Our sample selection starts from al

Our sample selection starts from all firms with December fiscal year-end from 1951 to 2005, with available return data
in the CRSP monthly file and accounting data in the Compustat annual database. The December fiscal year-end requirement avoids misspecifications due to different reporting periods. The annual return for each firm is measured by
cumulative return from April of year t through March of year tþ1. Our basic earnings change measure for each firm is the
change in income before extraordinary items, scaled by market value at the beginning of the fiscal period. For each year,
we exclude stocks with the beginning-of-period price per share below $1. We also exclude the top and bottom 5% of firms
based on earnings changes. Finally, we exclude firms with negative book values. The average number of stocks per year is
about 1320 in our sample, increasing from 220 in 1951 to 2865 in 2005.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การเลือกตัวอย่างของเราเริ่มต้นจากบริษัททั้งหมดธันวาคมสิ้นปีทางบัญชีจาก 1951 2005 มีข้อมูลกลับในไฟล์รายเดือน CRSP และข้อมูลบัญชีในฐานข้อมูลประจำปี Compustat ธันวาคมความต้องสิ้นปีทางบัญชีเพื่อหลีกเลี่ยงการ misspecifications เนื่องจากรอบระยะเวลารายงานต่าง ๆ วัดผลตอบแทนประจำปีสำหรับแต่ละบริษัทด้วยผลตอบแทนสะสมตั้งแต่เดือนเมษายนของปี t ถึงมีนาคมของปี tþ1 กำไรของเราเปลี่ยนแปลงการวัดสำหรับแต่ละบริษัทเป็นการเปลี่ยนแปลงในกำไรก่อนรายการพิเศษ ปรับตามราคาตลาดที่เริ่มต้นของรอบระยะเวลาบัญชี สำหรับแต่ละปีเราไม่รวมหุ้นที่ มีราคาเริ่มต้นของระยะเวลาต่อด้านล่าง $1 เรายังแยกด้านบนและด้านล่าง 5% ของบริษัทตามการเปลี่ยนแปลงรายได้ ในที่สุด เราไม่รวมบริษัทที่ มีมูลค่าเป็นค่าลบ จำนวนเฉลี่ยของหุ้นต่อปีประมาณ 1320 ในตัวอย่างของเรา เพิ่ม 220 ในปี 1951 2865 ใน 2005

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การเลือกตัวอย่างของเราเริ่มต้นจาก บริษัท ทุกเดือนธันวาคมวันสิ้นปีบัญชี 1951-2005 มีข้อมูลกลับมาใช้ได้
ในเดือนแฟ้มข้อมูลและการบัญชี CRSP ในฐานข้อมูลประจำปี Compustat ธันวาคมการคลังต้องการสิ้นปี misspecifications หลีกเลี่ยงเนื่องจากระยะเวลาการรายงานที่แตกต่างกัน ผลตอบแทนประจำปีสำหรับแต่ละ บริษัท วัดจาก
ผลตอบแทนสะสมตั้งแต่เดือนเมษายนของปีที่ t ผ่านเดือนมีนาคมของปีtþ1 การวัดการเปลี่ยนแปลงรายได้ของเราขั้นพื้นฐานสำหรับแต่ละ บริษัท เป็น
การเปลี่ยนแปลงในกำไรก่อนรายการพิเศษปรับขนาดโดยมูลค่าตลาดที่จุดเริ่มต้นของรอบระยะเวลาบัญชีนั้น สำหรับแต่ละปี
เราไม่รวมหุ้นที่มีราคาเริ่มต้นของช่วงเวลาต่อหุ้นด้านล่าง $ 1 นอกจากนี้เรายังไม่รวมด้านบนและด้านล่าง 5% ของ บริษัท
ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของรายได้ สุดท้ายเราไม่รวม บริษัท ที่มีมูลค่าตามบัญชีเชิงลบ ค่าเฉลี่ยของจำนวนหุ้นต่อปี
ประมาณ 1320 ในตัวอย่างของเราเพิ่มขึ้นจาก 220 ใน 1951-2865 ในปี 2005

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

我们的样本选择从企业所有与starts发布端到fiscal年，可从1951 2005与返回数据每月在会计数据和CRSP file database）在Compustat发布。年全年需求fiscal端由于对不同avoids misspecifications reporting periods返回公司。年）是通过测量for each从全年的收益；cumulative年三月、T .通过我们的盈利1。基本程序是公司Change for each在不改变之前，extraordinary收入在市场scaled值由开始的每一年，为fiscal period。股票价格与beginning-of-period拒绝我们。我们每1美元，这下面的顶部和底部也拒绝为分公司基于盈利的企业，我们拒绝变化。Finally values）和阴性（book number .股票是平均每年在我们的样本是从1320在日益增长，在2005 2865 220 1951来。