1. Sample descriptionThe empirical

1. Sample description
The empirical analyses are based on Eq. (8); each observation is a firm-month. The construction of the sample begins
with the monthly return residuals for all stocks from January 1983 to December 2008.12 Each return residual is then
matched with the monthly market factors, MKT, SMB, HML, and LIQ, for the same month. The determinants of liquidity risk
and market risk then are matched to each firm-month with a time lag of at least one month to reduce the likelihood of
reverse causality. In particular, for all variables that use financial statement data from the Compustat Annual database
(e.g., Earnings precision, Accruals quality, and Book-to-market), their values at the most recent prior fiscal year-end are
matched to the firm-month with a lag of four months; the lag is to ensure that the financial statement data is publicly
available. For example, a financial statement variable measured as of 31 December 2000 is matched to each firm-month
from May 2001 to April 2002. All the other variables (e.g., Analyst consensus, Liquidity, and Volume) are available monthly
and are hence lagged by one month.
To maintain a constant sample in th

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

1. คำอธิบายตัวอย่าง
การวิเคราะห์เชิงประจักษ์อยู่บนพื้นฐานของสมการ (8); การสังเกตแต่ละเป็น บริษัท เดือน การก่อสร้างของกลุ่มตัวอย่างเริ่มต้น
กับสิ่งตกค้างผลตอบแทนรายเดือนสำหรับหุ้นทั้งหมดจากมกราคม 1983 ถึงธันวาคม 2,008.12 แต่ละกลับที่เหลือก็จะ
จับคู่กับปัจจัยตลาดรายเดือน MKT, SMB, HML และ LIQ สำหรับเดือนเดียวกัน ปัจจัยความเสี่ยงสภาพคล่อง
และความเสี่ยงด้านตลาดแล้วจะถูกจับคู่กับแต่ละ บริษัท เดือนกับความล่าช้าของเวลาอย่างน้อยหนึ่งเดือนเพื่อลดโอกาสของ
เวรกรรมย้อนกลับ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับตัวแปรทั้งหมดที่ใช้ข้อมูลงบการเงินจากฐานข้อมูล Compustat ประจำปี
(เช่นรายได้แม่นยำคงค้างที่มีคุณภาพและบริการ book-Market) ค่านิยมของพวกเขาที่ล่าสุดก่อนสิ้นปีบัญชีจะถูก
จับคู่กับสาห เดือนด้วยความล่าช้าสี่เดือน; ความล่าช้าคือเพื่อให้แน่ใจว่าข้อมูลงบการเงินเป็นสาธารณชน
ใช้ได้ ยกตัวอย่างเช่นตัวแปรงบการเงินวัดวันที่ 31 ธันวาคม 2000 จะตรงกับแต่ละ บริษัท เดือน
จากพฤษภาคม 2001 ถึงเดือนเมษายน 2002 ทุกตัวแปรอื่น ๆ (เช่นนักวิเคราะห์ฉันทามติสภาพคล่องและปริมาณ) ให้บริการรายเดือน
และมีการล่าช้าด้วยเหตุนี้โดย หนึ่งเดือน.
เพื่อรักษาตัวอย่างต่อเนื่องใน TH

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

1 . ตัวอย่างเกมการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ตามอีคิว ( 8 ) ; การตรวจสอบแต่ละเดือนของบริษัท การก่อสร้างของตัวอย่างเริ่มต้นกับค่าตอบแทนรายเดือนสำหรับหุ้นทั้งหมดจากมกราคม - ธันวาคม 2526 2008.12 แต่ละคืนที่เหลือแล้วจับคู่กับปัจจัยตลาด SMB , รายเดือน , MKT hml และ liq ในเดือนเดียวกัน ปัจจัยกำหนดสภาพคล่องความเสี่ยงและความเสี่ยงตลาดแล้วตรงกับแต่ละ บริษัท เดือนกับความล่าช้าของเวลาอย่างน้อย 1 เดือน เพื่อลดโอกาสของย้อนกลับของเหตุและผล โดยตัวแปรทั้งหมดที่ใช้ข้อมูลงบการเงินประจำปีจากฐานข้อมูลคอมพิว ตท( เช่น รายได้สูง , คุณภาพ , ค้างและหนังสือการตลาด ) , ค่าของพวกเขาที่ล่าสุดก่อนปีงบประเป็นตรงกับเดือนของบริษัทกับความล่าช้าของ สี่เดือน ความล่าช้าที่เป็นเพื่อให้แน่ใจว่าข้อมูลงบการเงินที่เป็นสาธารณะพร้อมใช้งาน ตัวอย่างเช่น งบการเงิน ณ 31 ธันวาคม 2543 ตามวัด จะจับคู่กับ บริษัท ในแต่ละเดือนพฤษภาคม 2544 ถึงเมษายน 2545 ทั้งหมด ตัวแปรอื่น ๆ ( เช่น นักวิเคราะห์ เอกฉันท์ สภาพคล่อง และปริมาณ ) จะใช้รายเดือนและด้วยเหตุนี้ย้อนหลังหนึ่งเดือนการรักษาอย่างต่อเนื่องในตัวอย่าง