Table 5Governance–performance relat

Table 5
Governance–performance relation: robustness checks
Governance Variable
GIM
G-Index
BCF
E-Index
TCL Benchmark
Score
Brown and Caylor
GovScore (OLS)
$ Value of Median Director's
Holdings
CEO-Chair Duality (=1 if Dual) % of Directors
Independent
Panel A: OLS and clustered (Rogers) standard errors. Only the coefficients on the governance variable from Eq. (1a) are presented; p-values are in parentheses.
ROAt −0.001 −0.004 0.000 0.000 0.011 0.002 −0.045
(0.31) (0.00) (0.09) (0.57) (0.00) (0.61) (0.00)
# of Observations 4,600 4,600 2,199 811 5,101 5,101 5,101
ROAt+1 −0.001 −0.005 0.000 0.000 0.010 0.000 −0.052
(0.19) (0.00) (0.31) (0.84) (0.00) (0.92) (0.00)
# of Observations 4,561 4,561 2,138 773 5,053 5,053 5,053
ROAt+1 to t+2 −0.001 −0.002 0.000 – 0.004 −0.004 −0.020
(0.12) (0.00) (0.60) – (0.00) (0.12) (0.00)
# of Observations 3,416 3,416 977 – 3,814 3,814 3,814
Panel B: Only the coefficients on the governance variable from Eq. (1a) are presented; p-values are in parentheses.
OLS, Table 4 −0.001 −0.005 0.000 0.000 0.010 0.000 −0.052
(0.03) (0.00) (0.26) (0.85) (0.00) (0.88) (0.00)
OLS, Clustered SE −0.001 −0.005 0.000 0.000 0.010 0.000 −0.052
(0.19) (0.00) (0.31) (0.84) (0.00) (0.92) (0.00)
2SLS, Table 4 −0.011 −0.031 −0.003 −0.005 0.005 −0.029 −0.121
(0.03) (0.02) (0.27) (0.61) (0.04) (0.00) (0.00)
2SLS, Clustered SE −0.011 −0.031 −0.003 −0.005 0.005 −0.029 −0.121
(0.07) (0.09) (0.23) (0.84) (0.07) (0.01) (0.01)
2SLS, White SE −0.011 −0.031 −0.003 −0.005 0.005 −0.029 −0.121
(0.05) (0.10) (0.09) (0.84) (0.06) (0.02) (0.04)
Fixed Effects −0.005 −0.004 0.000 – 0.003 0.002 −0.017
Firm and Year FE (0.00) (0.02) (0.25) – (0.00) (0.42) (0.02)
FE, Clustered SE −0.005 −0.004 0.000 – 0.003 0.002 −0.017
Firm and Year FE (0.01) (0.08) (0.30) – (0.03) (0.50) (0.06)

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตารางที่ 5
ความสัมพันธ์การกำกับดูแลการปฏิบัติงาน: การตรวจสอบความแข็งแรง
ตัวแปรกำกับ
gim
G-ดัชนี
BCF
e-ดัชนี
มาตรฐาน TCL คะแนน

สีน้ำตาลและ caylor
govscore (OLS)
$ value ของของค่ามัธยฐานผู้อำนวยการ
ถือครอง
ซีอีโอ คู่เก้าอี้ (= 1 ถ้าคู่)% ของกรรมการอิสระ

แผง: OLS และคลัสเตอร์ (โรเจอร์) ข้อผิดพลาดมาตรฐาน เฉพาะค่าสัมประสิทธิ์ตัวแปรกำกับจากสมการ (1a) ถูกแสดง;ค่า p-อยู่ในวงเล็บ.
Roat -0.001 -0.004 0.000 0.000 0.011 0.002 -0.045
(0.31) (0.00) (0.09) (0.57) (0.00) (0.61) (0.00)
#สังเกต 4,600 4,600 2,199 811 5,101 5101 5101
Roat 1 -0.001 -0.005 0.000 0.000 0.010 0.000 -0.052
(0.19) (0.00) (0.31) (0.84) (0.00) (0.92) (0.00)
#สังเกต 4,561 4,561 2,138 773 5,053 5,053 5,053
Roat 1 ถึง 2 t -0.001 -0.002 .000-0004 -0.004 -0.020
(0.12) (0.00) (0.60) - (0.00) (0.12) (0.00)
#สังเกต 3,416 3,416 977 - 3,814 3,814 3,814 แผง
B: เพียงสัมประสิทธิ์ตัวแปรกำกับจากสมการ (1a) ถูกแสดง. ค่า p-อยู่ในวงเล็บ
OLS, ตารางที่ 4 -0.001 -0.005 0.000 0.000 0.010 0.000 -0.052
(0.03) (0.00) (0.26) (0.85) (0.00) (0.88) (0.00)
OLS, คลัสเตอร์ se -0.001 -0.005 0.000 0.000 0010 0.000 -0.052
(0.19) (0.00) (0.31) (0.84) (0.00) (0.92) (0.00)
2sls, ตาราง 4 -0.011 -0.031 -0.003 -0.005 0.005 -0.029 -0.121
(0.03) (0.02 ) (0.27) (0.61) (0.04) (0.00) (0.00)
2sls คลัสเตอร์ se -0.011 -0.031 -0.003 -0.005 0.005 -0.029 -0.121
(0.07) (0.09) (0.23) (0.84) (0.07) (0.01) (0.01)
2sls ขาว se -0.011 -0.031 -0.003 -0.005 0.005 -0.029 -0.121
(0.05) (0.10) (0.09) (084) (0.06) (0.02) (0.04)
ผลกระทบคงที่ -0.005 -0.004 0.000-0.003 0.002 -0.017
บริษัท และปี fe (0.00) (0.02) (0.25) - (0.00) (0.42) (0.02)
fe คลัสเตอร์ se -0.005 -0.004 0.000-0.003 0.002 -0.017
บริษัท และปี fe (0.01) (0.08) (0.30) - (0.03) (0.50) (0.06)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตาราง 5
Governance–performance ความสัมพันธ์: ตรวจสอบเสถียรภาพ
ตัวแปรกำกับ
ห้องออก
G-ดัชนี
BCF
E-ดัชนี
เส้น Benchmark
คะแนน
Brown และ Caylor
GovScore (OLS)
$ค่าของมัธยฐานของผู้กำกับ
โฮลดิ้ง
เก้าอี้ CEO ทวิภาวะ (= 1 ถ้าคู่) %กรรมการ
อิสระ
แผง a: OLS และข้อผิดพลาดมาตรฐาน (โรเจอร์) คลัสเตอร์ มีแสดงเฉพาะสัมประสิทธิ์ตัวแปรกำกับจาก Eq. (1a) ค่า p ที่อยู่ในวงเล็บ
ROAt −0.001 −0.004 0.000 0.000 0.011 0.002 −0.045
(0.31) (0.00) (0.09) (0.57) (0.00) (0.61) (0.00)
#สังเกต 4,600 4,600 2,199 811 5,101 5,101 5, 101
ROAt 1 −0.001 −0.005 0.000 0.000 0.010 0.000 −0.052
(0.19) (0.00) ($ 0.31) (0.84) (0.00) (0.92) (0.00)
#สังเกต 4,561 4,561 2,138 773 5,053 5,053 5, 053
1 ROAt t 2 −0.001 −0.002 0.000-0004 −0.004 −0.020
(0.12) (0.00) (0.60) – (0.00) (0.12) (0.00)
#สังเกต 3,416 3,416 977 – 3,814 3,814 3, 814
b:แผงแสดงเฉพาะสัมประสิทธิ์ตัวแปรกำกับจาก Eq. (1a) ค่า p ที่อยู่ในวงเล็บ
OLS ตาราง 4 −0.001 −0.005 0.000 0.000 0.010 0.000 −0.052
(0.03) (0.00) (0.26) (0.85) (0.00) (0.88) (0.00)
OLS จับกลุ่ม SE −0.001 −0.005 0.000 0.000 0−0.052
(0.19) 010 พลังงาน 0.000 (0.00) ($ 0.31) (0.84) (0.00) (0.92) (0.00)
2SLS ตาราง 4 −0.011 −0.031 −0.003 −0.005 0.005 −0.029 −0.121
(0.03) (0.02) (0.27) (0.61) (0.04) (0.00) (0.00)
2SLS จับกลุ่ม SE −0.011 −0.031 −0.029 −0.003 −0.005 0.005 −0.121
(0.07) (0.09) (0.23) (0.84) (0.07) (0.01) (0.01)
2SLS ขาว SE −0.011 −0.031 −0.029 −0.003 −0.005 0.005 −0.121
(0.05) (0.10) (0.09) (084) (0.06) (0.02) (0.04)
คงผล −0.005 −0.004 0.000-0.003 0.002 −0.017
บริษัทและปี FE (0.00) (0.02) (0.25) – (0.00) (0.42) (0.02)
FE จับกลุ่ม SE −0.005 −0.004 0.000-0.003 0.002 −0.017
บริษัทและปี FE (0.01) (0.08) (0.30) – (0.03) (0.50) (0.06)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตาราง 5
การกำกับดูแลกิจการ - ประสิทธิภาพ การทำงานความสัมพันธ์:ความแข็งแกร่งเช็ค

ซึ่งจะช่วยปรับการกำกับดูแลกิจการ gim
G - ดัชนี bcf

e - ดัชนี

คะแนนการวัด ประสิทธิภาพ ในบริษัททีซีแอล

สีน้ำตาลและ caylor govscore (เก่า)
$มูลค่าของเกาะกลางถนน' s กรรมการผู้ถือครอง

ซึ่งจะช่วยบริหารบริษัท - เก้าอี้สอง(= 1 หากคู่)%ของกรรมการอิสระ

แผงควบคุม:เก่าและคลัสเตอร์( Will Rogers )มาตรฐานข้อผิดพลาด เฉพาะ coefficients ในแบบปรับได้หลายระดับการกำกับดูแลกิจการที่จาก EQ . ( 1 )มีการแสดงP - ค่าอยู่ในวงเล็บ.
roat - 0.001 ถึง - 0.004 นิ้ว 0.000 0.000 0.011 0.002 - 0.045
( 0.31 )( 0.00 )( 0.09 )( 0.57 )( 0.00 )( 0.61 )( 0.00 )
#ของการสังเกตการณ์ 4,600 4,600 2,199 811 5,101 5,101 5,101
roat 1 - 0.001 ถึง - 0.005 นิ้ว 0.000 0.000 0.010 0.000 - 0.052
( 0.19 )( 0.00 )( 0.31 )( 0.84 )( 0.00 )( 0.92 )( 0.00 )
#ของการสังเกตการณ์ 4,561 4,561 2,138 773 5,053 5,053 5,053
roat 1 ถึง T 2 - 0.001 ถึง - 0.002 0.000 - 0 .004 -0.004 -0.020
( 0.12 )( 0.00 )( 0.60 ) - ( 0.00 )( 0.12 )( 0.00 )
#ของการสังเกตการณ์ 3,416 3,416 : 977 - 3,814 3,814 3,814
แผง B เท่านั้นที่ coefficients ในระดับการกำกับดูแลกิจการจาก EQ . ( 1 )จะนำเสนอ; P - ค่าอยู่ในวงเล็บ.
เก่า,ตาราง 4 - 0.001 ถึง - 0.005 นิ้ว 0.000 0.000 0.010 0.000 - 0.052
( 0.03 )( 0.00 )(เท่ากับ 0.26 เท่า)( 0.85 )( 0.00 )( 0.88 )( 0.00 )
เก่า,คลัสเตอร์ Se - 0.001 ถึง - 0.005 นิ้ว 0.000 0.000 0 .010 0.000 - 0.052
( 0.19 )( 0.00 )( 0.31 )( 0.84 )( 0.00 )( 0.92 )( 0.00 )
2 SLS ,ตาราง 4 - 0.011 - 0.031 - oil 0.003 - 0.005 นิ้ว 0.005 นิ้ว 0.029 - 0.121
( 0.03 )( 0.02 )( 0.27 )( 0.61 )( 0.04 )( 0.00 )( 0.00 )
2 SLS ,) Se - 0.011 - 0.031 - oil 0.003 - 0.005 นิ้ว 0.005 นิ้ว 0.029 - 0.121
( 0.07 )( 0.09 )( 0.23 )( 0.84 )( 0.07 )( 0.01 )( 0.01 )
2 SLS ,สีขาว Se - 0.011 - 0.031 - oil 0.003 - 0.005 นิ้ว 0.005 นิ้ว 0.029 - 0.121
( 0.05 )( 0.10 )( 0.09 )( 0 )84 )( 0.06 )( 0.02 )( 0.04 )
ถาวรผล - 0.005 นิ้ว 0.004 นิ้ว 0.000 - 0.002 oil 0.003 - 0.017
บริษัทและปีแซนตาเฟ( 0.00 )( 0.02 )( 0.25 ) - ( 0.00 )( 0.42 )( 0.02 )
แซนตาเฟ,กระจัดกระจายอยู่ Se - $ 0.005 - 0.004 นิ้ว 0.000 - 0.002 oil 0.003 - 0.017
บริษัทและปี FE ( 0.01 )( 0.08 )( 0.30 ) - ( 0.03 )( 0.50 )( 0.06 )