Why do analysts revise their stock

Why do analysts revise their stock recommendations after
earnings announcements?

Recent research finds that many analyst recommendation revisions take place shortly
after earnings announcements. Altinkilic and Hansen (2009) attribute the clustering of
recommendations to analysts strategically piggybacking on earnings information to
improve the perceived performance of their recommendations. This study proposes an
alternative view: I find that analysts issue recommendations when they face greater
demand from investors, when the relative supply of information available on earnings
announcements is higher and when they detect mispricings. These results are consistent
with analysts striving to meet the demands of investors by providing useful recommendations
after earnings announcements

Investors, the financial media, and regulators seem to agree that sell-side analysts provide valuable advice to their clients.
Investors pay to access analysts' research reports through various data vendors (e.g., Investext, ThomsonOne, Yahoo
Finance). The financial media follows analysts' research and discusses it in articles and television programs. Regulators
scrutinize analysts' access to information and the reporting of their advice (e.g. Regulation Fair Disclosure, NASD 2711).
Moreover, numerous studies show that stock recommendations and their changes inform investors (Bjerring et al., 1983;
tickel, 1995; Womack, 1996; Barber et al., 2001; Jegadeesh and Kim, 2006; Green, 2006; Barber et al., 2010; Kecskés et al.,
2010).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ทำไมทำวิเคราะห์แก้ไขคำแนะนำหุ้นหลังประกาศกำไรงานวิจัยล่าสุดพบว่า แก้ไขคำแนะนำจากนักวิเคราะห์หลายเกิดขึ้นในไม่ช้าหลังประกาศกำไร Altinkilic และแฮนเซน (2009) แอตทริบิวต์คลัสเตอร์ของคำแนะนำที่นักวิเคราะห์กลยุทธ์เกาะข้อมูลกำไรเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการมองเห็นของคำแนะนำ การศึกษานี้ได้เสนอการดูทางเลือก: จะหาว่า นักวิเคราะห์ออกคำแนะนำเมื่อพวกเขาเผชิญมากขึ้นความต้องการจากนักลงทุน เมื่อสัมพันธ์จัดหาข้อมูลเกี่ยวกับรายได้ประกาศจะสูงกว่า และเมื่อพวกเขาตรวจสอบ mispricings ผลลัพธ์เหล่านี้จะสอดคล้องกันกับนักวิเคราะห์ที่มุ่งมั่นเพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุน โดยการให้คำแนะนำที่เป็นประโยชน์หลังประกาศกำไรนักลงทุน การเงินสื่อ และอุปกรณ์ดูเหมือนจะ ยอมรับว่า นักวิเคราะห์ฝั่งขายให้คำแนะนำแก่ลูกค้านักลงทุนจ่ายถึงนักวิเคราะห์วิจัยรายงานผ่านผู้จัดจำหน่ายข้อมูลต่าง ๆ (เช่น Investext, ThomsonOne, Yahooการเงิน) สื่อทางการเงินตามนักวิเคราะห์วิจัย และกล่าวถึงในบทความและโทรทัศน์ หน่วยงานกำกับดูแลพิจารณาถึงนักวิเคราะห์ข้อมูลและการรายงานของคำแนะนำของพวกเขา (เช่นเปิดเผยยุติธรรมระเบียบ NASD 2711)นอกจากนี้ การศึกษาจำนวนมากแสดงว่า หุ้นคำแนะนำและการเปลี่ยนแปลงแจ้งนักลงทุน (Bjerring et al. 1983tickel, 1995 Womack, 1996 ตัดผม et al. 2001 Jegadeesh และคิม 2006 สีเขียว 2006 ตัดผม et al. 2010 Kecskés et al.,2010)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ทำไมนักวิเคราะห์ทบทวนคำแนะนำหุ้นของพวกเขาหลังจาก
การประกาศผลประกอบ? การวิจัยล่าสุดพบว่าหลายข้อเสนอแนะการแก้ไขนักวิเคราะห์จะเกิดขึ้นไม่นานหลังจากที่ประกาศผลประกอบการ Altinkilic และแฮนเซน (2009) แอตทริบิวต์การจัดกลุ่มของคำแนะนำที่นักวิเคราะห์กลยุทธ์ piggybacking เกี่ยวกับข้อมูลผลประกอบการจะปรับปรุงประสิทธิภาพการรับรู้ของคำแนะนำของพวกเขา การศึกษาครั้งนี้นำเสนอมุมมองทางเลือก: ผมพบว่าคำแนะนำของนักวิเคราะห์ปัญหาเมื่อพวกเขาต้องเผชิญมากขึ้นความต้องการจากนักลงทุนเมื่ออุปทานญาติของข้อมูลเกี่ยวกับผลประกอบการประกาศเป็นที่สูงขึ้นและเมื่อตรวจพบ mispricings ผลลัพธ์เหล่านี้มีความสอดคล้องกับนักวิเคราะห์มุ่งมั่นที่จะตอบสนองความต้องการของนักลงทุนโดยการให้คำแนะนำที่เป็นประโยชน์หลังจากที่ผลประกอบการประกาศลงทุนสื่อทางการเงินและหน่วยงานกำกับดูแลดูเหมือนจะยอมรับว่านักวิเคราะห์ด้านการขายให้คำแนะนำที่มีคุณค่าให้กับลูกค้าของพวกเขา. นักลงทุนจ่ายในการเข้าถึงการวิจัยของนักวิเคราะห์ ' รายงานผ่านทางผู้ให้ข้อมูลต่างๆ (เช่น Investext, ThomsonOne, Yahoo การเงิน) สื่อการเงินเป็นไปตามการวิจัยของนักวิเคราะห์ 'และกล่าวถึงในบทความและรายการโทรทัศน์ หน่วยงานกำกับดูแล. กลั่นกรองการเข้าถึงนักวิเคราะห์ข้อมูลและการรายงานคำแนะนำของเขา (เช่นการเปิดเผยข้อมูลกฎระเบียบแฟร์ NASD 2711) เดอะนอกจากนี้การศึกษาจำนวนมากแสดงให้เห็นว่าคำแนะนำหุ้นและการเปลี่ยนแปลงของพวกเขาแจ้งให้นักลงทุน (Bjerring et al, 1983;. tickel, 1995; Womack, 1996 ตัดผม et al, 2001;. Jegadeesh และคิม 2006 สีเขียว, 2006. ตัดผม et al, 2010;. Kecskés, et al, 2010)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ทำไมนักวิเคราะห์ปรับคำแนะนำหุ้นของพวกเขาหลังจากจากประกาศงานวิจัยล่าสุดพบว่า นักวิเคราะห์หลายคนแนะนำการแก้ไขเกิดขึ้นในเวลาอันสั้นภายหลังจากประกาศ altinkilic แฮนเซน ( 2009 ) และกลุ่มของแอตทริบิวต์แนะนำนักวิเคราะห์กลยุทธ์แอบเชื่อมต่อกับรายได้ข้อมูลปรับปรุงประสิทธิภาพของข้อเสนอแนะของพวกเขา การศึกษานี้เสนอเป็นมุมมองทางเลือก : ผมพบว่า นักวิเคราะห์ปัญหาคำแนะนำเมื่อพวกเขาเผชิญมากขึ้นความต้องการจากนักลงทุนเมื่อเทียบกับอุปทานของข้อมูลที่มีอยู่เกี่ยวกับกำไรประกาศจะสูงขึ้น และเมื่อตรวจพบ mispricings . ผลลัพธ์เหล่านี้จะสอดคล้องกันกับนักวิเคราะห์ที่มุ่งมั่นเพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุน โดยการให้คำแนะนำที่มีประโยชน์หลังจากประกาศกำไรนักลงทุน , สื่อทางการเงินและควบคุมดูเหมือนจะยอมรับว่าขายนักวิเคราะห์ด้านให้คำแนะนำที่มีคุณค่าให้กับลูกค้าของพวกเขานักลงทุนจ่ายเข้าถึงรายงานวิจัยนักวิเคราะห์ผ่านผู้ขายข้อมูลต่างๆ ( เช่น investext thomsonone , Yahoo ,การเงิน ) สื่อทางการเงินตามงานวิจัยของนักวิเคราะห์และกล่าวถึงในบทความของรายการโทรทัศน์ เร็คกูเลเตอร์หน้าที่ของนักวิเคราะห์การเข้าถึงข้อมูลและการรายงานของคำแนะนำของพวกเขา ( เช่นระเบียบยุติธรรมเปิดเผย NASD , หน้าต่าง )นอกจากนี้การศึกษาจำนวนมากแสดงให้เห็นว่าคำแนะนำหุ้น และการเปลี่ยนแปลงของพวกเขาแจ้งให้นักลงทุน ( bjerring et al . , 1983 ;tickel , 1995 ; Womack , 1996 ; ร้านตัดผม et al . , 2001 ; jegadeesh และคิม , 2006 ; สีเขียว , 2006 ; ร้านตัดผม et al . , 2010 ; kecsk é s et al . ,2010 )