In closing this section, we note th

In closing this section, we note that caution should be used
in concluding from this recent shift away from explicit
accounting-based incentive plans toward equity-based plans
that accounting information has become less important for the
governance of firms. There are a number of issues to consider
in this regard. First, as discussed in our introduction and by a
number of other scholars (for example, Ball [2001] and Black
[2000]), the existence of a strong financial accounting regime is
likely a precondition for the existence of a vibrant stock market
and in its absence the notions of equity-based pay and diffuse
ownership of firms become moot.
Second, while executive wealth clearly has become more
highly dependent on stock price, managerial behavior is
impacted by executives’ and boards’ understanding of how
their decisions impact stock price. Under efficient markets
theory, stock price is a sufficient statistic for all available
information in the economy with respect to firm value, which
implies that stock price is a good mechanism for guiding
investors’ resource allocation decisions, as they only need to
look at price to get the market’s informed assessment of value.
But is stock price also a sufficient statistic for operating

decisions and performance assessments within firms? That is,
can managers and boards rely on stock price as their sole
information source? We observe analysts pouring over the
details of financial statements, such as margin analyses,
expense ratios, and geographic and product line segment data.
In addition, market participants expend real resources
privately collecting and trading on detailed firm-specific
information that is ultimately aggregated in price. Given that
market participants whose trading decisions drive stock price
formation are heavily influenced by detailed accounting and
other performance data, why should we believe that managers
and boards ignore the details and are guided solely by stock
price?
Lastly, stock price possesses other potential limitations as a
measure of current managerial performance. In particular, the
fact that stock price is forward-looking can limit its usefulness
because it anticipates possible future actions. For example,
when a firm is in trouble, its current stock price may reflect the
market’s expectation that the current CEO will soon be
replaced, thus limiting its usefulness in assessing the current
CEO’s performance. This may lead to reliance on accounting
measures, as documented in the literature on CEO dismissal
probabilities discussed in Section 3.1 (see also the discussion in
Section 3.4 on the role of accounting information in proxy
contests).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในการปิดส่วนนี้ เราทราบว่า ควรใช้ความระมัดระวังในสรุปจากกะนี้ล่าห่างชัดเจนบัญชีตามแผนงานสิทธิประโยชน์ต่อหุ้นตามแผนเป็นข้อมูลทางบัญชีที่สำคัญสำหรับการกำกับดูแลกิจการของบริษัท มีเรื่องเพื่อพิจารณาในเรื่องนี้ ครั้งแรก ตามที่กล่าวไว้ ในบทนำของเรา และโดยจำนวนนักวิชาการอื่น ๆ (ตัวอย่างเช่น บอล [2001] และสีดำคือการดำรงอยู่ของระบอบบัญชีทางการเงินแข็งแกร่ง [2000]),มีแนวโน้มเงื่อนไขสำหรับการดำรงอยู่ของตลาดหลักทรัพย์มีชีวิตชีวาและในการขาด ความเข้าใจของหุ้นตามจ่าย และกระจายเป็นเจ้าของบริษัทกลายเป็นสงสัยวินาที ในขณะที่ผู้บริหารให้ชัดเจนได้มากขึ้นสูงขึ้นกับราคาหุ้น บริหารพฤติกรรมคือผลกระทบจากความเข้าใจของผู้บริหารและคณะของวิธีการตัดสินใจผลกระทบต่อราคาหุ้น ภายใต้ตลาดที่มีประสิทธิภาพทฤษฎี ราคาหุ้นเป็นสถิติเพียงพอสำหรับทั้งหมดข้อมูลเศรษฐกิจเกี่ยวกับบริษัทค่า ซึ่งหมายถึงราคาสินค้าที่เป็นกลไกดีสำหรับมัคคุเทศก์การตัดสินใจของนักลงทุนการจัดสรรทรัพยากร ตามที่พวกเขาต้องดูที่ราคาการประเมินค่าข้อมูลของตลาดแต่ราคาหุ้นยังเป็นสถิติเพียงพอสำหรับการดำเนินงานตัดสินใจและการประเมินประสิทธิภาพการทำงานภายในบริษัท นั่นก็คือผู้บริหารและบอร์ดพึ่งราคาหุ้นเป็นของตนแต่เพียงผู้เดียวแหล่งที่มาของข้อมูล เราสังเกตวิเคราะห์สังข์ยังรายละเอียดของงบการเงิน วิเคราะห์ขอบ เช่นอัตราส่วน ค่าใช้จ่าย และทางภูมิศาสตร์ และข้อมูลผลิตภัณฑ์ในบรรทัดเซ็กเมนต์นอกจากนี้ ผู้ร่วมตลาดใช้จ่ายทรัพยากรที่แท้จริงเอกชนรวบรวมและการซื้อขายในเฉพาะบริษัทรายละเอียดข้อมูลที่จะรวมในที่สุดราคา ระบุว่าเข้าร่วมตลาดไดรฟ์ที่มีการตัดสินใจซื้อขายราคาหุ้นก่อมีอิทธิพลอย่างมากจากรายละเอียดบัญชี และข้อมูลประสิทธิภาพการทำงานอื่น ๆ ทำไมเราจึงควรเชื่อว่าผู้จัดการและบอร์ดละเว้นรายละเอียด และแนะนำ โดยสต็อกราคาสุดท้าย ราคาหุ้นยังมีข้อจำกัดอื่น ๆ อาจเกิดขึ้นเป็นการการวัดประสิทธิภาพการบริหารปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งจริงที่ว่าราคาหุ้นเป็นอมูลสามารถกำหนดเป็นประโยชน์เนื่องจากมันคาดการณ์การดำเนินการในอนาคตได้ ตัวอย่างเช่นเมื่อบริษัท มีปัญหา อาจสะท้อนราคาหุ้นปัจจุบันของการความคาดหวังของตลาดของ CEO ปัจจุบันจะแทน จึง จำกัดเป็นประโยชน์ในการประเมินปัจจุบันประสิทธิภาพการทำงานของผู้บริหาร นี้อาจนำไปสู่การพึ่งพาทางบัญชีมาตรการ ในวรรณคดีบนจ้าง CEOน่าจะกล่าวถึงในส่วนที่ 3.1 (ดูการอภิปรายในส่วน 3.4 ในบทบาทของเงินในพร็อกซีการแข่งขัน)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในการปิดส่วนนี้เราทราบว่าระมัดระวังควรนำมาใช้
ในการสรุปจากการเปลี่ยนแปลงล่าสุดนี้ออกไปจากที่ชัดเจน
บัญชีตามแผนกระตุ้นที่มีต่อแผนการอิงตามหุ้น
ที่ข้อมูลทางบัญชีมีความสำคัญน้อยกว่าสำหรับ
การกำกับดูแลกิจการของ บริษัท มีหลายประเด็นที่จะต้องพิจารณา
ในเรื่องนี้ ครั้งแรกตามที่กล่าวไว้ในการแนะนำของเราและด้วย
จำนวนนักวิชาการอื่น ๆ (เช่นลูก [2001] สีดำ
[2000]), การดำรงอยู่ของระบอบการปกครองที่บัญชีทางการเงินที่แข็งแกร่งเป็น
แนวโน้มที่จำเป็นสำหรับการดำรงอยู่ของตลาดหุ้นที่สดใสที่
และ ในกรณีที่ไม่มีของความคิดของการจ่ายเงินทุนที่ใช้และการกระจาย
กรรมสิทธิ์ของ บริษัท กลายเป็นที่สงสัย
ประการที่สองในขณะที่ผู้บริหารความมั่งคั่งอย่างชัดเจนได้มากขึ้น
สูงขึ้นอยู่กับราคาหุ้นของพฤติกรรมการบริหารจัดการที่เป็น
ผลกระทบจากการที่ผู้บริหารและกระดาน 'ความเข้าใจในการ
ตัดสินใจของพวกเขาส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น ภายใต้การตลาดที่มีประสิทธิภาพ
ทางทฤษฎีของราคาหุ้นเป็นสถิติที่เพียงพอสำหรับการที่มีอยู่ทั้งหมด
ข้อมูลในระบบเศรษฐกิจที่เกี่ยวกับมูลค่าของ บริษัท ซึ่ง
หมายความว่าราคาหุ้นเป็นกลไกที่ดีสำหรับแนวทาง
การตัดสินใจการจัดสรรทรัพยากรของนักลงทุนขณะที่พวกเขาจะต้อง
ดูราคา ได้รับการประเมินทราบตลาดของมูลค่า
แต่ราคาหุ้นยังมีสถิติที่เพียงพอสำหรับการดำเนินงาน

ในการตัดสินใจและการประเมินผลการปฏิบัติงานภายใน บริษัท ? นั่นคือ
ผู้บริหารและบอร์ดสามารถพึ่งพาราคาหุ้น แต่เพียงผู้เดียวของพวกเขาเป็น
แหล่งที่มาของข้อมูล? เราสังเกตนักวิเคราะห์เทเหนือ
รายละเอียดงบการเงินเช่นการวิเคราะห์ขอบ
อัตราส่วนค่าใช้จ่ายและการแบ่งกลุ่มข้อมูลทางภูมิศาสตร์และสายผลิตภัณฑ์
นอกจากนี้ผู้เข้าร่วมตลาดใช้จ่ายทรัพยากรจริง
เอกชนที่เก็บรวบรวมและการซื้อขายกับ บริษัท เฉพาะรายละเอียดของ
ข้อมูลที่ถูกรวบรวมในท้ายที่สุดราคา ระบุว่า
นักลงทุนในตลาดที่มีการซื้อขายตัดสินใจขับรถราคาหุ้นของ
การก่อตัวได้รับอิทธิพลอย่างมากจากบัญชีรายละเอียดและ
ข้อมูลประสิทธิภาพการทำงานอื่น ๆ เหตุผลที่เราควรจะเชื่อว่าผู้บริหาร
และคณะกรรมการไม่สนใจรายละเอียดและจะได้รับคำแนะนำ แต่เพียงผู้เดียวโดยหุ้น
ราคา?
สุดท้ายราคาหุ้นที่มีคุณสมบัติข้อ จำกัด ที่มีศักยภาพอื่น ๆ ที่เป็น
เครื่องบ่งชี้ประสิทธิภาพการบริหารจัดการในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง
ความจริงที่ว่าราคาหุ้นคาดการณ์ล่วงหน้าสามารถ จำกัด ประโยชน์ของมัน
เพราะมันคาดว่าจะดำเนินการในอนาคตที่เป็นไปได้ ตัวอย่างเช่น
เมื่อ บริษัท ที่อยู่ในปัญหาของราคาหุ้นในปัจจุบันอาจสะท้อนให้เห็นถึง
ความคาดหวังของตลาดว่าซีอีโอในปัจจุบันจะเร็ว ๆ นี้จะ
แทนที่จึง จำกัด ประโยชน์ของมันในการประเมินในปัจจุบัน
ผลการดำเนินงานของซีอีโอ ซึ่งอาจนำไปสู่การพึ่งพาการบัญชี
มาตรการตามที่ระบุไว้ในหนังสือที่เกี่ยวกับการเลิกจ้างซีอีโอของ
ความน่าจะเป็นที่กล่าวถึงในส่วน 3.1 (ดูการอภิปรายใน
มาตรา 3.4 ในบทบาทของข้อมูลทางบัญชีในพร็อกซี
การแข่งขัน)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ในการปิดส่วนนี้ เราทราบว่า ควรใช้ความระมัดระวังในการสรุปจากล่าสุดที่เปลี่ยนแปลงไปจากที่ชัดเจนบัญชีตามแผนจูงใจต่อหุ้นแผนตามว่า ข้อมูลทางบัญชีที่ได้กลายเป็นสำคัญน้อยสำหรับธรรมาภิบาลของบริษัท มีหลายประเด็นที่ต้องพิจารณาในเรื่องนี้ แรก ตามที่กล่าวไว้ในบทนำของเราและโดยจำนวนนักวิชาการอื่น ๆ ( ตัวอย่างเช่น บอล [ 2001 ] สีดำ[ 2000 ] ) , การดำรงอยู่ของระบบบัญชีทางการเงินที่แข็งแรงคืออาจเป็นเงื่อนไขสำหรับการดำรงอยู่ของตลาดหุ้นสดใสและในความคิดของตนไม่มีหุ้นจ่าย และกระจายตามเจ้าของของ บริษัท สูญเปล่าประการที่สองในขณะที่ความมั่งคั่งบริหารอย่างชัดเจนมากขึ้นปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อราคาหุ้น พฤติกรรมการบริหาร คือผลกระทบของผู้บริหารและบอร์ดของความเข้าใจอย่างไรการตัดสินใจ ผลกระทบของราคาหุ้น ภายใต้ตลาดที่มีประสิทธิภาพทฤษฎีราคาหุ้นเป็นสถิติที่เพียงพอสำหรับใช้ได้ทั้งหมดข้อมูลในระบบเศรษฐกิจด้วยความเคารพ บริษัท มูลค่า ซึ่งหมายความว่าราคาเป็นกลไกที่ดีสำหรับมัคคุเทศก์นักลงทุนมีการจัดสรรทรัพยากรในการตัดสินใจเช่นที่พวกเขาต้องการเพียงดูที่ราคาที่จะได้รับของตลาดประเมินมูลค่าแต่ราคาหุ้นก็เพียงพอสำหรับงานสถิติการตัดสินใจและการประเมินการปฏิบัติงานภายในบริษัท ? นั่นคือสามารถจัดการและบอร์ดพึ่งราคาหุ้นของตนแต่เพียงผู้เดียวแหล่งข้อมูล ? เราสังเกตนักวิเคราะห์เทมากกว่ารายละเอียดของงบการเงิน เช่น การวิเคราะห์ขั้นต้นอัตราส่วนค่าใช้จ่ายและส่วนทางภูมิศาสตร์และสายผลิตภัณฑ์นอกจากนี้ ผู้เข้าร่วมตลาดใช้จ่ายทรัพยากรจริงและการค้าในบริษัทเอกชนที่รวบรวมรายละเอียดที่เฉพาะเจาะจงข้อมูลที่สุดรวมในราคา ระบุว่าตลาดที่มีการซื้อขายราคาหุ้นใจไดรฟ์การก่อตัวเป็นอิทธิพลอย่างมากโดยบัญชีรายละเอียดและข้อมูลการปฏิบัติงานอื่น ๆ เหตุผลที่เราควรจะเชื่อว่า ผู้จัดการและบอร์ดไม่สนใจรายละเอียด และนำแต่เพียงผู้เดียว โดยหุ้นราคาสุดท้ายราคาหุ้นที่มีศักยภาพอื่น ๆที่เป็นข้อ จำกัดวัดประสิทธิภาพของการจัดการในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการที่ราคาหุ้นโดยสามารถ จำกัด ประโยชน์ของเพราะการกระทำที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอนาคต ตัวอย่างเช่นเมื่อ บริษัท มีปัญหา ราคาหุ้นปัจจุบันอาจสะท้อนให้เห็นถึงตลาดคาดหวังว่า CEO ปัจจุบันเร็ว ๆนี้จะเป็นแทน ดังนั้นการประโยชน์ในการประเมินในปัจจุบันประสิทธิภาพของซีอีโอของ นี้อาจนำไปสู่การพึ่งพาการบัญชีมาตรการ ตามที่บันทึกไว้ในวรรณคดี ซีอีโอ เลิกจ้างความน่าจะเป็นที่กล่าวถึงในส่วน 3.1 ( ดูการอภิปรายในส่วนอื่นๆ ในบทบาทของข้อมูลทางบัญชีในพร็อกซีการแข่งขัน )