There are "ve reasons why a loss of

There are "ve reasons why a loss of con"dence can cause the net capital in#ow
to fall and why this fall can be larger when corporate governance is weaker.
First, when the expected return to outside investors is lower, investing in
a country is less attractive. Outside investors receive less because the actual
returns on investment projects are lower and because managers steal more. For
a given level of expected risk, lower expected returns tend to reduce the net
Finec=1093=KGM=VVC
148 S. Johnson et al. / Journal of Financial Economics 58 (2000) 141}186capital in#ow to a particular country. In a full model, if investors learn that the
expected return in a country is lower, while risk is unchanged or has even increased,
their preference for assets in this country will be reduced. This is one reason why
many global investment funds cut their positions in emerging markets in 1997}98
(see International Organization of Securities Commissions (1998)). Weaker corporate
governance means lower short-term expected returns or more risk or both.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

มี "เหตุผลได้สูญเสียคอนทำไม" dence ทำให้ทุนสุทธิ #owฤดูใบไม้ร่วงและทำไมฤดูใบไม้ร่วงนี้จะใหญ่กำกับจะแกร่งครั้งแรก เมื่อคืนคาดลงทุนภายนอกต่ำ ลงทุนในประเทศจะน่าสนใจน้อย นักลงทุนภายนอกได้รับน้อยเพราะที่จริงแทนในโครงการลงทุนต่ำกว่าและเนื่อง จากผู้จัดการขโมยมากขึ้น สำหรับกำหนดระดับความเสี่ยงที่คาดการณ์ คาดกลับต่ำกว่ามักจะ ลดสุทธิFinec = 1093 = KGM = VVC148 S. Johnson et al. / สมุดรายวันของการเงินเศรษฐศาสตร์ 58 (2000) 141 } 186capital ใน #ow ประเทศเฉพาะ ในรุ่นเต็ม ถ้านักลงทุนเรียนรู้ที่จะผลตอบแทนที่คาดไว้ในประเทศจะต่ำ ในขณะที่ความเสี่ยงมีการเปลี่ยนแปลง หรือแม้กระทั่ง ขึ้นการตั้งค่าสำหรับสินทรัพย์ในประเทศนี้จะลดลง นี่คือเหตุผลหนึ่งว่าทำไมเงินลงทุนทั่วโลกจำนวนมากตัดตำแหน่งของพวกเขาในตลาดเกิดใหม่ในปี 1997 } 98(ดูนานาชาติองค์กรของบริษัทหลักทรัพย์แก่ผู้ขาย (1998)) แข็งแกร่งขององค์กรกำกับดูแลกิจการหมายถึง ล่างกลับคาดระยะสั้น หรือความเสี่ยงเพิ่มเติม หรือทั้งสองอย่าง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

นอกจากนี้ "และเหตุผลที่ว่าทำไมการสูญเสียของนักโทษ" เชื่ออาจทำให้เกิดเงินทุนสุทธิใน # โอ๊ย
จะลดลงและทำไมฤดูใบไม้ร่วงนี้จะมีขนาดใหญ่เมื่อกำกับดูแลกิจการที่อ่อนแอ.
ครั้งแรกเมื่อตอบแทนที่คาดหวังให้กับนักลงทุนนอกจะต่ำกว่าการลงทุนใน
ประเทศที่เป็นที่น่าสนใจน้อย นักลงทุนนอกได้รับน้อยลงเพราะเกิดขึ้นจริง
ผลตอบแทนจากการลงทุนในโครงการจะลดลงและเนื่องจากผู้จัดการขโมยมากขึ้น สำหรับ
ระดับที่กำหนดของความเสี่ยงที่คาดหวังผลตอบแทนที่คาดว่าจะลดลงมีแนวโน้มที่จะลดสุทธิ
Finec = 1093 = KGM = VVC
148 เอสจอห์นสันและคณะ / วารสารเศรษฐศาสตร์การเงิน 58 (2000) 141} 186capital ใน # โอ๊ยกับประเทศใดประเทศหนึ่ง ในรูปแบบเต็มรูปแบบถ้านักลงทุนได้เรียนรู้ว่า
ผลตอบแทนที่คาดว่าในประเทศจะต่ำกว่าในขณะที่ความเสี่ยงมีการเปลี่ยนแปลงหรือแม้กระทั่งเพิ่มขึ้น,
การตั้งค่าของพวกเขาสำหรับสินทรัพย์ในประเทศนี้จะลดลง นี่คือหนึ่งในเหตุผลที่ว่าทำไม
หลายกองทุนรวมที่ลงทุนทั่วโลกลดตำแหน่งของพวกเขาในตลาดเกิดใหม่ในปี 1997} 98
(ดูองค์การระหว่างประเทศของคณะกรรมการหลักทรัพย์ (1998)) ปรับตัวลดลงขององค์กร
กำกับดูแลหมายความว่าลดลงในระยะสั้นผลตอบแทนที่คาดหวังหรือความเสี่ยงมากขึ้นหรือทั้งสองอย่าง