When a firm has debt there exists s

When a firm has debt there exists some other contingent or hidden costs associated to the fact to the possibility that the firm goes to bankruptcy.
Then, there are some expected costs that could reduce the value of the firm.
The existence of these costs deters the firm to take leverage up to 100%.
One of the key issues is the appropriate discount rate for the tax shield.
In this note, we assert that the correct discount rate for the tax shield is ρ, the return to unlevered equity, and the choice of ρ is appropriate whether the percentage of debt is constant or varying over the life of the project.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เมื่อบริษัทมีหนี้สิน มีกองทัพหรือซ่อนค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับข้อเท็จจริงเป็นไปได้ที่บริษัทไปล้มละลายอื่น ๆ บางอย่างจากนั้น มีต้นทุนบางอย่างที่คาดไว้ซึ่งอาจลดมูลค่าของบริษัท การดำรงอยู่ของต้นทุนเหล่านี้ deters บริษัทจะยกระดับ 100% ประเด็นสำคัญคืออัตราส่วนลดที่เหมาะสมสำหรับโล่ภาษี ในบันทึกนี้ เรายืนยันรูปว่า ρคืออัตราส่วนลดถูกต้องสำหรับโล่ภาษี การ unlevered หุ้น และทางเลือกของρเหมาะว่าเปอร์เซ็นต์ของหนี้ไม่คง หรือแตกต่างกันตลอดอายุโครงการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เมื่อ บริษัท มีหนี้ที่มีอยู่บางผูกพันหรือค่าใช้จ่ายแอบแฝงอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับความจริงที่เป็นไปได้ที่ บริษัท จะไปล้มละลาย.
แล้วมีค่าใช้จ่ายที่คาดว่าบางอย่างที่สามารถลดค่าของ บริษัท .
การดำรงอยู่ของค่าใช้จ่ายเหล่านี้ deters บริษัท จะใช้ยกระดับขึ้นถึง 100%.
หนึ่งในประเด็นที่สำคัญคืออัตราคิดลดที่เหมาะสมสำหรับการโล่ภาษี.
ในบันทึกนี้เรายืนยันว่าอัตราคิดลดที่ถูกต้องสำหรับโล่ภาษีเป็นρผลตอบแทนต่อส่วนของ Unlevered และ ทางเลือกของρมีความเหมาะสมไม่ว่าจะเป็นอัตราร้อยละของหนี้ที่คงที่หรือแตกต่างกันตลอดอายุของโครงการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เมื่อบริษัทมีหนี้มีอยู่บางกลุ่มหรือซ่อนค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับความเป็นจริงที่จะเป็นไปได้ว่าบริษัทก็ล้มละลาย .
แล้วมีบางคนคาดว่าต้นทุนที่สามารถลดมูลค่าของบริษัท
การดำรงอยู่ของค่าใช้จ่ายเหล่านี้ซื้อ บริษัท จะใช้ประโยชน์ได้ถึง 100%
ประเด็นหนึ่งที่สำคัญคืออัตราคิดลดที่เหมาะสมสำหรับโล่ภาษี
ในบันทึกนี้เรายืนยันว่าอัตราคิดลดที่ถูกต้องสำหรับโล่ภาษีρ กลับส่วน unlevered และทางเลือกของρเหมาะสมว่าเปอร์เซ็นต์ของหนี้จะคงที่หรือเปลี่ยนแปลงตลอดอายุของโครงการ