where rp, is the risk premium assoc

where rp, is the risk premium associated with an n-year bond. The larger the risk, the higher the risk premium, p., is. Because risk rises with maturity, rp increases with n, the yield on a long-term bond includes a larger risk premium than the yield on a short-term bond.

To get some idea of the size of the risk premium rp., we can look at the average slope of the term structure over a long period. From 1985 to 2009, the difference the interest rate on a 10-year Treasury bond and that on a 3-month Treasury bill has average a bit over percentage points. It is mportant to keep in mind that this risk premium will very over time. For example, if inflation is very stable or the variability of the real interest rate were to fall, then 10year bond risk premium easily below one percentage point.

Can the liquidity premium theory explain all three of our conclusions about the term structure of interest rates? The answer is yes. Like the expectations hypothesis, the liquidity premium theory predicts that interest rates of different matunties will move together and that yields on short-term bonds will be more volatile than yiels on long-term bonds. And by adding risk premium that grows with time to maturity, it explains why long-term yields are higher than short-term yields. Because the risk premium increases with time to maturity, the liquidity premium theory tells us that the yield curve will normally slope upward; only rarely will it lie flat or slope downward. (A flat yield curve means that interest rates are expected to fall; a downward-sloping yield curve suggests that the financial markets are expecting a significant decline in interest rates.)

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ซึ่ง rp เป็นพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับพันธะ n ปี ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่า ยิ่งเสี่ยงพรีเมี่ยม p. จะ เนื่องจากความเสี่ยงขึ้นกับครบกำหนด rp เพิ่มขึ้นกับ n พรีเมี่ยมความเสี่ยงใหญ่กว่าผลตอบแทนในตราสารหนี้ระยะสั้นรวมถึงผลตอบแทนในพันธบัตรระยะยาว ได้บางความคิดขนาดของความเสี่ยงเบี้ย rp เราสามารถดูที่เชิงโครงสร้างระยะเฉลี่ยระยะยาว จากปี 1985 ถึง 2552 ผลต่างอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตร 10 ปีบริหารและตั๋วเงินคลัง 3 เดือนที่แล้วเฉลี่ยบิตผ่านจุด Mportant พรีเมี่ยมความเสี่ยงนี้จะมากช่วงเวลาได้ ตัวอย่าง ถ้าอัตราเงินเฟ้อมีเสถียรภาพมาก หรือสำหรับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยแท้จริงได้ตก แล้วพรีเมี่ยมความเสี่ยงพันธบัตร 10 ปีได้ต่ำกว่าอัตราร้อยละหนึ่งจุด สามารถทฤษฎีพรีเมี่ยมสภาพคล่องอธิบายทั้งสามของบทสรุปของเราเกี่ยวกับโครงสร้างเงื่อนไขของอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ คำตอบคือ ใช่ เช่นทฤษฏีความคาดหวัง ทฤษฎีพรีเมี่ยมสภาพคล่องทำนายว่า อัตราดอกเบี้ยของ matunties แตกต่างกันจะไปด้วยกัน และให้ อัตราผลตอบแทนในพันธบัตรระยะสั้นจะระเหยมากขึ้นกว่า yiels ในพันธบัตรระยะยาว และ โดยการเพิ่มเบี้ยเสี่ยงที่ขยายเวลาถึงวันครบกำหนด มันอธิบายเหตุอัตราผลตอบแทนระยะยาวจะสูงกว่าอัตราผลตอบแทนระยะสั้น เนื่องจากพรีเมี่ยมความเสี่ยงเพิ่มขึ้นกับเวลาที่จะครบกำหนด ทฤษฎีพรีเมี่ยมสภาพคล่องบอกว่า โค้งผลตอบแทนจะลาดชันปกติขึ้น เท่านั้นไม่ค่อยจะนอนแบน หรือลาดลง (โค้งแบนพิมพ์หมายความ ว่า อัตราดอกเบี้ยคาดว่าจะตก ล่างลาดเอียงโค้งผลผลิตแนะนำว่า ตลาดการเงินจะต้องลดลงอย่างมีนัยสำคัญในอัตราดอกเบี้ย)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ที่ rp เป็นพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับ n ปีพันธบัตร ขนาดใหญ่มีความเสี่ยงที่สูงกว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยงพี. เป็น เพราะมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นที่มีอายุเพิ่มขึ้น rp กับ n, อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวรวมถึงพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่มีขนาดใหญ่กว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นเพื่อให้ได้ความคิดของขนาดของพรีเมี่ยมความเสี่ยง rp บาง. เราสามารถ มองไปที่ความลาดชันโดยเฉลี่ยของโครงสร้างในระยะเวลานาน จาก 1985-2009, ความแตกต่างอัตราดอกเบี้ย 10 ปีพันธบัตรกระทรวงการคลังและว่าในตั๋วเงินคลัง 3 เดือนมีค่าเฉลี่ยน้อยกว่าร้อยละ มันเป็น mportant ที่จะเก็บไว้ในใจว่าพรีเมี่ยมความเสี่ยงนี้จะมากเมื่อเวลาผ่านไป ตัวอย่างเช่นถ้าอัตราเงินเฟ้อมีเสถียรภาพมากหรือความแปรปรวนของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่ได้รับจะลดลงแล้วพรีเมี่ยมความเสี่ยงพันธบัตร 10year ได้ง่ายต่ำกว่าจุดร้อยละหนึ่งสามารถทฤษฎีพรีเมี่ยมสภาพคล่องอธิบายทั้งสามของข้อสรุปของเราเกี่ยวกับโครงสร้างอายุของอัตราดอกเบี้ย? คำตอบคือใช่ เช่นเดียวกับสมมติฐานที่คาดหวังของพรีเมี่ยมทฤษฎีสภาพคล่องที่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยของ matunties ที่แตกต่างกันจะย้ายไปร่วมกันและการที่อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรระยะสั้นจะผันผวนมากกว่า yiels พันธบัตรระยะยาว และพรีเมี่ยมโดยการเพิ่มความเสี่ยงที่เติบโตขึ้นกับเวลาที่จะครบกำหนดก็อธิบายว่าทำไมผลตอบแทนระยะยาวที่สูงกว่าอัตราผลตอบแทนระยะสั้น เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่มีเวลาที่จะครบกำหนดทฤษฎีพรีเมี่ยมสภาพคล่องบอกเราว่าเส้นอัตราผลตอบแทนปกติจะลาดขึ้น; เพียง แต่ไม่ค่อยจะนอนราบหรือลาดลง (เส้นอัตราผลตอบแทนแบนหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะตก; เส้นอัตราผลตอบแทนลดลงลาดแสดงให้เห็นว่าตลาดการเงินคาดว่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในอัตราดอกเบี้ย.)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ที่ RP , ความเสี่ยงของพรีเมี่ยมที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตร n-year . มีความเสี่ยงที่สูงกว่าความเสี่ยงของพรีเมี่ยม , หน้า , . เพราะความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นกับอายุ , RP เพิ่มขึ้นด้วย ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาว รวมถึงความเสี่ยงของพรีเมี่ยมขนาดใหญ่กว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้น

รับความคิดบางอย่างของขนาดของพรีเมี่ยม การบ้าน เสี่ยง ,เราสามารถดูค่าเฉลี่ยความชันของโครงสร้างระยะยาวมากกว่าระยะเวลานาน ตั้งแต่ปี 1985 2009 , ความแตกต่างอัตราดอกเบี้ยในพันธบัตรอายุ 10 ปี และในเดือนตั๋วเงินคลังได้เฉลี่ยบิตมากกว่าคะแนนร้อยละ . มันคือ mportant ต้องระลึกว่า ความเสี่ยงนี้พรีเมี่ยมจะมากตลอดเวลา ตัวอย่างเช่นหากอัตราเงินเฟ้อมีเสถียรภาพมากหรือความผันแปรของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะตกอยู่แล้ว 10year ความเสี่ยงพันธบัตรพรีเมี่ยมง่ายๆด้านล่างจุดร้อยละหนึ่ง

สามารถอธิบายทฤษฎี พรีเมี่ยม สภาพคล่อง 3 ข้อสรุปของเราเกี่ยวกับโครงสร้างของอัตราดอกเบี้ยระยะยาว ? คำตอบคือ ใช่ ชอบตามสมมติฐานทฤษฎีอัตราดอกเบี้ยคาดการณ์ว่า พรีเมี่ยม สภาพคล่องของ matunties แตกต่างกันจะย้ายเข้าด้วยกัน และให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรระยะสั้นจะผันผวนมากกว่า yiels ในพันธบัตรระยะยาว และด้วยการเพิ่มความเสี่ยงของพรีเมี่ยมที่เติบโตกับเวลาเก็บเกี่ยว มันอธิบายได้ว่าทำไมผลตอบแทนระยะยาวสูงกว่าอัตราผลตอบแทนระยะสั้น เพราะความเสี่ยงของพรีเมี่ยมที่เพิ่มขึ้นกับเวลาเก็บเกี่ยวทฤษฎีนโยบายพรีเมี่ยมบอกเราว่าผลผลิตเส้นโค้งปกติจะลาดชันขึ้น เพียงแทบจะนอนราบหรือความลาดเอียงลง ( ผลตอบแทนแบนหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยที่คาดว่าจะร่วงลงลาด ; ผลผลิตเส้นโค้งแสดงให้เห็นว่าตลาดการเงินคาดว่าการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในอัตรา ดอกเบี้ย )