเชิงลึกที่มีแรงจูงใจน้อยลงเพื่อมีส่วนร่วมในตลาดและอัลกอริทึมในการแก้ไขการขาดดุลให้ข้อมูลเหล่านี้และอื่น เรื่องนี้มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญสำหรับการควบคุมมุมมองที่ราคาการให้หน้าต่างที่จำเป็นเข้าไปในประสิทธิภาพจัดสรรงบประมาณให้แก่ สรุปในบทความนี้แสดงวิถีการปฏิรูปให้ดีขึ้นช่วยให้ตลาดหลักทรัพย์เพื่อตอบสนองวัตถุประสงค์พื้นฐานของพวกเขา. ได้อย่างมีประสิทธิภาพการจัดสรรเงินทุนเพื่อเศรษฐกิจที่แท้จริงในการสรุปการซื้อขายอัลกอริทึมที่มีการตลาดหลักทรัพย์ มันนำมาซึ่งประโยชน์มาก แต่ยังเรียกเก็บค่าใช้จ่ายอย่างจริงจังเกี่ยวกับฟังก์ชั่นที่สำคัญที่ตลาดหลักทรัพย์ดำเนินการ: การจัดสรรเงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพและมีประสิทธิภาพในภาคเศรษฐกิจจริง ตั้งมั่นของความเสี่ยงรูปแบบทั่วตลาดและแรงกดดันต่อนักลงทุนทราบความเสี่ยงที่บิดเบือนกำไรจากการซื้อขายอัลกอริทึมในความโปรดปรานของระยะสั้นและอื่น ๆ ข้อมูลการวิจัยอย่างถูก ผลกระทบสำหรับการควบคุมมีความกว้างขวางและลึกซึ้งที่ได้รับความเชื่อมั่นมากมายที่ฝ่ายนิติบัญญัติและนักแสดงตลาดวางราคาเป็นพร็อกซี่สำหรับข้อมูลเชิงลึกที่จัดสรรงบประมาณให้แก่ บทความนี้เป็นขั้นตอนแรกในการวาดภาพลงในการบรรเทาความสำคัญของการซื้อขายอัลกอริทึมสำหรับการจัดสรรเงินทุน เป้าหมายสูงสุดของมันอยู่ในการสร้างแรงจูงใจสะท้อนลึกเกี่ยวกับสถานที่ที่สำคัญของราคาหลักทรัพย์ที่เป็นศูนย์กลางของกฎระเบียบและวิธีการที่ดีที่สุดในการลงทุนทรัพยากรกฎระเบียบในการทำตลาดให้ข้อมูลมีความหมาย ด้วยตลาดตั้งค่าการเติบโตที่เคยอัตโนมัติมากขึ้นนี้แสดงให้เห็นถึงคำถามที่สำคัญสำหรับตลาดการสร้างหน่วยงานกำกับดูแลและกฎระเบียบที่ควบคุมพวกเขาสำหรับปัจจุบันและอนาคต

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

วิธีการซื้อขาย FX ทำลายประสิทธิภาพในตลาดทุน

บทความนี้ระบุว่าการเพิ่มขึ้นของการซื้อขาย FX ทําลายมีประสิทธิภาพในการจัดสรรเงินทุนหลักทรัพย์ตลาด มันเป็นข้อเท็จจริง สมมติฐานในทฤษฎีที่ราคาหลักทรัพย์เปิดเผยวิธีการอย่างมีประสิทธิภาพ บริษัท มหาชนใช้ทุน บทความนี้ได้พัฒนาสองบรรทัดของการโต้แย้ง ครั้งแรกตลาดระบบขั้นตอนวิธีหลักฐานระดับความเสี่ยงรูปแบบ -- ความเสี่ยงที่สุกใสและการเขียนโปรแกรมแบบจำลองทางการเงินไม่สามารถจับรายละเอียดยุ่งเหยิงของการซื้อขายที่แท้จริงของโลก แจ้งและผู้ค้ายาว ถือเป็นการอุดช่องว่างในตลาด และการจัดหาข้อมูลที่มีข้อมูลเชิงลึกมีแรงจูงใจน้อยที่จะมีส่วนร่วมในตลาดขั้นตอนและถูกต้องเหล่านี้และการให้ข้อมูลอื่น ๆ อาร์กิวเมนต์นี้มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อระเบียบว่ามุมมองราคาการให้หน้าต่างสําคัญในประสิทธิภาพการจัดสรร . ในการสรุป , บทความนี้สรุปแนวทางการปฏิรูปเพื่อให้ตลาดหลักทรัพย์ที่ดีขึ้นเพื่อตอบสนองวัตถุประสงค์พื้นฐานของพวกเขามีประสิทธิภาพการจัดสรรทุนให้ภาคเศรษฐกิจจริง

สรุปการซื้อขาย FX ได้เปลี่ยนหลักทรัพย์ตลาด มันนำข้อดีมากมาย แต่ยังเรียกเก็บค่าใช้จ่ายที่ร้ายแรงในหน้าที่ หลักที่แสดง : การจัดสรรหลักทรัพย์ตลาดทุนอย่างมีประสิทธิภาพ และกลุ่มในภาคเศรษฐกิจจริงการ entrenchment แบบจำลองความเสี่ยงในตลาดและนักลงทุนเสี่ยงเอียงขึ้นส่วนของอัลกอริทึมการค้าในความโปรดปรานของุและอื่น ๆถูกค้นข้อมูล นัยระเบียบจะกว้างขวางและลึกซึ้ง ให้ความไว้วางใจอย่างกว้างขวางว่าฝ่ายนิติบัญญัติและนักแสดงสถานที่ตลาดในราคา เป็นผู้รับมอบฉันทะสำหรับการจัดสรรข้อมูลเชิงลึก .บทความนี้เป็นขั้นตอนแรกในการวาดภาพในการบรรเทาความสําคัญของการซื้อขายขั้นตอนวิธีการจัดสรรทุน เป้าหมายสูงสุดของตนอยู่ในการจูงใจสะท้อนลึกเกี่ยวกับสถานที่สำคัญของราคาหลักทรัพย์ที่ศูนย์ของระเบียบและวิธีที่ดีที่สุดที่จะลงทุนทรัพยากรในการทำตลาดด้านข้อมูลอย่างมีความหมาย กับตลาดชุดเติบโตมากกว่าที่เคยโดยอัตโนมัตินี้เป็นคำถามสำหรับควบคุมการสร้างตลาดและกฎที่ควบคุมพวกเขาเพื่อปัจจุบันและอนาคต .