We see that i. depends on the secon

We see that i. depends on the second partial derivative of the option price
with respect to the stock price. This dependence of iL on the curvature of the
option curve conforms with the geometrical representation of the hedge
return in the previous section.
Clearly, since S and T will change over time, the return on a hedge in
which the number of options held is kept constant will be heteroscedastic. If
there considerable variation, there will be problems in making statistical
inferences about hedge return.
Table 1 shcws how i depends on S and 7: Whilst iAt is clearly quite a
smooth function of S and 7; as might have been expected from examination
of its functional form above, there is nevertheless considerable variation over
the domain considered. In particular, option hedges that expire ‘close to the
money’ will exhibit a considerable amount of heteroscedasticity. This heteroscedasticity
could be removed, at least in principle, either by adjusting the
trading interval At inversely with i. or by adjusting the number of options
held inversely with i (whilst, of course, still holding an appropriate short
position in the underlying stock). Table 1 indicates that unless this is done there can be quite extreme heteroscedasticity in the hedge returns, particularly
in the last unit of time prior to expiration. (This example was
constructed with reasonable fiarameter values and with the time ,unit
corresponding to one quarter of a year and At corresponding to one trading
day.)

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราเห็น i. นั้นขึ้นอยู่กับอนุพันธ์บางส่วนที่สองของค่าตัวเลือกเกี่ยวกับราคาหุ้น นี้พึ่งของ iL โค้งของการเลือกเส้นโค้งที่สอดคล้องกับการนำเสนอการป้องกัน geometricalกลับในส่วนก่อนหน้าชัดเจน เนื่องจาก S และ T จะเปลี่ยนแปลง เวลา การกลับมาในการป้องกันในซึ่งจำนวนของตัวเลือกการจัดขึ้นอยู่คงจะ heteroscedastic ถ้ามีความผันแปรมาก จะมีปัญหาในการทำสถิติinferences เกี่ยวกับป้องกันกลับตาราง 1 shcws ไรผมขึ้นอยู่กับ S 7: ขณะ iAt มีชัดเจนค่อนข้างฟังก์ชันเรียบ S และ 7 เป็นอาจมีการคาดว่าจากการตรวจสอบของการทำงานแบบฟอร์มข้างต้น มีไรเปลี่ยนแปลงมากมากกว่าโดเมนถือว่า โดยเฉพาะ ตัวเลือกการประเมินค่าเฮดจ์ที่หมดอายุ ' ใกล้เคียงกับการเงิน ' จะแสดงจำนวน heteroscedasticity จำนวนมาก Heteroscedasticity นี้สามารถถูกเอาออก น้อยหลัก หรือ โดยการปรับช่วงการซื้อขายที่ inversely i. หรือ โดยการปรับจำนวนตัวเลือกจัดขึ้น inversely กับผม (ในขณะที่ แน่นอน ยังถือการสั้น ๆ ที่เหมาะสมตำแหน่งในการซื้อหุ้น) ตารางที่ 1 แสดงว่า ถ้าทำเช่นนี้สามารถมี heteroscedasticity ค่อนข้างมากในการส่งคืนป้องกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในหน่วยสุดท้ายของเวลาก่อนที่จะหมดอายุ (ตัวอย่างนี้คือสร้างค่า fiarameter ที่เหมาะสม และ เวลา หน่วยที่สอดคล้องกับหนึ่งไตรมาส ของปี และ ที่สอดคล้องกับหนึ่งค้าวัน)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เรามาดูกันว่าฉัน ขึ้นอยู่กับอนุพันธ์บางส่วนที่สองของราคาตัวเลือก
ที่เกี่ยวกับราคาหุ้น พึ่งพาอาศัยกันของ iL ในโค้งของนี้
เส้นโค้งตัวเลือกที่สอดคล้องกับการเป็นตัวแทนทางเรขาคณิตของการป้องกันความเสี่ยง
ผลตอบแทนในส่วนก่อนหน้า.
เห็นได้ชัดตั้งแต่ S และ T จะมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไปผลตอบแทนจากการป้องกันความเสี่ยงในการ
ที่จำนวนของตัวเลือกที่จัดขึ้นจะถูกเก็บไว้ คงที่จะ heteroscedastic หาก
มีการเปลี่ยนแปลงมากจะมีปัญหาในการทำสถิติ
การหาข้อสรุปเกี่ยวกับการกลับมาป้องกันความเสี่ยง.
ตารางที่ 1 shcws ฉันขึ้นอยู่กับ S และ 7: ขณะ IAT อย่างชัดเจนค่อนข้าง
ราบรื่นของฟังก์ชั่น S และ 7; อาจได้รับการคาดหวังจากการตรวจสอบ
รูปแบบการทำงานของดังกล่าวข้างต้นมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมากอย่างไรก็ตามในช่วง
โดเมนพิจารณา โดยเฉพาะอย่างยิ่งการป้องกันความเสี่ยงตัวเลือกที่หมดอายุ 'ใกล้กับ
เงิน 'จะแสดงเป็นจำนวนมากของ heteroscedasticity heteroscedasticity นี้
จะถูกลบออกอย่างน้อยในหลักการอย่างใดอย่างหนึ่งโดยการปรับ
ช่วงเวลาการซื้อขายที่ผกผันกับฉัน หรือโดยการปรับจำนวนของตัวเลือก
ที่จัดขึ้นผกผันกับฉัน (ในขณะที่แน่นอนยังคงถือสั้นที่เหมาะสม
ในตำแหน่งหุ้นอ้างอิง) ตารางที่ 1 แสดงให้เห็นว่าถ้าจะทำจะมี heteroscedasticity ที่รุนแรงมากในผลตอบแทนที่ป้องกันความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่ง
ในหน่วยสุดท้ายของเวลาก่อนที่จะหมดอายุ (ตัวอย่างเช่นนี้ถูก
สร้างด้วยค่า fiarameter ที่เหมาะสมและมีเวลาหน่วย
ที่สอดคล้องกับหนึ่งในสี่ของปีและในช่วงที่สอดคล้องกับหนึ่งในการซื้อขาย
วัน.)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราเห็นว่าฉันขึ้นอยู่กับอนุพันธ์ย่อยที่สองของตัวเลือกราคา
เทียบกับราคาหุ้น การพึ่งพาอาศัยของอิลตามความโค้งของเส้นโค้ง
เลือกสอดคล้องกับเรขาคณิตการเป็นตัวแทนของ hedge
ผลตอบแทนในส่วนก่อนหน้า .
อย่างชัดเจน ตั้งแต่ S และ T จะเปลี่ยนตลอดเวลา ผลตอบแทนต่อความเสี่ยงใน
ซึ่งจัดเป็นหมายเลขของตัวเลือกคงที่จะเป็นพหุคูณ . ถ้า
มีมากการเปลี่ยนแปลง จะมีปัญหาในการอนุมานทางสถิติเกี่ยวกับเก็งกำไรกลับ
.
ฉันขึ้นอยู่กับ shcws ตาราง 1 และ 7 : ขณะยัดชัดเจนค่อนข้าง
เรียบฟังก์ชันและ 7 ; เป็นอาจจะคาดหวังจากการตรวจสอบของการทำงานรูปแบบ
ข้างบนมีการเปลี่ยนแปลงมาก แต่กว่า
โดเมนถือว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเลือกพุ่มไม้ที่ใกล้หมดอายุ '
' จะแสดงเงินจํานวนมาก heteroscedasticity . นี้ heteroscedasticity
อาจถูกลบออกได้ อย่างน้อยก็ในหลักการให้ปรับ
การซื้อขายช่วงที่ผกผันกับผม หรือ โดยการปรับจำนวนของตัวเลือก
จัดขึ้นผกผันกับผม ( ในขณะที่ ,แน่นอน ยังคงถือตำแหน่งสั้น
เหมาะสมในหุ้นพื้นฐาน ) ตารางที่ 1 พบว่า นอกจาก นี้จะทำ สามารถมีค่อนข้างมาก heteroscedasticity ในการป้องกันความเสี่ยงผลตอบแทน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง
ในหน่วยสุดท้ายของเวลาก่อนที่จะหมดอายุ ( ตัวอย่างนี้สร้างด้วยค่า
fiarameter และเหมาะสมกับเวลา หน่วย
สอดคล้องกับหนึ่งในสี่ของปีและที่สอดคล้องกับหนึ่งในการซื้อขายวัน

)