ABSTRACTPrior research documents a

ABSTRACT
Prior research documents a relationship between accounting information and future
stock returns. Specifically, Piotroski (2000) and Mohanram (2005) demonstrate that the
investor-friendly composite scores constructed mainly based on historical accounting
information can be used to predict future stock returns for high and low book-to-market (BM)
firms, respectively. This paper employs two investor-friendly composite scores -- VSCORE
and GSCORE, used in Piotroski (2000) and Mohanram (2005), respectively. The composite
scores are the sum of binary scores (1 or 0) marked from each individual financial measure.
VSCORE represents financial measures related to profitability, leverage/liquidity, and
operating efficiency while GSCORE represents profitability measures and growth-oriented
measures related to earnings stability, growth stability, capital expenditures and advertising
expenses intensity.
This paper provides empirical evidence for listed firms in the Stock Exchange of
Thailand (SET) and the Market for Alternative Investment (mai) during 1994 to 2008
suggesting that a portfolio of stocks with higher composite scores (both VSCORE and
GSCORE) earn higher one-year and two-year ahead market-adjusted returns without
additional risk and that a zero-investment portfolio of longing high VSCORE (GSCORE)
stocks and shorting low VSCORE (GSCORE) earn significant positive future marketadjusted
returns. In addition, this paper documents that a portfolio of stocks with higher
VSCORE earn higher future market-adjusted returns without additional risk for both
subsamples of high and low BM firms although VSCORE is used for only high BM firms in
Piotroski (2000). Similarly, our empirical results suggest that a portfolio of stocks with
higher GSCORE earn higher future market-adjusted returns without additional risk for both
high and low BM firms although GSCORE is used for only low BM firms in Mohanram
(2000).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทคัดย่องานวิจัยก่อนหน้าเอกสารความสัมพันธ์ระหว่างข้อมูลทางบัญชีและในอนาคตส่งคืนหุ้น โดยเฉพาะ Piotroski (2000) และ Mohanram (2005) แสดงให้เห็นถึงที่หมายคะแนนโดยรวมมิตรนักบัญชีส่วนใหญ่ตามประวัติศาสตร์ที่สร้างขึ้นสามารถใช้ข้อมูลเพื่อการทำนายว่า ในอนาคตหุ้นส่งกลับค่าสูง และต่ำจองตลาด (BM)กระชับ ตามลำดับ เอกสารนี้ใช้สองเป็นมิตรกับนักลงทุนโดยรวมคะแนน - VSCOREและ GSCORE, Piotroski (2000) และ Mohanram (2005), ใช้ตามลำดับ คอมโพสิตคะแนนเป็นผลรวมของคะแนนฐาน (1 หรือ 0) ทำเครื่องหมายจากวัดทางการเงินแต่ละแต่ละVSCORE หมายถึงมาตรการทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับผลกำไร ยกระดับ/สภาพคล่อง และประสิทธิภาพการปฏิบัติงาน GSCORE แทนการวัดผลกำไร และมุ่ง เน้นการเจริญเติบโตมาตรการที่เกี่ยวข้องกับรายได้ความมั่นคง ความมั่นคงเจริญเติบโต ค่าใช้จ่ายทุน และโฆษณาความเข้มของค่าใช้จ่ายกระดาษนี้มีหลักฐานประจักษ์สำหรับบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของประเทศไทย (SET) และตลาดการลงทุนทางเลือก (เชียงใหม่) ในช่วงปี 1994-2008แนะนำที่ผลงานของหุ้นมีคะแนนรวมสูง (ทั้ง VSCORE และGSCORE) ได้รับสูงกว่าหนึ่งปี และสองปีล่วงหน้าปรับปรุงตลาดกลับไม่มีความเสี่ยงเพิ่มเติมและผลงานศูนย์การลงทุนของลิ้นสูง VSCORE (GSCORE)หุ้นและ shorting ต่ำ VSCORE (GSCORE) ได้รับ marketadjusted ในอนาคตบวกอย่างมีนัยสำคัญส่งกลับค่า นอกจากนี้ กระดาษนี้เอกสารที่ผลงานของหุ้นมีสูงVSCORE earn higher future market-adjusted returns without additional risk for bothsubsamples of high and low BM firms although VSCORE is used for only high BM firms inPiotroski (2000). Similarly, our empirical results suggest that a portfolio of stocks withhigher GSCORE earn higher future market-adjusted returns without additional risk for bothhigh and low BM firms although GSCORE is used for only low BM firms in Mohanram(2000).

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทคัดย่อเอกสารการวิจัยก่อนที่ความสัมพันธ์ระหว่างข้อมูลบัญชีและในอนาคตผลตอบแทนหุ้น โดยเฉพาะ Piotroski (2000) และ Mohanram (2005) แสดงให้เห็นว่าคะแนนคอมโพสิตของนักลงทุนที่เป็นมิตรที่สร้างตามหลักบัญชีประวัติศาสตร์ข้อมูลที่สามารถใช้ในการทำนายผลตอบแทนหุ้นในอนาคตสำหรับสูงและต่ำหนังสือออกสู่ตลาด(BM) บริษัท ตามลำดับ กระดาษนี้มีพนักงานสองคะแนนคอมโพสิตนักลงทุนที่เป็นมิตร - VSCORE และ GSCORE ใช้ใน Piotroski (2000) และ Mohanram (2005) ตามลำดับ คอมโพสิตคะแนนเป็นผลรวมของคะแนนไบนารี (1 หรือ 0) การทำเครื่องหมายจากมาตรการทางการเงินของแต่ละคน. VSCORE แสดงให้เห็นถึงมาตรการทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการทำกำไรงัด / สภาพคล่องและประสิทธิภาพการดำเนินงานในขณะGSCORE แสดงให้เห็นถึงมาตรการในการทำกำไรและการเจริญเติบโตที่มุ่งเน้นมาตรการที่เกี่ยวข้องกับความมั่นคงรายได้เสถียรภาพการเจริญเติบโตของการใช้จ่ายทุนและการโฆษณาค่าใช้จ่ายเข้ม. กระดาษนี้มีหลักฐานเชิงประจักษ์สำหรับ บริษัท จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย(SET) และตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ (mai) ในระหว่าง 1994-2008 ชี้ให้เห็นว่าผลงานของหุ้นที่มีคอมโพสิตที่สูงขึ้น คะแนน (ทั้ง VSCORE และGSCORE) มีรายได้สูงกว่าหนึ่งปีและสองปีข้างหน้าผลตอบแทนปรับตลาดโดยไม่ต้องเสี่ยงเพิ่มเติมและผลงานที่เป็นศูนย์การลงทุนของVSCORE สูงปรารถนา (GSCORE) หุ้นและ shorting VSCORE ต่ำ (GSCORE) จะได้รับในอนาคตในเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญ marketadjusted ผลตอบแทน นอกจากนี้เอกสารที่เป็นกระดาษที่ผลงานของหุ้นที่มีสูงขึ้นVSCORE ได้รับผลตอบแทนที่ปรับสูงขึ้นของตลาดในอนาคตโดยไม่มีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นสำหรับทั้งsubsamples ของ บริษัท BM สูงและต่ำ VSCORE แม้ว่าจะใช้เพียง บริษัท BM สูงPiotroski (2000) ในทำนองเดียวกันผลการศึกษาของเราแสดงให้เห็นว่าผลงานของหุ้นที่มีสูงขึ้น GSCORE ได้รับผลตอบแทนที่ปรับสูงขึ้นของตลาดในอนาคตโดยไม่มีความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นสำหรับทั้งสอง บริษัท BM สูงและต่ำ GSCORE แม้ว่าจะใช้สำหรับ บริษัท BM ต่ำเฉพาะใน Mohanram (2000)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

นามธรรม
ก่อนการวิจัยเอกสารความสัมพันธ์ระหว่างข้อมูลทางบัญชีและผลตอบแทนของหุ้นในอนาคต

โดยเฉพาะ piotroski ( 2000 ) และ mohanram ( 2005 ) แสดงให้เห็นว่านักลงทุนเป็นกันเองประกอบคะแนน
สร้างส่วนใหญ่บนพื้นฐานข้อมูลการบัญชี
ประวัติศาสตร์สามารถทำนายผลตอบแทนของหุ้นในอนาคตสำหรับสูงและต่ำหนังสือการตลาด ( BM )
บริษัท ตามลำดับกระดาษนี้ใช้สองเป็นมิตรของนักลงทุน ประกอบ vscore และคะแนน --
gscore ใช้ใน piotroski ( 2000 ) และ mohanram ( 2005 ) ตามลำดับ คะแนนรวมของคะแนนรวม
เป็นเลขฐานสอง ( 0 หรือ 1 ) เครื่องหมายจากแต่ละมาตรการทางการเงิน .
vscore เป็นมาตรการทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับอัตราต่อรอง / สภาพคล่องและ
,ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ขณะที่มาตรการ gscore หมายถึงกำไรและการเติบโตที่มุ่งเน้นมาตรการที่เกี่ยวข้องกับกำไร
เสถียรภาพ ความมั่นคง การเจริญเติบโต รายจ่ายลงทุน และโฆษณา

ค่าความเข้ม กระดาษนี้มีหลักฐานเชิงประจักษ์สำหรับ บริษัท ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ( SET )
และตลาดการลงทุนทางเลือก ( เชียงใหม่ ) ในช่วงปีพ.ศ. 2551
แนะนำว่า ผลงานของหุ้นที่สูงขึ้นประกอบกับคะแนน ( ทั้ง vscore และ
gscore ) ได้รับหนึ่งปี สองปี ข้างหน้าตลาดปรับสูงขึ้น และผลตอบแทนที่ไม่มีความเสี่ยงเพิ่มเติมที่ศูนย์
และการลงทุนของความปรารถนา vscore สูง ( gscore )
หุ้นและแผ่น vscore ต่ำ ( gscore ) ได้รับทางด้านบวกในอนาคต marketadjusted
กลับมา นอกจากนี้นี้เอกสารกระดาษที่ผลงานของหุ้นที่มีค่า
vscore ได้รับผลตอบแทนสูงกว่าตลาดในอนาคตปรับโดยไม่มีความเสี่ยงเพิ่มเติมทั้ง
subsamples สูงต่ำ BM บริษัทแม้ว่า vscore ใช้สูงเท่านั้น บริษัท BM
piotroski ( 2000 ) ในทำนองเดียวกันผลของเราแนะนำว่า ผลงานของหุ้นกับ
gscore มีรายได้สูงกว่าตลาดในอนาคตสูงกว่าผลตอบแทนโดยไม่เพิ่มความเสี่ยงได้ทั้งสูงและต่ำ บริษัท BM
ถึงแม้ว่า gscore ใช้เพียงน้อย BM บริษัทใน mohanram
( 2000 )