5. Robustness ChecksIn this section

5. Robustness Checks
In this section, we perform other empirical tests to check the robustness
of the empirical results presented in the previous section. First, we run a
similar QR in Table 4, but control for industrial and yearly effects. Second,
to further control the industry effect, we replicate our regression
using the industry-adjusted RoE. Third, we use the pay-for-performance
measure from stock options as an alternative measure for the impact of
stock-based compensation. Fourth, to assess whether the estimate
parameters of our QR model might be biased due to an omitted-variables
problem, we include the book-to-market ratio as an additional
control variable. Fifth, to check whether the result could extend to firm
market performance, we use Tobin’s q as the dependent variable in QR.
Finally, to alleviate the problem of endogeneity, we use the lagged
stock-based/total compensation ratio as the explanatory variable and
perform the same QR as that in Section 4.2. We adapt one change at a
time and keep other variables the same as the setting in the previous section
to trace the impact of the change in the particular variable.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

5. เช็คเสถียรภาพในส่วนนี้ เราทำการทดสอบอื่น ๆ ผลการตรวจสอบเสถียรภาพการผลรวมที่แสดงในส่วนก่อนหน้า เราทำงานครั้งแรกQR คล้ายในตาราง 4 แต่ควบคุมในลักษณะอุตสาหกรรม และรายปี ที่สองการควบคุมผลกระทบอุตสาหกรรมเพิ่มเติม เราทำของเราถดถอยใช้โรปรับปรุงอุตสาหกรรม ที่สาม ใช้จ่ายสำหรับประสิทธิภาพการทำงานวัดจากหุ้นเป็นการวัดผลกระทบของการทดแทนโดยหุ้นค่าตอบแทน สี่ เพื่อประเมินว่าการประเมินพารามิเตอร์ของแบบจำลองของ QR อาจจะลำเอียงเนื่องจากการละตัวแปรปัญหา เรามีอัตราส่วนของหนังสือการตลาดเป็นการเพิ่มเติมตัวแปรควบคุม ห้า การตรวจสอบว่า ผลลัพธ์สามารถขยายไปยังบริษัทตลาดประสิทธิภาพ เราใช้ของ Tobin q เป็นตัวแปรขึ้นอยู่กับใน QRสุดท้าย ในการบรรเทาปัญหาของ endogeneity เราใช้ที่ laggedอัตราค่าตอบแทนของหุ้นตาม/รวมเป็นตัวแปรอธิบาย และทำ QR เดียวกันกับในหัวข้อ 4.2 เราปรับเปลี่ยนแปลงหนึ่งที่มีเวลา และให้ตัวแปรอื่น ๆ เหมือนกับการตั้งค่าในส่วนก่อนหน้าการติดตามผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในตัวแปรเฉพาะ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

5. ตรวจสอบความแข็งแรง
ในส่วนนี้เราดำเนินการทดสอบเชิงประจักษ์อื่น ๆ เพื่อตรวจสอบความแข็งแรง
ของผลการศึกษาที่นำเสนอในส่วนก่อนหน้านี้ ครั้งแรกที่เราเรียกใช้
QR ที่คล้ายกันในตารางที่ 4 แต่การควบคุมสำหรับผลกระทบอุตสาหกรรมและรายปี ประการที่สอง
ในการควบคุมผลกระทบต่ออุตสาหกรรมที่เราทำซ้ำการถดถอยของเรา
โดยใช้ปรับอุตสาหกรรม RoE ประการที่สามเราใช้จ่ายสำหรับผลการดำเนินงาน
ตัวชี้วัดจากตัวเลือกหุ้นเป็นมาตรการทางเลือกสำหรับผลกระทบของการ
ชดเชยหุ้นตาม ประการที่สี่เพื่อประเมินว่าประมาณ
พารามิเตอร์ของแบบจำลอง QR ของเราอาจจะลำเอียงเนื่องจากการละเว้น-ตัวแปร
ปัญหาเรารวมถึงอัตราส่วนหนังสือออกสู่ตลาดเป็นอีก
ตัวแปรควบคุม ประการที่ห้าการตรวจสอบว่าผลที่ตามมาอาจจะขยายไปถึงการกระชับ
การตลาดเราจะใช้ Q โทบินเป็นตัวแปรใน QR.
สุดท้ายเพื่อบรรเทาปัญหาของ endogeneity เราใช้รั้ง
หุ้นวิชาชีพ / อัตราส่วนค่าตอบแทนรวมเป็นตัวแปรอธิบายและ
ดำเนิน QR เช่นเดียวกับที่ในมาตรา 4.2 เราปรับตัวเข้ากับการเปลี่ยนแปลงอย่างใดอย่างหนึ่งที่
เวลาและให้ตัวแปรอื่น ๆ เช่นเดียวกับการตั้งค่าในส่วนก่อนหน้านี้
ที่จะติดตามผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในตัวแปรโดยเฉพาะอย่างยิ่ง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

5 การตรวจสอบเสถียรภาพ
ในส่วนนี้เราดำเนินการทดสอบเชิงประจักษ์เพื่อตรวจสอบความแข็งแรงของผลเชิงประจักษ์
นำเสนอในส่วนก่อนหน้า ตอนแรกเราใช้
QR ที่คล้ายกันใน 4 ตาราง แต่การควบคุมผลกระทบอุตสาหกรรม และรายปี 2
ต่อการควบคุมอุตสาหกรรมผล เราทำซ้ำ
ถดถอยของเราใช้อุตสาหกรรมปรับละมั่ง ประการที่สามเราใช้จ่ายสำหรับการทำงาน
วัดจากตัวหุ้นเป็นมาตรการทางเลือกเพื่อชดเชยผลกระทบของ
หุ้นตาม สี่ เพื่อประเมินว่าประมาณ
พารามิเตอร์ของแบบจำลอง QR ของเราอาจจะอคติจากการตัดตัวแปร
ปัญหาเรารวมหนังสือต่อตลาดเป็นตัวแปร
ควบคุมเพิ่มเติม 5 เพื่อตรวจสอบว่าผลจะขยายไปยังบริษัท
ประสิทธิภาพของตลาดเราใช้เขาเป็น Q เป็นตัวแปรใน QR
ในที่สุด เพื่อบรรเทาปัญหา endogeneity เราใช้ราคาหุ้นโดยรวม /
ชดเชยตามและตัวแปรอธิบาย
แสดง QR เดียวกับที่ในส่วนของ 4.2 . เราปรับเปลี่ยนหนึ่งใน
เวลาและให้ตัวแปรอื่น ๆ เช่นเดียวกับการตั้งค่าใน
ส่วนก่อนหน้าติดตามผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงตัวแปรเฉพาะ