Flexibility Hypothesis: Self-intere

Flexibility Hypothesis: Self-interested managers value flexibility and freedom from capital market discipline
(Easterbrook, 1984; Jensen, 1986). In trading off current overinvestment versus future flexibility, they put
some weight on the latter. Thus, when the firm generates excess cash flow, these managers do not invest it all.
Rather, they stockpile some of it, preferring to hold large cash reserves. The less effective is shareholders’
control of managers, the greater will be the cash reserves.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สมมติฐานความยืดหยุ่น: ผู้จัดการฝ่ายที่ตนเองสนใจค่าความยืดหยุ่นและเป็นอิสระจากสาขาวิชาการตลาดทุน(Easterbrook, 1984 เจนเซน 1986) ในการซื้อขายปิด overinvestment ปัจจุบันเมื่อเทียบกับความยืดหยุ่นในอนาคต จะใส่บางน้ำหนักบนหลัง ดังนั้น เมื่อบริษัทสร้างกระแสเงินสดส่วนเกิน ผู้จัดการเหล่านี้ไม่ลงทุนทั้งหมดค่อนข้าง พวกเขา stockpile ของมัน ท่านที่ต้องการเก็บสำรองเงินสดขนาดใหญ่ มีประสิทธิภาพน้อยลงเป็นหุ้นควบคุมของผู้จัดการ ยิ่งจะสำรองเงินสด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ความยืดหยุ่นสมมติฐาน: ผู้จัดการตนเองสนใจมีความยืดหยุ่นค่าและเป็นอิสระจากระเบียบวินัยตลาดทุน
(บรู๊ค, 1984; เซ่น 1986) ในการปิดการซื้อขาย overinvestment ปัจจุบันเมื่อเทียบกับความยืดหยุ่นในอนาคตพวกเขาวาง
น้ำหนักบางอย่างบนหลัง ดังนั้นเมื่อ บริษัท สร้างกระแสเงินสดส่วนเกินผู้บริหารเหล่านี้ไม่ได้ลงทุนทั้งหมด
แต่พวกเขาคลังสินค้าบางส่วนของมันเลือกที่จะถือเงินสดสำรองขนาดใหญ่ ที่มีประสิทธิภาพน้อยเป็นของผู้ถือหุ้น
การควบคุมของผู้จัดการที่มากขึ้นจะมีเงินสดสำรอง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

สมมติฐานความยืดหยุ่น : ตนเองสนใจผู้จัดการค่าความยืดหยุ่นและเสรีภาพจากตลาดทุนวินัย
( อิสเตอร์บรูก , 1984 ; Jensen , 1986 ) ในการซื้อขายปิด overinvestment ในปัจจุบันเมื่อเทียบกับความยืดหยุ่นในอนาคต พวกเขาใส่
น้ำหนักไว้ที่หลัง ดังนั้น เมื่อ บริษัท จะสร้างกระแสเงินสดส่วนเกิน เหล่านี้ผู้จัดการไม่ได้ลงทุนมันทั้งหมด .
แต่พวกเขาคลังสินค้าบางส่วนได้เลือกที่จะถือสำรองเงินสดขนาดใหญ่ น้อยกว่าที่มีประสิทธิภาพเป็นผู้ถือหุ้น
ควบคุมของผู้จัดการ มากกว่าจะเป็นเงินสดสำรอง