1. IntroductionManagerial forecasts

1. Introduction
Managerial forecasts play an important economic role in financial markets. Hirst et al. (2008, p. 2) note that ‘‘they
represent one of the key voluntary disclosure mechanisms by which managers establish or alter market earnings
expectations, preempt litigation concerns, and influence their reputation for transparent and accurate reporting.’’ We
examine whether recent success in making accurate forecasts leads managers to become overconfident in their ability to
predict future earnings and whether market participants are aware of the effect of such overconfidence. The behavioral
economics literature indicates that overconfidence affects managerial decisions in various economic settings. For example,
acquisitions, cash flow sensitivity, and personal equity sales have been shown to be influenced by managerial
overconfidence (Malmendier and Tate, 2005, 2008; Jin and Kothari, 2008; Ben-David et al., 2007). However, previous
research has typically treated overconfidence as a cross-sectional exogenous variable. In contrast, we examine the
possibility that this overconfidence is rooted in managers’ past performance, and investigate the idea of dynamic
overconfidence. We further depart from the literature by focusing on time-series properties rather than cross-sectional
variations and by examining the short-term dynamics of the managerial forecasts issued by a given manager. We examine
two types of effects that past managerial performance may have. The first is the effect of a manager’s past earnings forecast

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทนำคาดการณ์บริหารมีบทบาทสำคัญทางเศรษฐกิจในตลาดการเงิน Hirst et al. (2008, p. 2) หมายเหตุว่า '' พวกเขาเป็นหนึ่งในกลไกการเปิดเผยข้อมูลภาคสมัครใจสำคัญที่ผู้จัดการสร้าง หรือเปลี่ยนแปลงตลาดกำไรความคาดหวัง ระเบียบเรื่องการดำเนินคดี อิทธิพล และชื่อเสียงของพวกเขาสำหรับการรายงานที่ถูกต้อง และโปร่งใส '' เราตรวจสอบว่าล่าสุดในการพยากรณ์ที่แม่นยำดีให้กลายเป็น overconfident ความสามารถให้ผู้จัดการคาดการณ์รายได้ในอนาคตและร่วมตลาดนั้นตระหนักถึงผลกระทบของเหลิงดังกล่าว พฤติกรรมการวรรณกรรมเศรษฐศาสตร์ระบุว่า เหลิงมีผลต่อการตัดสินใจบริหารจัดการในการตั้งค่าต่าง ๆ ทางเศรษฐกิจ เช่นซื้อ กระแสเงินสดไว และขายหุ้นส่วนตัวแสดงให้เห็นมีผลมาจากการบริหารจัดการเหลิง (Malmendier และ Tate, 2005, 2008 จินและโพธิวรคุณ 2008 Ben-David et al. 2007) อย่างไรก็ตาม ก่อนหน้านี้วิจัยได้โดยทั่วไปถือว่าเหลิงเป็นตัวแปรภายนอกที่ป่วย ในทางตรงข้าม เราตรวจสอบการความเป็นไปได้ว่า เหลิงนี้เป็นรากฐานในการดำเนินการผู้จัดการ และตรวจสอบความคิดของแบบไดนามิกเหลิง เราเพิ่มเติมออกจากวรรณคดี โดยโฟกัส บนชุดเวลาคุณสมบัติ แทนป่วยรูปแบบและ โดยการตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงระยะสั้นของการคาดการณ์บริหารที่ออก โดยตัวจัดการการกำหนด เราตรวจสอบสองชนิดของผลกระทบที่อาจมีผลการดำเนินงานบริหารจัดการ แรกคือ ลักษณะพิเศษของผู้จัดการที่ผ่านมากำไรคาดการณ์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

1. บทนำ
การคาดการณ์การบริหารจัดการที่มีบทบาททางเศรษฐกิจที่สำคัญในตลาดการเงิน เฮิรสท์, et al (2008, น. 2) ทราบว่า '' พวกเขา
เป็นตัวแทนหนึ่งในกลไกการเปิดเผยข้อมูลโดยสมัครใจที่สำคัญโดยที่ผู้จัดการสร้างหรือเปลี่ยนแปลงรายได้ตลาด
คาดหวังตัดหน้ากังวลการดำเนินคดีและมีอิทธิพลต่อชื่อเสียงของพวกเขาสำหรับการรายงานความโปร่งใสและถูกต้อง. '' เรา
ตรวจสอบว่าที่ผ่านมา ประสบความสำเร็จในการทำให้การคาดการณ์ที่ถูกต้องนำไปสู่การที่จะกลายเป็นผู้จัดการใจในความสามารถของพวกเขาที่จะ
คาดการณ์รายได้ในอนาคตและไม่ว่านักลงทุนในตลาดมีความตระหนักในผลกระทบของความเชื่อมั่นดังกล่าว พฤติกรรม
วรรณกรรมเศรษฐศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าความเชื่อมั่นส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจในการบริหารจัดการในการตั้งค่าทางเศรษฐกิจต่างๆ ยกตัวอย่างเช่น
การเข้าซื้อกิจการไวกระแสเงินสดและการขายส่วนบุคคลได้รับการแสดงที่ได้รับอิทธิพลจากการบริหารจัดการ
ความเชื่อมั่น (Malmendier และ Tate 2005 2008; จินและ Kothari 2008. เบนเดวิด et al, 2007) อย่างไรก็ตามก่อนหน้านี้
มีงานวิจัยที่ได้รับการรักษาโดยทั่วไปจะมีความเชื่อมั่นเป็นตัวแปรภายนอกตัดขวาง ในทางตรงกันข้ามเราตรวจสอบ
ความเป็นไปได้ที่ความเชื่อมั่นนี้เป็นรากฐานในการดำเนินงานในอดีตผู้จัดการและตรวจสอบความคิดของแบบไดนามิก
เหลิง เรายังออกจากวรรณกรรมโดยเน้นคุณสมบัติอนุกรมเวลามากกว่าหน้าตัด
รูปแบบและโดยการตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงในระยะสั้นของการคาดการณ์ในการบริหารจัดการที่ออกโดยผู้จัดการได้รับ เราตรวจสอบ
ทั้งสองประเภทของผลกระทบที่ว่าประสิทธิภาพการบริหารจัดการที่ผ่านมาอาจจะมี ที่แรกก็คือผลของการคาดการณ์ผลประกอบการที่ผ่านมาของผู้จัดการที่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

1 . แนะนำการคาดการณ์การจัดการมีบทบาททางเศรษฐกิจที่สำคัญในตลาดการเงิน มัน et al . ( 2551 , หน้า 2 ) ทราบว่าพวกมันเป็นตัวแทนหนึ่งของคีย์การเปิดเผยกลไกซึ่งผู้จัดการสร้างหรือปรับเปลี่ยนกำไรตลาดความคาดหวัง , จัดการเกี่ยวกับคดี และมีผลต่อชื่อเสียงของพวกเขาสำหรับการรายงานที่โปร่งใสและถูกต้อง . ' ' เราตรวจสอบว่าความสำเร็จล่าสุดในการประมาณการที่ถูกต้องนัก ผู้จัดการจะเหลิงในความสามารถของพวกเขาไปทำนายอนาคตกำไรและไม่ว่าตลาดจะทราบผลของเหลิง . พฤติกรรมวรรณกรรมเศรษฐศาสตร์พบว่ามีผลต่อการตัดสินใจบริหารเศรษฐกิจเหลิงในการตั้งค่าต่าง ๆ ตัวอย่างเช่นซื้อไวกระแสเงินสดและตราสารทุนส่วนตัวขายถูกแสดงเป็นอิทธิพลจากการจัดการเหลิง ( malmendier และ Tate , 2005 , 2008 ; จินและ kothari , 2008 ; เบนเดวิด et al . , 2007 ) อย่างไรก็ตาม ก่อนหน้านี้การวิจัยโดยทั่วไปถือว่าเหลิงเป็นภายนอกตัดตัวแปร ในทางตรงกันข้าม , เราตรวจสอบความเป็นไปได้ที่เหลิงนี้เป็นรากฐานในการปฏิบัติงานของผู้จัดการในอดีต และศึกษาแนวคิดของแบบไดนามิกเหลิง . เรายังได้ออกเดินทางจากวรรณกรรม โดยเน้นคุณสมบัติมากกว่าแบบอนุกรมเวลาและการเปลี่ยนแปลงโดยการตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงของการบริหารจัดการการคาดการณ์ระยะสั้นออกโดยให้ผู้จัดการ เราตรวจสอบสองประเภทของผลกระทบที่ผลงานการบริหารที่ผ่านมาอาจ อย่างแรกคือผลของไตรมาสสามที่ผ่านมาของผู้จัดการ