z-statistic in brackets. ***, ** an

z-statistic in brackets. ***, ** and * denote significance at the 1, 5 and 10 per cent levels, respectively. Sargan test is a test of over-identifying restrictions distributed asymptotically under null hypothesis of validity of instruments such as chi-squared. Degrees of freedom in brackets. m2 is a test for second-order serial auto correlation in residuals in first differences, distributed asymptotically as N(0,1) under null hypothesis of no serial correlation. In column 1, the dependent variable is CASH1 and in column 2 is CASH2 . AQ_DD is an inverse proxy of accruals quality; GROWP measures growth options; SIZE is firm size; LTDEBT is long-term leverage; BANKD is bank debt; RSPREAD is opportunity cost of keeping cash; LEV is leverage; LIQ is investment in other liquid assets; CFLOW is cash flows; ZSCORE is the probability of financial distress; DIV is a dummy variable which takes value 1 if firms distribute dividends, and 0 otherwise. Both regressions have been estimated using two-stage generalized method of moments estimator

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

z-สถิติในวงเล็บ , ** และ * แสดงความสำคัญที่ 1, 5 และ ระดับร้อยละ 10 ตามลำดับ ทดสอบ Sargan เป็นการระบุข้อจำกัดในการกระจาย asymptotically ภายใต้สมมติฐานว่างไม่มีเครื่องมือเช่นเกินไคสแควร์ องศาความเป็นอิสระในวงเล็บ m2 เป็นการทดสอบความสัมพันธ์ของลำดับสองลำดับอัตโนมัติในค่าคงเหลือในความแตกต่างแรก กระจาย asymptotically เป็น N(0,1) ภายใต้สมมติฐานที่ว่างของความสัมพันธ์ไม่ประจำ ในคอลัมน์ที่ 1 ขึ้นอยู่กับตัวแปรเป็น CASH1 และคอลัมน์ 2 เป็น CASH2 AQ_DD เป็นพร็อกซี่การผกผันของการรับรู้คุณภาพ GROWP วัดเติบโตตัว ขนาดคือ ขนาดของบริษัท LTDEBT มีประสิทธิภาพการดำเนินงานระยะยาว BANKD เป็นหนี้ธนาคาร RSPREAD คือราคา ทุนโอกาสของการเก็บรักษาเงินสด ลิฟเยคือ ประสิทธิภาพการดำเนินงาน ลงทุนในสินทรัพย์อื่น ๆ ของเหลว เป็น LIQ CFLOW เป็นเงินทุนหมุนเวียน ZSCORE เป็นความทุกข์ทางการเงิน DIV เป็นตัวแปรที่กระพริบที่ค่า 1 ถ้าบริษัทแจกจ่ายเงินปันผล และ 0 เป็นอย่างอื่น Regressions ทั้งได้ประเมินโดยใช้วิธีเมจแบบทั่วไปสองช่วงเวลาประมาณ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Z-สถิติในวงเล็บ ***, ** และ * แสดงถึงความสำคัญที่ 1, 5 และร้อยละ 10 ระดับตามลำดับ ทดสอบ Sargan คือการทดสอบข้อ จำกัด มากกว่าที่ระบุกระจาย asymptotically ภายใต้สมมติฐานของความถูกต้องของการใช้เครื่องมือเช่นไคสแควร์ องศาของเสรีภาพในวงเล็บ m2 คือการทดสอบสำหรับการสั่งซื้อที่สองความสัมพันธ์อัตโนมัติต่อเนื่องในความแตกต่างที่เหลือในครั้งแรกกระจาย asymptotically เป็น N (0,1) ภายใต้สมมติฐานของการไม่มีความสัมพันธ์ต่อเนื่อง ใน 1 คอลัมน์ตัวแปรตามเป็น CASH1 และในคอลัมน์ที่ 2 เป็น cash2 AQ_DD เป็นพร็อกซี่ผกผันของรายการคงค้างที่มีคุณภาพ; GROWP มาตรการรองรับการเติบโต; ขนาดคือขนาดของ บริษัท ; LTDEBT คือการใช้ประโยชน์ในระยะยาว BANKD เป็นหนี้ธนาคาร; RSPREAD เป็นโอกาสที่ค่าใช้จ่ายของการรักษาเงินสด LEV เป็นงัด; LIQ คือการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องอื่น ๆ องศา Flow เป็นกระแสเงินสด ZSCORE ความน่าจะเป็นของความทุกข์ทางการเงิน DIV เป็นตัวแปรดัมมี่ซึ่งจะมีค่า 1 ถ้า บริษัท ที่จ่ายเงินปันผลและ 0 เป็นอย่างอื่น ถดถอยทั้งสองได้รับการประเมินโดยใช้วิธีการทั่วไปสองขั้นตอนของการประมาณค่าในช่วงเวลาที่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

z-statistic ในวงเล็บ * * * * * * * * * * * * แสดงถึงความสำคัญที่ 1 , 5 และ 10 เปอร์เซ็นต์ระดับตามลำดับ sargan ทดสอบคือการทดสอบของการระบุข้อ จำกัด การกระจาย asymptotically ภายใต้สมมติฐานโมฆะของความถูกต้องของเครื่องมือ เช่น ไคกำลังสอง . องศาของเสรีภาพในวงเล็บ M2 คือการทดสอบรถยนต์ในอนุกรมที่สอง ) ค่าความแตกต่างก่อนแจก asymptotically เป็น N ( 0.1 ) ภายใต้สมมติฐานโมฆะไม่ต่อเนื่อง ) ในคอลัมน์ที่ 1 , ตัวแปร cash1 และในคอลัมน์ 2 cash2 . aq_dd เป็นพร็อกซี่ผกผันคุณภาพค้าง ; growp มาตรการการเลือก ขนาดคือ ขนาดบริษัท ltdebt เป็นประโยชน์ในระยะยาว bankd เป็นหนี้ธนาคาร rspread เป็นค่าเสียโอกาสของการรักษาเงินสด เลฟเป็นประโยชน์ ;คือ การลงทุนในสินทรัพย์สภาพคล่อง liq อื่นๆ cflow คือกระแสเงินสด ; zscore คือความเป็นไปได้ของความทุกข์ทางการเงิน และตัวแปรหุ่น ซึ่งจะมีค่าเป็น 1 ถ้า บริษัท แจกปันผล และ 0 เป็นอย่างอื่น ทั้งสังกะสีได้ประมาณสองตัวประมาณโดยใช้วิธีโมเมนต์