Limitations and Possible Extensions

Limitations and Possible Extensions
The finding that even a simple optimization program can yield returns significantly
greater than simple buy-and-hold strategies is, and should be, of relevance
to professional portfolio managers. The accounting academic and accounting professional
should be gratified that the incorporation of accounting characteristics
enhances portfolio returns. The decline in performance in the presence of transactions
costs and short-sales constraints diminishes the practical value of the paper.
Limiting optimal strategies to the linear class simplifies the problem, but is
also restrictive. Because the problem is subsequently transformed to a statistical
estimation problem, it may be possible to allow for a larger strategy space. This
certainly would generalize the approach. In addition, it seems possible to allow
36 JOURNAL OF ACCOUNTING, AUDITING & FINANCE
for nonconstant weights, with some kind of adaptive rule to arrive at the optimal
weights. These observations generally pertain to the overall BSCV (2009) procedure
and by extension to the Hand and Green (2011) methodology.
Specific to the Hand and Green (2011) paper, the authors could have considered
incorporating other variables instead of simply adding the well-known
accounting variables that already have been shown to be useful in producing higher
returns. They then could have used the estimation procedure to find the optimal
weights for the different characteristics. In addition, even with the existing variables,
it may have been interesting to see whether splitting accruals into components
such as discretionary and nondiscretionary would have produced better results.
One possible problem in just adding accounting variables to the FFC variables
is that it places these accounting variables on par with market-based variables.
This ignores the distinction that unlike the market variables, accounting
variables may be chosen endogenously. Finally, the authors could have considered
using moment restrictions on the accounting variables using some theoretical
arguments. I would think that the GMM or other statistical estimation
procedures are broad enough to accommodate more general moment settings.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ข้อจำกัดและขยายได้ค้นหาโปรแกรมเพิ่มประสิทธิภาพอย่างที่สามารถผลตอบแทนกลับอย่างมีนัยสำคัญมากกว่ากลยุทธ์ซื้อ และระงับอย่างเป็น และ ควร ความเกี่ยวข้องผลงานมืออาชีพผู้จัดการ มืออาชีพด้านการศึกษา และบัญชีบัญชีควร gratified ที่ประสานลักษณะการบัญชีช่วยส่งคืนผลงาน การลดลงของประสิทธิภาพการทำงานในต่อหน้าของธุรกรรมต้นทุนและข้อจำกัดในการขายสั้นค่อย ๆ หายไปค่าจริงของกระดาษจำกัดกลยุทธ์เหมาะสมเชิงชั้นช่วยให้ง่ายปัญหา แต่เป็นยังจำกัด เนื่องจากมีแปลงปัญหาในเวลาต่อมาเพื่อเป็นสถิติประเมินปัญหา มันอาจสามารถให้พื้นที่เป็นกลยุทธ์ใหญ่ นี้แน่นอนจะทั่วไปวิธีการ นอกจากนี้ ดูเหมือนว่าได้ให้สมุดรายวันที่ 36 ของบัญชี ตรวจสอบ และเงินสำหรับน้ำหนัก nonconstant มีบางชนิดปรับกฎให้ถึงสุดน้ำหนัก ข้อสังเกตเหล่านี้โดยทั่วไปเกี่ยวข้องกับ BSCV โดยรวมขั้นตอน (2009)และส่วนขยายมือและสีเขียว (2011) วิธีการเฉพาะมือและกระดาษสีเขียว (2011) ผู้เขียนอาจมีพิจารณาอีกทั้งยังมีตัวแปรอื่น ๆ แทนการเพียงแค่เพิ่มรู้จักตัวแปรทางบัญชีที่แล้วได้รับการแสดงเพื่อเป็นประโยชน์ในการผลิตสูงขึ้นส่งกลับค่า พวกเขาแล้วก็จะใช้กระบวนการประเมินเพื่อค้นหาดีที่สุดน้ำหนักในลักษณะแตกต่างกัน นอกจากนี้ แม้จะมีตัวแปรที่มีอยู่ก็อาจได้รับน่าสนใจเห็นว่าแบ่งรับรู้เป็นส่วนประกอบเช่นว่า discretionary และ nondiscretionary จะมีผลิตผลลัพธ์ที่ดีขึ้นปัญหาเป็นหนึ่งในเพียงเพิ่มบัญชีตัวแปรตัวแปร FFCเป็นที่ตัวแปรเหล่านี้บัญชีไล่เลี่ยกับตลาดตามตัวแปรนี้ละเว้นแตกที่แตกต่างจากตัวแปรตลาด การบัญชีอาจเลือกตัวแปร endogenously สุดท้าย ผู้เขียนอาจมีพิจารณาใช้ข้อจำกัดเวลาตัวแปรบัญชีใช้บางทฤษฎีอาร์กิวเมนต์ ฉันคิดว่า GMM หรืออื่น ๆ ทางสถิติการประเมินขั้นตอนจะกว้างพอที่จะรองรับการตั้งค่าช่วงเวลาทั่วไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ข้อ จำกัด ที่เป็นไปได้และการขยายของการค้นพบว่าแม้การเพิ่มประสิทธิภาพของโปรแกรมง่ายสามารถผลตอบแทนที่มีนัยสำคัญมากขึ้นง่ายกว่าการซื้อและถือเป็นกลยุทธ์และควรจะมีความเกี่ยวข้องกับผู้จัดการผลงานระดับมืออาชีพ บัญชีนักวิชาการและนักบัญชีมืออาชีพควรจะพอใจว่าการรวมตัวกันของลักษณะการบัญชีช่วยเพิ่มผลตอบแทนผลงาน การลดลงของผลการดำเนินงานในการปรากฏตัวของการทำธุรกรรมค่าใช้จ่ายและข้อ จำกัด สั้นยอดขายลดมูลค่าในทางปฏิบัติของกระดาษ. จำกัด กลยุทธ์ที่ดีที่สุดในชั้นเรียนเชิงเส้นช่วยลดปัญหาที่เกิดขึ้น แต่ก็ยังมีข้อจำกัด เพราะปัญหาที่เกิดขึ้นจะถูกเปลี่ยนต่อมาสถิติปัญหาการประมาณค่ามันอาจจะเป็นไปได้ที่จะอนุญาตให้มีพื้นที่ขนาดใหญ่กลยุทธ์ นี้อย่างแน่นอนจะคุยวิธีการ นอกจากนี้ยังดูเหมือนเป็นไปได้ที่จะอนุญาตให้36 วารสารการบัญชีการตรวจสอบและการเงินสำหรับน้ำหนักnonconstant กับชนิดของกฎการปรับตัวบางอย่างที่จะมาถึงที่ที่ดีที่สุดน้ำหนัก ข้อสังเกตเหล่านี้มักจะเกี่ยวข้องกับ BSCV โดยรวม (2009) ขั้นตอนและนามสกุลไปที่มือและสีเขียว(2011) วิธีการ. เฉพาะกับมือและสีเขียว (2011) กระดาษผู้เขียนอาจจะมีการพิจารณาใช้มาตรการตัวแปรอื่นๆ แทนที่จะเพิ่มได้เป็นอย่างดี ที่รู้จักกันตัวแปรบัญชีที่มีอยู่แล้วได้รับการแสดงที่จะเป็นประโยชน์ในการผลิตที่สูงกว่าผลตอบแทน จากนั้นพวกเขาจะได้ใช้ขั้นตอนการประเมินเพื่อหาสิ่งที่ดีที่สุดน้ำหนักสำหรับลักษณะที่แตกต่างกัน นอกจากนี้แม้จะมีตัวแปรที่มีอยู่มันอาจจะเป็นที่น่าสนใจเพื่อดูว่าคงค้างแยกเป็นส่วนประกอบเช่นการตัดสินใจและnondiscretionary จะได้มีการผลิตผลลัพธ์ที่ดีกว่า. ปัญหาหนึ่งที่เป็นไปได้ในการเพิ่มตัวแปรบัญชีตัวแปร FFC คือว่ามันเป็นสถานที่บัญชีเหล่านี้ ตัวแปรในหุ้นที่มีตัวแปรตามตลาด. นี้จะไม่สนใจความแตกต่างที่แตกต่างตัวแปรตลาด, การบัญชีตัวแปรอาจจะเลือกendogenously ในที่สุดผู้เขียนจะได้รับการพิจารณาโดยใช้ช่วงเวลาที่มีข้อ จำกัด เกี่ยวกับตัวแปรบัญชีโดยใช้ทฤษฎีบางข้อโต้แย้ง ฉันจะคิดว่าจีเอ็มเอ็หรือการประมาณค่าทางสถิติอื่น ๆขั้นตอนที่กว้างพอที่จะรองรับการตั้งค่าช่วงเวลาที่กว้างขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ข้อจำกัดและส่วนขยายเป็นไปได้
พบว่าแม้โปรแกรมเพิ่มประสิทธิภาพง่ายสามารถได้รับผลตอบแทนกลับคืนมาอย่าง
มากกว่าง่ายกลยุทธ์ซื้อและถือเป็น และควรมีความเกี่ยวข้อง
ผู้จัดการมืออาชีพผลงาน การบัญชีและวิชาการ
วิชาชีพบัญชีควรผลที่การรวมตัวกันของลักษณะการบัญชี
ช่วยเพิ่มผลตอบแทนการลงทุน .การลดลงของประสิทธิภาพในการปรากฏตัวของธุรกรรม
ต้นทุนและข้อจำกัดการขายสั้นจีบค่าจริงของกระดาษ กลยุทธ์ที่เหมาะสมกับการเรียน
จำกัดเชิงเส้น ช่วยลดปัญหา แต่คือ
ยังเข้มงวด . เพราะปัญหาคือ ต่อมาเปลี่ยนเป็นปัญหาการประมาณค่าเชิงสถิติ
, มันอาจเป็นไปได้เพื่อให้พื้นที่ยุทธศาสตร์ใหญ่ นี้
จะหาวิธีการ นอกจากนี้ยังเป็นไปได้ที่จะให้
36 วารสารบัญชี , การเงิน&
สำหรับน้ำหนัก nonconstant กับบางชนิดของกฎการปรับตัวที่จะมาถึงที่น้ำหนักที่เหมาะสมที่สุด

ข้อสังเกตเหล่านี้โดยทั่วไปที่เกี่ยวข้องกับ bscv โดยรวม ( 2009 ) ขั้นตอน
และนามสกุลเพื่อมือและสีเขียว ( 2011 ) วิธีการ
เฉพาะมือและสีเขียว ( 2011 ) กระดาษผู้เขียนได้มีการพิจารณา
ผสมผสานตัวแปรอื่น ๆ แทนที่จะเพิ่มรู้จักกันดี
บัญชีตัวแปรที่ได้ถูกแสดงเป็นประโยชน์ในการผลิตสูงกว่ากลับ

พวกเขาก็อาจจะใช้วิธีการประมาณค่าเพื่อหาน้ำหนักที่เหมาะสม
สำหรับลักษณะที่แตกต่างกัน นอกจากนี้ยังมีตัวแปรที่มีอยู่