To illustrate bootstrapping, we wil

To illustrate bootstrapping, we will use the Treasury yields shown in Exhibit 4 for
maturities up to 10 years using 6-month periods.7 Thus, there are 20 Treasury yields shown.
The yields shown are assumed to have been interpolated from the on-the-run Treasury issues.
Exhibit 5 shows the Treasury yield curve based on the yields shown in Exhibit 4. Our objective
is to show how the values in the last column of Exhibit 4 (labeled ‘‘Spot rate’’) are obtained.
Throughout the analysis and illustrations to come, it is important to remember that the
basic principle is the value of the Treasury coupon security should be equal to the value of the
package of zero-coupon Treasury securities that duplicates the coupon bond’s cash flows. We
saw this in Chapter 5 when we discussed arbitrage-free valuation.
Consider the 6-month and 1-year Treasury securities in Exhibit 4. As we explained in
Chapter 5, these two securities are called Treasury bills and they are issued as zero-coupon
instruments. Therefore, the annualized yield (not the discount yield) of 3.00% for the 6-month

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แสดงให้เห็นถึงความร่วมมือเราจะใช้อัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังที่แสดงใน 4 จัดแสดงสำหรับระยะเวลาครบกำหนด
10 ปีขึ้นไปใช้ 6 เดือน periods.7 จึงมีอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง 20 แสดงเป็น.
อัตราผลตอบแทนที่แสดงจะถือว่าได้รับการสอดแทรกจากเมื่อ -วิ่งประเด็นที่กระทรวงการคลัง. จัดแสดง
5 แสดงให้เห็นว่าเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรขึ้นอยู่กับอัตราผลตอบแทนที่แสดงใน 4 จัดแสดง วัตถุประสงค์ของเรา
คือการแสดงให้เห็นว่าค่าในคอลัมน์สุดท้ายจาก 4 จัดแสดง (ติดป้ายชื่อว่าอัตราจุด'''') จะได้รับ.
ตลอดการวิเคราะห์และภาพประกอบที่จะมามันเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำว่า
หลักการพื้นฐานคือค่าของที่ซื้อคืน การรักษาความปลอดภัยคูปองควรจะเท่ากับค่าของแพคเกจ
จากศูนย์คูปองซื้อคืนหลักทรัพย์ที่เป็นเงินสดพันธบัตรคูปองซ้ำกันของกระแส เรา
เห็นในบทที่ 5 เมื่อเราพูดถึงการประเมินมูลค่า arbitrage ฟรี.
พิจารณา 6 เดือนและ 1 ปีหลักทรัพย์ที่ซื้อคืนใน 4 จัดแสดง ในขณะที่เราอธิบายใน
บทที่ 5 หลักทรัพย์ทั้งสองจะเรียกว่าตั๋วเงินคลังและพวกเขาจะออกมาเป็นศูนย์คูปองตราสาร
ดังนั้นอัตราผลตอบแทน (ไม่ใช่ผลผลิตส่วนลด) จาก 3.00% เป็นเวลา 6 เดือน-

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เพื่อแสดง bootstrapping เราจะใช้อัตราผลตอบแทนบริหารการเงินที่แสดงในแสดง 4 สำหรับ
ครบกำหนดถึง 10 ปีโดยใช้ periods.7 6 เดือนดังนี้ มีผลผลิตบริหาร 20 แสดง
ที่แสดงอัตราผลตอบแทนจะถือว่าได้รับการสจากที่บนรันบริหารปัญหา
5 แสดงแสดงธนารักษ์ผลตอบแทนตามผลผลิตที่แสดงใน 4 แสดงเส้นโค้ง วัตถุประสงค์ของเรา
จะแสดงวิธีรับค่าในคอลัมน์สุดท้ายแสดง 4 (ป้าย ''จุดอัตรา '') .
วิเคราะห์และภาพประกอบมา มันจะต้องจำไว้ว่า การ
หลักการพื้นฐานคือ มูลค่าของคูปองบริหารความปลอดภัยควรจะเท่ากับค่าของ
แพคเกจหลักทรัพย์บริหาร zero-coupon ให้กระแสเงินสดของตราสารหนี้ตราสาร เรา
เห็นนี้ใน 5 บทเมื่อเรากล่าวถึงท่านฟรีค่า.
พิจารณาหลักทรัพย์บริหารการเงิน 6 เดือน และ 1 ปีในการแสดง 4 ตามที่เราอธิบายไว้
5 บท หลักทรัพย์สองเหล่านี้จะเรียกว่าบริหารตั๋ว และออกเป็นคูปองศูนย์
เครื่องมือ ดังนั้น ในปีพิมพ์ (ไม่ผลผลิตลด) 3.00% ใน 6 เดือน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เพื่อแสดงให้เห็นถึง bootstrapping ,เราจะใช้ที่คลังอัตราผลตอบแทนที่แสดงในเอกสารแนบ 4 สำหรับ
อายุมากถึง 10 ปีโดยใช้ 6 เดือน periods. 7 ทำให้มี 20 คลังอัตราผลตอบแทนที่แสดง.
และอัตราผลตอบแทนที่แสดงอยู่ในการได้รับการแสดงจากที่ใช้ตั๋วเงินคลังปัญหา.
จัดแสดงนิทรรศการ 5 แสดงคลังให้ผลตอบแทนความโค้งมนที่ใช้อัตราผลตอบแทนที่แสดงในเอกสารแนบ 4 . วัตถุประสงค์
ตามมาตรฐานของเราเป็นการแสดงให้เห็นถึงความเป็นไปได้ที่ค่าในคอลัมน์สุดท้ายของนิทรรศการ 4 (มีข้อความ"อัตราที่")จะได้รับ.
ตลอดทั่วทั้งพื้นที่ ภาพ ประกอบและการวิเคราะห์ที่จะมาเป็นเรื่องที่สำคัญที่จะต้องจำไว้ว่าหลักการพื้นฐาน
ซึ่งจะช่วยมอบความคุ้มค่าของการรักษาความ ปลอดภัย คูปองตั๋วเงินคลังจะเท่ากับมูลค่าของ
แพ็คเกจของหลักทรัพย์คลังไม่มีคูปองที่ซ้ำซ้อนกับพันธบัตรคูปองที่เป็นกระแสเงินสด เรา
ตามมาตรฐานเห็นนี้ในบทที่ 5 เมื่อเราได้กล่าวถึงค่าเงินเก็งกำไรจาก - แบบไม่เสียค่าบริการ.
พิจารณาหลักทรัพย์คลัง 6 เดือนและ 1 ปีที่อยู่ในส่วนจัดแสดง 4 ในขณะที่เราอธิบายไว้ในบทที่ 5 สอง
หลักทรัพย์เหล่านี้เรียกว่าตั๋วเงินคลังและพวกเขามีการออกตราสารหนี้เป็น zero - คูปอง
ดังนั้นจึงยอมจำนนต่อปี(ไม่ใช่ที่ให้ผลตอบแทนส่วนลด) 3.00% สำหรับผู้ใช้บริการ 6 - เดือน