Fixed exchange ratesIn a system of

Fixed exchange rates

In a system of fixed exchange rates the exchange rate is set to a particular value by unilateral decision or multilateral agreement on the political level.
At this exchange rate the central bank must buy or sell any amount of domestic currency that the market offers or demands.
This is tantamount to taking control of the money supply out of the central bank’s hands.
Figure 5.2 shows what an increase in government expenditures does to income under these conditions.
Again, higher government expenditures shift the IS curve to the right, and again the resulting income increase tends to push up the interest rate beyond the world interest rate. Now, however, the resulting excess demand for domestic currency cannot and need not be eliminated by appreciation. Instead, the central bank is obliged to supply just that amount of additional money that would-be buyers cannot find in the market.
So two things hap- pen, which did not happen under flexible exchange rates:
1 The exchange rate cannot appreciate, meaning that the IS curve cannot shift back. It remains in its new position IS1.
2 The domestic money supply increases due to the mandatory foreign exchange market intervention of the central bank, shifting the LM curve to the right.
The LM curve must continue to shift until it intersects IS1 at B.
It cannot come to a halt earlier because this would leave an incipient advantage for the domestic interest rate, creating excess demand for domestic money.
Moving from flexible to fixed exchange rates reverses the roles of fiscal and monetary policy.
Under flexible exchange rates monetary policy sets the limit and can enforce a complete crowding out of government expenditure.
Under fixed exchange rates fiscal policy is in the driver’s seat.
The exchange rate regime forces monetary policy to accommodate any government expen- diture increase so as to yield the full multiplier effect.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ อัตราแลกเปลี่ยนถูกกำหนดเป็นค่าเฉพาะ โดยตัดสินใจข้างเดียวหรือข้อตกลงพหุภาคีในระดับการเมืองนี้อัตราแลกเปลี่ยนที่ ธนาคารกลางต้องซื้อ หรือขายเงินสกุลเงินในประเทศที่มีตลาดหรือความต้องการTantamount to การควบคุมของปริมาณเงินจากมือของธนาคารกลางได้รูปที่ 5.2 แสดงการเพิ่มขึ้นของรายจ่ายรัฐบาลไม่รายได้ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้อีกครั้ง ค่าใช้จ่ายของรัฐบาลสูงขึ้นกะจะโค้งไปทางขวา และอีกครั้ง เพิ่มรายได้มีแนวโน้มที่จะ ผลักดันขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกินกว่าอัตราดอกเบี้ยของโลก ตอนนี้ อย่างไรก็ตาม ความต้องการส่วนเกินผลลัพธ์สำหรับสกุลเงินในประเทศไม่สามารถ และไม่ต้องตัดออก ด้วยความชื่นชม แทน ธนาคารกลางมีหน้าที่ในการจัดหาเพียงว่ายอดเงินเพิ่มเติมที่ผู้ซื้อจะไม่พบในตลาดดังนั้นสองสิ่งหาบปากกา ซึ่งไม่ได้เกิดภายใต้อัตราแลกเปลี่ยนยืดหยุ่น:1 อัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถชื่นชม ความหมาย ว่า โค้งคือไม่สามารถเลื่อนกลับ มันยังคงอยู่ในตำแหน่งใหม่ IS12 การจัดหาเงินในประเทศเพิ่มขึ้นเนื่องจากการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนข้อบังคับของธนาคารกลาง ขยับเส้น LM โค้งไปทางขวาLM โค้งต้องเลื่อนจนตัด IS1 ที่ bมันไม่สามารถมาหยุดก่อนหน้าเนื่องจากนี้จะปล่อยให้เป็นประโยชน์โดยสำหรับอัตราดอกเบี้ยในประเทศ การสร้างส่วนเกินความต้องการเงินในประเทศย้ายจากยืดหยุ่นอัตราแลกเปลี่ยนคงที่กลับบทบาทของนโยบายการเงินการ คลังภายใต้อัตราแลกเปลี่ยนยืดหยุ่น นโยบายการเงินกำหนดขีดจำกัด และสามารถบังคับเบียดเสียดสมบูรณ์จากรายจ่ายของรัฐบาลภายใต้อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ นโยบายการคลังอยู่ในนั่งคนขับระบบอัตราแลกเปลี่ยนการปกครองบังคับนโยบายการเงินเพื่อรองรับการเพิ่ม expen diture รัฐบาลใด ๆ ก็เพื่อให้ผลคูณเต็ม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อัตราแลกเปลี่ยนคงที่

ในระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่อัตราแลกเปลี่ยนมีการตั้งค่าให้เป็นค่าโดยเฉพาะอย่างยิ่งการตัดสินใจฝ่ายเดียวหรือข้อตกลงพหุภาคีในระดับการเมือง.
ที่อัตราแลกเปลี่ยนนี้ธนาคารกลางจะต้องซื้อหรือขายปริมาณของสกุลเงินในประเทศใด ๆ ที่ตลาดมี หรือความต้องการ.
นี้เป็นประหนึ่งการควบคุมปริมาณเงินออกมาจากมือของธนาคารกลาง.
รูปที่ 5.2 แสดงให้เห็นถึงสิ่งที่การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายของรัฐบาลไม่ให้รายได้ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้.
อีกครั้งค่าใช้จ่ายของรัฐบาลสูงกว่าเปลี่ยนโค้งไปทางขวาและ อีกครั้งการเพิ่มขึ้นของรายได้ส่งผลให้มีแนวโน้มที่จะผลักดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเกินกว่าอัตราดอกเบี้ยโลก แต่ตอนนี้ความต้องการส่วนเกินที่เกิดขึ้นสำหรับสกุลเงินในประเทศไม่สามารถและไม่จำเป็นต้องตัดออกจากการแข็ง แต่ธนาคารกลางมีหน้าที่ในการจัดหาเพียงจำนวนเงินเพิ่มเติมที่จะเป็นผู้ซื้อไม่สามารถพบในตลาด.
ดังนั้นสิ่งที่สองปากกา hap- ซึ่งไม่ได้เกิดขึ้นภายใต้อัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่น:
1 อัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถชื่นชมความหมาย ว่าโค้งไม่สามารถเปลี่ยนกลับ มันยังคงอยู่ใน IS1 ตำแหน่งใหม่.
2 ประเทศเพิ่มขึ้นปริมาณเงินเนื่องจากการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศบังคับของธนาคารกลางขยับโค้ง LM ไปทางขวา.
โค้ง LM จะต้องดำเนินการเปลี่ยนจนกว่าจะปริภูมิ IS1 ที่บี
มัน ไม่สามารถมาหยุดก่อนหน้านี้เพราะจะทำให้ได้เปรียบเริ่มแรกสำหรับอัตราดอกเบี้ยในประเทศ, การสร้างความต้องการส่วนเกินสำหรับเงินในประเทศ.
ที่ย้ายมาจากความยืดหยุ่นในการใช้อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ฝืนบทบาทของนโยบายการคลังและการเงิน.
ภายใต้อัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่นนโยบายการเงินที่กำหนด ขีด จำกัด และสามารถบังคับใช้ crowding ทั้งหมดออกจากค่าใช้จ่ายของรัฐบาล.
ภายใต้อัตราแลกเปลี่ยนคงนโยบายการคลังอยู่ในที่นั่งคนขับ.
กองกำลังระบอบการปกครองของอัตราแลกเปลี่ยนนโยบายการเงินเพื่อรองรับรัฐบาล expen- ใด ๆ เพิ่มขึ้น diture เพื่อให้ผลผลิตผลคูณเต็ม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

อัตราแลกเปลี่ยนคงที่ในระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่อัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดเป็นค่าเฉพาะ โดยการตัดสินใจฝ่ายเดียวหรือข้อตกลงพหุภาคีในระดับการเมืองในอัตราแลกเปลี่ยนที่ธนาคารกลางต้องซื้อหรือขายเงินใด ๆของสกุลเงินในประเทศที่ตลาดมีหรือความต้องการนี่ก็เพื่อควบคุมปริมาณเงินออกจากมือของธนาคารกลาง .รูปที่ 5.2 แสดงสิ่งที่เพิ่มขึ้นในค่าใช้จ่ายของรัฐบาลมีรายได้ภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้อีก สูงกว่าค่าใช้จ่ายของรัฐบาลเปลี่ยนเป็นเส้นโค้งไปทางขวา และอีกครั้ง ส่งผลให้รายได้เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มที่จะผลักดันอัตราดอกเบี้ยเกินอัตราดอกเบี้ยโลก ตอนนี้ อย่างไรก็ตาม เกิดอุปสงค์ส่วนเกินสำหรับสกุลเงินในประเทศไม่สามารถและไม่ต้องตัดออก โดยเพิ่มค่า แทน ธนาคารกลางมีหน้าที่ต้องจ่ายแค่เงินเพิ่มเติมที่ผู้ซื้อจะไม่สามารถพบได้ในตลาดดังนั้น สองสิ่งนี้ - ปากกา ซึ่งไม่ได้เกิดขึ้นภายใต้อัตราแลกเปลี่ยนแบบยืดหยุ่น1 อัตราแลกเปลี่ยนไม่สามารถชื่นชม หมายความว่า เป็นทางโค้งไม่สามารถเปลี่ยนกลับ มันยังคงอยู่ใน is1 ตำแหน่งใหม่ของ2 ปริมาณเงินภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการบังคับในต่างประเทศ การแทรกแซงของธนาคารกลางการขยับ LM โค้งไปทางขวาส่วน LM โค้งต้องเปลี่ยนจนมันตัด is1 ที่พ.มันไม่สามารถมาหยุดก่อนหน้านี้เพราะนี้จะทิ้งประโยชน์เริ่มแรกสำหรับอัตราดอกเบี้ยในประเทศ การสร้างอุปสงค์ส่วนเกินต่อเงินในประเทศย้ายจากความยืดหยุ่นในอัตราแลกเปลี่ยนคงที่กลับบทบาทของนโยบายการคลังและการเงินภายใต้อัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่นนโยบายการเงินชุดวงเงิน และสามารถบังคับใช้สมบูรณ์ออกมากดดันการใช้จ่ายของรัฐบาลภายใต้การแก้ไขอัตราแลกเปลี่ยน นโยบายการคลังอยู่ในที่นั่งคนขับระบบอัตราแลกเปลี่ยน กองนโยบายการเงินเพื่อรองรับรัฐบาล expen - diture เพิ่มเพื่อผลผลิตผลคูณเต็ม