The CAPM is also often used to meas

The CAPM is also often used to measure the performance of mutual funds and
other managed portfolios. The approach, dating to Jensen (1968), is to estimate
the CAPM time-series regression for a portfolio and use the intercept Uensen's
alpha) to measure abnormal performance. The problem is that, because of the
empirical failings of the CAPM, even passively managed stock portfolios produce
abnormal returns if their investment strategies involve tilts toward CAPM problems
(Elton,Gruber, Das and Hlavka, 1993).For example, funds that concentrate on low
beta stocks, small stocks or value stocks will tend to produce positive abnormal
returns relative to the predictions of the Sharpe-Lintner CAPM, even when the
fund managers have no special talent for picking u'inners.
The CAPM, like Markowitz's (1952, 1959) portfolio model on which it is built,
is nevertheless a theoretical tour de force. We continue to teach the CAPM as an
introduction to the fundamental concepts of portfolio theory and asset pricing, to
be built on by more complicated models like Merton's (1973) ICAF'M. But we also
warn students that despite its seductive simplicity, the CAPM's empirical problems
probably invalidate its use in applications.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

CAPM มักใช้ในการวัดประสิทธิภาพของกองทุนรวม และผลงานอื่น ๆ มีการจัดการ วิธี การคบกับเจนเซน (1968), คือการ ประเมินการถดถอยอนุกรมเวลา CAPM สำหรับผลงานและใช้การตัด Uensen ของอัลฟา) เพื่อวัดประสิทธิภาพการทำงานผิดปกติ ปัญหาคือว่า เนื่องจากการความล้มเหลวเชิงประจักษ์ของ CAPM พอร์ตการลงทุนหุ้นเฉย ๆ แม้จะมีการจัดการผลิตส่งกลับค่าผิดปกติหาก กลยุทธ์การลงทุนของพวกเขาเกี่ยวข้องกับ tilts ต่อปัญหา CAPM(เอลตัน Gruber, Das และ Hlavka, 1993) ตัวอย่างเช่น เงินเน้นต่ำที่หุ้นเบต้า หุ้นเล็ก หรือหุ้นมูลค่าจะมีแนวโน้มการ ผลิตบวกผิดปกติส่งกลับค่าเมื่อเทียบกับการคาดคะเนของ CAPM Sharpe Lintner แม้เมื่อการไม่มีความสามารถพิเศษสำหรับรับ u'inners ผู้จัดการกองทุนได้CAPM เช่นของ Markowitz (1952, 1959) ผลงานรุ่นที่มันถูกสร้างขึ้นยังคงมีแรงทฤษฎีทัวร์เดอ เรายังสอน CAPM เป็นการแนะนำแนวคิดพื้นฐานของทฤษฎี portfolio และการกำหนดราคาสินทรัพย์ การสร้างขึ้น โดยรุ่นที่ซับซ้อนมากขึ้นเช่นของฮอลโลเวย์ (1973) ICAF: แต่เรายังเตือนนักเรียนว่า แม้ มีความเรียบง่ายมีเสน่ห์ ที่ CAPM ของประจักษ์ปัญหาอาจจะทำให้การใช้งานในโปรแกรมประยุกต์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

วิธี CAPM ก็มักจะใช้ในการวัดประสิทธิภาพของกองทุนรวมและ
พอร์ตการลงทุนการบริหารจัดการอื่น ๆ วิธีการนัดหมายกับเซ่น (1968) คือการประเมิน
ถดถอย CAPM อนุกรมเวลาสำหรับผลงานและใช้ตัด Uensen ของ
อัลฟา) เพื่อวัดประสิทธิภาพการทำงานที่ผิดปกติ ปัญหาคือว่าเพราะความ
ล้มเหลวเชิงประจักษ์ของ CAPM แม้การจัดการพอร์ตการลงทุนหุ้นอดทนผลิต
ผลตอบแทนที่ผิดปกติว่ากลยุทธ์การลงทุนของพวกเขาเกี่ยวข้องกับการเอียงไปสู่ปัญหา CAPM
(เอลตันกรูเบอร์ดาสและ Hlavka, 1993) การกีฬาเช่นกองทุนที่มีสมาธิในการ ต่ำ
หุ้นเบต้าหุ้นขนาดเล็กหรือหุ้นมูลค่าที่จะมีแนวโน้มในการผลิตที่ผิดปกติในเชิงบวก
ผลตอบแทนเทียบกับการคาดการณ์ของชาร์ป-Lintner CAPM ที่
แม้เมื่อ ผู้จัดการกองทุนไม่มีความสามารถพิเศษสำหรับการเลือก u'inners
วิธี CAPM เช่น (1952, 1959) รูปแบบผลงานของ Markowitz ที่มันถูกสร้างขึ้น
ยังคงทัวร์เดอบังคับทางทฤษฎี เรายังคงสอน CAPM เป็น
เบื้องต้นเกี่ยวกับแนวคิดพื้นฐานของทฤษฎีการลงทุนและราคาสินทรัพย์ที่จะ
ถูกสร้างขึ้นบนโดยรุ่นที่มีความซับซ้อนมากขึ้นเช่นเมอร์ตัน (1973) ICAF'M แต่เราก็ยัง
เตือนนักเรียนว่าแม้จะมีความเรียบง่ายมีเสน่ห์ของปัญหาเชิงประจักษ์ CAPM ที่
อาจจะทำให้การใช้งานในการใช้งาน เรายังคงสอน CAPM เป็น เบื้องต้นเกี่ยวกับแนวคิดพื้นฐานของทฤษฎีการลงทุนและราคาสินทรัพย์ที่จะถูกสร้างขึ้นบนโดยรุ่นที่มีความซับซ้อนมากขึ้นเช่นเมอร์ตัน (1973) ICAF'M แต่เราก็ยังเตือนนักเรียนว่าแม้จะมีความเรียบง่ายมีเสน่ห์ของปัญหาเชิงประจักษ์ CAPM ที่อาจจะทำให้การใช้งานในการใช้งาน เรายังคงสอน CAPM เป็น เบื้องต้นเกี่ยวกับแนวคิดพื้นฐานของทฤษฎีการลงทุนและราคาสินทรัพย์ที่จะถูกสร้างขึ้นบนโดยรุ่นที่มีความซับซ้อนมากขึ้นเช่นเมอร์ตัน (1973) ICAF'M แต่เราก็ยังเตือนนักเรียนว่าแม้จะมีความเรียบง่ายมีเสน่ห์ของปัญหาเชิงประจักษ์ CAPM ที่อาจจะทำให้การใช้งานในการใช้งาน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แมักใช้ในการวัดผลการดำเนินงานของกองทุนรวม และอื่น ๆมีการจัดการแฟ้ม แนวทางกับเจนเซ่น ( 2511 ) คือประมาณการใช้อนุกรมเวลา การถดถอยสำหรับผลงานและใช้สกัดกั้น uensen คืออัลฟา ) วัดผลการทำงานผิดปกติ ปัญหาคือว่า เพราะของเชิงประจักษ์ความล้มเหลวของ บริษัท แม้มีการจัดการอย่างอดทนหุ้นผลงานผลิตผลตอบแทนที่ผิดปกติถ้ากลยุทธ์การลงทุนของพวกเขาที่เกี่ยวข้องกับเอียงตัวเกี่ยวกับปัญหา( เอลตัน กรูเบอร์ ดาส และ hlavka , 1993 ) ได้ ตัวอย่างเช่น กองทุนที่เน้นน้อยเบต้า หุ้นเล็กหุ้นหรือมูลค่าหุ้นมีแนวโน้มที่จะผลิตบวกผิดปกติผลตอบแทนเมื่อเทียบกับการคาดการณ์ของชาร์ป lintner CAPM แม้เมื่อผู้จัดการกองทุนไม่มีความสามารถพิเศษที่เลือก u'inners .CAPM Markowitz เช่น ( 1952 , 1959 ) ผลงานต้นแบบ ซึ่งมันถูกสร้างขึ้นอย่างไรก็ตาม ทฤษฎี เป็นทัวร์เดอบังคับ เรายังคงให้ใช้เป็นความรู้เบื้องต้นเกี่ยวกับแนวคิดพื้นฐานของทฤษฎีกลุ่มหลักทรัพย์ และราคาสินทรัพย์ ,ถูกสร้างขึ้นโดยโมเดลที่ซับซ้อนมากขึ้นเช่น Merton ( 1973 ) icaf . แต่เรายังเตือนนักเรียนว่า แม้จะมีความเรียบง่ายมีเสน่ห์ของมัน คือตัวปัญหาเชิงประจักษ์อาจจะยกเลิกการใช้งานในโปรแกรม