Fifth, and at a related but broader

Fifth, and at a related but broader level, the Asian crisis has painfully revealed that there
are few effective mechanisms in place to stop international financial panics in emerging markets.
As discussed earlier, industrialized countries have developed a series of institutions designed to
prevent serious financial crises within their domestic economies, such as the lender of last resort,
tough banking supervision and regulation, deposit insurance, and bankruptcy laws. No such
institutions exist, or work effectively, in an international context. Instead of simply blaming the
debtors, as was done in Asia, we would do well to remember that industrialized countries long
ago recognized that unfettered financial markets do not always function well and are prone to
panic. The solution is to develop the institutions needed to provide a more solid foundation for
well-functioning international capital markets. The IMF cannot, in its current structure, play the
role of an effective lender of last resort, although it could possibly be reorganized to do so in
limited circumstances. It has been suggested, for example, that the IMF open a new facility that
would only be available to countries that fulfill strict requirements, just a central banks allow
banks to operate only if they meet certain standards. To be eligible, countries would have to
maintain prudent budgets, low inflation, strong banking systems (meeting standards set, for
example, by the bank for international settlements), low levels of short-term debt, and the like.10
Outside of crisis times, eligibility for such a facility (even if unused) would presumably lower a
country’s risk premium in international capital markets, so countries would have the incentive to
comply. If a crisis occurred, interim financing could become available quickly without the need to
implement normal IMF conditionality, since presumably these countries had already met such
conditions beforehand. In effect, such a facility would accelerate IMF conditionality to before the
crisis hits, just as central banks impose conditions on commercial banks for them to operate, and
then lend to them in times of crisis without condition. It would be crucial that such a facility not
be used to postpone a devaluation of an overvalued currency, as was the case in Brazil, and that
private lenders be bailed in, rather than bailed out, in such a process.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ห้า และ ใน ระดับที่เกี่ยวข้อง แต่กว้างขึ้น วิกฤตเอเชียได้อย่างเจ็บปวดเปิดเผยที่มีมีกลไกมีประสิทธิภาพน้อยในการหยุด panics การเงินระหว่างประเทศในตลาดเกิดใหม่ตามที่อธิบายไว้ก่อนหน้านี้ กลุ่มประเทศอุตสาหกรรมได้พัฒนาชุดของสถาบันที่ออกแบบมาเพื่อป้องกันไม่ให้วิกฤติร้ายแรงภายในเศรษฐกิจของประเทศของพวกเขา เช่นของสุดท้ายดูแลลูกค้ายากและระเบียบ ฝากประกัน และกฎหมายล้มละลาย ไม่เช่นสถาบันมีอยู่ หรือทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในบริบทต่างประเทศ แทนที่จะเพียงแค่ blamingลูกหนี้ เป็นภายในเอเชีย เราจะทำดีเพื่อจำกลุ่มประเทศนานผ่านมารู้ว่า ตลาดการเงินนี่ไม่เสมอฟังก์ชันดี และมีแนวโน้มที่ตกใจ วิธีคือการ พัฒนาสถาบันต้องมีรากฐานแข็งแกร่งมากขึ้นห้องทำงานต่างประเทศตลาด IMF ไม่สามารถ ในโครงสร้างปัจจุบัน เล่นการบทบาทของผู้ให้กู้มีผลนามสกุลรีสอร์ท แม้ว่ามันอาจจะ reorganized ทำดังนั้นในสถานการณ์ที่จำกัด จึงมีการแนะนำ ตัวอย่าง ที่ IMF เปิดสถานที่ใหม่ที่จะต้องมีประเทศที่ตอบสนองความต้องการอย่างเข้มงวด อนุญาตให้เพียงธนาคารกลางธนาคารเพื่อใช้งานเฉพาะถ้าพวกเขาตรงกับมาตรฐานบางอย่าง จะมีสิทธิ์ ประเทศจะต้องรักษางบประมาณระมัดระวัง ต่ำอัตราเงินเฟ้อ ระบบการเงินที่แข็งแกร่ง (ชุดมาตรฐาน ประชุมครั้งที่ตัวอย่าง ธนาคารสำหรับการชำระเงินระหว่างประเทศ), ต่ำสุดและระดับของหนี้ระยะสั้น การ like.10นอกเวลาวิกฤต เหมาะกับเช่นสิ่งอำนวยความสะดวก (แม้ไม่ได้ใช้) จะน่าจะลดการpremium ความเสี่ยงของประเทศในตลาดทุนต่างประเทศ ประเทศนั้นจะมีการจูงใจให้ปฏิบัติตาม ถ้าเกิดวิกฤต การเงินระหว่างกาลสามารถงานได้อย่างรวดเร็วโดยไม่ต้องใช้ปกติ IMF conditionality เนื่องจากสันนิษฐานว่าประเทศเหล่านี้มีอยู่แล้วได้เช่นเงื่อนไขไว้ล่วงหน้า ผล สินเชื่อดังกล่าวจะเร่ง conditionality IMF ไปก่อนวิกฤตของคุณ เช่นเดียวกับที่ธนาคารกลางกำหนดเงื่อนไขกับธนาคารพาณิชย์ต้องมี และแล้ว ยืมไปในภาวะวิกฤตโดยไม่มีเงื่อนไข มันจะสำคัญนั้นเช่นสิ่งอำนวยความสะดวกไม่ใช้การเลื่อน devaluation ของสกุลเงินเพิ่ม overvalued เป็นกรณีในบราซิล และส่วนตัวผู้ให้กู้สามารถประกันตัวใน มากกว่าอย่างไร้ร่องรอย ในกระบวนการดังกล่าว

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ประการที่ห้าและในระดับที่เกี่ยวข้อง
แต่กว้างวิกฤตเอเชียได้เปิดเผยเจ็บปวดว่ามีกลไกที่มีประสิทธิภาพในไม่กี่สถานที่ที่จะหยุดการตื่นตกใจการเงินระหว่างประเทศในตลาดเกิดใหม่. ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ประเทศอุตสาหกรรมมีการพัฒนาชุดของสถาบันการศึกษาได้รับการออกแบบที่จะป้องกันไม่ให้ร้ายแรงทางการเงินวิกฤตเศรษฐกิจภายในประเทศของพวกเขาเช่นผู้ให้กู้ของรีสอร์ทที่ผ่านมาการกำกับดูแลด้านการธนาคารที่ยากและการควบคุมการประกันเงินฝากและกฎหมายล้มละลาย ไม่เช่นสถาบันการศึกษาที่มีอยู่หรือที่ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพในบริบทระหว่างประเทศ แทนที่จะโทษลูกหนี้ตามที่ได้ทำในเอเชียเราจะทำดีเพื่อจำไว้ว่าประเทศอุตสาหกรรมยาวได้รับการยอมรับที่ผ่านมาว่าตลาดการเงินอิสระไม่เคยทำงานได้ดีและมีแนวโน้มที่จะตื่นตระหนก การแก้ปัญหาคือการพัฒนาสถาบันที่จำเป็นในการให้รากฐานที่มั่นคงมากขึ้นสำหรับการดีทำงานตลาดทุนระหว่างประเทศ กองทุนการเงินระหว่างประเทศไม่สามารถในโครงสร้างปัจจุบันเล่นบทบาทของผู้ให้กู้ที่มีประสิทธิภาพของสุดท้ายแม้ว่ามันอาจจะจัดทำในสถานการณ์ที่จำกัด มันได้รับการแนะนำเช่นว่ากองทุนการเงินระหว่างประเทศเปิดโรงงานแห่งใหม่ที่จะสามารถใช้ได้กับประเทศที่ตอบสนองความต้องการที่เข้มงวดเพียงธนาคารกลางอนุญาตให้ธนาคารที่จะดำเนินการเฉพาะในกรณีที่พวกเขาตอบสนองมาตรฐานบางอย่าง จึงจะมีสิทธิ์ประเทศจะต้องมีการรักษางบประมาณระมัดระวังอัตราเงินเฟ้อต่ำ, ระบบธนาคารที่แข็งแกร่ง (มาตรฐานการประชุมกำหนดสำหรับตัวอย่างเช่นโดยธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ) ระดับต่ำของหนี้ระยะสั้นและ like.10 นอกของวิกฤต ครั้งมีคุณสมบัติเหมาะสมสำหรับสิ่งอำนวยความสะดวกเช่น (แม้ว่าจะไม่ได้ใช้) คงจะต่ำกว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยงของประเทศในตลาดทุนระหว่างประเทศเพื่อให้ประเทศที่จะมีแรงจูงใจที่จะปฏิบัติตาม หากเกิดวิกฤตทางการเงินระหว่างกาลอาจจะกลายเป็นใช้ได้อย่างรวดเร็วโดยไม่จำเป็นที่จะต้องดำเนินการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ conditionality ปกติเนื่องจากสันนิษฐานว่าประเทศเหล่านี้ได้พบแล้วเช่นเงื่อนไขก่อน ผลเช่นสิ่งอำนวยความสะดวกจะเร่ง conditionality กองทุนการเงินระหว่างประเทศที่จะก่อนที่จะเกิดวิกฤตความนิยมเช่นเดียวกับที่ธนาคารกลางกำหนดเงื่อนไขในธนาคารพาณิชย์สำหรับพวกเขาในการดำเนินงานและจากนั้นปล่อยกู้ให้กับพวกเขาในช่วงเวลาของวิกฤตโดยไม่มีเงื่อนไข มันจะเป็นสิ่งสำคัญที่สิ่งอำนวยความสะดวกดังกล่าวไม่ได้ถูกนำมาใช้ในการเลื่อนการลดค่าของสกุลเงิน overvalued เป็นกรณีที่เกิดขึ้นในประเทศบราซิลและที่ผู้ให้กู้จะได้รับการประกันตัวส่วนตัวในมากกว่าประกันตัวออกมาในกระบวนการดังกล่าว

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ห้า และที่เกี่ยวข้อง แต่ในระดับที่กว้างขึ้น , วิกฤติเศรษฐกิจได้อย่างเจ็บปวดแล้วพบว่า มีเพียงไม่กี่ที่มีประสิทธิภาพกลไก
ในสถานที่ที่จะหยุดตกใจทางการเงินระหว่างประเทศในตลาดเกิดใหม่
ตามที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ , ประเทศอุตสาหกรรมได้พัฒนาชุดของสถาบันออกแบบ
ป้องกันวิกฤตการณ์ทางการเงินร้ายแรงภายในเศรษฐกิจภายในประเทศของตน เช่น กู้ของ รีสอร์ทสุดท้าย
โมฬีเหนียวและข้อบังคับ การประกันเงินฝาก และกฎหมายล้มละลาย ไม่มีสถาบัน เช่น
อยู่หรือทำงานอย่างมีประสิทธิภาพในบริบทระหว่างประเทศ แทนที่จะโทษ
ลูกหนี้ดังที่ทำในเอเชีย เราควรจะจำว่า ประเทศอุตสาหกรรมยาว
ที่ผ่านมาได้รับการยอมรับว่าตลาดการเงินเป็นอิสระไม่เสมอการทำงานได้ดีและมักจะ
ตื่นตระหนกโซลูชั่นเพื่อพัฒนาสถาบันต้องการให้รากฐานที่มั่นคงสำหรับ
ทํางานได้ดีตลาดทุนระหว่างประเทศ กองทุนการเงินระหว่างประเทศไม่ได้ ในโครงสร้างปัจจุบันของ เล่น บทบาทที่มีประสิทธิภาพกู้สุดท้าย ถึงแม้ว่ามันอาจจะจัดทำใน
สถานการณ์จำกัด มีการเสนอ ตัวอย่างเช่น ที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศเปิดโรงงานใหม่ที่
จะสามารถใช้ได้กับประเทศที่ตอบสนองความต้องการที่เข้มงวด แต่ธนาคารกลางอนุญาต
ธนาคารงานเท่านั้นหากพวกเขาตอบสนองมาตรฐานที่แน่นอน มีสิทธิได้ ประเทศจะต้องรอบคอบ
รักษางบประมาณ อัตราเงินเฟ้อต่ำ ระบบธนาคารที่แข็งแกร่ง ( ชุดมาตรฐาน เจอ
ตัวอย่าง โดยธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ ) , ระดับต่ำของตราสารหนี้ระยะสั้น และต้องการ 10
.นอกครั้งวิกฤต สิทธิ เช่น สถานที่ ( ถ้าไม่ได้ใช้ ) คงจะลดพิเศษเสี่ยง
ประเทศในตลาดทุนระหว่างประเทศ ดังนั้น ประเทศจะมีแรงจูงใจที่จะ
ปฏิบัติตาม ถ้าวิกฤตเกิดขึ้น การเงินระหว่างกาลจะกลายเป็นพร้อมใช้งานได้อย่างรวดเร็วโดยไม่ต้องใช้เงื่อนไข IMF

ปกติเนื่องจากสันนิษฐานว่าประเทศเหล่านี้ได้พบ