efficiency requires a state-depende

efficiency requires a state-dependent division of returns such that, for every state of nature the average and marginal rate of substitution in consumption weighted by individual shareholdings, be the same for holders of preferred stock and for holders of common stock. The rationale for this condition is the following: if one group of shareholders valued future output, conditional on some state, more than other group, it should receive a larger fraction of future output and compensate the other group in terms of current income, and both groups would be bound to gain.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ประสิทธิภาพต้องการแบ่งขึ้นอยู่กับสถานะการส่งคืนที่ สำหรับทุกรัฐธรรมชาติ อัตราการทดแทนในปริมาณที่ถ่วงน้ำหนัก โดยถือละ ค่าเฉลี่ย และกำไรจะเหมือนกัน สำหรับผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ และผู้ถือหุ้น เหตุผลสำหรับเงื่อนไขนี้คือ ต่อไปนี้: ถ้ากลุ่มหนึ่งของผู้ถือหุ้นมูลค่าผลผลิตในอนาคต เงื่อนไขในบางรัฐ มากกว่ากลุ่มอื่น ๆ มันควรได้รับส่วนใหญ่ของผลผลิตในอนาคต และชดเชยกลุ่มอื่น ๆ ในแง่ของรายได้ปัจจุบัน และทั้งสองจะผูกได้รับการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ที่มีประสิทธิภาพต้องมีส่วนรัฐขึ้นอยู่กับผลตอบแทนดังกล่าวว่าสำหรับสภาพของธรรมชาติทุกอัตราเฉลี่ยและส่วนเพิ่มของการทดแทนในการบริโภคถ่วงน้ำหนักตามสัดส่วนการถือหุ้นแต่ละคนจะเหมือนกันสำหรับผู้ถือหุ้นที่ต้องการและสำหรับผู้ถือหุ้นสามัญ เหตุผลสำหรับเงื่อนไขนี้เป็นดังต่อไปนี้หากกลุ่มผู้ถือหุ้นที่มีมูลค่าการส่งออกในอนาคตเงื่อนไขในบางรัฐมากกว่ากลุ่มอื่น ๆ ก็ควรจะได้รับส่วนขนาดใหญ่ของการส่งออกในอนาคตและการชดเชยกลุ่มอื่น ๆ ในแง่ของรายได้ในปัจจุบันและทั้งสอง กลุ่มจะถูกผูกไว้ที่จะได้รับ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ประสิทธิภาพต้องขึ้นอยู่กับรัฐกองผลตอบแทนเช่นว่าสำหรับทุกสภาพของธรรมชาติโดยเฉลี่ย และอัตราค่าใช้จ่ายในการชดเชยน้ำหนักโดยผู้ถือหุ้นแต่ละคนจะเหมือนกันสำหรับผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิ์ และผู้ถือหุ้น สามัญ เหตุผลและเงื่อนไขนี้เป็นดังต่อไปนี้ : หากกลุ่มผู้ถือหุ้นมูลค่าผลผลิตในอนาคต ตามเงื่อนไขในบางรัฐมากกว่ากลุ่มอื่น ๆ มันควรจะได้รับส่วนใหญ่ของผลผลิตในอนาคต และชดเชยให้กลุ่มอื่น ๆ ในแง่ของรายได้ปัจจุบัน และทั้ง 2 กลุ่มจะต้องได้รับ